BroadChain erfuhr, dass der Bitcoin-Futures-Markt der Chicago Mercantile Exchange (CME) am 9. April weiter an Schwung verlor. Wie The Block berichtet, sank das durchschnittliche tägliche Open Interest für März 2026 auf unter 8 Milliarden US-Dollar und fiel Anfang April weiter auf rund 7,2 Milliarden US-Dollar. Damit markiert es nicht nur einen neuen Tiefststand seit Februar 2024, sondern auch den fünften Monat in Folge mit einem Rückgang. Parallel dazu brach das monatliche Handelsvolumen im März auf 163 Milliarden US-Dollar ein – fast eine Halbierung gegenüber dem Rekordhoch vom Januar 2025.
Marktbeobachter führen diesen Einbruch vor allem auf eine massive Auflösung von „Basis-Trades“ zurück. Zuvor hatten institutionelle Anleger durch den Kauf von Spot-ETFs und gleichzeitigen Leerverkauf von CME-Futures von der Preisdifferenz (der „Basis“) profitiert. Diese Strategie war der Haupttreiber für das Wachstum der CME-Positionen. Mit dem deutlichen Rückgang des Bitcoin-Kurses von über 120.000 US-Dollar auf unter 70.000 US-Dollar hat sich jedoch die annualisierte Basisrendite erheblich verringert.
Die aktuelle Basisrendite von rund 5 % bewegt sich mittlerweile nahe am risikofreien Zinssatz von etwa 4,5 %. Unter Berücksichtigung von Finanzierungskosten und Kontrahentenrisiken sind die Arbitrage-Spielräume praktisch verschwunden, was dazu führte, dass gehebelte Kapitalpositionen vom Markt abgezogen wurden.