Vous connaissez le Bitcoin, vous avez envie d'investir dans le BTC, mais vous ne savez pas par où commencer.
Cet article présente une stratégie d'investissement d'une simplicité déconcertante, dont l'efficacité est étayée par les données historiques. Facile à mettre en œuvre, elle convient parfaitement à ceux qui n'ont pas le temps de suivre les fluctuations incessantes du cours du Bitcoin. Il s'agit d'un investissement à long terme, et non d'un trading actif : c'est la patience qui est récompensée.
Ce qui est frappant, c'est que cette méthode n'est pas seulement adoptée par les nouveaux venus, mais qu'elle reste aussi très populaire parmi les vétérans de l'écosystème crypto et les plus fervents partisans du Bitcoin. Autrement dit, certains « HODLers » (les fidèles inconditionnels du BTC), même après six ou sept ans d'expérience et une connaissance approfondie du sujet, en reviennent finalement à cette stratégie d'une simplicité limpide.
Cette méthode s'appelle le « HODL » (un terme né d'une faute de frappe pour « hold on for dear life », ou « tenir bon coûte que coûte ») : acheter du Bitcoin, le conserver sur le long terme, et ne le revendre que lorsque son prix atteint des sommets.
Dans la communauté francophone, ceux qui appliquent cette stratégie sont souvent appelés « holders » ou « accumulateurs ». Ils achètent du Bitcoin comme un écureuil fait ses provisions pour l'hiver, avec la ferme intention de ne pas le revendre avant très longtemps.
Pourquoi le « HODL » est-il la méthode la plus simple ?
En réalité, tous les « holders » partent du même postulat : une conviction inébranlable dans la valeur à long terme du Bitcoin. Cette « valeur à long terme » peut s'interpréter de multiples façons, mais pour la plupart des gens, elle se résume à une idée simple : le Bitcoin continuera de grimper fortement sur une très longue période.
Passé de 100 USD en 2013 à environ 10 000 USD aujourd'hui (en 2020), le Bitcoin a été multiplié par 100 en sept ans. Les détenteurs estiment qu'il poursuivra cette ascension au cours de la prochaine décennie (les raisons invoquées sont variées : « or numérique », « monnaie internet », etc. — nous y reviendrons). Ainsi, accumuler du Bitcoin pour le revendre plusieurs années plus tard constitue une stratégie rentable. Surtout, contrairement au trading à court terme, cette méthode ne nécessite pas de surveiller constamment les variations de prix — un avantage non négligeable compte tenu de la forte volatilité du marché du BTC, et un gain de temps considérable.
Dans les grandes lignes, la philosophie est extrêmement simple. Cependant, pour qui souhaite se lancer, elle manque encore de directives concrètes. Quand faut-il commencer à « HODL » ? Combien de temps exactement dure une « longue période » ? Peu de gens répondent à ces questions, alors que ce sont précisément ces détails qui intéressent les débutants désireux de passer à l'action.
Combien de temps faut-il « HODL » ?
Pour évaluer objectivement l'efficacité de la stratégie « HODL », Orange Book a réalisé des simulations basées sur les données historiques. Nous avons utilisé l'API de Bitfinex (une plateforme établie) pour récupérer l'historique des cours du Bitcoin du 1er avril 2013 au 26 janvier 2020 (prix de clôture horaires), puis simulé les rendements obtenus en conservant le Bitcoin pendant 4 ans avant de le revendre immédiatement.
Autrement dit, nous avons étudié la question suivante : si l'on achète du Bitcoin à n'importe quel moment entre le 1er avril 2013 et le 26 janvier 2016, et qu'on le revend exactement 4 ans plus tard, cette stratégie « HODL » permet-elle systématiquement de réaliser un profit ? (Cet article ayant été rédigé en 2020, les données postérieures à début 2016 n'étaient pas encore disponibles pour vérification.)
Vente après 4 ans
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Le graphique ci-dessus illustre les gains réalisés en achetant du Bitcoin à n'importe quel moment (à une heure donnée), puis en le revendant exactement 4 ans plus tard (soit 35 064 heures après). Les résultats sont classés par ordre décroissant de taux de rendement, calculé selon la formule : (Prix de vente – Prix d'achat) / Prix d'achat × 100 %.
On observe notamment que :
Rendement maximal historique : +5 583,53 % — achat le 27 juin 2015 à 3h du matin à 241,54 USD, revente 4 ans plus tard à 13 728 USD.
Rendement minimal historique : +366 % — achat le 10 avril 2013 à 20h à 262,10 USD, revente 4 ans plus tard à 1 222,80 USD.
Et si l'on ne « HODL » pas pendant 4 ans ? Voici les performances pour d'autres durées :
2 ans (17 531 heures) — Rendement maximal : +4 244,85 % ; Rendement minimal : –68,38 % (perte)
3,5 ans (26 297 heures) — Rendement maximal : +7 558,6 % ; Rendement minimal : –36,99 % (perte)
5 ans (43 829 heures) — Rendement maximal : +14 405,63 % ; Rendement minimal : +241,84 %
6 ans (52 594 heures) — Rendement maximal : +18 035,48 % ; Rendement minimal : +533,59 %
Conclusion : Conserver le Bitcoin moins de 4 ans comporte un risque de perte, tandis que le conserver 4 ans ou plus a systématiquement généré un profit.
