Teknologi finansial (fintech) terutama mengacu pada penerapan hasil inovasi teknologi mutakhir—seperti kecerdasan buatan (AI), blockchain, big data, komputasi awan, dan internet of things (IoT)—untuk mereformasi atau menciptakan produk keuangan baru, model operasional, proses bisnis, serta mendorong peningkatan kualitas dan efisiensi perkembangan sektor keuangan. Saat ini, fintech di Tiongkok sedang berada dalam masa pertumbuhan pesat, didukung oleh kebijakan pemerintah yang berkelanjutan, sehingga industri ini diprediksi akan mengalami percepatan pertumbuhan.
1. Tahun 2020 Berpotensi Menjadi Tahun Pertama Mata Uang Digital Bank Sentral Global
Di bidang mata uang digital, berbagai negara di seluruh dunia gencar melakukan pengembangan. Pada 21 Januari, menurut situs resmi Bank Sentral Jepang (BOJ), BOJ bersama Bank Sentral Eropa (ECB), Bank Sentral Inggris (BoE), serta bank sentral lainnya membentuk Kelompok Mata Uang Digital Bank Sentral (CBDC) untuk bersama-sama mengevaluasi kemungkinan penerapan CBDC. Anggota kelompok ini juga mencakup Bank Sentral Kanada, Bank Nasional Swiss, Bank Sentral Swedia, serta Bank for International Settlements (BIS).
Saat ini, banyak negara telah mencapai kemajuan substansial dalam pengembangan CBDC atau menyatakan niatnya untuk menerbitkan CBDC. Christine Lagarde, Presiden ECB, dalam konferensi pers Desember 2019 menyatakan bahwa ECB telah membentuk Komite Khusus CBDC dan akan mempercepat upaya penelitian terhadap fenomena mata uang digital, dengan perkiraan menyimpulkan hasilnya pada pertengahan tahun 2020.
Analisis dari Anxin Securities menyatakan bahwa dengan menelaah dinamika global, dapat dirasakan secara jelas bahwa bank sentral di seluruh dunia sedang mempercepat langkah mereka guna mengantisipasi peluncuran Libra yang direncanakan pada tahun 2020, sehingga perlombaan global dalam pengembangan CBDC telah dimulai. Tahun 2020 berpotensi menjadi tahun pertama peluncuran CBDC secara global.
2. Bank Sentral Tiongkok Telah Secara Dasar Menyelesaikan Desain Tingkat Atas untuk Mata Uang Digital Legal
Didukung oleh kebijakan pemerintah, teknologi inovatif seperti AI, big data, dan komputasi awan telah diterapkan secara luas di industri keuangan dalam beberapa tahun terakhir. Investasi lembaga keuangan dalam teknologi mutakhir pun terus meningkat. Di samping itu, dalam hal eksplorasi mata uang digital bank sentral, Tiongkok juga telah mengeluarkan berbagai kebijakan pendukung dan telah menjalani eksplorasi bertahun-tahun.
Menurut laporan majalah Caijing, proyek uji coba mata uang digital legal bank sentral—yang dipimpin oleh People’s Bank of China (PBOC) dan melibatkan empat bank komersial milik negara (Industrial and Commercial Bank of China, Agricultural Bank of China, Bank of China, dan China Construction Bank), serta tiga operator telekomunikasi utama (China Mobile, China Telecom, dan China Unicom)—diperkirakan akan diluncurkan di kota-kota seperti Shenzhen dan Suzhou. Uji coba kali ini berbeda dari uji coba sebelumnya karena akan keluar dari sistem bank sentral dan memasuki skenario layanan nyata seperti transportasi, pendidikan, dan layanan kesehatan, sehingga langsung menjangkau pengguna akhir (C-end users) dan memicu penggunaan yang intensif.
Pada 10 Januari, akun WeChat resmi PBOC menerbitkan artikel berjudul “Mengulas Fintech Bank Sentral pada Tahun 2019”, yang menyatakan bahwa PBOC—dengan prinsip operasi dua lapisan (dual-layer operation), penggantian M0, dan kemampuan anonim—telah secara dasar menyelesaikan desain tingkat atas (top-level design), penetapan standar, pengembangan fungsi, serta pengujian integrasi (joint debugging test) untuk mata uang digital legal. Selain itu, PBOC juga secara serius menjalankan penelitian mata uang digital dan terus memantau informasi terkini mengenai perkembangan mata uang digital di tingkat internasional.
Tabel berikut merupakan rangkuman proses pengembangan mata uang digital oleh bank sentral Tiongkok yang disusun oleh China Merchants Securities:
Setelah lima tahun penelitian dan eksplorasi, pengembangan mata uang digital legal (DC/EP) oleh People’s Bank of China mengalami percepatan signifikan pada tahun 2019 dan diperkirakan akan memasuki tahap uji coba pada tahun ini.
