El 5 de febrero de 2020, DeepChain Finance organizó el seminario web «Nuevo Año, Nuevas Palabras», con la participación de Xu Kang, responsable de la comunidad de ETC para Asia-Pacífico; Chu Kang, fundador de Benrui Capital; y Kevin Zhou, responsable del Instituto Alibaba. Los expertos debatieron y compartieron sus perspectivas sobre la próxima reducción de recompensas de ETC. A continuación, presentamos la transcripción completa del evento (editada ligeramente por DeepChain Finance):
En julio de 2016, el equipo de desarrollo de Ethereum modificó el código del software y, mediante un hard fork en el bloque 1.920.000, transfirió forzosamente todos los fondos de The DAO y sus sub-DAO a un contrato de reembolso, recuperando así las monedas controladas por el hacker. Este evento dio lugar a dos cadenas: la cadena original (ETC) y una nueva cadena bifurcada (ETH). Un grupo de desarrolladores comprometidos con los valores fundamentales de la tecnología blockchain formó Ethereum Classic para mantener de forma independiente la criptomoneda ETC.
Durante las fiestas del Año Nuevo Lunar, ETC registró un desempeño notable: su apreciación acumulada desde principios de año superó el 150 %, muy por encima del aumento aproximado del 30 % de BTC. Además, se prevé que ETC experimente su primera reducción de recompensas el 23 de marzo de 2020, cuando la recompensa por bloque bajará de 4 a 3,2 unidades, lo que supone una reducción del 20 %. En esta edición, DeepChain Finance cuenta con tres destacados expertos: Xu Kang, responsable regional de ETC para Asia-Pacífico; Chu Kang, fundador de Benrui Capital; y Kevin Zhou, responsable del Instituto Alibaba, quienes analizarán conjuntamente este evento y los factores que podrían estar detrás de él.
Moderador: Empecemos con una pregunta que interesa a muchos inversores minoristas: en su opinión, ¿cuáles son los factores que han impulsado el alza de ETC, con una revalorización superior al 150 % desde enero?
Xu Kang: Creo que los principales factores detrás de este repunte de ETC son cuatro:
1. **Reconocimiento institucional.** ETC ya cuenta con el respaldo de instituciones relevantes. Por ejemplo, Grayscale, el mayor fondo fiduciario de criptomonedas del mundo, ha aumentado sus tenencias de ETC, cuyo volumen supera incluso al de ETH, ocupando ahora el segundo puesto tras BTC. Además, Grayscale destina el 30 % de sus comisiones de gestión a la ETC Cooperative para el desarrollo de su ecosistema. Asimismo, cada vez más exchanges listan nuevos pares con ETC: Binance lanzó recientemente el par de futuros ETC/USDT, mientras que eToro, el mayor broker europeo, introdujo el par ETC/USD, entre otros.
2. **Avances técnicos y de equipo.** Desde el año pasado, ETC ha ejecutado con éxito los hard forks Atlantis y Agharta, logrando compatibilidad con las actualizaciones Byzantium y Constantinople de Ethereum. En marzo próximo se llevará a cabo el hard fork Aztlan para garantizar compatibilidad con la actualización Istanbul de Ethereum. Estas mejoras fortalecen la interoperabilidad entre ETC y ETH, sentando las bases para una futura integración de ecosistemas. Además, el equipo central de ETC ha crecido de forma constante en los últimos años, demostrando capacidad técnica y una alta coordinación comunitaria al ejecutar estas actualizaciones con éxito.
3. **Ciclo de reducciones de recompensas.** Este año, muchas criptomonedas minables experimentarán reducciones de recompensas, una oleada de eventos que se sucederán rápidamente. La primera será precisamente la de ETC. Al igual que Bitcoin, ETC tiene una política monetaria fija y un suministro máximo definido, lo que convierte a su token en un «activo duro». Tras la reducción, cada token gana mayor valor intrínseco, aumentando su atractivo para los inversores.
4. **Transición de ETH a PoS y migración de hashrate.** ETH está transitando hacia un mecanismo de consenso PoS, lo que provocará que una gran cantidad de poder computacional busque la criptomoneda minable más rentable. Actualmente, ETC lidera la rentabilidad minera entre las criptomonedas minables con GPU. Además, la migración de hashrate desde ETH hacia ETC es naturalmente sencilla debido a la similitud de sus algoritmos y al predominio de GPUs AMD («tarjetas A») en ambos casos. Ya se observa un fuerte incremento del hashrate de ETC, que supera los 21 TH/s, alcanzando máximos históricos. El hashrate no solo garantiza la seguridad de las monedas PoW, sino que también ejerce un efecto positivo directo sobre su precio.
