ビットコイン（BTC）が何かはご存知でしょう。投資に興味はあるけれど、具体的にどう始めればいいのかわからない、そんな方も多いのではないでしょうか。
今回は、過去のデータで有効性が確認され、操作が非常にシンプルで、日々の価格変動を追う時間がない一般の方にもおすすめできる、最も簡単な投資方法をご紹介します。これは短期売買ではなく、長期的な視点で「待つ」ことでリターンを得る投資スタイルです。
興味深いのは、このシンプルな手法が、業界外の方だけでなく、ビットコインを長年愛用・支持する「ベテランユーザー」や「ハードコアファン」の間でも広く実践されている点です。いわゆる「ビットコイン信仰者」と呼ばれる、業界に6～7年在籍し深い理解を持つ人々でさえ、最終的にはこの最もシンプルな方法を選んでいるのです。
その手法とは「放置」、つまりBTCを購入したら長期間保有し、価格が十分に高騰した時点で売却するというものです。
中国のコミュニティでは、このような投資家を「Holder（ホルダー）」や「屯幣党（トンビー党）」と呼びます。冬に備えて食料を蓄えるリスのように、BTCを買い集めて「貯め込み」、長期間売らない覚悟を決めているからです。
なぜ「放置」が最もシンプルなのか
本質的に、すべての「屯幣党」がこの戦略を取る理由は、BTCの長期的価値を信じているからに他なりません。「長期的価値」の解釈は様々ですが、一般の方にとっては一言、「BTCは今後も長期的に大きく値上がりし続ける」という信念と言えるでしょう。
BTCは2013年の約100ドルから2020年現在の約1万ドルへ、過去7年で約100倍に上昇しました。ホルダーたちは、今後10年も同様の急騰が続くと予想しています（その根拠は「デジタルゴールド」や「インターネット通貨」といったストーリーにあります。詳細は後述）。そのため、BTCを買い増して長期保有し、後日売却することで利益を得られると考えています。この方法なら、短期トレードのように刻々と変わる価格を監視する必要がなく、ボラティリティの高いBTC市場において、より安心で手間のかからないアプローチとなります。
全体として、この投資戦略の基本理念は極めてシンプルです。しかし厳密に言えば、今からBTC投資を始めようとする一般の方にとって、これだけでは実践的な指針にはなりません。「保有を始める」のはいつからか？「長期間」とは具体的にどのくらいか？こうした疑問に明確に答える情報はほとんどなく、まさにこれらの詳細こそが、実際の行動に移す際に知りたいポイントなのです。
結局、どれくらい「放置」すればいいのか？
「放置」戦略の実際の効果を検証するため、橙皮書（Chengpi Shu）はその歴史的パフォーマンスをシミュレーションしました。老舗取引所BitfinexのデータAPIを用い、2013年4月1日から2020年1月26日までのBTCの履歴価格データ（各時間帯の終値）を取得し、「4年間保有後即時売却」した場合の収益性を計算しました。
つまり、私たちが検証したい問いはこれです：2013年4月1日から2016年1月26日までの任意の時点でBTCを購入し、4年後に売却した場合、この「放置」戦略は常に利益を生むのか？（本稿執筆は2020年のため、2016年初頭以降の購入データは検証対象外）
4年後の売却
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上記は、任意の時点で購入し、4年後（35,064時間後）に売却した場合の収益率を高い順に並べた結果です。収益率＝（売却価格－購入価格）÷購入価格×100％で計算しています。
以下のことが確認できます：
歴史的最高収益率：5583.53％ — 2015年6月27日午前3時、241.54ドルで購入し、4年後に13,728ドルで売却。
歴史的最低収益率：366％ — 2013年4月10日午後8時、262.1ドルで購入し、4年後に1,222.8ドルで売却。
では、4年ではなく他の保有期間ではどうなるでしょうか？以下に他の期間のパフォーマンスを示します：
2年（17,531時間）— 最高：4244.85％、最低：-68.38％（損失）
3.5年（26,297時間）— 最高：7558.6％、最低：-36.99％（損失）
5年（43,829時間）— 最高：14405.63％、最低：241.84％
6年（52,594時間）— 最高：18035.48％、最低：533.59％
結論：4年未満の保有では損失の可能性があるが、4年以上保有して売却すれば、必ず利益が出る。
なぜ4年なのか？
