จัดโดย FinChain Star Chain เป็นผู้ริเริ่มและเป็นเจ้าภาพ รวบรวม CEO ของสถาบันการเงินคริปโตชั้นนำระดับโลก นักลงทุนระดับสูง และผู้เชี่ยวชาญด้านกฎระเบียบมาร่วมกันสร้าง CYPHER ASIA 2026 ฟอรัมการเงินคริปโตอัจฉริยะ ซึ่งสิ้นสุดลงอย่างสมบูรณ์แบบเมื่อวันที่ 21 เมษายนที่ Cyberport ฮ่องกง ในฐานะหนึ่งในฟอรัมการเงินคริปโตอัจฉริยะที่มีอิทธิพลมากที่สุดในเอเชีย ฟอรัมนี้ได้มีการสนทนาอย่างลึกซึ้งในประเด็นสำคัญต่างๆ เช่น โครงสร้างพื้นฐานของสถาบัน เส้นทาง compliance การบริหารความเสี่ยง กลยุทธ์ stablecoin เศรษฐกิจ AI Agent และการมีส่วนร่วมของตลาดทุน
บรรยากาศในฟอรัมคึกคัก ตั้งแต่การปาฐกถาพิเศษไปจนถึงสี่ Panel หัวข้อพิเศษ วิทยากรต่างพูดอย่างมีประเด็นและให้ข้อมูลที่แน่นหนา
Lin Chen: ปาฐกถาเปิดนิยามกระบวนทัศน์ RWA
ปาฐกถาเปิดของกิจกรรมนี้โดยศาสตราจารย์ Lin Chen รองอธิการบดีมหาวิทยาลัยฮ่องกง ซึ่งอธิบายว่าทองคำที่ถูก tokenized สามารถเป็นกระบวนทัศน์ RWA ที่เป็นตัวแทนได้ โดยอธิบายตรรกะการพัฒนาและความสำคัญเชิงกลยุทธ์ของทองคำที่ถูก tokenized จากมุมมองทั้งการวิจัยทางวิชาการและการปฏิบัติในอุตสาหกรรม ฮ่องกงมีบทบาทสำคัญในก��ะบวนการสร้างศูนย์กลางการซื้อขายทองคำระหว่างประเทศและการออก RWA และจะให้การสนับสนุนทางทฤษฎีที่สำคัญและการอ้างอิงตลาดสำหรับการขยายธุรกิจ RWA ของฮ่องกง
Zhou Geng: แนะนำธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัลของ Fosun Wealth Holdings
Zhou Geng รองประธานเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Fosun Wealth Holdings แนะนำ: Fosun Wealth Holdings เป็นแพลตฟอร์มการจัดการความมั่นคั่งแบบครบวงจรที่ขับเคลื่อนด้วย AI ใน Web5 (Web2+Web3) ครอบคลุมใบอนุญาตประเภทที่ 1, 2, 4, 6 และ 9 ของคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าฮ่องกง (SFC) โดยให้บริการการจัดการความมั่นคั่งแบบครบวงจรแก่ลูกค้าผ่านแพลตฟอร์มคู่ "Star Wealth" (TO-C ขายปลีก) และ "Star Road Technology" (TO-B สถาบัน)
Zhou Geng ชี้ให้เห็นว่าการอนุมัติสินทรัพย์พื้นฐานแต่ละประเภทของ Fosun Wealth Holdings ต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดการกำกับดูแล compliance ของบริษัทที่มีใบอนุญาตอย่างเคร่งครัด และ token ที่ถูกนำขึ้น chain หลังจากนั้นคือ "ใบรับรองบน chain ของสินทรัพย์ที่ compliant อย่างแท้จริง" Fosun Wealth Holdings กำลังมุ่งมั่นที่จะนำสินทรัพย์คุณภาพสูงแบบดั้งเดิมขึ้น chain โดยอาศัยความสำเร็จในการ tokenize สินทรัพย์ เช่น กองทุนเงินตรา IP และเหมืองทองคำ ด้วยความสามารถแบบวงจรปิดที่สมบูรณ์ของ "สามใบอนุญาต หนึ่งเส้นทาง" กำลังสร้างระบบนิเวศสินทรัพย์ดิจิทัลที่ compliant ครอบคลุมมากที่สุดในฮ่องกง ตั้งแต่การจัดการความมั่นคั่งแบบดั้งเดิมไปจนถึงการดำเนินการซื้อขาย VA และการ tokenize RWA เชื่อมโยงห่วงโซ่ทั้งหมด "การตัดสินใจ-การดำเนินการ-การกระจาย-โปรโตคอล" ทำให้สินทรัพย์ที่ compliant ขึ้น chain อย่างแท้จริงและมีสถานการณ์การใช้งาน
