Son dönemde Pekin, Şanghay ve Shenzhen gibi şehirlerdeki düzenleyici kurumlar, kripto para borsalarına yönelik yoğun bir denetim kampanyası başlatarak küçük ve orta ölçekli borsaların kapatılmasını emretti. Düzenleyicilerin bu "sert müdahalesi" karşısında birçok borsa faaliyetlerini durdurdu veya iletişimi kesti. BISS (Bishi) Borsası, yasadışı fon toplama şüphesiyle Pekin polisi tarafından resmen soruşturmaya alındı; Bithumb Global ve Biger, Çin anakarası IP adreslerinden erişimi engelledi; GGBTC, Newton, Mgex, Bibit ve IDAX gibi borsalar ise büyük olasılıkla iletişimi kesti.
Blockchain, temelde merkezi olmayan bir defter teknolojisidir ve merkezi sistemlere bir alternatif oluşturur. Ancak yoğun düzenleyici baskılar altında Çin İşletme Gazetesi muhabirleri, bazı kripto para borsalarının "dağınık ofis yönetimi" stratejisini benimsediğini gözlemledi.
Pekin Dacheng Hukuk Bürosu ortağı Xiao Sa, konuya ilişkin şu açıklamayı yaptı: "Kripto para borsaları için geçerli kural şudur: Hangi ülkede kurulmuş olursa olsun, Çin'de tanıtım yapmak, yatırım seminerleri düzenlemek veya Çin vatandaşlarını kripto para ticaretine teşvik etmek, ilgili yasalara aykırıdır."
Borsaların Sırayla Tasfiyesi
Adını vermek istemeyen bilgili bir avukattan edinilen bilgiye göre, "BISS resmen soruşturma altında. Bu tür davalarda genellikle iddianame süreci tamamlanıp ilk sonuçlar ortaya çıkana kadar 1-2 yıl geçiyor. Davaya karışan tüm kişiler yakalanacak; bu tür davalar genellikle 'karmaşık suç ağları' şeklinde ilerliyor."
BISS'ten ayrılan bir çalışan, "BISS'te olayla ilgisi olmayan tüm personel işten ayrıldı; bazı çalışanlar kripto para sektöründen çıkıp geleneksel internet sektörüne geri döndü" dedi. Aynı çalışan, "BISS'in gelecekte kripto para sektöründen kademeli olarak çekilmesi muhtemel" ifadesini kullandı.
Blockchain veri platformu Feixiaohao'nun resmi açıklamasına göre, platform 12 Kasım 2019'da GGBTC, Newton, Mgex ve Bibit borsalarının ilgili verilerini kaldırdı. Bunun nedeni, 6 Kasım 2019'dan itibaren üç iş günü boyunca bu borsaların resmi ekipleriyle iletişim kurulamamasıydı.
GGBTC'nin resmi Weibo hesabı, 22 Kasım 2019'da yaptığı duyuruda sunucu kararlılığı ve kalitesini sağlamak amacıyla tüm sunucuların bakıma alınacağını açıkladı. Ancak 29 Kasım 2019'da bir coin listeleme duyurusu yayınladıktan sonra GGBTC'den hiçbir güncelleme gelmedi.
Gazetecinin GGBTC'nin resmi web sitesine giriş yaptığında site artık erişilemez durumdaydı. Bitcoin gibi birkaç ana kripto para dışındaki diğer varlıkların neredeyse tamamı çıkış fiyatlarının altına düşmüştü. Örneğin DEFI adlı bir token, en yüksek seviyesinde 0,107 ABD Doları iken şu anda 0,029 ABD Dolarına gerileyerek yaklaşık %73 değer kaybı yaşamıştı.
GGBTC'den ayrılan Zhao Yu (takma ad), "GGBTC'nin faaliyetlerini durdurmasının başlıca nedenleri arasında düzenleme baskısının yanı sıra kullanıcıların para çekememesi ve platform token'ının değer kazanamaması yer alıyor. Şirket kar edemiyordu ve artık sürdürülemez hale gelmişti; çalışanlara maaş ödemek için bile para yoktu" açıklamasını yaptı.