任意のタイミングで購入し、4年間保有して売却すれば、必ず利益が得られます。最低でも366％のリターンです。これは非常に優れたパフォーマンスと言えるでしょう。興味深いことに、この4年という期間は、ビットコインの一つの完全なサイクルにほぼ相当します。したがって、「4年間保有する」という戦略は、ビットコインが一つのサイクルを経て新たな高値を更新し、次の段階へ進むことを前提にしているとも言えます。つまり、どの時点での価格も、前回のサイクルの価格を常に上回ると期待しているわけです。
ビットコインのサイクルを信じることは、本質的にはビットコインの「半減期（Halving）」という仕組みを信じることです。サトシ・ナカモトの当初の設計によれば、ビットコインの総発行量は2,100万枚に固定されています。この上限があるため、一部の人々はビットコインを「デジタルゴールド」のような価値保存資産と見なし、投資家に価値上昇の期待を抱かせています。そして、この2,100万枚はマイナーによる採掘によって徐々に供給されますが、4年ごとに新規発行量が半分に削減される「半減期」が設けられています。当初は1ブロック採掘ごとに50 BTCの報酬でしたが、4年後には25 BTCに、さらにその4年後には12.5 BTCに減り、このように半減が繰り返されます。
この「半減期」の存在から、多くの人々は、半減期のたびにビットコイン価格が新高値を更新すると予想しています。報酬が半減すれば、マイナーは同じ電力消費で得られるBTCが減るため、採掘コストを回収するには1BTCあたりの価格が上昇する必要があると考えられるからです。現時点でビットコインは既に2回の半減期を経験しており、次回は今年5月に予定されています。ただし、データ上、半減期のタイミングとブルマーケット（上昇相場）の開始時期との間に明確な相関関係は見られない点には注意が必要です。
ビットコイン投資のリスク
短期売買やクオンツ、先物取引と比べると、ビットコイン（BTC）を「ホドる」（長期保有）ことは、比較的リスクの低い投資法と言えるでしょう。しかし、リスクがゼロというわけではありません。例えば、4年後の次回「半減期」が効果を失う可能性や、市場サイクル理論が崩れる可能性、価格が過去最高値を更新しない可能性などが考えられます。
たとえ過去のデータが「どんなタイミングで買っても4年持てば利益が出た」ことを示していたとしても、この戦略が将来も通用するかどうか疑問を持つ人は少なくありません。言い換えれば、「BTCの半減期効果は今後も続くのか？」という点こそが、ホドり戦略の最大のリスク要因です。コミュニティ内でも、過去2回の半減期を経験した人々はこの効果を強く信じる一方で、多くの人は懐疑的な見方をしています。
ビットコイン（BTC）の価格変動は非常に大きい
ビットコイン（BTC）は依然として非常にハイリスクな資産です。その価格変動は極めて大きく不安定なため、多くのホドラーは「BTCに投資するなら、資金がゼロになる可能性も覚悟すべきだ」と忠告します。「このお金はもう失ったものだ」と割り切れるようになって、初めて投資を始める心構えができたと言えるでしょう。
しかし、ホドり戦略の最大の落とし穴は、一般の人々が「十分な額（少額ではリターンが微々たるもの）かつ、完全に気にせず放置できる資金」を用意することが、いかに難しいかという点にあります。
「ただ放置する」という最もシンプルな戦略を選んだ場合、その資金は無条件で4年以上（あるいはそれ以上）ロックされます。この期間、どんなに緊急の用事ができても資金を引き出すことはできません。また、この投資が利益を生むかどうかの結果が分かるまでには、非常に長い時間がかかります。一般の人にとって、ホドることは多額の資金の流動性と機会費用を犠牲にすることを意味します。これらすべてが、投資家の心理に大きな負担を与えるのです。
そのため、ホドりという戦略は一見単純に見えても、実際に実行するのは極めて難しいのです。
なぜ「ただ放置する」ことがこんなにも難しいのか？
歴史を振り返ると、実際にBTCを4年以上持ち続けた人はごくわずかです。根本的な理由は、長期保有も短期売買も、どちらも人間の本能に逆らう行為だからです。BTCを長期にわたって持ち続けるには、以下のような試練に耐えなければなりません：
・価格が暴落したとき：BTCの価格変動は非常に激しく、50％、時には80～90％もの含み損を抱えることも珍しくありません。このような激しい下落に一般人が耐えられるとは考えにくく、多くの人がどこかの底値で我慢できずに売却してしまいます。
・価格が急騰したとき：損失を抱えたまま「塩漬け」にして無視することはできても、価格が2～3倍に跳ね上がった直後に売却してしまう人は少なくありません。その結果、さらなる大きな利益を得るチャンスを逃してしまうことになります。