Chu Kang: En primer lugar, los aumentos de precio no siempre necesitan una justificación explícita. A menudo, una vez que suben, buscamos las razones. El Sr. Xu ha dado una respuesta clara, concisa y muy profesional. Ahora comparto mi propia perspectiva.
Desde el punto de vista fundamental, ETC está experimentando una renovación tanto tecnológica como en su equipo central de I+D. Especialmente en un momento crítico en el que Ethereum emprende su propia transformación, es admirable que la comunidad y los desarrolladores de Ethereum Classic hayan mantenido firmemente su propósito original.
Desde la perspectiva financiera, por un lado, los eventos geopolíticos globales y los «cisnes negros» han aumentado el apetito por el riesgo en los activos digitales, lo que explica la subida generalizada de precios liderada por Bitcoin. Por otro lado, la psicología especulativa asociada a la reducción de recompensas (FOMO) ya está ganando fuerza. Dado que la capitalización de mercado de ETC aún no es muy grande, es especialmente susceptible a la atención de los flujos de capital.
Aladdin: Las observaciones de los dos expertos anteriores son certeras. Mi razonamiento alcista coincide en gran medida con el expuesto por el Sr. Xu, y he compartido públicamente en varias ocasiones la lógica que posiciona a ETC como líder de la ola alcista vinculada a las reducciones de recompensas.
1. Como inversor a largo plazo especializado en proyectos PoW, considero que, combinando la dinámica de las reducciones con la transición de ETH hacia PoS, ETC absorberá tanto el hashrate de GPU de ETH como parte de su ecosistema DeFi. La naturaleza inherentemente rentista de la mayoría de los mineros los llevará a «votar con los pies», eligiendo la opción que ofrezca la mejor relación rentabilidad/riesgo.
2. Los futuros dispositivos mineros de gran memoria basados en FPGA y ASIC, incapaces de minar ETH, se orientarán inevitablemente hacia ETC.
3. Además, el respaldo institucional de actores clave como Grayscale y DFG refuerza la probabilidad de que ETC tome la delantera.
4. Por último, un análisis comparativo de las fechas de reducción y las capitalizaciones de mercado de varias criptomonedas minables revela que ETC tiene la menor oferta circulante entre los activos con contratos disponibles en exchanges principales, lo que refuerza nuestras expectativas positivas sobre su futuro desarrollo.
Moderador: Se prevé que ETC experimente su primera reducción de recompensas el 23 de marzo de 2020, pasando la recompensa por bloque de 4 a 3,2 unidades, una reducción del 20 %. ¿Cómo valoran el impacto a largo plazo de este evento en Ethereum Classic?
Chu Kang: Desde el punto de vista fundamental, las reducciones de recompensas son, sin duda, un factor positivo, algo que ya es un consenso general. Personalmente, creo que la llegada de este ciclo generará numerosas oportunidades comerciales para ETC. Sin embargo, su desarrollo futuro dependerá de los esfuerzos conjuntos del equipo central y de toda la comunidad.
Aladdin: La reducción de recompensas actúa como la chispa que enciende el auge de ETC, potenciado por la herencia del hashrate. Sin embargo, también representa una prueba de doble filo para el proyecto.
Por un lado, la reducción disminuye la oferta circulante y la presión de venta, generando mayor interés especulativo y beneficiando a los tenedores de tokens. Por otro lado, afecta negativamente a los mineros, especialmente en un momento crítico como el actual, en el que ETC compite por captar el hashrate de ETH. Si el precio de ETC no es favorable y se produce simultáneamente una reducción de recompensas, podría derivar en una caída del hashrate, una menor seguridad de la red y, en última instancia, una crisis minera.
Es probable que la decisión de reducir solo un 20 % —en lugar de aplicar una reducción a la mitad— se tomara precisamente para mitigar estos riesgos. No obstante, el resultado ha sido un éxito rotundo en términos de especulación anticipada: la expectativa de reducción ha catapultado a ETC al centro de atención de todo el sector, convirtiéndolo en un caso de estudio emblemático. En resumen, el evento ha generado una atención masiva y sin precedentes para ETC a nivel global.
Moderador: Circulan rumores en el mercado de que la conocida firma de inversión DFG tenía preparados 100 millones de dólares para impulsar el precio de ETC. ¿Es cierto? ¿Cuáles son actualmente las organizaciones e instituciones más influyentes en el ecosistema de ETC?
