著者｜秦 暁峰 編集｜郝 方舟 発行｜Odaily星球日報
BitUniverseの市場データによると、本日（日本時間）午前11時20分、BTCが1万ドルの大台を突破し、一時10,100ドルに達しました。当日の上昇率は2.5％を超えています。記事執筆時点では、主要取引所における価格はすべて1万ドルを上回っています。
相場の大幅上昇に伴い、暗号資産の取引量も増加しています。
Odaily星球日報の調査によると、BTCおよび暗号資産市場全体の取引量は連日で過去最高を更新しています。1月15日には、暗号資産市場の1日総取引量が1660億ドルに達し、再び過去最高を記録しました。同日のBTCの1日取引量も460億ドルと過去最高となりました。さらに、過去2週間の暗号資産市場の1日平均取引量は、2019年6月（ブルームarket）および2018年1月（ブルームarket）の水準を大きく上回っています。
上昇は本物、引き続き参入のチャンス
今年に入ってから、BTCの累計上昇率は40％を超えています。
複数の関係者は、今回の上昇は信頼性が高く、本日の1万ドル突破は市場にとって前向きなシグナルだと指摘しています。
Clipper Coin Capitalのパートナーであり、Confluxコミュニティアンバサダーでもある李哲氏は、「今回の出来高を伴う1万ドル突破は、本格的なブルームarketの新たな始まりと言えるでしょう。調整の有無は不透明ですが、昨年の安値6433ドルは、今回のブルームarketにおける確実な底値です」と述べています。
バイナンス研究院の上級アナリストJinze氏は、「今後の市場は短期的には買い手主導となる可能性が高いです。昨年10月の上昇は、市場の『動物的本能』（※Odaily星球日報注：極度の感情による非合理的投資行動）による短期的なものでしたが、今回の上昇は緩やかで持続的であり、より健全なブルームarketに近い状況です。その勢いは、昨年第2～第3四半期の相場に匹敵します」と説明します。「出来高とチャート分析から見ると、短期的な心理的抵抗線は10,300ドル、11,500ドル、13,500ドル付近にあると考えられます」と付け加えました。
分子グループの曹俊良氏も同様の見解を示し、「最近のBTCは、7000ドルから一気に急騰するのではなく、陰線を挟みながら徐々に上昇しているため、主力資金が段階的に買い進めていることを意味します。このような上昇パターンは比較的安定しており、今後さらに加速する可能性があります。ただし、ある程度の調整も予想され、1万ドル付近でしばらくレンジ相場となるかもしれません」と述べています。
OKExのアナリスト岩松氏は、「上方の目立った抵抗線は、直近の高値である10,400ドル付近であり、昨年9月の高密度取引圏とも重なっています。下方の最初のサポートラインは9500ドルおよび9200ドル付近です」と指摘。「一般投資家は現物BTCをしっかり保有し、下方のサポートライン付近で買い注文を出しておくのが良いでしょう。現時点での追加買いは、リスクが大きいとは考えにくいです」とアドバイスしています。
ビットコインがレンジ相場に入った今、一般投資家は参入すべきか？
李哲氏は、「BTCは今後も高い確率で上昇を続けるでしょう。5月の半減期を経て、2017年のブルームarket時の高値2万ドルを突破するのは時間の問題です」と述べています。「価格目標としては、まず昨年の次高値である1.4万ドルが挙げられます。これは今年5月の半減期時に突破される可能性があります。その後、2万ドルの大台へ��進むことになるでしょう。年内中の突破を期待しています。ただし、歴史的なパターンから見れば、新たな高値は来年2021年に形成される可能性が高いです。したがって、まだ参入していない一般投資家にとって、今年は依然として参入機会があると言えます」
