BroadChain a appris que, le 28 avril, l'analyste de Tianfeng International Securities, Guo Mingqi, a révélé qu'OpenAI collabore avec MediaTek et Qualcomm pour développer un processeur pour téléphone mobile, avec Luxshare Precision comme unique fabricant sous contrat, et une production en série prévue pour 2028. Après l'annonce, les actions de la chaîne d'approvisionnement ont grimpé. Les analystes ont commencé à calculer l'augmentation des commandes pour MediaTek, l'optimisation de la structure client de Luxshare Precision et les revenus de licence de la solution de bande de base de Qualcomm. Mais la question centrale est : pourquoi une entreprise qui ne devrait être rentable qu'en 2030, avec des pertes cumulées pouvant atteindre 115 milliards de dollars, voudrait-elle fabriquer des téléphones ?
Le modèle d'abonnement atteint un plafond. OpenAI a un ARR de 20 milliards de dollars en 2025, avec 500 millions d'utilisateurs actifs hebdomadaires sur ChatGPT, mais un rapport de Deutsche Bank montre que seulement environ 5 % des utilisateurs paient. Même l'abonnement Pro à 200 $/mois est déficitaire, avec une perte totale d'environ 9 milliards de dollars en 2025, 70 % des revenus étant engloutis par les coûts des serveurs. Plus grave encore, la base d'utilisateurs payants en Europe a presque stagné au second semestre 2025. Le problème du modèle d'abonnement est que les coûts augmentent linéairement avec le nombre d'utilisateurs, tandis que les revenus plafonnent prématurément.
Les voies de la publicité et des services aux entreprises sont tout aussi encombrées. OpenAI a commencé à tester la publicité et a recruté un expert en monétisation de Meta, mais fait face à un fossé de centaines de milliards de dollars dans la publicité sur les moteurs de recherche de Google. Les revenus des services aux entreprises représentent plus de 40 %, mais les outils de programmation d'Anthropic ont déjà un chiffre d'affaires annualisé de 30 milliards de dollars, avec une valorisation dépassant parfois celle d'OpenAI. La troisième voie ne reste que le matériel. La CFO d'OpenAI, Sarah Friar, a déclaré sans détour : "Le matériel sera la prochaine couche de création de valeur pour ChatGPT, stimulant les mises à niveau des utilisateurs et la croissance des abonnements."
Le matériel est essentiellement une issue à l'anxiété financière. Un téléphone lié à un abonnement ChatGPT signifie que l'utilisateur paie automatiquement chaque mois dès l'achat, sans avoir à effectuer une mise à niveau manuelle. C'est similaire à la logique de lier l'iPhone au stockage iCloud. Bien que la description de Guo Mingqi d'un AI Agent redéfinissant le téléphone soit une narration technique, la force motrice sous-jacente est plus réaliste : OpenAI a besoin de nouveaux canaux de monétisation pour combler le trou de près de 10 milliards de dollars par an. Avant son introduction en bourse prévue au quatrième trimestre 2026 avec une valorisation de mille milliards de dollars, elle doit raconter à Wall Street une histoire de croissance qui dépasse "l'amélioration des modèles". Avec des ventes mondiales de téléphones de plusieurs milliards d'unités par an, même une petite part de ce gâteau suffirait à générer une courbe de revenus significative.
Les leçons historiques du matériel AI sont encore fraîches. Humane AI Pin a levé 230 millions de dollars, avec un prix de vente de 699 $ et un abonnement mensuel de 24 $, mais les expéditions n'ont pas atteint 10 000 unités. OpenAI pourra-t-il éviter de répéter les mêmes erreurs ? Cela dépend de sa capacité à transformer la narration technique en un modèle commercial durable.