BroadChain tarafından öğrenildiğine göre, 27 Nisan 2026'da, iki hafta önce KelpDAO, 292 milyon dolarlık bir cross-chain bridge saldırısına uğradı ve risk, Aave'ye sıçrayarak yaklaşık 196 milyon dolarlık bir bad debt oluşmasına neden oldu. Aave'nin toplam kilitli değeri (TVL) üç gün içinde 26,4 milyar dolardan 17,9 milyar dolara keskin bir düşüş yaşadı. Bundan üç hafta önce, Solana ekosistemindeki Drift Protocol, Kuzey Koreli hacker'ların social engineering saldırısı nedeniyle 285 milyon dolar kaybetti. İki olayın toplam kaybı 577 milyon dolar oldu.
Aave USDC borç verme piyasasında, fon kullanım oranı dört gün üst üste %99,87'ye ulaştı ve mevduat faiz oranı %12,4'e fırladı. Circle Başekonomisti Gordon Liao, para çekme baskısını hafifletmek için borç verme limitinin dört kat artırılmasını öneren bir governance proposal bile başlattı. Ancak bir ay önce, birçok kullanıcı bu piyasada stablecoin yatırarak yalnızca %4-%6 arasında yıllık getiri elde ediyordu.
Blockworks podcast'inde Santiago R Santos, temel bir soruyu gündeme getirdi: DeFi kullanıcıları uzun süredir yüksek risk üstleniyor, ancak hiçbir zaman yeterli risk primi alamadı. Geleneksel finansta, kurumsal tahvil getirileri risksiz faiz oranı, beklenen kayıp (temerrüt olasılığı × temerrüt kayıp oranı), risk primi ve likidite priminden oluşur. Moody's verilerine göre, ABD spekülatif dereceli tahvillerin uzun vadeli yıllık ortalama temerrüt oranı %4,5, yüksek getirili kıdemli teminatsız tahvillerin tarihsel ortalama geri kazanım oranı ise yaklaşık %40'tır ve bu da %2,7'lik bir beklenen kayba karşılık gelir.
Karşılaştırıldığında, Aave'deki USDC mevduat faiz oranı yaklaşık %5,5 olup, yatırım yapılabilir dereceli tahviller ile tek B dereceli yüksek getirili tahviller arasında yer alır. Morpho'nun seçilmiş vault'larının getirisi ise yaklaşık %10,4'tür. Bu iki rakam, aynı potansiyel riski aynı anda doğru bir şekilde yansıtamaz. DeFi'de, geleneksel finansta bulunmayan üç benzersiz temerrüt modeli vardır: akıllı sözleşme güvenlik açıkları, oracle manipülasyonu ve governance saldırıları. Bu riskler, geleneksel fiyatlama modellerinde yeterince hesaba katılmamıştır.