Pada 5 Februari 2020, Xu Kang (Perwakilan Komunitas ETC Asia-Pasifik), Chu Kang (Pendiri Benshi Capital), dan Kevin Zhou (Kepala Institut Aladdin) menjadi pembicara dalam webinar bertajuk “Tahun Baru, Wacana Baru” yang diselenggarakan oleh DeepChain Finance. Mereka berdiskusi dan berbagi pandangan mengenai peristiwa pengurangan pasokan (halving) ETC yang akan segera terjadi. Berikut adalah transkrip lengkap sesi tersebut (telah disunting ringkas oleh DeepChain Finance):
Pada Juli 2016, tim pengembang Ethereum memodifikasi kode perangkat lunak Ethereum dan memindahkan paksa seluruh dana The DAO beserta sub-DAO-nya ke sebuah alamat kontrak pengembalian khusus di blok ke-1.920.000. Tindakan ini berhasil “merebut kembali” aset kripto yang sebelumnya dikendalikan peretas dari kontrak DAO. Peristiwa ini melahirkan dua rantai berbeda: rantai asli yang tetap bertahan (ETC) dan rantai baru hasil fork (ETH). Sejumlah pengembang yang berpegang teguh pada nilai inti blockchain kemudian membentuk Ethereum Classic untuk mempertahankan ETC sebagai mata uang kripto yang independen.
Selama libur Tahun Baru Imlek, ETC menunjukkan performa yang luar biasa. Sejak awal tahun hingga saat ini, harga ETC telah melonjak lebih dari 150%, jauh melampaui kenaikan BTC yang hanya sekitar 30%. Selain itu, ETC diprediksi akan mengalami pengurangan pasokan pertamanya pada 23 Maret 2020, di mana hadiah blok akan turun dari 4 ETC menjadi 3,2 ETC—atau penurunan sebesar 20%. DeepChain Finance dengan bangga mengundang tiga tokoh kunci: Xu Kang (Perwakilan ETC Wilayah Asia-Pasifik), Chu Kang (Pendiri Benshi Capital), dan Kevin Zhou (Kepala Institut Aladdin), untuk bersama-sama membahas momen halving ETC serta berbagai faktor menarik di baliknya.
Moderator: Saya ingin mengajukan pertanyaan yang pasti menarik bagi investor ritel: sejak awal tahun, harga ETC telah naik lebih dari 150%. Menurut para pembicara, apa saja faktor pendorong di balik kenaikan harga ini?
Xu Kang: Menurut saya, ada empat faktor utama yang mendorong kenaikan harga ETC kali ini:
1. Pengakuan Institusional. ETC mulai diakui oleh lembaga keuangan besar. Contohnya, Grayscale—dana investasi kripto terbesar di dunia—telah meningkatkan kepemilikan ETC-nya. Volume kepemilikan ETC oleh Grayscale bahkan kini melebihi ETH dan menempati posisi kedua setelah BTC. Selain itu, Grayscale berkomitmen menyumbangkan 30% dari biaya manajemennya kepada ETC Cooperative untuk mendukung pengembangan ekosistem. Lebih lanjut, semakin banyak bursa kripto yang mencantumkan ETC, seperti Binance yang meluncurkan kontrak berjangka ETC/USDT, dan eToro—broker terbesar di Eropa—yang menambahkan pasangan perdagangan ETC/USD.
2. Kemajuan Teknologi dan Kompatibilitas. Sejak tahun lalu, ETC telah berhasil menjalankan dua hard fork berturut-turut—Atlantis dan Agharta—untuk mencapai kompatibilitas penuh dengan pembaruan Byzantium dan Constantinople milik Ethereum. Pada Maret mendatang, ETC juga akan menerapkan hard fork Aztlan untuk mendukung pembaruan Istanbul dari Ethereum. Serangkaian upgrade ini tidak hanya meningkatkan kompatibilitas dan interoperabilitas antara ETC dan ETH, tetapi juga meletakkan fondasi kokoh bagi integrasi ekosistem keduanya. Tim inti ETC terus berkembang pesat, dan kesuksesan pelaksanaan upgrade ini membuktikan kapabilitas teknis serta koordinasi komunitas yang solid.