Pourquoi précisément 4 ans ?
Acheter du Bitcoin à n'importe quel moment et le conserver pendant 4 ans a systématiquement été profitable, même dans le scénario le moins favorable (+366 %). Un résultat remarquable. Or, il se trouve que 4 ans correspondent à un cycle complet du Bitcoin. Ainsi, la stratégie de conservation sur 4 ans repose implicitement sur la conviction qu'après avoir traversé un cycle, le prix du Bitcoin atteindra un nouveau sommet historique, dépassant systématiquement les niveaux du cycle précédent.
Croire en ce cycle, c'est fondamentalement croire au récit du « halving » (la réduction de moitié des récompenses minières). Dans la conception initiale de Satoshi Nakamoto, l'offre totale de Bitcoin est plafonnée à 21 millions d'unités. Cette rareté programmée conduit certains à y voir une réserve de valeur, un « or numérique », alimentant ainsi les attentes de valorisation. Ces 21 millions de Bitcoins sont progressivement mis en circulation via le minage, et tous les 4 ans environ, la récompense accordée aux mineurs pour chaque bloc découvert est divisée par deux. Initialement fixée à 50 BTC par bloc, elle est passée à 25 BTC, puis à 12,5 BTC, et ainsi de suite.
Grâce à ce mécanisme, de nombreux observateurs estiment que chaque « halving » entraîne inévitablement une nouvelle hausse du cours du Bitcoin. En effet, lorsque la récompense diminue, les mineurs doivent compenser leurs coûts constants (notamment énergétiques) par un prix unitaire plus élevé. À ce jour, deux « halvings » ont eu lieu, et un troisième était prévu pour mai 2020. Il est toutefois important de noter que, selon les données historiques, aucun lien systématique et précis n'a pu être établi entre la date exacte d'un « halving » et le démarrage d'un marché haussier (bull market).
Les risques liés à l'investissement dans le Bitcoin
Comparé au trading à court terme, au trading quantitatif ou aux contrats à terme, le « HODLing » (détention passive) est une méthode d'investissement en BTC relativement peu risquée. Cependant, ce n'est pas une stratégie sans risque : par exemple, le « halving » du BTC pourrait ne plus s'appliquer dans quatre ans, le cycle historique pourrait ne pas se répéter, ou le prix pourrait ne pas atteindre de nouveaux sommets.
Même si les données historiques montrent que détenir du BTC pendant quatre ans à n'importe quel moment puis le vendre a toujours été profitable, certains doutent de la pérennité de cette stratégie. En d'autres termes, le principal risque du HODLing réside dans l'incertitude quant à la répétition du mécanisme de « halving ». Au sein de la communauté crypto, seuls ceux qui ont vécu avec succès les deux premiers « halvings » y croient fermement ; les autres gardent des réserves.
La volatilité du cours du BTC est extrêmement élevée
Le BTC reste un actif d'investissement très risqué. Sa forte volatilité et son instabilité intrinsèque poussent de nombreux « HODLers » à vous conseiller de considérer que votre investissement pourrait être totalement perdu. Si vous êtes prêt à accepter cette perte comme définitive, alors vous pouvez entrer sur le marché.
Or, le piège le plus insidieux du HODLing est que les particuliers disposent rarement d'un capital suffisant (un montant trop faible ne génère qu'un rendement négligeable), tout en devant être totalement détachés de tout besoin financier immédiat.
En optant pour la stratégie la plus simple — « laisser dormir » — vous devez immobiliser vos fonds sans condition pendant quatre ans, voire plus. Durant cette période, vous ne pourrez pas y toucher, même en cas de besoin urgent. Le délai de retour sur investissement est également très long, ce qui implique, pour un particulier, une perte significative de liquidités et un coût d'opportunité élevé. Tous ces facteurs exercent une pression psychologique considérable.
C'est pourquoi, bien que le HODLing semble simple en apparence, il est en réalité très difficile à mettre en œuvre.
Pourquoi est-il si difficile de « laisser dormir » ?
Historiquement, très peu de personnes ont réellement conservé leur BTC pendant plus de quatre ans. Fondamentalement, détenir du BTC sur le long terme est tout aussi contre-intuitif que le trading à court terme. Pour conserver durablement du BTC, il faut généralement surmonter plusieurs épreuves :
Lorsque le prix chute fortement : la volatilité extrême du BTC signifie qu'une baisse de 50 %, voire de 80 à 90 %, est courante. Une telle instabilité est difficile à supporter pour la plupart des gens, qui finissent souvent par céder à la panique et vendre au plus bas.
