Финтех — это технология, направленная на модернизацию или инновационное развитие финансовых продуктов, моделей ведения бизнеса и бизнес-процессов с использованием передовых научных достижений (например, искусственного интеллекта, блокчейна, больших данных, облачных вычислений, Интернета вещей и др.), а также на повышение качества и эффективности развития финансового сектора. В настоящее время финтех в Китае переживает период бурного роста, поддерживаемый последовательной государственной политикой, что открывает перспективы ускоренного развития отрасли.
1. 2020 год может стать «первым годом» выпуска центральными банками цифровых валют в мире
В сфере цифровых валют страны мира активно развивают соответствующие инициативы. 21 января, согласно официальному сайту Банка Японии, он совместно с Европейским центральным банком (ЕЦБ), Банком Англии и другими центральными банками создал рабочую группу по цифровым валютам центральных банков (CBDC) для совместной оценки возможностей внедрения CBDC. В состав группы также входят Банк Канады, Национальный банк Швейцарии, Риксбанк (Швеция) и Банк международных расчетов (BIS).
На сегодняшний день многие страны уже добились существенного прогресса в разработке CBDC или заявили о намерении их эмитировать. На пресс-конференции в декабре 2019 года президент ЕЦБ Кристин Лагард сообщила, что был создан специальный комитет по цифровым валютам центральных банков, который ускорит исследования в этой области, а предварительные выводы будут представлены к середине 2020 года.
Анализ компании Anxin Securities показывает, что глобальные тенденции свидетельствуют об ускорении деятельности центральных банков в ответ на запланированный на 2020 год запуск Libra. Таким образом, началась глобальная гонка по созданию CBDC, и 2020 год может стать «первым годом» выпуска центральными банками цифровых валют в мире.
2. Народный банк Китая завершил базовое проектирование цифровой юаневой валюты
При поддержке государственной политики такие инновационные технологии, как ИИ, большие данные и облачные вычисления, за последние годы получили широкое распространение в финансовом секторе, а объем инвестиций финансовых учреждений в передовые технологии продолжает расти. Что касается исследований в области цифровых валют центральных банков, то Китай также последовательно выступает с поддерживающими инициативами и проводит соответствующие работы на протяжении многих лет.
Согласно публикации в журнале «Цай Цзин», пилотный проект по внедрению цифровой юаневой валюты, инициированный Народным банком Китая и включающий четыре крупнейших государственных коммерческих банка — ICBC, Agricultural Bank of China, Bank of China и China Construction Bank, а также три крупнейших оператора связи — China Mobile, China Telecom и China Unicom, может быть реализован в таких городах, как Шэньчжэнь и Сучжоу. В отличие от предыдущих пилотных проектов, этот выйдет за пределы системы Народного банка и будет внедрён в реальные сферы услуг — транспорт, образование, здравоохранение и др., непосредственно затронув конечных потребителей (C-сегмент) и обеспечив частое практическое применение.
10 января официальный аккаунт Народного банка Китая в WeChat опубликовал статью «Обзор финтеха Народного банка Китая в 2019 году», в которой говорится, что при соблюдении принципов двухуровневой модели эмиссии, замещения наличных денег (M0) и возможности анонимности Народный банк Китая практически завершил работу по базовому проектированию цифровой юаневой валюты, разработке стандартов, функциональной реализации и совместному тестированию. Также ведутся фундаментальные исследования в области цифровых валют и отслеживаются передовые международные разработки в этой сфере.
Ниже представлена таблица, подготовленная China Merchants Securities, отражающая ход разработки цифровой валюты Народным банком Китая:
После пятилетних исследований и разработок работа Народного банка Китая над цифровой юаневой валютой (DC/EP) в 2019 году значительно ускорилась, и её пилотное внедрение может начаться уже в этом году.
3. Какие преимущества даёт цифровая валюта центрального банка?
China Securities Co., Ltd. выделила следующие три ключевых преимущества:
(1) Во-первых, снижение издержек, связанных с печатью, эмиссией и хранением банкнот и монет. Замещение наличных денег позволит ЦБ закрыть «циркуляр управления», связанный с невозможностью прогнозирования, статистического учета и контроля денежной массы из-за анонимности наличных, тем самым повысив эффективность и точность. Кроме того, система крупных расчетов ЦБ будет автоматически заменена механизмом автоматических расчетов, что сократит промежуточные этапы расчетов и позволит осуществлять переход напрямую от платежа к расчету, снижая издержки и повышая эффективность транзакций. Во-вторых, доля наличных денег (M0) в денежной массе M2 в Китае снизилась с 11% в 1998 году до текущих 4%. Офлайн-платежи в основном осуществляются через банковские карты, а также через сторонние платформы, такие как WeChat Pay и Alipay. В случае выпуска высоконадежной цифровой валюты DC/EP возможно изменение конкурентного ландшафта платежной индустрии и усиление контроля ЦБ и коммерческих банков над денежной эмиссией.
(2) Защита частной жизни и обеспечение возможности анонимных платежей. В отличие от электронных платежей, требующих обязательного использования традиционного банковского счета («тесная привязка к счету»), цифровая валюта ЦБ использует модель «слабой привязки к счету», позволяя осуществлять перевод стоимости без привязки к традиционному банковскому счету и значительно снижая зависимость транзакций от счетов, что обеспечивает контролируемую анонимность. Кроме того, широкое внедрение CBDC и постепенный отказ от бумажных денег помогут бороться с уклонением от уплаты налогов, отмыванием денег и другими незаконными действиями.
(3) Повышение эффективности мониторинга денежного обращения и расширение инструментов денежно-кредитной политики. Процентная ставка по CBDC и постепенный отказ от бумажных денег способствуют большей стабильности макроэкономики. Выпуск цифровой валюты ЦБ сделает возможным сбор в режиме реального времени данных о денежном обращении, учете и движении средств, а после анонимизации этих данных — их углубленный анализ с помощью те��нологий больших данных, что предоставит полезные ориентиры для принятия решений о денежной эмиссии и разработки и реализации денежно-кредитной политики, повысив эффективность таких инструментов, как норма резервирования и процентные ставки. Эти инструменты влияют на структуру обязательств и активов коммерческих банков, а также на цены финансовых активов, направляя решения банков, предприятий и населения в экономической деятельности и тем самым обеспечивая эффективность денежно-кредитной политики.
4. Цифровые валюты центральных банков станут одной из ключевых инвестиционных тем 2020 года
Guosheng Securities делает следующие прогнозы на 2020 год:
(1) По мере роста числа организаций и объёмов капитала, входящих в сферу криптовалют, мы прогнозируем дальнейшее расширение рынка стейблкоинов в 2020 году.
(2) По мере дальнейшего развития инфраструктуры, такой как публичные блокчейны, и внедрения различных приложений и финансовых сервисов в блокчейне, в долгосрочной перспективе конкуренция между различными стейблкоинами, вероятно, будет сосредоточена на сферах применения.
(3) Обеспечение безопасности и доверия в рамках регуляторного соответствия становится первоочередной задачей для развития стейблкоинов.
(4) Как только правительства разных стран начнут принимать или выпускать собственные цифровые валюты центральных банков, конкуренция со стороны CBDC вне криптоиндустрии неизбежно приведёт к кардинальному пересмотру существующей структуры стейблкоинов. С точки зрения отрасли стейблкоины уже явно стали «мостом» между цифровым и реальным мирами, и с выходом на рынок CBDC отрасль столкнётся с новым витком реструктуризации.