デロイト、アーンスト・アンド・ヤング——これらの名前は彼女のキャリアの出発点だった。しかし、Ciara Sunはコンサルティング業界の栄光に留まることはなかった。
2017年、彼女はあまり人が通らない道を選び、まだ周辺にあったCryptoの世界に飛び込んだ。
彼女は元Huobiの上場審査・投資責任者であり、2021年にC² Venturesを設立した。世界のCryptoサミットの主要スピーカーであり、「世界のCryptoアジア女性リーダー」と称されている。Xプラットフォームでは15万人以上のフォロワーを持ち、個々のツイートの閲覧数はしばしば100万を超える。また、Women Who Cryptoを立ち上げ、Web3で働く女性たちのために継続的に架け橋を築いている。
新火集団（New Huo Group）のVIPレセプションで、Ciaraは中央の位置に立っていた。この位置は偶然ではない——これは彼女の業界での地位を最もよく示すものであり、彼女とHuobiシステムとの長年にわたる深い関わりを物語っている。
伝統的なコンサルティングからCrypto投資へ、一次市場から二次市場の資産配分へ、強気相場の熱狂から弱気相場の堅持へ。Ciaraと彼女のC² Venturesは、すでに2つのサイクルを完全に経験してきた。
現在の市場は低迷し、明確なストーリーが欠如している。彼女の投資ロジックは変わったのだろうか？どのセクターが過大評価され、どのセクターが過小評価されているのか？
BroadChainは、香港Web3カーニバル期間中にCiaraと深い対話を行った。
2つのサイクルを経験して：強気と弱気の交代から生まれた投資の規律
C² Venturesは、市場の高値で慌てて参入した後発組ではない。
Ciaraは、ファンドは2022年、2023年からDealを始め、準備期間から数えて少なくとも2つの完全なサイクルを経験してきたと振り返る。2022年後半、FTXやLunaなどの中央集権的な金融プロジェクトが相次いで崩壊し、市場は暴落した。チームはビットコインが1万ドル強の安値をつけた時も、12万ドル強の高値をつけた時も、そして最近の6万ドル前後への調整も見てきた。
2回の強気・弱気相場は、投資ロジックが繰り返し検証されたり、淘汰されたりするのに十分な期間である。
二次市場では、C² Venturesの戦略は保守的だ。大型資産のコア資産のみを扱い、クオンツ取引も高頻度取引もしない。簡単に言えば、Buy and Hold——適切なポイントで「利益を確定し」、次の買いポイントを探す。複雑なデリバティブ構造も、高頻度取引の技巧もなく、あるのはサイクルへの敬意と規律の実行だけだ。
一次市場の変化はより激しい。Ciaraは、プロジェクトが流動性を実現するための出口戦略が現在非常に限られていると指摘する。1、2の大手取引所の現物市場に上場できなければ、流動性はほぼ存在せず、ユーザーは取引に参加できず、プロジェクトの発展も深刻に制約される。
このような環境では、投資ロジックを調整しなければならない。トラフィック主導のプロジェクトだけでなく、実際の需要に基づくプロジェクト、つまりプロジェクト自体に収益を生み出す能力、優れたビジネスモデル（Business Model）、そしてトークンに実際の応用価値があるものを探さなければならない。例えば、AI Agentと連携する��ロジェクトには、C² Venturesは比較的早期にいくつか投資しており、現在もその発展を追跡している。
Ciaraはまた、重要な次元を挙げている：前回のDeFiブームの中で、より多くの機関資金を調達する機会と能力があったプロジェクトは、「正当性（integrity）」をエコシステムにもたらすことができる。このようなプロジェクトこそ、彼女が現在最も注目しているものだ。
新セクターの取捨選択：AIとブロックチェーンの融合、RWA、そして冷遇される大手取引所関連エコシステム
現在重点的に注目しているセクターについて尋ねられたとき、Ciaraの答えは明確だった。
