Deloitte, Ernst & Young — esses nomes marcaram o início de sua carreira. Mas Ciara Sun não ficou presa ao brilho do setor de consultoria.
Em 2017, ela escolheu um caminho menos percorrido e mergulhou de cabeça no mundo Crypto, que ainda estava à margem.
Ela foi a ex-diretora de Listagem e Investimentos da Huobi e fundou a C² Ventures em 2021. É a principal palestrante de cúpulas globais de Crypto, conhecida como "Líder feminina asiática global de Crypto". Na plataforma X, ela tem mais de 150 mil seguidores, e suas postagens individuais frequentemente ultrapassam um milhão de visualizações. Ela também fundou o Women Who Crypto, continuamente construindo pontes para mulheres profissionais da Web3.
No coquetel VIP do Novo Grupo Huobi, Ciara estava no centro. Essa posição não é coincidência — é o melhor testemunho de seu status no setor e também testemunha sua profunda conexão com o sistema Huobi ao longo dos anos.
Da consultoria tradicional ao investimento em Crypto, do mercado primário à alocação secundária, da euforia do mercado de alta à resiliência do mercado de baixa. Ciara e sua C² Ventures já atravessaram dois ciclos completos.
Atualmente, o mercado está baixo e faltam narrativas. Sua lógica de investimento mudou? Quais setores estão supervalorizados e quais estão subvalorizados?
Durante o Web3 Carnival em Hong Kong, a BroadChain teve uma conversa aprofundada com Ciara.
Atravessando dois ciclos: Disciplina de investimento cultivada nas alternâncias de alta e baixa
A C² Ventures não é uma recém-chegada que entrou apressadamente no pico do mercado.
Ciara relembra que o fundo começou a fazer deals em 2022 e 2023, e desde o período de preparação até agora, já passou por pelo menos dois ciclos completos. No segundo semestre de 2022, projetos financeiros mais centralizados, como FTX e Luna, colapsaram, e o mercado despencou. A equipe viu o Bitcoin em mínimas de pouco mais de 10 mil dólares, máximas de mais de 120 mil dólares, e a recente correção para cerca de 60 mil dólares.
Dois ciclos de alta e baixa são suficientes para que uma lógica de investimento seja repetidamente testada ou eliminada.
No mercado secundário, a estratégia da C² Ventures é mais conservadora. Eles investem apenas em ativos principais de grandes ativos, sem quant trading, sem high-frequency trading. Simplificando, é Buy and Hold — "realizar lucros" em pontos adequados e depois buscar o próximo ponto de compra. Sem estruturas complexas de derivativos, sem exibições de trading de alta frequência, apenas respeito pelos ciclos e execução disciplinada.
As mudanças no mercado primário são mais drásticas. Ciara aponta que as formas de saída para projetos alcançarem liquidez agora são muito limitadas. Se não conseguirem listagem spot em uma ou duas grandes exchanges, a liquidez praticamente inexiste, os usuários não podem negociar e o desenvolvimento do projeto fica severamente restrito.
Nesse ambiente, a lógica de investimento precisa ser ajustada. Não se pode buscar apenas projetos impulsionados por tráfego, mas também aqueles impulsionados por demanda real — projetos que têm capacidade de gerar receita, um bom modelo de negócios (Business Model) e tokens com valor de aplicação real. Por exemplo, projetos combinados com AI Agents, a C² Ventures investiu em alguns bem cedo e continua acompanhando seu desenvolvimento.
Ciara também menciona uma dimensão crucial: na última onda de DeFi, projetos que tiveram a oportunidade e capacidade de captar mais recursos institucionais conseguiram trazer "integridade" (integrity) para o ecossistema. Esses são os tipos de projetos que mais lhe interessam agora.
Escolhas de novos setores: AI + blockchain, RWA e ecossistemas de grandes exchanges negligenciados
Quando perguntada sobre os setores atuais de foco, a resposta de Ciara é clara.
