본 기사는 Bitcoin.com 및 Yahoo! Finance에 게재된 것으로, 원작자는 Kai Sedgwick과 Brady Dale입니다.
Odaily Planet Daily 번역 | Moni
이더리움 커뮤니티를 뜨겁게 달군 소식이 하나 있습니다. 바로 탈중앙화 금융(DeFi) 애플리케이션에 예치된 총 가치(TVL)가 10억 달러를 돌파했다는 것입니다. 참고로 이 수치는 지난해 12월에는 7억 달러에도 미치지 못했는데, 불과 두 달도 안 되어 43%나 급증한 셈입니다. 블록체인 산업에 회의적인 시각을 가진 사람들조차 이제는 할 말을 잃었습니다. 숫자는 결코 거짓말을 하지 않기 때문이죠.
그렇다면 이 10억 달러라는 수치는 어떻게 나온 걸까요? 이 수치를 최초로 발표한 DeFi Pulse에 따르면, 세계 표준시(UTC) 기준 2월 7일 오전 8시를 기점으로, 이더리움 스마트 계약을 통해 ‘베팅’ 형태로 구조화되어 대출, 헤징, 스왑 등에 활용된 모든 암호화폐를 평가한 결과라고 합니다.
한 가지 명확히 해야 할 점은, 이 10억 달러가 DeFi에서 사람들이 번 수익이 아니라 그들이 직접 투입한 자본이라는 사실입니다. 즉, 사용자들이 다양한 프로토콜—단순한 대출부터 복잡한 파생상품까지—에 제공한 담보 자산이 포함되어 있으며, 이들은 해당 프로토콜의 상품에 각자의 방식으로 ‘베팅’을 걸고 있는 상태입니다.
MakerDAO 프로토콜의 창시자인 Rune Christensen은 대변인을 통해, DeFi TVL이 10억 달러를 돌파한 것은 전 세계 사람들이 더 효율적이고 탈중앙화된 금융 서비스를 원하고 있음을 증명한다고 밝혔습니다. 현재 MakerDAO는 DeFi Pulse 순위에서 압도적인 1위를 차지하며, 이더리움 기반 DeFi 프로토콜 중 가장 많은 담보를 보유하고 있습니다. 기사 작성 시점 기준으로 전체 DeFi TVL의 60.78%를 점유하고 있죠. 수많은 탈중앙화 대출·파생상품 도구 및 거래 프로토콜들이 Maker의 SAI와 DAI 스테이블코인에서 유동성을 공급받고 있으며, 이 SAI와 DAI 역시 이더리움에서 유동성을 확보하고 있습니다.
DeFi Pulse는 공식 블로그에서 “10억 달러는 DeFi의 중요한 이정표”라고 언급했습니다. DTC Capital의 투자자 Spencer Noon 역시 DeFi 산업의 성장 잠재력이 매우 크다고 평가하며 다음과 같이 덧붙였습니다:
“개발자들의 사고방식 공유, 애플리케이션 도구, 인프라 측면에서 어떤 스마트 계약 플랫폼도 DeFi와 견줄 수 없습니다. 그래서 저는 DeFi가 어디에나 존재할 수 있다고 봅니다. 가장 놀라운 점은, 마침내 이더리움이 장기적인 통화 프리미엄을 창출할 수 있는 신뢰할 만한 실제 사례를 보여주고 있다는 점일 텐데요. 특히 이더리움은 현재 탈중앙화 금융 분야에서 가장 주요하게 쓰이는 담보 자산이기도 합니다.”
중앙화 거래소도 DeFi 시장에 눈독 들이기 시작
아직까지 대출은 탈중앙화 금융의 핵심 비즈니스입니다. 상위 10개 DApp 중 절반이 DeFi 분야에서 나왔는데, Maker, Compound, Instadapp, dYdX, Bzx 등이 대표적이죠. 그러나 이제는 일부 중앙화 거래소들도 이 수익성 높은 시장에 관심을 보이기 시작했습니다.
이번 주, 바이낸스(Binance)는 자사 대출 상품의 13단계를 출시했는데, USDT 연이율은 6%, BUSD는 8%, ERD는 15%입니다. 한편 Cred와 Squilla Loans 같은 DeFi 대출사들도 있는데, 이들은 사용자 친화적인 인터페이스를 통해 DeFi 프로토콜에 익숙하지 않은 초보자도 쉽게 이용할 수 있도록 돕습니다. 예를 들어 Squilla는 차입자와 대출자가 원하는 금액과 기간만 입력하면 즉시 견적을 확인할 수 있습니다. 물론 많은 DeFi 애플리케이션들도 사용자 경험(UX) 개선과 더 매력적인 금리 제공을 위해 노력하고 있지만, 자본력이 막강한 중앙화 거래소들과 비교하면 아직 차이가 있을 수 있습니다.
‘10억 달러’ 잠금 해제하기
DeFi Pulse는 매시간 공개된 모든 DeFi 프로토콜에 예치된 이더리움 및 ERC-20 토큰을 집계하여, 웹사이트 상단 차트에 ‘잠금된 총 가치(TVL)’ 수치를 실시간으로 표시합니다.