Caijing Wang'ın haberine göre, bu borsayı kullanan çok sayıda kullanıcı, GGBTC'den para çekemediklerini ve büyük miktarlardaki varlıklarını geri alamadıklarını belirtti.
"GGBTC borsasının kaçtığını" iddia eden Zhao Yu, "Eski bir çalışan olarak bu durumu 'kaçmak' olarak tanımlamak yanlış değil, çünkü şirket yönetimi kullanıcıların zararlarını telafi edemedi. Ancak yönetimin sorumsuzca kaçtığını söylemek doğru olmaz; aslında yönetim, kullanıcı zararlarını kısmen telafi etmek için kaynak arayışındaydı, ancak ne kadarlık bir açığı kapatabilecekleri konusunda net bir bilgim yok" dedi.
Kamuya açık bilgilere göre GGBTC, 2019 yılı başlarında kurulan bir kripto para borsasıydı ve Bi Sheng Capital, Consensus Lab, Huike Capital, Zhuoyue Capital, Shanshui Capital ile Insight Capital gibi çok sayıda yatırım kuruluşunun ortak yatırımıyla finanse edilmişti.
Zhao Yu'ya göre GGBTC, "olaydan önce" Singapur gibi ülkelerde borsa lisansı başvurusunda bulunmayı denemiş, ancak yurt dışı lisans süreçleri tamamlanmadan sorun yaşamıştı.
Kripto Para Borsalarının 'Gizlenme Teknikleri'
Blockchain'in dağınık defter teknolojisi ruhuna uygun olarak bazı kripto para borsaları "dağınık ofis yönetimi" uygulamaya başladı.
Zhang Haiyang (takma ad), ikinci ligde yer alan bir kripto para borsasında çalışıyor. "Borsamız yeni bir denetim dalgasıyla karşılaştığından beri dağınık ofis yönetimine geçtik; teknik ekibimiz bir şehirde konumlanırken diğer ekipler farklı şehirlerde bulunuyor ve tüm iletişim çevrimiçi olarak yürütülüyor."
Şu anda bu borsa, faaliyetlerini yurt dışına kaydırmış durumda ve özellikle yurt dışı kullanıcılara hizmet veriyor. "Yerel projeleri listeliyoruz, ancak sahte projeleri listelemiyoruz." Zhang Haiyang, inceleme kurallarını şöyle tanımlıyor: "Proje beyaz kitabında belirtilen ekip üyeleri ve özel satış bilgileri mutlaka gerçek olmalı; sahte projeleri listelemiyoruz."
Dağınık ofis yönetimi uygulayan yalnızca Zhang Haiyang'ın çalıştığı borsa değil.
Li Chun (takma ad), yakın zamanda benzer büyüklükteki başka bir ikinci lig kripto para borsasına katıldı. Çalıştığı ofis, şirketin yarı açık ofis konumlarından biri. "Yarı açık" olarak nitelendirilmesinin nedeni, yalnızca yatırımcılar ve bazı büyük yatırımcılar için açık olması, dış dünyaya ise gizli tutulması.
Li Chun ayrıca şunu ekliyor: "Ülke çapında birden fazla şehirde ofisimiz var; yalnızca Pekin'de iki tane var, ancak ofis adreslerini bile bilmiyorum; çalışanlar size bunu açıkça söylemez."
Zhang Haiyang, "Günümüzde birçok borsada geliştirme ekibi dışındaki tüm departmanlar dağınık ofis yönetimi uyguluyor; bunun başlıca nedeni mevcut dönemde kripto para borsalarına yönelik yoğun düzenleyici denetim" diyor.
Aslında kripto para sektöründe Zhang Haiyang ve Li Chun gibi çalışanların görev yaptığı bu "dağınık ofis yönetimi" modelini ilk uygulayan Binance (Binance) borsası oldu; ancak son zamanlarda bu yöntem, Çin'deki kripto para borsaları arasında yaygın bir çalışma biçimi haline geldi.