Xu Kang: Las organizaciones más influyentes en el ecosistema de ETC son ETC Labs, ETC Cooperative y la comunidad de Asia-Pacífico de ETC. El año pasado, los entusiastas chinos de ETC fundaron una comunidad llamada ETC Fans. Además, IOHK, la empresa detrás de ADA, es un firme partidario del ecosistema de ETC; su fundador, Charles Hoskinson, es cofundador de Ethereum.
ETC Labs se presentó oficialmente durante la conferencia Consensus de 2018. Entre sus inversores se encuentran Digital Finance Group, Digital Currency Group y Jack Lee, socio de HCM (la empresa matriz de Foxconn).
Moderador: No se puede hablar de Ethereum Classic sin mencionar a Ethereum. ETC se autodenomina «el Ethereum verdadero». ¿Cuáles son las principales diferencias entre Ethereum y Ethereum Classic? Tras la bifurcación, ¿cómo ha logrado sobrevivir y prosperar la cadena original, ETC? ¿En qué consenso se basa su desarrollo?
Xu Kang: ETC y ETH comparten un origen común y, tras varias actualizaciones mediante hard forks, serán aún más compatibles e interoperables. Sin embargo, existen dos diferencias fundamentales:
1. ETC tiene una política monetaria clara, fija y un suministro máximo; ETH, en cambio, sigue teniendo una emisión ilimitada sin una política monetaria fija, y su recompensa por bloque se ha modificado varias veces.
2. ETC mantendrá el algoritmo de minería PoW, mientras que ETH está en transición hacia PoS.
Tras la bifurcación de The DAO, quienes defendían los principios originales de descentralización e inmutabilidad de la blockchain permanecieron en la comunidad de ETC. La mayoría eran expertos técnicos y desarrolladores, por lo que ETC nunca ha dejado de evolucionar a nivel técnico.
No obstante, como Ethereum absorbió gran parte de los recursos, las primeras actividades de promoción de ETC encontraron dificultades. Afortunadamente, algunas instituciones, como IOHK, ETCDev y DCG, reconocieron rápidamente esta situación.
Tras superar esos obstáculos, ETC experimentó un rápido crecimiento en 2018, año en que se fundaron tanto ETC Cooperative como ETC Labs. Además, gracias al interés de las comunidades de China, Japón y Corea del Sur, también se estableció la comunidad de Asia-Pacífico de ETC. Por tanto, los logros de ETC hasta la fecha son el resultado directo del consenso de su comunidad.
Moderador: Al mencionar Ethereum Classic, mucha gente piensa inmediatamente en el término «Vehículo del Apocalipsis» («Doomsday Vehicle»), y algunos inversores afirman que «cada vez que sube ETC, el mercado general cae». ¿Qué opinan de esto? ¿Hay alguna razón de fondo?
Aladdin: Esta expresión probablemente surgió a raíz de dos movimientos contrarios típicos, alrededor de marzo y agosto de 2018, que se etiquetaron como «Vehículo del Apocalipsis». Pero no solo ETC carga con esa etiqueta; XRP también ha mostrado fenómenos similares de indicador contrario. La explicación es sencilla: cuando un proyecto no está en el centro de atención del mercado, el capital fluye hacia los activos más populares durante las fases alcistas. Una vez que termina el rally, el capital regresa y se enfoca en activos de calidad fuera de la corriente principal. Estos activos, impulsados por el retorno de capitales, terminan siendo calificados como «Vehículos del Apocalipsis». ¡Ja, ja! Como ocurrió recientemente con XRP durante el halving.
Sin embargo, visto desde otro ángulo, ETC siempre ha estado en el radar. Ahora que ha iniciado este nuevo ciclo de halving, todos podemos ayudarle a quitarse la etiqueta de «Vehículo del Apocalipsis» que le pusieron en 2018 y 2019.
Moderador: Según el informe publicado por Grayscale Investments el 3 de febrero, la firma posee un fondo fiduciario de ETC valorado en más de 100 millones de dólares, comparable al de ETH. ¿Por qué Grayscale muestra tal predilección por ETC? ¿Cómo valoran el papel de grandes fondos como Grayscale en el ecosistema de ETC?
Chu Kang: Uno de los criterios para evaluar un proyecto de calidad es el respaldo de instituciones de inversión importantes y reconocidas. En este sentido, el apoyo de Grayscale a ETC se remonta a 2017. A principios de 2020, Grayscale se comprometió a seguir apoyando el desarrollo de Ethereum Classic durante los siguientes dos años, y anunció que, hasta 2021, donaría trimestralmente un tercio de las comisiones de gestión de su Grayscale Ethereum Classic Trust a ETC Cooperative. Desde 2017, Grayscale ha donado un total de 1,1 millones de dólares a la cooperativa. Está claro que su predilección por ETC comenzó hace años.
