Công nghệ tài chính (Fintech) chủ yếu đề cập đến việc áp dụng các thành quả khoa học – công nghệ tiên tiến (ví dụ: trí tuệ nhân tạo, blockchain, dữ liệu lớn, điện toán đám mây, Internet vạn vật, v.v.) nhằm cải tiến hoặc đổi mới sản phẩm tài chính, mô hình kinh doanh, quy trình nghiệp vụ, đồng thời thúc đẩy sự phát triển của ngành tài chính hướng tới hiệu quả và chất lượng cao hơn. Hiện nay, lĩnh vực fintech của Trung Quốc đang trong giai đoạn bùng nổ mạnh mẽ, với các chính sách hỗ trợ liên tục, qua đó ngành này được kỳ vọng sẽ bước vào giai đoạn tăng tốc phát triển.
1. Năm 2020 có thể trở thành “năm đầu tiên” của tiền tệ kỹ thuật số ngân hàng trung ương toàn cầu
Trong lĩnh vực tiền kỹ thuật số, nhiều quốc gia trên thế giới đang tích cực hành động. Ngày 21 tháng 1, theo thông tin từ trang web chính thức của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ), BOJ đã cùng với Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) và một số tổ chức khác thành lập Nhóm Tiền tệ Kỹ thuật số Ngân hàng Trung ương nhằm đánh giá khả thi của tiền tệ kỹ thuật số ngân hàng trung ương (CBDC). Các thành viên khác trong nhóm còn bao gồm Ngân hàng Trung ương Canada, Ngân hàng Trung ương Thụy Sĩ, Ngân hàng Trung ương Thụy Điển và Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS).
Hiện nay, nhiều quốc gia đã đạt được tiến triển thực chất trong nghiên cứu và phát triển tiền tệ kỹ thuật số ngân hàng trung ương hoặc bày tỏ ý định phát hành loại tiền này. Tại cuộc họp báo tháng 12 năm 2019, Chủ tịch ECB Christine Lagarde cho biết ECB đã thành lập Ủy ban chuyên trách về tiền tệ kỹ thuật số ngân hàng trung ương và sẽ đẩy nhanh các nỗ lực nghiên cứu hiện tượng tiền kỹ thuật số, dự kiến đưa ra kết luận vào giữa năm 2020.
Theo phân tích của Công ty Chứng khoán Anxin, việc rà soát các động thái toàn cầu cho thấy rõ ràng các ngân hàng trung ương trên thế giới đều đang tăng tốc để đối phó với kế hoạch triển khai Libra vào năm 2020, qua đó cuộc đua toàn cầu về tiền tệ kỹ thuật số ngân hàng trung ương đã chính thức bắt đầu. Năm 2020 có thể trở thành “năm đầu tiên” của tiền tệ kỹ thuật số ngân hàng trung ương toàn cầu.
2. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc cơ bản hoàn tất thiết kế tổng thể cho tiền tệ kỹ thuật số pháp định
Dưới sự hỗ trợ của các chính sách, những công nghệ đổi mới như trí tuệ nhân tạo (AI), dữ liệu lớn và điện toán đám mây trong những năm gần đây đã được ứng dụng khá rộng rãi trong ngành tài chính. Đồng thời, các khoản đầu tư của các tổ chức tài chính vào các công nghệ tiên tiến cũng không ngừng gia tăng. Về mặt khám phá tiền tệ kỹ thuật số ngân hàng trung ương, Trung Quốc cũng liên tục ban hành các chính sách hỗ trợ và đã tiến hành nghiên cứu trong nhiều năm.
