Deloitte, Ernst & Young — ces noms ont marqué le début de sa carrière. Mais Ciara Sun ne s’est pas arrêtée à l’aura du conseil.
En 2017, elle a choisi une voie peu empruntée, plongeant tête baissée dans le monde encore marginal de la Crypto.
Elle était responsable du listing et des investissements chez Huobi, et a fondé C² Ventures en 2021. Figure clé des sommets mondiaux de la Crypto, elle est saluée comme une « leader féminine asiatique de la Crypto mondiale ». Sur la plateforme X, elle compte plus de 150 000 abonnés, et ses tweets individuels dépassent souvent le million de lectures. Elle a également créé Women Who Crypto, construisant continuellement des ponts pour les femmes professionnelles du Web3.
Lors de la réception VIP du groupe New Huo, Ciara occupait la position centrale. Cette place n’est pas due au hasard — c’est la meilleure illustration de son statut dans l’industrie, et témoigne de ses liens profonds avec l’écosystème Huobi au fil des ans.
Du conseil traditionnel à l’investissement Crypto, du marché primaire à l’allocation secondaire, de l’euphorie du marché haussier à la résilience du marché baissier. Ciara et son C² Ventures ont traversé deux cycles complets.
Actuellement, le marché est atone, les récits manquent. Sa logique d’investissement a-t-elle changé ? Quels secteurs sont surévalués, et lesquels sont sous-évalués ?
BroadChain a eu une conversation approfondie avec Ciara lors du Hong Kong Web3 Carnival.
Traverser deux cycles : la discipline d’investissement née des alternances haussières et baissières
C² Ventures n’est pas un arrivé tardif, précipité au sommet du marché.
Ciara se souvient que le fonds a commencé à investir dans des deals en 2022 et 2023. Depuis sa phase de préparation jusqu’à aujourd’hui, il a connu au moins deux cycles complets. Au second semestre 2022, des projets financiers relativement centralisés comme FTX et Luna se sont effondrés, provoquant une chute du marché. L’équipe a vu le Bitcoin à un creux d’environ 10 000 dollars, à un sommet de plus de 120 000 dollars, et récemment un repli vers environ 60 000 dollars.
Deux cycles haussiers et baissiers suffisent pour qu’une logique d’investissement soit validée ou éliminée à plusieurs reprises.
Sur le marché secondaire, la stratégie de C² Ventures est plutôt conservatrice. Elle se concentre sur les actifs principaux des grandes capitalisations, sans trading quantitatif ni haute fréquence. En résumé, c’est du Buy and Hold — « encaisser les gains » à des points opportuns, puis chercher le prochain point d’achat. Pas de structures dérivées complexes, pas de démonstration de trading haute fréquence, seulement le respect des cycles et l’exécution de la discipline.
Les changements sur le marché primaire sont plus radicaux. Ciara souligne que les voies de sortie vers la liquidité pour les projets sont désormais très limitées. Si un projet ne parvient pas à être listé sur une ou deux grandes bourses au comptant, la liquidité est quasiment inexistante, les utilisateurs ne peuvent pas entrer pour trader, et le développement du projet est gravement entravé.
Dans cet environnement, la logique d’investissement doit s’adapter. Il ne faut pas seulement chercher des projets pilotés par le trafic, mais aussi des projets motivés par une demande réelle, c’est-à-dire des projets capables de générer des revenus, avec un bon modèle économique (Business Model), et où le Token a une valeur d’application réelle. Par exemple, les projets combinés avec des AI Agents, C² Ventures en a investi quelques-uns assez tôt et continue de suivre leur développement.
Ciara mentionne également une dimension clé : lors de la précédente vague DeFi, les projets ayant l’opportunité et la capacité de lever davantage de fonds institutionnels pouvaient apporter de l’intégrité à l’écosystème. Ce sont ces projets qui retiennent le plus son attention aujourd’hui.
Choix dans les nouveaux secteurs : IA plus blockchain, RWA, et l’écosystème délaissé des grandes bourses
Interrogée sur les secteurs qu’elle suit actuellement, la réponse de Ciara est claire.