デジタル資産機関サービスプロバイダーAmber Groupの業界リサーチディレクターLorry氏も、今後の相場を楽観視しています。「今回の相場は米イラン紛争をきっかけに始まり、当初は現物市場の需要が主導していましたが、その後BSVやETCなどの主要コインの半減期が相場のテンポを牽引し、市場全体の熱気を全面的に喚起しました。週足チャートを見る限り、相場はまだ終盤には至っておらず、調整後に参入するタイミングが到来するでしょう」
曹俊良氏は、「半減期を控えた今、一般投資家が得られるチャンスは非常に良いものであり、BTCを引き続き保有することをお勧めします。半減期により、多くの保有者がBTCを売却しなくなるため、売り圧力が減少し、BTCの上昇は持続性を持つことになります」と述べています。
注目すべきテーマ：半減期コイン、プラットフォームコイン、ETH
今年は、BTCに加えて、ETCやBCHなど多数のコインが半減期を迎えるため、業界では2020年を「半減期の年」と呼んでいます。具体的な半減期スケジュールは以下の通りです。ぜひブックマークしてご活用ください：
最近、BTC価格の上昇に伴い、これらの半減期コインも顕著な上昇を記録しています。特にBSVは今年の累計上昇率が278％と最も高く、半減期コインの中でトップに位置しています。DASHがそれに続いています。詳細なデータは以下の通りです：
李哲氏は、「半減期コインの基本的なロジックは、短期的な需給バランスの変化にあります。その上昇幅は、流通供給量の大きさおよび既存の利益確定ポジションの規模に依存します。長期的には、半減期コイン自体のファンダメンタルズ、すなわち新しいノードの増加や有益なネットワーク構築ができるかどうかが重要です」と説明しています。
OKExのアナリスト岩松氏は補足し、「半減期に対する投機的関心はすでにピークを迎えましたが、半減期実施日が近づくにつれて、売り圧力が強まっています。その影響を最も強く受けるのはETCです。現時点では、BCHが半減期コインの中でも最も堅調な動きを見せていますが、マイナー税などの不確実なニュースの影響を受ける可能性があります。一方、BSVはボラティリティが大きすぎるため、今後の動向を正確に予測するのは困難です。ただし、上値は再び400ドル付近まで押し上げられる可能性があります」と述べています。
Lorry氏は、「今回の半減期相場は約2ヶ月間にわたって進行しており、通常、価格は半減期実施直前に天井を打つ傾向があります。そのため、これまであまり上昇していない半減期コイン、例えばBTCやBCHに注目するのが良いでしょう。BTCの半減期相場が終了するまでは、他のコインがベアマーケットに陥ることはないでしょう。ただし、今後さらに上昇余地があるかどうかは、新たに流入する資金の規模次第です」と強調しています。
半減期コインに加えて、2019年に優れたパフォーマンスを記録したプラットフォームコインにも、今年は注目が集まるでしょう。
主要な3つのプラットフォームコインの今年の累計上昇率は以下の通りです：BNB（＋69.56％）、OKB（＋46.72％）、HT（＋43.33％）。いずれもBTCの上昇率とほぼ同等です。
曹俊良氏は、「今年注目すべきもう一つのテーマは、プラットフォームコインです。なぜなら、これらは健全な成長軌���に乗っており、好ましい投資対象だからです。また、相場の上昇と取引量の拡大により、プラットフォームの収益も明らかに増加しており、プラットフォームコインの価格も自然と上昇するでしょう」と説明しています。
李哲氏もプラットフォームコインの将来性を高く評価し、「相場の始まりとともに取引が活発化し、プラットフォームコインはBTCに次ぐ、第二の確実な投資機会となるでしょう。毎年数億ドル規模の利益を確保できることは、プラットフォームコインの内在的価値を支える確かな根拠です」と述べています。
半減期コインおよびプラットフォームコインに加えて、今年はETHにも注目が集まります。今年に入ってからのETHの累計上昇率は75％であり、BTCの上昇率を上回っています。
CoinMarketCapのデータによると、最近2週間のETHの1日平均取引量は100億ドルを超え、2019年6月および2018年1月のブルームarket時の水準を大きく上回っています。
