BroadChain tarafından öğrenildiğine göre, 27 Nisan saat 12:00'de, kripto yatırım kurumu Mint Ventures'ın araştırma ortağı Alex Xu, BTC'nin 78.000-79.000 dolar aralığına yükselmesiyle, daha önce %30'a düşürdüğü pozisyonunu daha da azalttığını açıkladı. Daha önce, 70.000 dolar civarında, ayı piyasası döneminde BTC teminatlı borçlanma ile oluşturduğu küçük kaldıracı (yaklaşık 1.1-1.2 kat) kapattı ve 100.000-120.000 dolar aralığında BTC pozisyonunu tam doluluktan yaklaşık %30'a düşürmüştü.
Bu işlem, BTC'nin uzun vadeli yükseliş mantığının yeniden değerlendirilmesine dayanıyor. Alex Xu, BTC'yi bir sonraki boğa piyasasına taşıyacak potansiyel momentumun önceki döngüler kadar güçlü olmadığını belirtti. Geçmişte, BTC yatırımcı tabanının meraklı deneylerden kitlelere ve kurumsal varlık tahsisine doğru katlanarak büyüme anlatısı, 2023-2025 döngüsünde uyumlu ETF ürünlerinin piyasaya sürülmesi, BlackRock gibi ana akım finans kurumlarının desteği ve dünyanın en büyük ülkesinin devlet başkanının onayı ile zirveye ulaştı. Anlatının bir sonraki seviyeye taşınması için, egemen devlet bilançolarına, yani egemen fonlara (şu anda yalnızca Abu Dabi) veya merkez bankası rezervlerine girmesi gerekiyor. Ancak ABD eyaletlerinin mali rezervlerinin satın alma gücü sınırlıdır ve şu anda yalnızca birkaç eyalet BTC rezerv yasasını kabul etmiştir; Fed'in BTC'yi dahil etme beklentisi geçen yıl büyük ölçüde çürütüldü. Başlıca ülke merkez bankalarının BTC'ye ilgisi azdır; kısa konsensüs geçmişi, yüksek volatilite ve altın rekabeti gibi faktörler, merkez bankası bilançolarına dahil edilmesini son derece zorlaştırmaktadır.
Ayrıca, kişisel fırsat maliyetinin artması, pozisyon azaltmanın bir diğer nedenidir. Son altı ayda Alex Xu, birçok kaliteli şirketin mevcut fiyatlarının oldukça cazip olduğunu keşfetti ve bunlar portföy ayarlamasının odak noktası olacak; diğer bir kısım ise nakit rezervlerini artıracak. Kripto endüstrisinin genel durgunluğunun BTC talebi ve konsensüsü üzerindeki olumsuz etkisi de göz ardı edilemez: Şu anda sektörde yalnızca DeFi pozitif nakit akışı ve kar üretiyor, ancak kaliteli yerel varlıkların azalması işlerinin daralmasına neden oluyor; Web3'ün çoğu modeli (sosyal, oyun, DePIN, dağıtık depolama vb.) zamanla çürütüldü. Sektör tabanının daralması, çalışan ve yatırımcı sayısının azalması, BTC tutma miktarının yavaşlamasına ve hatta kaybına yol açacaktır. Hyperliquid, zincir üstü bir borsa olarak tersine büyüme gösterdi, ancak başarısı esas olarak CEX'ten pazar payı kapmak ve kripto dışı varlıkların 7/24 işlem görmesini sağlamaktan kaynaklanıyor; BTC'ye doğrudan değer aktarımı sınırlıdır ve düzenleyici arbitraja dayalı izole model, sektör daralma trendini dengelemekte zorlanmaktadır.