BroadChain에 따르면, 4월 28일 NewsBTC 보도에서 BitMEX 공동 창업자 Arthur Hayes가 Bitcoin 2026 컨퍼런스에서 비트코인의 거시적 환경이 다시 강세로 전환되고 있다고 밝혔습니다. 전쟁 지출, 미국 재정 적자 및 은행 신용 창출이 연준의 대차대조표 축소로 인한 부정적 영향을 상쇄할 것이라고 설명했습니다. 그는 비트코인이 AI 주기에 의해서만 움직이는 것이 아니라 '전시 인플레이션'에 대한 대응으로 점점 더 많이 거래되고 있다고 강조했습니다.
Hayes는 정부가 국방 지출 증가를 공개적으로 준비하고 있으며, 이러한 지출은 결국 자금 조달이 필요해 비트코인을 유동성 민감 자산이자 경화 스토리로서의 익숙한 영역으로 되돌려 놓았다고 지적했습니다. 그는 전쟁이 시작된 이후 비트코인이 나스닥과 SaaS 주식보다 우수한 성과를 보였으며, 현재 '전시 인플레이션'에 집중하고 있다고 말했습니다.
Hayes는 시장이 잠재적 매파적 연준 의장 Kevin Warsh에 대한 우려가 현실적 제약을 간과하고 있다고 생각합니다. 미국 정부가 여전히 막대한 부채를 발행하고 있을 때 연준은 진공 상태에서 대차대조표를 축소할 수 없기 때문입니다. 그는 연준과 상업 은행 시스템 간의 대차대조표 재구성을 예상하며, 상업 은행이 연준 준비금 보유를 줄이고 대신 국채와 환매조건부채권을 흡수함으로써 연준의 명목상 대차대조표 축소가 이루어지지만 전체 달러 유동성은 중립을 유지할 것이라고 설명했습니다.
Hayes는 이러한 변화를 미국 은행 규제 완화와 연결지었으며, 특히 4월 1일 발효된 강화된 보충 레버리지 비율(ESLR) 조정을 언급했습니다. 그는 S&P Global의 추정을 인용하여 ESLR 대차대조표 축소가 1조 3천억 달러의 신규 대출을 방출할 수 있다고 밝혔습니다. 전쟁 지출, 핵심 자원 생산 및 AI 인프라는 국가 안보 우선순위가 되어 은행에 정부 보증이 있는 대출 수요를 창출하고 있습니다.
Hayes는 은행이 국방 공급업체, 자원 채굴업체 및 초대규모 컴퓨팅 기업에 대출을 제공할 것으로 예상하며, 궁극적으로 약 4조 달러의 신용을 창출할 수 있다고 밝혔습니다. 그는 자신의 유동성 차트가 작년 11월에 바닥을 찍었으며, 이것이 그가 다시 강세로 전환한 근거이며 목표 가격은 12만 5천 달러라고 말했습니다.