加えて、ETHはここ2週間連続で上昇を続けており、この期間で下落した日はわずか1日のみと、強気の勢いを維持しています。
ニュース面では、今年はETH 2.0の本格的な展開・稼働に加え、ETH先物取引が主要な従来型取引所でも開始される見通しです。
米国商品先物取引委員会（CFTC）のヒース・ターバート委員長は、ブルームバーグのインタビューで、イーサリアム（ETH）先物取引が現在準備中であることを改めて確認しました。ターバート氏は昨年10月にも、ETH先物が2020年中に始まる可能性があると述べており、CFTCは新商品の承認に前向きな姿勢を示しています。
「ETHの勢いは依然として非常に強く、その上昇率はBTCを上回っています。DeFiプロジェクトへのロックアップ額は11億ドルを突破し、ETHは新たな投機的関心を集めています」と岩松氏は指摘し、「こうした複数の好材料が重なり、ETHは今年のダークホースとなる可能性がある」と付け加えました。
なお残るリスク要因
ビットコイン価格の上昇が続く中、買い遅れを懸念する投資家の参入が急いでいますが、市場には依然として多くのリスクが潜んでいます。
第一に、ビットコインの価格調整（リトレースメント）が発生する可能性です。
Lorry氏はデータを基に、短期的にビットコインには調整圧力が高まっていると分析します。「短期的には強い調整需要が見られます。現在、Bitfinexのロング/ショート比率は約4:1、BitMEXの先物総保有量も過去最高水準に達しています。各取引所でのUSDT貸出はほぼ枯渇状態で、Gate.ioではUSDTの借入金利が一時32%まで急騰しました。また、現物市場では買い注文が一巡した状態です。価格の流れから見ても、『BTC→主要アルトコイン→小型アルトコイン』という順での上昇サイクルは一巡しており、複数の短期K線テクニカル指標も連続した買われすぎシグナルを示しています。短期的にはリスクに注意が必要です。」
岩松氏は、調整のタイミングを正確に予測するのは難しいとしつつも、「ブルマーケットでは急激な調整が頻発するため、ポジション管理には特に注意が必要だ」と述べています。「OKXの四半期先物プレミアムは現在約3.3%で、まだ上昇余地は残っています。一方、ロング/ショート保有者数比率は約1.8で、2.0を超える極端な水準には至っていません。しかし、『エリート投資家の平均ロング/ショート保有比率』を見ると、ショート側のヘッジ（ロングポジションへの対抗）姿勢が明確で、現在の平均ショート保有比率はロング側���7%上回っています。また、保有量そのものがリスク要因となっており、OKXおよびBitMEXのビットコイン先物総保有量はいずれも約11億ドルに達しています。これが、過去数日間に多くの投資家が追加のロングポジションを控えていた理由です。本日午前、ビットコインが1万ドルを突破した直後、700万ドル超の大型ロスカット（強制決済）が発生しました。これは今週最大の単一ロスカットイベントであり、連鎖的なロスカットには至っていないものの、リスクが蓄積していることは明らかです。」
第二に、半減期関連コインやプラットフォームトークンなどが大きく上昇している一方で、「アルトシーズン」はまだ本格化していない可能性があります。
「昨年第2～3四半期の小規模なブルマーケットでは、2017年に繰り返し見られたような『アルトシーズン』、つまりブルマーケット末期にリスクの高いアルトコインがさらに急騰する現象は、実際には起きませんでした。今回も同様に、BTCの時価総額シェア（BTCドミナンス）が明確に低下しておらず、市場の『アニマルスピリット（投機的熱狂）』がアルトコイン市場全体にまだ広がっていないことを示しています。したがって、市場全体の熱量や勢いは、2017年の水準にはまだ達していないと言えるでしょう」とJinze氏は解説します。
李哲氏は一般投資家に向け、次のようにアドバイスを補足しました。「リスク管理のため、BTCを主体とし、主要アルトコインを補完的に扱い、レバレッジの使用は控えることをお勧めします。」