3. Narasi Pengurangan Pasokan (Halving). Tahun ini, sejumlah koin Proof-of-Work (PoW) akan mengalami pengurangan pasokan secara berturut-turut, dan ETC adalah salah satu yang pertama. Seperti BTC, ETC memiliki kebijakan moneter tetap dan batas pasokan maksimum, sehingga token ETC dapat dikategorikan sebagai “aset keras” (hard asset). Pengurangan pasokan akan meningkatkan nilai intrinsik setiap token, membuat ETC semakin menarik bagi investor.
4. Migrasi Daya Komputasi dari ETH. ETH sedang dalam proses transisi ke mekanisme Proof-of-Stake (PoS), sehingga sejumlah besar daya komputasi (hashrate) akan mencari koin PoW lain yang menawarkan imbal hasil penambangan tertinggi. Saat ini, ETC menempati posisi teratas dalam hal imbal hasil penambangan di antara semua koin berbasis GPU. Migrasi hashrate dari ETH ke ETC memiliki keunggulan alami karena keduanya menggunakan algoritma yang sama (Ethash) dan mayoritas penambangnya menggunakan kartu grafis AMD. Lonjakan signifikan hashrate ETC—yang telah melebihi 21 TH/s dan mencapai rekor tertinggi sepanjang masa—adalah buktinya. Besarnya hashrate tidak hanya menjamin keamanan jaringan PoW, tetapi juga berdampak positif pada harga koin.
Chu Kang: Secara umum, kenaikan harga tidak selalu memerlukan alasan spesifik. Namun setelah harga naik, kita bisa melihat faktor pendorongnya. Xu Kang telah memberikan jawaban yang jelas dan profesional. Saya ingin menambahkan pandangan pribadi.
Dari sisi fundamental, ETC benar-benar mengalami pembaruan menyeluruh—baik dari segi teknologi maupun tim pengembang intinya. Terutama ketika Ethereum sedang berada di persimpangan revolusi besar, komunitas dan tim pengembang Ethereum Classic tetap setia pada prinsip dasar mereka—suatu pencapaian yang patut diacungi jempol.
Dari sisi arus modal, di satu sisi, peristiwa geopolitik global dan kejadian tak terduga (black swan) telah meningkatkan preferensi risiko terhadap aset kripto secara keseluruhan—sehingga kita melihat kenaikan beruntun (rotational rally) yang dipimpin oleh BTC. Di sisi lain, sentimen FOMO (fear of missing out) akibat pengurangan pasokan juga mulai memanas. Pasar ETC masih relatif kecil, sehingga sangat rentan terhadap perhatian dan aliran modal besar.
Aladdin: Analisis kedua pembicara sebelumnya sangat tajam dan tepat. Logika bullish saya sebenarnya tidak jauh berbeda dengan penjelasan Xu Kang, dan saya juga sering membagikan pandangan ini di berbagai forum tentang alasan ETC menjadi koin utama pasca-halving.
1. Sebagai investor ritel yang lama mengamati proyek PoW, saya yakin kombinasi momentum halving dan transisi ETH ke PoS akan membuat ETC menjadi penerima utama aliran hashrate GPU dari ETH serta ekosistem DeFi-nya. Sifat penambang yang profit-driven akan membuat mereka “memilih dengan kaki”—mereka akan mendukung koin yang menawarkan nilai terbaik.
2. Di masa depan, FPGA dan ASIC generasi baru berkapasitas memori besar akan muncul. Karena ETH tidak lagi bisa ditambang, perangkat-perangkat ini secara alami akan beralih mendukung ETC.
3. Tentu saja, dukungan kuat dari institusi besar seperti Grayscale dan DFG juga semakin memperkuat ekspektasi bahwa ETC akan menjadi yang terdepan.
4. Terakhir, analisis tabel halving berbagai koin menunjukkan bahwa ETC memiliki kapitalisasi pasar beredar (free float) terkecil di antara semua koin yang telah memiliki kontrak berjangka di bursa utama—saya sangat optimistis dengan prospek ETC.