A combinação de AI e Blockchain é, em sua visão, uma direção promissora para o futuro. No setor de blockchain, projetos que podem suportar poder computacional de AI já têm boas fontes de receita (Revenue Stream) e podem alcançar escalas maiores. O valor do token tem suporte real, não é construído apenas em narrativas.
Em contraste, há uma mudança óbvia: tokens puramente impulsionados por comunidades, como aqueles sem período de promoção real, a C² Ventures já não investia, e agora nem mesmo os ecossistemas relacionados a grandes exchanges de topo recebem atenção. Isso é um sinal claro — em um ciclo de contração de liquidez, narrativas sem suporte de negócios reais estão sendo eliminadas.
Ao mesmo tempo, projetos como Polymarket entraram em seu radar.
Negociação de ativos entre mercados também é uma direção chave. Seja em títulos (Bonds), opções (Options) ou mercados de ações, a combinação com Crypto significa que mais liquidez fluirá entre mercados. As instituições estão mais familiarizadas com esses ativos, e tokenizá-los é uma boa direção. Ciara menciona especificamente que, com base em Hong Kong, mais oportunidades estão na combinação com finanças tradicionais, ou seja, ativos securitizados.
Supervalorizado e subvalorizado: A bolha do Yield Farming e o ponto cego do Pre-IPO
Na visão de Ciara, o setor mais supervalorizado na história da indústria Crypto é, sem dúvida, o Yield Farming — aquele modelo de mineração gerado por vários protocolos on-chain durante a primeira onda de DeFi em 2020-2021.
Olhando para o longo prazo, esse julgamento é muito claro. Claro, alguns fundos depositados ainda permanecem; quando um ativo tem consenso suficiente, ele realmente adquire certo valor de mercado. Os primeiros projetos são bons, mas esses ativos são minoria. Depois, todo o setor foi inundado por muitos projetos não confiáveis. Algumas equipes, após lançar uma mina relativamente bem-sucedida, rapidamente mudavam para a próxima mina em uma semana, com lealdade de capital extremamente baixa — "colher e sair".
Então, qual setor está subvalorizado? A resposta de Ciara: Decentralized Angel Investment. Ela acredita que este pode ser um setor que vale a pena destacar, pois muitos projetos Pre-IPO estão nessa direção. Isso claramente não é uma narrativa quente no mercado, mas é exatamente o ponto cego que ela está observando.
Quanto a qual ativo ela escolheria se pudesse segurar apenas um, a resposta é imediata: BTC. Esta é, em suas palavras, "uma crença de longo prazo".
Não é perseguir tendências, mas escolhas para atravessar ciclos
Olhando para toda a conversa, a filosofia de investimento de Ciara é bastante simples.
Sem high-frequency trading, sem quant, Buy and Hold. Não perseguir narrativas puramente impulsionadas por comunidades, e até mesmo projetos de ecossistemas de exchanges de topo podem ser deixados de lado temporariamente. Em um ciclo de liquidez escassa, ela valoriza a capacidade do projeto de gerar receita própria, o valor de aplicação real do token e se ele pode trazer "integridade" para a ainda jovem indústria Web3.
Dos pontos baixos aos altos, da euforia do mercado de alta ao frio do mercado de baixa, a C² Ventures validou seu ritmo ao longo de dois ciclos completos. Encontrar pontos de compra quando o mercado está baixo, construir posições gradualmente em maio e junho, e esperar por oportunidades de recuperação entre o final de 2026 e o início de 2027 — isso não é especulação de curto prazo, mas um posicionamento calmo baseado em julgamento macro e experiência de ciclo.
Yield Farming está supervalorizado, Decentralized Angel Investment está subvalorizado. AI + blockchain tem suporte de receita real, e RWA está conectando finanças tradicionais ao mundo Crypto. E BTC é sempre a resposta final.
Ciara e sua C² Ventures não são pessoas que ficam na crista da onda. Elas são aquelas que já escolheram suas posições antes da onda chegar.