Autor: Chen Yiwanfeng
Herausgeber: Tuoniao Blockchain
Am 5. September kündigte DeFi Ted, ein Kernmitglied des innovativen DeFi-Versicherungsprotokolls Cover Protocol – das zuvor von AC unterstützt und von mehreren führenden Krypto-Börsen aufgenommen worden war – offiziell über die offizielle Plattform an, dass Cover Protocol sowie die Kreditvergabeplattform Ruler Protocol aufgrund des Ausscheidens der zentralen Entwickler eingestellt werden. Die verbleibenden Mittel aus der Protokollkasse sollen an die Token-Inhaber verteilt werden.
Nach dieser Ankündigung begann der COVER-Kurs zu fallen. Laut den Marktdaten von OKX sank der COVER-Kurs am selben Tag um über 15 %; anschließend setzte eine weitere Abwärtsspirale ein, wobei der Kurs insgesamt fast 25 % verlor.
Angesichts dieser Kursentwicklung scheint ein Wertverlust auf Null praktisch unvermeidlich. Derzeit beschäftigt die breite Öffentlichkeit vor allem die Frage, ob nach einem vollständigen Wertverfall von COVER eine Entschädigung durch das Projektteam geplant ist. Tatsächlich ist eine solche Entschädigung jedoch äußerst unwahrscheinlich – dies lässt sich erst im Kontext des gesamten DeFi-Versicherungsmarktes verstehen.
Entwicklung des DeFi-Versicherungsmarktes
Im DeFi-Bereich treten aufgrund der stetigen Flut innovativer Projekte und unvollständiger Basistechnologien immer wieder Sicherheitsverletzungen auf, wodurch die Interessen der Nutzer nicht gewährleistet sind. Dies hat dazu geführt, dass viele traditionelle Branchen dem aufstrebenden DeFi-Sektor misstrauen und somit erhebliche Kapitalströme ausbleiben.
Dezentrale Versicherungen stellen eine wichtige Richtung für Derivate innerhalb des DeFi-Marktes dar. Mit zunehmender Reife des Versicherungssektors, dem Eintritt institutioneller Akteure sowie der kontinuierlichen Entwicklung neuer Projekte wird Versicherung in Zukunft zweifellos zu einer der tragenden Säulen des DeFi-Bereichs werden.
Derzeit entwickelt sich der Versicherungsmarkt jedoch wenig vielversprechend. So gestaltet sich beispielsweise die Bewertung von Schadensfällen bei einigen Projekten als schwierig; zudem verzögern die Einbindung von Komitees und Prüfinstituten den Weg hin zu einer vollständigen Dezentralisierung. Außerdem reichen die finanziellen Mittel der Versicherungsprotokolle nicht aus, um Verluste bei führenden DeFi-Projekten abzudecken – daher haben die meisten etablierten Projekte bislang noch keine Versicherung abgeschlossen. Im ersten Halbjahr 2021 betrug der versicherte Vermögenswert daher weniger als 1 % des gesamten gesperrten Werts (TVL).
Obwohl sich mit der weiteren Marktentwicklung sowohl das gesperrte Kapital als auch das gesamte DeFi-Ökosystem deutlich erweitert haben, zeigt die Versicherungsdeckung keinerlei signifikantes Wachstum – dies stellt derzeit eine entscheidende Wachstumsbarriere für den DeFi-Versicherungsmarkt dar.
Cover: Vom Höhepunkt zur Stille
Im DeFi-Versicherungsmarkt zählt Cover Protocol zu den beiden führenden Protokollen. Es wurde von Yearn Finance hervorgebracht und ermöglicht Peer-to-Peer-Versicherungsabschlüsse oder -übernahmen mittels tokenisierter Policen, wobei die Prämienhöhe automatisch durch die Marktnachfrage reguliert wird. Die Gesamtanzahl der ausgegebenen Tokens beträgt lediglich 80.000.