Theo báo cáo của tạp chí Tài Chính (Caijing), dự án thử nghiệm tiền tệ kỹ thuật số pháp định do Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) chủ trì, với sự tham gia của bốn ngân hàng thương mại nhà nước lớn (Ngân hàng Công Thương Trung Quốc, Ngân hàng Nông Nghiệp Trung Quốc, Ngân hàng Trung Quốc và Ngân hàng Xây Dựng Trung Quốc), cũng như ba nhà cung cấp dịch vụ viễn thông lớn (China Mobile, China Telecom và China Unicom), có khả năng được triển khai tại các địa phương như Thâm Quyến và Tô Châu. Khác với các đợt thử nghiệm trước đây, lần thử nghiệm này sẽ vượt ra ngoài hệ thống của PBOC để đi vào các lĩnh vực dịch vụ thực tế như giao thông, giáo dục và y tế, tiếp cận trực tiếp người dùng cá nhân (C-end users) và tạo ra tần suất sử dụng thường xuyên.
Ngày 10 tháng 1, tài khoản WeChat chính thức của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã đăng bài viết mang tiêu đề “Tổng kết hoạt động fintech của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc năm 2019”, trong đó nêu rõ rằng PBOC, trên cơ sở tuân thủ nguyên tắc vận hành hai lớp (two-tier operation), thay thế tiền mặt (M0) và đảm bảo tính ẩn danh, đã cơ bản hoàn tất công tác thiết kế tổng thể, xây dựng tiêu chuẩn, phát triển chức năng và kiểm thử tích hợp cho tiền tệ kỹ thuật số pháp định. Đồng thời, PBOC cũng đang tiến hành nghiên cứu bài bản về tiền tệ kỹ thuật số và theo dõi sát sao các thông tin tiên tiến nhất trên thế giới về lĩnh vực này.
Bảng dưới đây là tiến trình nghiên cứu và phát triển tiền tệ kỹ thuật số của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc do Công ty Chứng khoán Chiêu Thương (China Merchants Securities) tổng hợp:
Sau năm năm nghiên cứu và khám phá, quá trình phát triển tiền tệ kỹ thuật số pháp định DC/EP của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã được đẩy nhanh đáng kể trong năm 2019 và có khả năng bắt đầu triển khai thử nghiệm trong năm nay.
3. Lợi ích của tiền tệ kỹ thuật số ngân hàng trung ương là gì?
Công ty Chứng khoán Trung Tín Kiến Đầu (CITIC Securities) đã tóm tắt ba lợi ích chính như sau:
(1) Một mặt, giảm chi phí in ấn, phát hành và lưu trữ tiền giấy và tiền xu. Việc thay thế tiền mặt (tiền thực) giúp ngân hàng trung ương lấp đầy “khoảng trống quản lý” do tính ẩn danh gây ra, từ đó nâng cao độ chính xác và hiệu quả trong dự báo, thống kê và quản lý tiền tệ. Đồng thời, hệ thống thanh toán bù trừ giá trị lớn của ngân hàng trung ương sẽ được thay thế bằng cơ chế thanh toán tự động, cắt giảm các khâu trung gian, chuyển trực tiếp từ khâu thanh toán sang khâu thanh toán bù trừ, nhờ đó làm giảm chi phí giao dịch và nâng cao hiệu suất giao dịch. Mặt khác, tỷ trọng tiền mặt trong nước (M0) so với tổng tiền cung ứng (M2) đã giảm từ mức 11% năm 1998 xuống còn khoảng 4% hiện nay, trong khi phần lớn giao dịch thanh toán ngoại tuyến hiện do các tổ chức như thẻ ngân hàng, WeChat Pay và Alipay chi phối. Trong tương lai, nếu DC/EP – một loại tiền kỹ thuật số có uy tín cao – được phát hành, điều này có thể tái cấu trúc cục diện cạnh tranh trong ngành thanh toán, đồng thời tăng cường khả năng kiểm soát của ngân hàng trung ương và các ngân hàng thương mại đối với việc phát hành tiền tệ.
