A BroadChain informou que, em 28 de abril, no primeiro trimestre de 2026, o volume semanal de negociação de contratos perpétuos de commodities (ouro, prata, petróleo bruto) em exchanges de criptomoedas saltou de US$ 38,1 milhões para US$ 25 bilhões, um aumento de 65.463%. A tokenização de ativos tradicionais está se tornando a narrativa dominante no setor de criptomoedas nos próximos 5 a 10 anos, e a tokenização de pré-IPO é o mais recente ramo dessa tendência.
Em abril, a Bitget, Gate e Binance (via PreStocks) lançaram quase simultaneamente produtos tokenizados relacionados à SpaceX. Embora os caminhos de conformidade variem, a lógica central é a mesma: transformar ações de pré-IPO, anteriormente acessíveis apenas a indivíduos de altíssimo patrimônio líquido, em frações vendidas a investidores de varejo.
O mercado secundário tradicional de pré-IPO existe há mais de uma década, com um volume global de negociação de US$ 160 bilhões em 2024, dos quais o mercado secundário direto dos EUA representou US$ 61,1 bilhões. Os compradores são principalmente family offices, fundos soberanos e investidores institucionais, com um investimento mínimo geralmente superior a US$ 10 milhões, excluindo naturalmente os investidores de varejo. As transações são realizadas por meio de SPVs (Special Purpose Vehicles): os acionistas originais transferem as ações para uma nova empresa de fachada, que então vende os direitos a novos compradores, que adquirem direitos sobre o SPV, e não ações diretas.
O mercado é altamente concentrado em um pequeno número de alvos principais. Empresas como SpaceX, OpenAI e Anthropic, gigantes americanas de IA e aeroespacial, continuam representando 30-40% do volume de negociação. Somadas a ByteDance, Stripe e outras, as 15 principais empresas respondem por aproximadamente 83% do total. Isso explica por que a Bitget e a Gate conseguiram levantar mais de US$ 100 milhões facilmente com apenas um token da SpaceX — a oferta de ativos de pré-IPO de alta qualidade é escassa, enquanto a demanda é altamente concentrada.
A maioria dos alvos são empresas americanas, e o CFIUS (Comitê de Investimento Estrangeiro nos Estados Unidos) tornou-se o principal obstáculo regulatório. Essa agência restringe investimentos estrangeiros em áreas sensíveis como IA, semicondutores e defesa. Beneficiários finais de jurisdições restritas (como China, Rússia e Irã) que compram ações da SpaceX ou da Anthropic enfrentarão uma revisão rigorosa. Os vendedores geralmente proíbem a participação desses compradores, e o GP realiza a due diligence do UBO por meio da camada do SPV, mas estruturas profundamente aninhadas ainda podem expor beneficiários ocultos, levando ao fracasso da transação.