BroadChain 获悉，4月28日，2026年第一季度，加密货币交易所商品永续合约（黄金、白银、原油）周交易量从3810万美元飙升至250亿美元，增幅达65463%。传统资产代币化正成为未来5-10年加密领域的主导叙事，Pre-IPO代币化则是这一浪潮的最新分支。
4月，Bitget、Gate及币安（通过PreStocks）几乎同时推出SpaceX相关代币化产品。尽管合规路径各异，核心逻辑一致：将此前仅面向超高净值人群的Pre-IPO股权份额化，向散户出售。
传统Pre-IPO二级市场已存在超十年，2024年全球交易量达1600亿美元，美国直接二级市场占611亿美元。买家多为家族办公室、主权基金及机构投资者，最低投资额通常超1000万美元，散户被天然排除。交易通过SPV（特殊目的载体）完成：原股东将股份转入新设壳公司，壳公司再向新买家出售权益，买家获得的是SPV权益而非直接股份。
市场高度集中于少数头部标的。SpaceX、OpenAI、Anthropic等美国AI与航天巨头持续占据30-40%交易量，叠加字节跳动、Stripe等，前15家公司合计占比约83%。这解释了为何Bitget和Gate仅凭一个SpaceX代币就能轻松募资超1亿美元——优质Pre-IPO资产供给稀缺，需求却高度集中。
多数标的为美国公司，CFIUS（美国外国投资委员会）成为主要监管障碍。该机构限制外国对AI、半导体、国防等敏感领域的投资，来自受限司法管辖区（如中国、俄罗斯、伊朗）的最终受益人购买SpaceX或Anthropic股份将面临严格审查。卖方通常禁止此类买家参与，GP通过SPV层进行UBO尽调，但深度嵌套结构仍可能暴露隐藏受益人，导致交易失败。