La combinaison de l’IA et de la Blockchain est, selon elle, une direction prometteuse pour l’avenir. Dans le secteur de la blockchain, les projets capables de supporter la puissance de calcul de l’IA ont déjà de bonnes sources de revenus (Revenue Stream) et peuvent atteindre une échelle significative. La valeur du Token repose sur un soutien réel, et non sur des récits artificiels.
En contraste, un changement notable : les projets purement pilotés par la communauté, comme ceux sans période de promotion réelle, C² Ventures ne les investissait déjà pas, et maintenant même les écosystèmes liés à une grande bourse de premier plan ne sont plus vraiment suivis. C’est un signal clair — dans un cycle de contraction des liquidités, les récits sans soutien commercial réel sont en train d’être éliminés.
Parallèlement, des projets comme Polymarket entrent dans son champ de vision.
Le trading d’actifs trans-marchés est également une direction clé. Que ce soit les obligations (Bonds), les options (Options) ou le marché boursier, leur combinaison avec la Crypto signifie que davantage de liquidités entreront via les marchés croisés. Les institutions sont plus familières avec ces actifs, et leur tokenisation est une bonne direction. Ciara mentionne particulièrement que, basée à Hong Kong, davantage d’opportunités se trouvent dans l’intégration avec la finance traditionnelle, c’est-à-dire les actifs titrisés.
Surévalué et sous-évalué : la bulle du Yield-Farming et l’angle mort du Pre-IPO
Selon Ciara, le secteur le plus surévalué de l’histoire de la Crypto est sans conteste le Yield-Farming — ce modèle de minage généré par divers protocoles on-chain lors de la première vague DeFi en 2020-2021.
Avec le recul, ce jugement est très clair. Bien sûr, certains fonds dormants restent dans ce secteur ; un actif, après avoir atteint un consensus suffisant, peut effectivement avoir une certaine valeur de marché. Les premiers projets étaient bons, mais ils sont rares. Par la suite, le secteur a été envahi de projets peu fiables. Certaines équipes, après avoir lancé un pool relativement réussi, passaient rapidement à un autre pool en une semaine, avec une loyauté des fonds extrêmement faible, « prenant les gains et partant ».
Alors, quel secteur est sous-évalué ? La réponse de Ciara : le Decentralized Angel Investment. Elle pense que c’est un secteur qui mérite d’être mis en avant, car de nombreux projets Pre-IPO s’orientent dans cette direction. Ce n’est clairement pas encore un récit spéculatif du marché, mais c’est précisément l’angle mort qu’elle surveille.
Quant à savoir si elle ne pouvait détenir qu’une seule classe d’actifs, la réponse est sans hésitation : BTC. C’est ce qu’elle appelle « une foi à long terme ».
Non pas courir après les vents, mais choisir de traverser les cycles
En revenant sur l’ensemble de la conversation, la philosophie d’investissement de Ciara est en fait très simple.
Pas de trading haute fréquence, pas de quantitatif, du Buy and Hold. Ne pas poursuivre les récits purement pilotés par la communauté, même les projets d’écosystèmes de bourses de premier plan peuvent être temporairement mis de côté. Dans un cycle de liquidité rare, elle valorise la capacité d’autofinancement des projets, la valeur d’application réelle des Tokens, et la capacité à apporter de l’intégrité dans ce secteur encore jeune du Web3.
Des points bas aux points hauts, de l’euphorie du marché haussier au froid du marché baissier, C² Ventures a validé son rythme à travers deux cycles complets. Chercher des points d’achat quand le marché est bas, construire progressivement des positions en mai-juin, attendre les opportunités de rebond de fin 2026 à début 2027 — ce n’est pas de la spéculation à court terme, mais une disposition calme basée sur des jugements macroéconomiques et l’expérience des cycles.
Le minage est surévalué, le Decentralized Angel Investment est sous-évalué. L’IA combinée à la blockchain a des revenus réels, et le RWA connecte la finance traditionnelle au monde de la Crypto. Et BTC reste toujours la réponse finale.
Ciara et son C² Ventures ne sont pas des personnes qui se tiennent au sommet des vents. Ce sont des personnes qui ont déjà choisi leur position avant que le vent n’arrive.