・重大なニュースが流れたとき：特定の大規模なニュースにパニックを起こし、保有しているBTCを売却してしまうことがあります。例えば、中国における2017年9月の仮想通貨取引所規制強化（「94事件」）などが該当します。あるいは、将来、CSW氏が創世ブロックの秘密鍵を提示し、自分が本当のサトシ・ナカモトであると証明したら、あなたは売るべきでしょうか、それとも持ち続けるべきでしょうか？（正直なところ、私にも答えは分かりません。もしそんなニュースが現実になれば、確かに衝撃的すぎるでしょう……）
・自分は市場より賢いと思ったとき：時折、自分は市場の底や天井を正確に予測でき、安く買って高く売れると思い込み、つい売買に手を出してしまうことがあります。ただし、このケースは比較的稀です。なぜなら、実際に何度か取引を試みた人の多くが、すぐに市場から容赦ない「しっぺ返し」を食らうからです。
まとめると、ホドりの難しさはまさに「何もしない」という点に集約されます。
私はBTCをホドるべきでしょうか？
本稿は、BTCへの投資を検討している一般の方々に一つの参考情報を提供することを目的としていますが、決して「誰もがBTCをホドるべきだ」と勧めているわけではありません。長期保有という投資戦略を選ぶ上で最も重要な前提は、「BTCの長期的な価値を信じる」ことです。この判断は他人が代わりに下すことはできず、あくまでご自身の考えに基づいて行う必要があります。
私たちが知る多くのホドラーは、「時間」を基準に戦略を決めているわけではなく、シンプルな信念に基づいて行動しています。例えば、「価格が10万ドルに達するまでは絶対に売らない」というものです。ではなぜ10万ドルなのか、12万ドルではないのかと尋ねても、彼らは明確に説明できないことがほとんどです。
しかし、ホドり戦略の有効性をできるだけ正確に把握したい場合、他にどのような方法があるでしょうか？
歴史的データによれば、現時点では「4年間保有」する戦略は有効で、すべてのケースで利益を上げています。しかし、私たちがさらに知りたいのは、「将来のある時点で、この戦略がまだ有効かどうかを、できるだけ早く検証する方法」です。
例として、「4年間ホドって売却する」戦略を考えてみましょう：
上記の表のデータは、2013年から2016年にBTCを購入した場合の収益性を検証したものにすぎません。今後しばらくの期間について同様に検証することで、「4年間保有」戦略が今後も有効かどうかを判断できます。例えば、2017年12月の史上最高値は約2万ドルでしたが、最低限の収益目標を「2倍」（4万ドル）と設定した場合、2021年12月時点でBTC価格が6万ドルに達していなければ、この戦略は無効となります。
より近い将来の事例をいくつか見てみましょう：
・2016年6月の価格は約600ドルであったため、2020年6月の価格が1,800ドルを下回った場合は、戦略は無効となります。
・2016年12月の価格は約800ドルであったため、2020年12月の価格が2,400ドルを下回った場合は、戦略は無効となります。
・2017年3月の価格は約1,000ドルであったため、2021年3月の価格が3,000ドルを下回った場合は、戦略は無効となります。
・2017年6月の価格は約2,500ドルであったため、2021年6月の価格が7,500ドルを下回った場合は、戦略は無効となります。
・2017年9月の価格は約3,800ドルであったため、2021年9月の価格が11,400ドルを下回った場合は、戦略は無効となります。
・2017年12月の価格は約15,000ドルであったため、2021年12月の価格が45,000ドルを下回った場合は、戦略は無効となります。
これらの例を見ると、2021年6月までは比較的達成可能な水準に見えます。
本当にまた上昇するのでしょうか？
実際のところ、一般の人々がBTCへの投資を考える際、最終的に行き着くのは、最もシンプルな疑問です。「BTCはすでにこれだけ上昇したのに、今後も同じように爆発的に上昇し続けるのか？」
この問いに明確な答えを出すことは、私たちにもできません。ただし、市場でよく見られる代表的な2つの考え方をご紹介します：
1．今後は上昇しない
BTCの過去の急騰は、市場が非常に初期段階だったからこそ起こったものです。当時の市場環境は、今日とは全く異なります。現在のBTC市場は規模が大きく、より成熟した金融派生商品やヘッジ手法も整っています。そのため、過去の歴史的データの参考価値は、相対的に低くなっていると言えるでしょう。
2．今後も上昇し続ける
過去にも同じように考えた人々がいました。ビットコイン（BTC）がすでに天井に達したと見て、「これ以上は上がらないだろう」と思い込んだのです。しかしその後、BTCはさらに大きく上昇し、彼らが「頂点」だと思った場所は、実は単なる小さな丘に過ぎなかったことを思い知らされました。
では、この「買い増して保有する」という戦略は、他の暗号資産にも通用するのでしょうか？
ええと……幸運を祈ります。