Lorsque le prix augmente fortement : si une perte peut conduire à « s'enterrer » (c'est-à-dire conserver malgré tout), beaucoup abandonnent le BTC dès qu'il a doublé ou triplé, manquant ainsi les gains ultérieurs.
Lorsqu'un événement majeur ou une actualité importante survient : certaines nouvelles exceptionnelles peuvent provoquer une vente précipitée. Par exemple, l'événement du « 94 ». Ou encore, imaginons qu'un jour CSW produise la clé privée originelle prouvant qu'il est bien Satoshi Nakamoto : devriez-vous vendre ou continuer à « HODLer » ? (Franchement, je ne sais pas non plus — une telle nouvelle serait effectivement bouleversante…)
Lorsque vous pensez être plus malin que le marché : parfois, vous croyez pouvoir identifier les creux et les sommets du marché pour acheter au plus bas et vendre au plus haut, ce qui vous incite à intervenir activement. Ce cas est relativement rare, car la plupart des gens découvrent rapidement, après quelques tentatives, que le marché les corrige impitoyablement.
En résumé, la difficulté du HODLing réside précisément dans le fait de « ne rien faire ».
Dois-je HODLer du BTC ?
Cet article vise à offrir une référence aux particuliers souhaitant investir dans le BTC, sans pour autant les inciter systématiquement à adopter la stratégie du HODLing. Choisir de détenir du BTC sur le long terme repose sur un postulat fondamental : croire en sa valeur à long terme. Personne ne peut décider cela à votre place — seule votre réflexion personnelle peut vous y conduire.
Parmi les « holders » que nous connaissons, la stratégie de HODLing ne se mesure pas nécessairement en années : certains se contentent d'une conviction simple — ils ne vendront pas leur BTC tant que le prix n'aura pas atteint 100 000 USD. Si vous demandez pourquoi 100 000 USD plutôt que 120 000 USD, ils ne sauraient souvent pas l'expliquer.
Mais que faire si vous souhaitez mieux évaluer l'efficacité de cette stratégie ?
Bien que les données historiques montrent que, jusqu'à présent, la stratégie consistant à détenir le BTC pendant quatre ans a toujours été rentable, nous souhaitons savoir comment vérifier le plus tôt possible, à une date future donnée, si cette stratégie reste valide.
Prenons l'exemple du HODLing pendant quatre ans puis de la vente :
Les données du tableau ci-dessus ne testent que la rentabilité des achats effectués entre 2013 et 2016. Vous pouvez tester la validité de la stratégie sur des périodes futures afin d'en évaluer la pérennité. Par exemple, le pic historique de décembre 2017 était de 20 000 USD. Si l'on retient un seuil minimal de rentabilité de 200 %, la stratégie échoue si le BTC ne dépasse pas 60 000 USD en décembre 2021.
Examinons quelques exemples plus proches dans le temps :
En juin 2016, le prix était d'environ 600 USD ; si le prix en juin 2020 était inférieur à 1 800 USD, la stratégie échouait.
En décembre 2016, le prix était d'environ 800 USD ; si le prix en décembre 2020 était inférieur à 2 400 USD, la stratégie échouait.
En mars 2017, le prix était d'environ 1 000 USD ; si le prix en mars 2021 était inférieur à 3 000 USD, la stratégie échouait.
En juin 2017, le prix était d'environ 2 500 USD ; si le prix en juin 2021 était inférieur à 7 500 USD, la stratégie échouait.
En septembre 2017, le prix était d'environ 3 800 USD ; si le prix en septembre 2021 était inférieur à 11 400 USD, la stratégie échouait.
En décembre 2017, le prix était d'environ 15 000 USD ; si le prix en décembre 2021 était inférieur à 45 000 USD, la stratégie échouait.
Il semble que la stratégie soit facile à valider avant juin 2021.
Le BTC va-t-il vraiment continuer à monter ?
En réalité, pour la plupart des particuliers, la décision d'investir dans le BTC revient finalement à une question simple : « Le BTC a déjà tant augmenté — peut-il continuer à grimper aussi fortement à l'avenir ? »
Nous ne pouvons pas vous fournir de réponse définitive à cette question, mais nous pouvons vous présenter deux états d'esprit courants observés sur le marché :
1. Il ne montera plus
La hausse spectaculaire antérieure du BTC s'expliquait par son stade très précoce de développement. Aujourd'hui, le marché est radicalement différent : la capitalisation globale du BTC est bien plus importante, et des produits dérivés financiers plus matures ainsi que des outils de couverture sont désormais disponibles. Les données historiques issues de ses débuts ont donc une pertinence limitée.
2. Il continuera à monter
C'est une réflexion qui a souvent cours : voyant le Bitcoin franchir un précédent sommet, certains estiment qu'il ne peut plus grimper. Le Bitcoin leur a pourtant répondu par une ascension encore plus vertigineuse, démontrant que le « sommet » qu'ils voyaient n'était en réalité qu'une simple colline.
La stratégie d'« accumulation » («囤币») est-elle applicable à d'autres cryptomonnaies ?
Euh… Bonne chance…