博链BroadChain获悉、4月28日、Spark Protocolは4月末にQ1の財務報告を発表し、中核データはそのビジネスモデルが根本的な変革を遂げていることを示している。当四半期の総プロトコル収入は約3150万ドルで、前期比31％減少。純収入は691万ドルで、前期比30％減少。純剰余金は346万ドルで、前期比47％減少した。収益と利益の両方が減少したにもかかわらず、Sparkは依然として収益を維持しており、これは現在のDeFi全体が圧力を受けている状況では比較的珍しい。
さらに注目すべきは、収入構造の質的変化である。ステーブルコインUSDSに関連する「配分」事業は約331万ドルの収入を生み出し、純収入の約半分を占め、初めて従来の流動性レイヤー（SLL）を超えて最大の利益源となった。USDS関連の資金配分規模はすでに約45億ドルに達しており、実際の収入をはるかに上回っている。これは、Sparkが貸出スプレッドに依存するプロトコルから、ステーブルコインの収益配分を中核とする資産管理プラットフォームへと変革していることを意味する。
ビジネスモジュール別に見ると、SparkLendの貸出事業は当四半期に約15.6万ドルの収入しか貢献しておらず、中核的な利益源から周辺的な位置に後退した。SLLの運用資産規模は約19.3億ドル、年率換算の収益は約5.8％だが、スプレッドは1月の0.83％から3月の0.41％に縮小し、ほぼ半減した。一方、配分事業は比較的安定したリターンと高い拡張性により、新たな成長エンジンとなっている。
財務報告はまた、Sparkの財務庫規模が約4610万ドルに増加し、前期比約5.7％増加したこと、そして初めて約98.6万ドル相当のSPKトークン買い戻しを実行したことを示している。この動きは、プロジェクト側が従来の企業と同様の資本運用戦略を採用し始めたことを示唆している。ただし、収入の約78％がコストまたはユーザーへの分配に充てられており、その「手数料徴収能力」は依然として限られており、収益の質は改善の余地がある。