Moderator: ETC diperkirakan akan mengalami pengurangan pasokan pertamanya pada 23 Maret 2020, dengan hadiah blok turun dari 4 menjadi 3,2 ETC (penurunan 20%). Bagaimana pandangan Anda mengenai dampak jangka panjang halving ini terhadap Ethereum Classic?
Chu Kang: Secara fundamental, halving pada akhirnya adalah kabar baik—dan ini telah menjadi konsensus luas. Pandangan pribadi saya, periode halving akan menciptakan banyak peluang trading untuk ETC. Namun, perkembangan berkelanjutan ETC tetap memerlukan kerja keras bersama antara tim inti dan komunitasnya.
Aladdin: Halving adalah pemicu awal kebangkitan ETC, yang dikombinasikan dengan warisan hashrate dari ETH, memicu gelombang bull market kali ini. Namun, halving juga ibarat pedang bermata dua yang menguji ketahanan proyek secara besar-besaran.
Di satu sisi, halving mempersempit jumlah token yang beredar, mengurangi tekanan jual, dan menciptakan sentimen spekulatif yang positif—menguntungkan para pemegang token. Di sisi lain, halving berdampak negatif bagi penambang, terutama pada periode krusial ketika ETC berusaha menarik hashrate dari ETH. Jika harga ETC tidak ideal *ditambah* dengan pengurangan hadiah blok, bisa terjadi penurunan hashrate, penurunan keamanan jaringan, bahkan “penambangan mati” (mining death).
Oleh karena itu, keputusan ETC untuk hanya mengurangi pasokan sebesar 20% (bukan 50%) kemungkinan besar didasari pertimbangan strategis semacam ini. Namun, ekspektasi terhadap halving ini berhasil dimanfaatkan dengan sangat baik—sehingga ETC menjadi sorotan utama di industri kripto dan menjadi studi kasus yang klasik. Secara keseluruhan, momen halving saat ini telah berhasil menarik perhatian luas dunia terhadap ETC.
Pembawa Acara: Beredar kabar bahwa lembaga investasi ternama DFG pernah menyiapkan dana USD 100 juta untuk mendongkrak harga ETC. Benarkah demikian? Saat ini, organisasi dan lembaga mana saja yang paling berpengaruh dalam ekosistem ETC?
Xu Kang: Organisasi yang paling berpengaruh di ekosistem ETC antara lain ETC Labs, ETC Cooperative, dan Komunitas ETC Asia-Pasifik. Para penggemar ETC di Tiongkok juga mendirikan komunitas bernama ETC Fans tahun lalu. Selain itu, IOHK—perusahaan induk token ADA—juga merupakan pendukung kuat ekosistem ETC. Pendirinya, Charles Hoskinson, adalah salah satu co-founder Ethereum.
ETC Labs diumumkan pendiriannya pada Konferensi Consensus 2018, dengan investor yang mencakup Digital Finance Group, Digital Currency Group, serta Jack Lee—mitra di HCM (perusahaan induk Foxconn).
Pembawa Acara: Membahas Ethereum Classic (ETC) tak lepas dari Ethereum. ETC sering disebut sebagai “Ethereum yang sejati”. Apa perbedaan utama antara Ethereum dan Ethereum Classic? Setelah terjadinya fork, mengapa ETC—yang merupakan rantai asli—bisa bertahan hingga sekarang dan bahkan berkembang cukup baik? Prinsip konsensus apa yang menjadi fondasi perkembangannya?
Xu Kang: ETC dan ETH awalnya satu sumber. Melalui beberapa peningkatan hard fork, keduanya akan semakin kompatibel dan mencapai interoperabilitas. Namun, tetap ada dua perbedaan mendasar:
1. ETC memiliki kebijakan moneter yang jelas dan tetap, dengan batas maksimum pasokan koin. Sementara ETH hingga kini masih mengalami inflasi tanpa batas dan belum memiliki kebijakan moneter tetap—bahkan hadiah bloknya sudah beberapa kali dimodifikasi.
2. ETC berkomitmen mempertahankan algoritma penambangan Proof-of-Work (PoW), sedangkan ETH sedang beralih ke Proof-of-Stake (PoS).
