Laut einer Analyse von 10x Research vom 5. April zeigt Ether (ETH) in den letzten fünf Jahren eine verhaltene Performance. Der Kurs bewegt sich nach wie vor in der Nähe der 2.000-Dollar-Marke, die bereits im vorherigen Zyklus erreicht wurde. Seit November 2025 vertritt 10x Research eine vorsichtige Haltung gegenüber ETH. Grund ist die nach wie vor geringe On-Chain-Aktivität, die die Nachfrage und Wertschöpfung der Ethereum-Blockchain limitiert.
Nach einem Rückgang von 57 % seit dem Allzeithoch im August 2025 befindet sich ETH aktuell in einer Phase relativer Unterbewertung. Bitcoin (BTC) verzeichnete im gleichen Zeitraum einen Rückgang von etwa 42 %. Trotz erheblicher marktkapitalisierungsbedingter Verluste – so zog etwa das ETH-Lagerhaus Bitmine rund 8 Milliarden US-Dollar ab – setzt sich die Kapitalakkumulation fort. So hat die USDT-Ausgabe im Ethereum-Netzwerk kürzlich sogar die auf Tron übertroffen.
Dies wirft die Frage auf, ob Ethereum zum primären Nutznießer des Stablecoin-Wachstums werden und sich als finanzielles Rückgrat der von Wall Street vorangetriebenen Blockchain-Infrastruktur etablieren könnte. 10x Research prüft derzeit erneut, ob sich ETH einem Wendepunkt nähert oder ob strukturelle Widerstände weiterhin bestehen bleiben.