3. Apa Manfaat Mata Uang Digital Bank Sentral?
CITIC Securities menyimpulkan tiga manfaat utama sebagai berikut:
(1) Di satu sisi, penggunaan DC/EP dapat menurunkan biaya cetak, edar, dan penyimpanan uang kertas serta koin. Penggantian uang fisik memungkinkan bank sentral menutup celah dalam prediksi, statistik, dan manajemen moneter yang sebelumnya tidak dapat dilakukan karena sifat anonim uang tunai, sehingga meningkatkan efisiensi dan akurasi. Selain itu, sistem kliring besar-besaran bank sentral akan digantikan oleh mekanisme kliring otomatis, yang menghilangkan perantara dalam proses penyelesaian transaksi dan memungkinkan transaksi langsung berpindah dari tahap pembayaran ke tahap kliring—sehingga menurunkan biaya transaksi dan meningkatkan efisiensi. Di sisi lain, proporsi uang tunai domestik (M0) terhadap M2 telah turun dari 11% pada tahun 1998 menjadi hanya 4% saat ini, dan pembayaran offline sebagian besar dikendalikan oleh kartu debit/kredit bank, WeChat Pay, dan Alipay—lembaga pihak ketiga. Jika DC/EP dengan tingkat kepercayaan tinggi diluncurkan di masa depan, maka struktur persaingan industri pembayaran kemungkinan akan terbentuk ulang, serta meningkatkan kendali bank sentral dan bank komersial terhadap penyaluran uang.
(2) Melindungi privasi pribadi dan memenuhi kebutuhan pembayaran anonim. Berbeda dengan pembayaran elektronik yang harus melalui rekening bank tradisional (“tight account coupling”), mata uang digital bank sentral menggunakan model “loose account coupling”, artinya transfer nilai dapat dilakukan tanpa bergantung pada rekening bank tradisional, sehingga ketergantungan transaksi terhadap rekening menjadi sangat rendah dan mencapai “anonimitas terkendali”. Selain itu, penggunaan luas CBDC dan penghapusan bertahap uang kertas akan membantu memberantas penghindaran pajak, pencucian uang, serta aktivitas ilegal lainnya.
(3) Meningkatkan efisiensi pemantauan peredaran uang dan memperkaya instrumen kebijakan moneter. Desain berbunga CBDC dan penghapusan bertahap uang kertas akan berkontribusi pada stabilitas ekonomi makro. Penerbitan mata uang digital legal oleh bank sentral memungkinkan pengumpulan data real-time mengenai penciptaan uang, pencatatan, dan peredaran uang, serta setelah proses anonymisasi data, analisis mendalam dapat dilakukan melalui teknik big data untuk memberikan referensi bermanfaat bagi penyaluran uang dan formulasi serta implementasi kebijakan moneter—sehingga meningkatkan efektivitas kebijakan seperti rasio cadangan wajib (reserve requirement ratio) dan suku bunga. Kebijakan seperti rasio cadangan wajib dan suku bunga memengaruhi struktur liabilitas dan aset bank komersial serta harga aset keuangan, sehingga mendorong bank komersial, perusahaan, dan rumah tangga menyesuaikan keputusan aktivitas ekonomi mereka—dan pada akhirnya memastikan kebijakan moneter berjalan efektif.
4. Mata Uang Digital Bank Sentral Akan Menjadi Tema Investasi Penting pada Tahun 2020
Guosheng Securities memproyeksikan kondisi tahun 2020 sebagai berikut:
(1) Dengan semakin banyaknya lembaga dan modal yang memasuki ranah mata uang kripto, kami memperkirakan pasar stablecoin akan terus berkembang pada tahun 2020.
(2) Seiring dengan perkembangan lebih lanjut infrastruktur seperti public blockchain dan implementasi berbagai aplikasi serta layanan keuangan di blockchain, dalam jangka panjang, persaingan antar-stablecoin kemungkinan akan berfokus pada aspek skenario penggunaan.
(3) Memastikan keamanan dan keandalan dalam kerangka regulasi adalah persoalan utama yang harus diselesaikan dalam pengembangan stablecoin.
(4) Begitu pemerintah berbagai negara mulai menerima atau menerbitkan CBDC, persaingan dari CBDC di luar komunitas kripto pasti akan mengubah ulang struktur stablecoin yang ada. Dari sudut pandang industri, stablecoin telah jelas menjadi jembatan penghubung antara dunia digital dan dunia nyata; dengan masuknya CBDC, industri ini pun akan mengalami transformasi besar.