물론, ‘10억 달러’라는 수치의 상당 부분은 이더리움 덕분입니다. 현재 DeFi TVL의 약 70%가 ETH 토큰을 기반으로 하기 때문이죠. 반면, DeFi Pulse가 달러 기준으로 수치를 산출하는 방식은 암호화폐 가격 변동성에 민감할 수밖에 없는데, 이것이 바로 이 수치가 자주 요동치는 이유 중 하나입니다. 즉, 아무도 추가로 ETH를 투입하지 않더라도, 이더리움 가격이 오르기만 해도 TVL은 자연스럽게 증가하게 됩니다. 실제로 지난주 이더리움 가격은 일주일 만에 21%나 상승했습니다.
사실, 달러가 아닌 예치된 ETH 수량 기준으로 평가한다면, 지난 7일간 DeFi의 예치 가치는 오히려 감소 추세를 보이고 있습니다. 이에 대해 CoinFund의 Jake Brukhman은 다음과 같이 말했습니다:
“분명히, DeFi의 일부 이정표는 이더리움 가격 상승에 힘입은 면이 있습니다. 하지만 어쨌든 우리는 2018년과 2019년의 암호화폐 시장 침체기를 넘어섰고, 2020년의 강세장을 준비하고 있습니다.”
암호화폐 투자자이자 이더리움 지지자인 Ryan Sean Adams는 트위터에 다음과 같이 글을 남겼습니다:
“소프트웨어가 돈을 삼킨다. 소프트웨어가 은행을 삼킨다. 다음 10년은 정말로 굉장히 흥미로울 것입니다.”
물론, 비트코인 신봉자들에게는 DeFi의 이러한 이정표가 그다지 자랑스럽지 않을 수도 있습니다. 그들은 암호화폐 시장 전체의 가치 상승이 비트코인이 주도했다고 보기 때문이죠. 비트코인 개발자 Peter Todd는 이렇게 말했습니다:
“탈중앙화 스마트 계약은 사람들을 부채에 대한 책임에서 자유롭게 만들기 때문에, 이를 신중하게 다뤄야 합니다.”
또 다른 익명의 비트코인 지지자는, DeFi에 예치된 ‘10억 달러’ 중 얼마나 많은 부분이 유동성이 낮은 초기 코인 공개(ICO) 토큰으로 구성되어 있는지, 또 얼마나 많은 부분이 ConsenSys / 이더리움 재단 / 이더리움 창시자들이 과장하여 주장한 것인지 질문을 던졌습니다.
암호화폐 법률 논평가 Preston Byrne은 더 직설적으로, DeFi에 예치된 금액이 10억 달러가 아니라고 단언했습니다. 그는 현재 유통 중인 스테이블코인 DAI의 수량이 정확하다면, 적어도 3억 달러 상당의 이더리움이 DAI 내에 잠겨 있어야 하는데, 이는 초기 투자자들이 세금 납부를 피하기 위해 해당 토큰을 매도하지 않았기 때문이라고 설명했습니다. 따라서 DeFi가 잠근 것은 10억 달러가 아니라 실제 물리적인 ETH 토큰이며, 많은 초기 투자자들이 이더리움 가격 상승을 기다리며 매매를 보류하고 있다는 것이죠.
Preston Byrne은 이를 더 생생하게 설명하기 위해 다음과 같은 비유를 들었습니다:
“아마존 창업자 제프 베이조스(Jeff Bezos)의 순자산이 1000억 달러라는 것과, 그가 실제로 1000억 달러의 현금을 보유하고 있다는 것은 완전히 다른 개념입니다.”
한편, DeFi 시장의 급속한 성장세가 지속될 수 있을지는 여전히 미지수입니다. 유명 크라우드펀딩 플랫폼 킥스타터(Kickstarter)를 예로 들면, 이 회사는 2009년 설립되어 2014년에 플랫폼 내 프로젝트 총 자금 조달액이 10억 달러를 달성했지만, 6년이 지난 지금도 50억 달러에 도달하지 못하고 있습니다. 물론 DeFi의 성장 속도는 전통적인 크라우드펀딩 플랫폼보다 훨씬 빠를 것입니다.
또 다른 선도적 DeFi 프로토콜인 Compound의 창시자 Robert Leshner는, 이번 이정표가 사용자들이 거래소 의존도를 줄이기 위해 암호화폐를 보다 효과적으로 활용하려는 노력을 반영하고 있음을 시사한다고 말했습니다. Robert Leshner의 표현을 빌리자면, “나카모토 사토시가 DeFi의 발전을 본다면, 매우 자랑스러워할 것입니다.”
어떤 각도에서 보든 '10억 달러'는 여전히 작은 규모입니다. 시장 분석 업체 IBISWorld에 따르면, 미국 상업 대출 시장만 해도 8,000억 달러 규모이기 때문이죠. DeFi는 아직 갈 길이 먼 셈입니다.