Setelah fork The DAO, sebagian pihak yang teguh memegang prinsip desentralisasi dan immutability blockchain tetap bertahan di komunitas ETC. Mayoritas anggota komunitas ini adalah para geek dan developer, sehingga pengembangan teknologi ETC terus berjalan tanpa henti dan tak pernah kekurangan tenaga ahli.
Namun, karena sebagian besar sumber daya beralih ke Ethereum, aktivitas operasional ETC seperti promosi dan edukasi sempat menghadapi tantangan. Untungnya, sejumlah lembaga seperti IOHK, ETCDev, dan DCG segera menyadari potensi ETC.
Setelah melewati masa sulit, ETC tumbuh pesat pada 2018 dengan didirikannya ETC Cooperative dan ETC Labs. Di bawah perhatian komunitas penggemar di Tiongkok, Jepang, dan Korea Selatan, Komunitas ETC Asia-Pasifik juga resmi dibentuk tahun itu. Semua pencapaian ETC hingga kini adalah buah nyata dari konsensus komunitas.
Pembawa Acara: Saat menyebut Ethereum Classic, banyak orang langsung teringat istilah “Kendaraan Akhir Zaman” (“Doomsday Vehicle”). Banyak investor berpendapat, “kalau harga ETC naik, berarti pasar kripto secara keseluruhan akan turun.” Bagaimana pandangan Anda? Apakah ada alasan mendalam di balik klaim ini?
Aladdin: Istilah “Kendaraan Akhir Zaman” ini kemungkinan besar muncul dari dua gelombang fenomena kontrarian pada Maret dan Agustus 2018. Namun, ETC bukan satu-satunya proyek yang mendapat label ini—XRP juga menunjukkan pola serupa. Alasannya sederhana: saat tren bullish, modal cenderung mengalir ke aset-aset populer. Setelah tren berakhir, modal baru kembali ke aset berkualitas di luar sorotan utama—dan aset-aset inilah yang kemudian dijuluki “Kendaraan Akhir Zaman”. Contohnya XRP dalam tren penurunan pasca-halving kali ini, yang kembali “mendapat” label tersebut.
Namun, dari sudut pandang lain, ETC sebenarnya selalu menjadi perhatian publik. Saat ini ETC sedang memasuki tren penurunan pasca-halving, jadi julukan “Kendaraan Akhir Zaman” dari 2018–2019 sebaiknya kita tinggalkan.
Pembawa Acara: Menurut laporan Grayscale Investment per 3 Februari, mereka memegang ETC Trust senilai lebih dari USD 100 juta—jumlah yang setara dengan Ethereum Trust-nya. Mengapa Grayscale Investment begitu menyukai ETC? Bagaimana Anda menilai peran dana besar seperti Grayscale dalam ekosistem ETC?
Chu Kang: Salah satu indikator kualitas suatu proyek adalah apakah ia mendapat dukungan dari lembaga investasi besar dan ternama. Dukungan Grayscale terhadap ETC sudah dimulai sejak 2017. Awal 2020, mereka berkomitmen terus mendukung pengembangan Ethereum Classic selama dua tahun ke depan, dan menyatakan bahwa mulai 2021, sepertiga biaya manajemen Grayscale Ethereum Classic Trust akan disumbangkan setiap kuartal kepada ETC Cooperative. Sejak 2017, Grayscale telah menyumbang total USD 1,1 juta kepada koperasi tersebut. Jadi, jelas dukungan mereka sudah berlangsung lama.
Lalu, mengapa Grayscale begitu menyukai ETC? Menurut saya, bisa dilihat dari empat aspek:
1. Ethereum Classic membuka era “Cryptocurrency 2.0”, memberikan peluang bagi aplikasi blockchain—sebuah lompatan revolusioner.
2. ETC saat ini adalah aset kripto dengan kapitalisasi pasar terbesar ke-10-an di dunia, memiliki stabilitas harga dan dukungan komunitas yang hanya kalah dari BTC dan beberapa aset lainnya.