(2) Bảo vệ quyền riêng tư cá nhân và đáp ứng nhu cầu thanh toán ẩn danh. Khác với các hình thức thanh toán điện tử hiện nay vốn yêu cầu phải thông qua tài khoản ngân hàng truyền thống (“kết nối chặt chẽ với tài khoản”), tiền tệ kỹ thuật số ngân hàng trung ương áp dụng mô hình “kết nối lỏng lẻo với tài khoản”, tức là có thể thực hiện chuyển giá trị mà không cần phụ thuộc vào tài khoản ngân hàng truyền thống, từ đó giảm đáng kể mức độ phụ thuộc vào tài khoản trong các giao dịch và đạt được mục tiêu “ẩn danh có kiểm soát”. Ngoài ra, việc sử dụng rộng rãi CBDC và dần loại bỏ tiền mặt sẽ góp phần chống lại các hành vi trốn thuế, rửa tiền và các hoạt động phi pháp khác.
(3) Nâng cao hiệu quả giám sát hoạt động lưu thông tiền tệ và làm phong phú thêm các công cụ chính sách tiền tệ. Thiết kế CBDC có lãi suất và việc dần loại bỏ tiền mặt sẽ góp phần ổn định hơn nền kinh tế vĩ mô. Việc phát hành tiền tệ kỹ thuật số pháp định của ngân hàng trung ương sẽ giúp thu thập dữ liệu thời gian thực về quá trình tạo tiền, ghi chép và lưu chuyển tiền tệ. Sau khi xử lý làm sạch dữ liệu (data anonymization), các kỹ thuật như phân tích dữ liệu lớn (big data) có thể được áp dụng để phân tích sâu, từ đó cung cấp các thông tin tham khảo hữu ích cho việc phát hành tiền tệ, xây dựng và thực thi chính sách tiền tệ, đồng thời tăng cường hiệu lực của các công cụ như tỷ lệ dự trữ bắt buộc và lãi suất. Các chính sách như tỷ lệ dự trữ bắt buộc và lãi suất ảnh hưởng đến cơ cấu nợ, cơ cấu tài sản và giá cả tài sản tài chính của các ngân hàng thương mại, từ đó dẫn dắt các ngân hàng thương mại, doanh nghiệp và hộ gia đình điều chỉnh quyết định hoạt động kinh tế của mình, giúp chính sách tiền tệ phát huy hiệu quả.
4. Tiền tệ kỹ thuật số ngân hàng trung ương sẽ là chủ đề đầu tư quan trọng trong năm 2020
Công ty Chứng khoán Quốc Thịnh (Guosheng Securities) đưa ra triển vọng cho năm 2020 như sau:
(1) Với ngày càng nhiều tổ chức và nguồn vốn tham gia vào lĩnh vực tiền mã hóa, chúng tôi dự báo quy mô thị trường stablecoin sẽ tiếp tục mở rộng trong năm 2020.
(2) Về dài hạn, khi cơ sở hạ tầng như các chuỗi khối công cộng (public chains) tiếp tục phát triển và các ứng dụng cũng như dịch vụ tài chính trên chuỗi được triển khai rộng rãi, cuộc cạnh tranh giữa các loại stablecoin có thể sẽ tập trung vào việc mở rộng phạm vi ứng dụng.
(3) Đạt được tính an toàn và đáng tin cậy trong khuôn khổ pháp lý và quy định là vấn đề ưu tiên hàng đầu mà stablecoin cần giải quyết.
(4) Một khi các chính phủ trên thế giới bắt đầu chấp nhận hoặc phát hành tiền tệ kỹ thuật số ngân hàng trung ương, sự cạnh tranh từ các loại tiền tệ kỹ thuật số ngân hàng trung ương bên ngoài cộng đồng tiền mã hóa chắc chắn sẽ làm lại cục diện hiện tại của thị trường stablecoin. Từ góc nhìn ngành, stablecoin đã rõ ràng trở thành “cầu nối” giữa thế giới kỹ thuật số và thế giới thực; khi tiền tệ kỹ thuật số ngân hàng trung ương gia nhập thị trường, ngành này cũng sẽ chứng kiến một đợt tái cấu trúc lớn.