Kamuya açık bilgilere göre Binance, küresel çapta 600'den fazla çalışanıyla oldukça büyük bir ekip değil, ancak çalışanları 30'dan fazla ülke ve bölgeye yayılmış durumda; kullanıcıları ise 180'den fazla ülke ve bölgede bulunuyor. Ortak kurucusu He Yi, "Binance'ın dünya genelinde 40'tan fazla ülke ve bölgede çalışanı var. Eskiden herkes evden çalışıyordu; bazen aynı şehirde yaşayan arkadaşlar kahvaltı salonlarında veya WeWork ofislerinde bir araya geliyordu. Dağınık ofis yönetiminin avantajı, farklı bölgelerden ve kültürlerden gelen kullanıcı ihtiyaçlarına cevap verebilmesi" açıklamasını yaptı.
Adını vermek istemeyen bir sektör uzmanına göre, Kasım 2019'dan itibaren düzenleyici kurumların denetimlerinden kaçınmak amacıyla bazı kripto para borsaları operasyon, pazarlama ve finans ekiplerini yurt dışına taşıdı; yalnızca geliştirme ekibi Çin'de kaldı. Ayrıca bazı borsalar, pazarlama, operasyon ve geliştirme gibi farklı departmanları farklı şehirlerde ya da evlerinde çalıştırıyor.
Sektör uzmanları, düzenleyici kurumların denetim ve düzeltme tedbirleri karşısında merkezi ofis yapılarına sahip borsaların kolayca "tamamen kapatılabileceğini" belirtiyor. Denetimden kaçınmak amacıyla dağınık ofis yönetimi, küçük ve orta ölçekli kripto para borsaları tarafından benimsendi. Birçok kripto para borsası, tüzel kişiliğini yurt dışına kaydetti, ancak operasyon ekibini Çin'de tuttu.
Küresel Kripto Para Düzenlemeleri
Xiao Sa, "Hangi ülkede kurulmuş olursa olsun, kripto para borsalarının Çin'de tanıtım yapması, yatırım seminerleri düzenlemesi veya Çin vatandaşlarını kripto para ticaretine teşvik etmesi durumunda bu, ilgili yasalara aykırıdır" diye açıkladı. "'Teşvik' tanımı şu anda oldukça geniş kapsamlı; ancak bir coin projesini tanıtmak sınırdan yürüyebilir bir davranış olabilirken, doğrudan coin fiyatlarındaki artış oranlarını ve getiri potansiyellerini vurgulamak açıkça yasalara aykırı."
Pekin Şehir Finans Denetim ve Yönetimi Dairesi Müdürü Huo Xuewen, yakın zamanda medyaya verdiği bir röportajda kripto para düzenlemesinin "daha sıkı mı yoksa daha az sıkı mı olacağı" sorusunun anlamsız olduğunu, düzenlemenin her zaman daha sıkı hale geleceği görüşünü dile getirdi. Pekin Finans Dairesi, coin ihracı faaliyetlerine karşı "sıfır tolerans" politikası izliyor ve her vakayı tespit edip cezalandırıyor. Kripto paralar, yasal para birimi olarak kabul edilemez ve yasal para birimi yalnızca Çin Halk Bankası tarafından çıkarılabilir. "Kim olursa olsun, hangi maskeyi takarsa taksın, kripto para ihracı, satışı veya ticareti Çin sınırları içinde gerçekleşirse bu yasa dışıdır. Aynı şekilde, bir borsa kripto paraları Çin'e yönlendirmek veya yatırımcıları kripto para yatırımına teşvik etmek amacıyla çeşitli kanallardan yararlanıyorsa bu da yasa dışıdır."
Kripto para düzenlemesi küresel bir eğilim. Yurt dışı bağlamında ABD ve Japonya, kripto para düzenlemesi açısından nispeten daha katı iki ülke.