Verglichen mit Nexus Mutual bietet Cover eine schnellere Projektinitiierung, da keine aufwändige Risikobewertung erforderlich ist – jedes Risiko ist isoliert und in einem eigenen Pool enthalten. Gleichzeitig können Investoren im Cover-Protokoll ihr Kapital nicht nutzen, da jeder Pool isoliert ist. Aufgrund der geringeren Kapitalnutzungseffizienz ist die Cover-Versicherung jedoch teurer als die von Nexus Mutual. Beispielsweise belaufen sich die jährlichen Kosten für eine Versicherung von OriginDollar im Cover-Protokoll auf 12,91 %, während sie bei Nexus Mutual nur 2,6 % betragen. Das Cover-Protokoll bietet ausschließlich vordefinierte Laufzeitversicherungen: Für eine bestimmte Serie läuft die Versicherung beispielsweise bis Ende Mai – unabhängig davon, wann der Nutzer sie abschließt.
Aufgrund seines starken Hintergrunds erfuhr Cover Protocol nach dem Launch große Aufmerksamkeit. Zu Beginn wurde zudem einer der einflussreichsten Persönlichkeiten der Kryptowelt, Andre Cronje, als Berater gewonnen. Dank seiner Unterstützung und Förderung erlebte das Protokoll im ersten Quartal 2021 seine größte Blütezeit.
Am 28. Dezember 2020 wurde das Cover-Protokoll aufgrund einer Schwachstelle, die unbegrenzte Münzprägung ermöglichte, zweimal hintereinander von Hackern angegriffen. Dadurch entstand ein Vermögensverlust von über 5 Millionen US-Dollar – eine Entwicklung, die unmittelbar dazu führte, dass COVER auf Binance um die Hälfte einbrach. Darüber hinaus fiel der Preis von COVER auf Uniswap von ursprünglich 874 US-Dollar auf ein Tief von nur noch 7 US-Dollar, was einem Einbruch von nahezu 100 % entspricht. Obwohl COVER danach versuchte, sich neu zu formieren und der Kurs sogar neue Höchststände erreichte, blieben die damals verursachten Verluste immens.
Das Cover-Protokoll war ursprünglich als Safe-Protokoll für yInsure konzipiert. Im November 2020 kündigte Yearn Finance die Fusion mit dem Cover-Protokoll an, um seine yvaults abzusichern. Laut den Marktdaten von OKX erreichte COVER Mitte Februar 2021 seinen historischen Höchstpreis von 1.810 US-Dollar – ein Ereignis, das damals große Aufmerksamkeit in der Branche erregte. Nachdem Yearn Finance jedoch am 5. März die Beendigung der Zusammenarbeit bekanntgab, begann der Kurs von COVER in eine „Wasserfallphase“ zu stürzen: Der Rückgang betrug fast 240 %. Bis heute bewegt sich der Preis von COVER lediglich um die 150 US-Dollar.
Warum musste Cover schließlich sein Netzwerk dauerhaft schließen?
Obwohl die offizielle Begründung für die Schließung des Cover-Netzwerks lautet, dass der Abgang zentraler Entwickler zur Folge hatte, dass das Netzwerk geschlossen werden musste, ist diese Erklärung bei vielen Investoren nicht überzeugend. Die eigentliche Ursache liegt vielmehr darin, dass sich der DeFi-Versicherungsmarkt nicht ausdehnen konnte und sein Marktanteil kontinuierlich schrumpfte.
Der aktuelle DeFi-Markt wird nach wie vor weitgehend von risikobereiten Nutzern und Privatanlegern dominiert, die Risikomanagement nicht ernst nehmen und daher auch keine Versicherungen abschließen. Bekanntlich beendete Yearn Finance bereits im März dieses Jahres seinen Vertrag mit Cover. Als stärkster Konkurrent von Nexus fehlte es Cover damit an einer inneren Nachfrage nach yVaults – und so geriet das Cover-Protokoll zunehmend ins Hintertreffen bei dem Versuch, Nexus zu übertreffen.
Der Mangel an Marktressourcen sowie der wachsende Wettbewerbsdruck ließen Cover sukzessive seine zentralen Marktstellungen verlieren. Schließlich führte der Abgang des Gründers Alan dazu, dass Cover gezwungen war, sein Netzwerk dauerhaft zu schließen.