3. ETC konsisten memegang prinsip inti blockchain: desentralisasi dan immutability, serta memiliki pasokan koin terbatas—faktor-faktor yang selaras dengan tujuan stabilitas nilai.
4. Nilai ETC saat ini kemungkinan besar sangat terdiskon—bahkan dianggap sebagai aset kripto paling terdiskon di dunia—yang berarti potensi kenaikannya sangat besar. Grayscale sangat aktif, bahkan agresif, dalam berinvestasi di aset kripto. Jadi, performa ETC di masa depan sangat layak dinantikan.
Pembawa Acara: Di dunia kripto beredar anggapan bahwa dana besar adalah “bull terbesar sekaligus bear terbesar”, karena jika mereka melakukan profit taking atau mengurangi posisi, dampaknya terhadap harga akan signifikan. Apakah ETC juga rentan menghadapi masalah ini? Bagaimana Anda memandang kontradiksi ini?
Chu Kang:Modal memang didorong oleh keuntungan, dan modal awal biasanya sangat optimis—itu benar. Namun, perspektif modal bersifat jangka panjang. Peran modal adalah mendukung proyek, berinvestasi pada tren dan masa depannya. Karena itu, siklus dukungan modal biasanya berlangsung lima hingga sepuluh tahun. Dari sudut pandang ini, ETC masih berada di tahap awal pengembangannya.
Tentu, pada akhirnya modal akan melakukan arbitrase. Namun, arbitrase itu sendiri punya strateginya. Lembaga keuangan biasanya melakukannya secara bertahap dan hati-hati. Selama proses ini, banyak informasi akan beredar di publik. Investor ritel perlu bisa menyaring informasi ini dan membuat keputusan yang tepat.
Terakhir, kesuksesan ETC—baik itu nanti berhasil atau tidak—adalah hasil kolaborasi banyak pihak. Mulai dari lembaga seperti Grayscale dan DFG, komunitas, hingga para pengembang. Memang, individu tertentu bisa memengaruhi harga dalam jangka pendek, tetapi kolaborasi bersamalah yang akan membuka peluang tanpa batas. Baik di pasar saham maupun aset kripto, hasil terbaik tercapai ketika investor dan proyek saling mendukung dan menguatkan.
Host: Ethereum akan segera beralih ke mekanisme Proof-of-Stake (PoS), menjadikan Ethereum Classic (ETC) sebagai rantai penambangan PoW Ethereum terbesar. Mengingat Ethereum sudah memiliki ekosistem DeFi dan DApp yang mapan, apa rencana dan arah pengembangan utama ETC ke depannya?
Xu Kang: Dari beberapa upgrade hard fork terbaru, bisa dilihat bahwa tujuan jangka pendek ETC adalah mencapai kompatibilitas penuh dengan ETH.
Jika Ethereum punya DeFi dan DApp, ETC juga bisa memilikinya. Berbagai DApp di ETC bisa langsung dipindahkan dari ekosistem ETH. Biaya migrasi dari ETH ke ETC adalah yang terendah, dan DApp yang bermigrasi bisa beroperasi secara lintas rantai (cross-chain). Mereka juga bisa menikmati lalu lintas pengguna dari dua ekosistem dan komunitas sekaligus. Opsi lainnya adalah membangun DApp langsung di atas ETC, lalu memigrasikannya ke ETH.
Contohnya, Infura—penyedia layanan node DApp di Ethereum—punya mitra serupa di ETC bernama Bloq Cloud. Protokol pengembangan OpenRPC yang digunakan tim ETC Core juga sudah diadopsi oleh tim pengembang ETH. Saat ini, ekosistem DeFi di ETC masih didominasi oleh DEX. Namun dari informasi yang saya dapat, banyak proyek dan tim sedang dalam tahap pengembangan. Tahun ini, kita akan melihat banyak proyek DeFi mulai beroperasi di ETC.
Selain itu, karena ETC tetap menggunakan algoritma Proof-of-Work (PoW), ETC lebih cocok berperan sebagai protokol dasar yang aman dan tepercaya. Ini membuka peluang kolaborasi yang lebih luas antara ETC dan teknologi Internet of Things (IoT).