ABD'de Bitcoin bir "dijital para birimi" olarak tanımlanırken, Ethereum'un bir "menkul kıymet token'ı" mı yoksa "dijital para birimi" mi olduğu tartışmalı bir konu. Ancak ICO/IEO (ilk token ihracı / ilk borsa ihracı) yoluyla çıkarılan diğer token'lar mutlaka SEC'e başvurmak zorunda; aksi takdirde yasadışı menkul kıymet ihracı suçlamasıyla cezalandırılabilirler. Başka bir deyişle, Bitcoin ve Ethereum dışında ICO/IEO yoluyla ihraç edilen tüm token'lar "menkul kıymet token'ı" (security token) olarak tanımlanıyor.
Haziran 2017 – Haziran 2018 döneminde EOS geliştirme şirketi Block.one, ICO yöntemiyle dünya çapında 900 milyon token ihraç ederek 4,2 milyar ABD Doları değerinde dijital varlık topladı. 30 Eylül 2019'da ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), bu işlem nedeniyle Block.one'ye 24 milyon ABD Doları ceza kesti.
Japonya, kripto para düzenlemeleri konusunda en sıkı yaklaşıma sahip ülkelerden biridir. Ülkede Japon Finansal Hizmetler Kurumu (JFSA), ICO'ları tamamen yasaklamıştır. Kripto para borsası kurmak için türev işlem lisansı ve finansal lisansın yanı sıra, yerel finans ofisleri tarafından düzenli uyumluluk denetimlerinden geçmek de gereklidir.
Bu uyumluluk denetimleri, kullanıcı gizliliğini korumak, para aklama ve terör finansmanını önlemek amacıyla katı KYC (Müşterini Tanı) kurallarına dayanır. Ancak, ister ABD'de ister Japonya'da olsun, bir kripto para borsası işletmek isteyen herkesin lisanslı faaliyet göstermesi ve KYC gerekliliklerini karşılaması zorunludur.
Uluslararası alanda, terör finansmanı ve para aklamayla mücadele etmek amacıyla kurulmuş FATF adlı bir örgüt bulunmaktadır. Son yıllarda FATF, kripto para işlemlerindeki para aklama ve terör finansmanı risklerine odaklanmaya başlamış ve bu konularda düzenleyici rehber çerçeveleri geliştirmiştir. Dikkat çeken bir nokta ise, bu dönemde FATF'nin dönüşümlü başkanlığını Çin'in üstlenmiş olmasıdır. Ayrıca Çin, bir FATF üyesi olarak, terör finansmanı ve para aklamayla mücadele konusunda önerilen rehber çerçevelerinden sorumludur.
Dünya genelinde ülkelerin kripto paralara yönelik düzenlemeleri giderek sıkılaşmaktadır. Yasalara aykırı veya yasa dışı faaliyet gösteren borsaların hareket alanı da giderek daralmaktadır.
Veri toplama sitesi DeadCoins'in kayıtlarına göre, Eylül 2017'den bu yana "ölü" kabul edilen kripto para projelerinin toplam sayısı 1840'tır. Bu projelerin %58'i 2018'de, %55'i ise 2019'da dolandırıcılık veya "exit scam" (fonları alıp kaçma) amacıyla hayata geçirilmiştir.
Bu "ölü" kripto paralar, dünya çapında yüzlerce küçük ve büyük kripto para borsasında işlem görmüştür.
2019'un ilk yarısında yaşanan IEO (İlk Borsa Arzı) patlaması, büyük ölçüde spekülatörlerin ilgisini çekmiştir. IEO, token çıkışının borsa merkezli gerçekleştiği bir yöntemdir; token'lar ICO aşamasını atlayarak doğrudan borsada listelenir. Gazetecilerin eksik verilerine göre, Binance, OKEx, Kucoin, MXC, Gate.io gibi borsaların 2019'da gerçekleştirdiği IEO projelerinin toplam sayısı 85'i aşmıştır. Bunlar arasında piyasaya sürülür sürülmez değer kaybeden, hatta çıkış fiyatlarının altına düşen kripto paralar da bulunmaktadır.