AIとBlockchainの融合は、彼女の目には将来有望な方向性の一つだ。ブロックチェーンセクターの中で、AIの計算能力を支えられるプロジェクトは、それ自体が優れた収入源（Revenue Stream）を持ち、大規模化も可能だ。トークンの価値には実際の裏付けがあり、ストーリーの積み重ねだけではない。
これとは対照的に、もう一つの明らかな変化がある：純粋なコミュニティ主導で、実際のプロモーション期間がないようなトークンは、C² Venturesは元々投資しておらず、今では大手取引所の関連エコシステムにもほとんど関心を持っていない。これは明確なシグナルだ——流動性が縮小するサイクルの中で、実際のビジネス基盤のないストーリーは淘汰されつつある。
同時に、Polymarketのようなプロジェクトが、彼女の視野に入ってきた。
クロス市場の資産取引も重要な方向性の一つだ。債券（Bonds）、オプション（Options）、株式市場のいずれにおいても、Cryptoとの連携は、クロス市場により多くの流動性が流入することを意味する。機関投資家はこれらの資産に精通しており、こうした資産をTokenizeすることは良い方向性だ。Ciaraは特に、香港を拠点とすることで、伝統的な金融との連携、つまり証券化資産（Securitized Assets）の方向性により多くの機会があると述べた。
過大評価と過小評価：イールドファーミングのバブルとPre-IPOの盲点
Ciaraの見解では、Crypto業界の歴史の中で最も過大評価されたセクターは、間違いなくイールドファーミング（Yield-Farming）だ——2020年から2021年のDeFiの第一波の中で、様々なオンチェーンプロトコルが生み出したマイニングモデルである。
長い時間軸で見ると、この判断は非常に明確だ。もちろん、一部の滞留資金は依然としてそこにあり、資産が十分なコンセンサスを得れば、確かに一定の市場価値を持つようになる。最初のいくつかのプロジェクトは良かったが、そのような資産は少数だ。その後、セクター全体には信頼できないプロジェクトが溢れた。一部のチームは、比較的成功したマイニングプールを立ち上げた後、すぐに1週間以内に次のプールに切り替え、資金のロイヤルティは極めて低く、「ひと儲けして去っていく」。
では、どのセクターが過小評価されているのか？Ciaraの答えは：分散型エンジェル投資（Decentralized Angel Investment）だ。彼女はこれが比較的注目に値するセクターかもしれないと考えている。なぜなら、現在多くのPre-IPOプロジェクトがこの方向性にあるからだ。これは明らかにまだ市場で熱く語られるストーリーではないが、まさに彼女が注目している盲点である。
そして、もし一つの資産しか保有できないとしたら、答えは迷いなく：BTCだ。これは彼女が言う「長期的な信念」である。
風潮を追うのではなく、サイクルを超える選択
対話全体を振り返ると、Ciaraの投資哲学は実にシンプルだ。
高頻度取引もクオンツ取引もせず、Buy and Hold。純粋なコミュニティ主導のストーリーを追わず、大手取引所のエコシステムプロジェクトでさえ一時的に置いておくことができる。流動性が希少なサイクルの中で、彼女が重視するのは、プロジェクト自身の収益創出能力、トークンの実際の応用価値、そして「正当性」をまだ若いWeb3業界にもたらすことができるかどうかだ。
安値から高値へ、強気相場の熱狂から弱気相場の寒さへ、C² Venturesは2つの完全なサイクルを通じて自らのリズムを検証してきた。市場が低迷している時に買いポイントを探し、5月から6月にかけて徐々にポジションを構築し、2026年末から2027年初めにかけての反発の機会を待つ——これは短期的な投機ではなく、マクロ判断とサイクルの経験に基づく落ち着いた布石である。
イールドファーミングは過大評価され、分散型エンジェル投資は過小評価されている。AIとブロックチェーンの融合には実際の収入基盤があり、RWAは伝統的な金融とCryptoの世界を結びつけつつある。そしてBTCは、常に最後の答えである。
Ciaraと彼女のC² Venturesは、風口に立っている人々ではない。彼女たちは、風が来る前に、すでに位置を選んでいる人々なのである。