En cuanto a las razones de esta predilección, creo que se pueden resumir en cuatro puntos:
1. Ethereum Classic inauguró la era 2.0 de las criptomonedas, abriendo oportunidades para aplicaciones blockchain y representando un avance revolucionario en la tecnología.
2. ETC es actualmente uno de los activos cripto con mayor capitalización de mercado (entre los quince primeros), y su estabilidad de precio y apoyo comunitario solo son superados por BTC y unos pocos activos más.
3. ETC siempre ha defendido los principios fundamentales de la blockchain: descentralización e inmutabilidad, además de tener una emisión cuantificada, lo que lo hace más adecuado para quienes buscan estabilidad de valor.
4. Actualmente, el valor de ETC podría estar muy subestimado, siendo considerado por muchos como la criptomoneda más infravalorada del mundo, lo que implica un potencial de apreciación excepcional. Grayscale adopta una postura muy activa, incluso agresiva, respecto a los activos cripto. Por tanto, el futuro desempeño de ETC es extremadamente prometedor.
Moderador: En el mundo cripto se dice a menudo: «Los grandes fondos son a la vez los mayores alcistas y los mayores bajistas», ya que al liquidar posiciones o reducir tenencias pueden impactar significativamente los precios. ¿Podría ETC verse afectado por esto? ¿Cómo interpretan esta contradicción?
Chu Kang: El capital siempre busca rentabilidad; es cierto que los primeros inversores suelen ser mayoritariamente alcistas. Sin embargo, la visión del capital es a largo plazo y su estrategia consiste en impulsar proyectos: invierte en tendencias y en el futuro, por lo que normalmente maneja ciclos de inversión de cinco a diez años. Desde este punto de vista, ETC se encuentra aún en una fase temprana de desarrollo.
Por supuesto, el capital finalmente buscará oportunidades de arbitraje, pero este sigue estrategias específicas. El arbitraje institucional se realiza de forma gradual y segura, un proceso durante el cual se emiten numerosas señales. Los inversores minoristas deben saber interpretarlas y tomar decisiones con conocimiento de causa.
En última instancia, el desarrollo de ETC, sea cual sea su resultado, es fruto de la acción conjunta de múltiples actores. Entre ellos se encuentran instituciones como Grayscale y DFG, así como comunidades y desarrolladores. Aunque los individuos pueden influir en las fluctuaciones a corto plazo, el resultado colectivo siempre apunta hacia un horizonte más amplio. Tanto en los mercados tradicionales como en los criptomercados, el mejor escenario para inversores y equipos de proyectos es alcanzar el éxito mutuo.
Presentador: Con Ethereum a punto de migrar a PoS, Ethereum Classic (ETC) se convertirá en la mayor cadena de minería PoW basada en Ethereum. Dado que Ethereum cuenta con DeFi y DApps, ¿cuál es la hoja de ruta y la dirección estratégica principal para el futuro desarrollo de ETC?
Xu Kang: Como se puede ver en los últimos hard forks, el objetivo inmediato de desarrollo de ETC es lograr la compatibilidad con ETH.
Al igual que Ethereum, ETC también puede albergar DeFi y DApps. Estas aplicaciones descentralizadas pueden migrar desde ETH a ETC, siendo esta última la opción con menor coste de migración. Además, las DApps migradas pueden operar en múltiples cadenas, beneficiándose así del tráfico de ambos ecosistemas y comunidades. También pueden construirse directamente sobre ETC y migrar después a ETH.
Por ejemplo, Infura, el proveedor de servicios de nodos para DApps en ETH, tiene su equivalente en ETC: Bloq Cloud. Asimismo, el protocolo de desarrollo OpenRPC adoptado por el equipo de ETC Core está siendo incorporado gradualmente por los equipos de desarrollo de ETH. Actualmente, la mayoría de las soluciones DeFi en el ecosistema ETC son DEX; sin embargo, según tengo entendido, muchos proyectos y equipos ya están en una fase activa de desarrollo. Este año veremos numerosos proyectos DeFi nuevos operando sobre ETC.
Además, al mantener el algoritmo PoW, ETC es más adecuado como protocolo base seguro y confiable, lo que amplía significativamente sus posibilidades de integración con tecnologías IoT.