Zhao Chen: AI Agent และ Web4.0 — การก้าวกระโดดจาก "พนักงาน" สู่ "หน่วยเศรษฐกิจ"
Zhao Chen CEO ของ FinChain Star Chain และหุ้นส่วนของ Fosun Wealth Holdings ชี้ให้เห็นว่าเงื่อนไขเบื้องต้นสำหรับ AI Agent ที่จะก้าวไปข้างหน้าอย่างแท้จริงคือการมีสิทธิในทรัพย์สินที่ไม่สามารถถูกริบได้ เช่น กระเป๋าเงิน blockchain ของตัวเอง โดยที่ private key ถูกเก็บไว้โดยตัวเอง รวมกับโปรโตคอลการชำระเงินเพื่อให้เกิดการลงทุนและการจัดหาเงินทุนอัจฉริยะ
แต่สำหรับความเสี่ยงที่ Agent อาจทำสิ่งไม่ดี Agent เองจำเป็นต้องมีระบบ identity แบบกระจายศูนย์ที่สมบูรณ์ และต้องมีความสัมพันธ์ในระดับหนึ่งระหว่าง Agent กับผู้ที่ deploy มัน เพื่อสร้างความสัมพันธ์ด้านกรรมสิทธิ์ในทางกฎหมาย เขาแนะนำผลิตภัณฑ์ที่ FinChain Star Chain กำลังผลักดัน: โปรโตคอล FinPass ซึ่งรวมถึง Agent UID การประกาศและตรวจสอบความสามารถ และระบบชื่อเสียงแบบไดนามิก เพื่อเริ่มต้นการวางแผนเชิงลึกสำหรับตลาดการเงินรูปแบบใหม่ของ autonomous agent ในอนาคต
เกี่ยวกับ FUSD Zhao Chen เปิดเผยว่าสินทรัพย์พื้นฐานคือ Tokenized Money Market Fund สามกอง โดยอัตราผลตอบแทนรวมปัจจุบันประมาณ 3.4% ผ่านโปรโตคอล Rebase ทำให้เกิดประสบการณ์แบบ "Yu'ebao" ที่ "ยอดคงเหลือในกระเป๋าเงินเพิ่มขึ้นโดยอัตโนมัติทุกวัน" กรณีการใช้งานทั่วไปคือการใช้ FUSD เป็นสินทรัพย์พื้นฐานเพื่อรับเครดิตจาก exchange สำหรับการซื้อขายตามกลยุทธ์ ซึ่งสามารถรับส่วนต่างผลตอบแทนเพิ่มเติมประมาณ 3% เมื่อเทียบกับ USDT
การแข่งขัน Quantitative Trading เริ่มต้นอย่างเป็นทางการ: มูลค่า 100 ล้านเหรียญสหรัฐ เชื่อมต่อการเงินแบบดั้งเดิมและคริปโต
ระหว่างฟอรัม การแข่งขัน Web3 Quantitative ทั่วโลกของ $100M Partners และแผนบ่มเพาะบุคลากร AI Quantitative ได้เริ่มต้นอย่างเป็นทางการ
ในฐานะวาระสำคัญของฟอรัมนี้ การแข่งขัน Web3 Quantitative ทั่วโลกของ $100M Partners ได้ประกาศเริ่มต้นอย่างเป็นทางการ การแข่งขันนี้ร่วมกันริเริ่มโดย Fosun Wealth Holdings, FinChain Star Chain, exSat, ForthTech และ 1token โดยเปิดรับทีม quantitative ทั่วโลกเพื่อแข่งขันในหลายเส้นทางกลยุทธ์
การแข่งขันกำหนดเป้าหมายหลักสามประการ:
1. ค้นหากลยุทธ์ quantitative ระดับสูง: ผ่านการแข่งขันในตลาดจริง คัดเลือกกลยุทธ์ quantitative ที่ยอดเยี่ยมที่ปรับตัวให้เข้ากับความผันผวนสูงและการซื้อขาย 24×7 ของตลาด Web3
2. บ่มเพาะบุคลากร quantitative: ให้การสนับสนุนด้านเงินทุน ข้อมูล และพลังคำนวณแก่บุคลากรที่มีพื้นฐานผสมผสานระหว่าง machine learning และ quantitative trading
3. ผสานการเงินแบบดั้งเดิมและคริปโต: เชิญสถาบัน quantitative แบบดั้งเดิมเข้าร่วม ส่งเสริมการไหลเวียนของวิธีการกลยุทธ์แบบสองทาง
การแข่งขันมีหลายเส้นทาง เช่น spot, futures, arbitrage และกลยุทธ์ที่ขับเคลื่อนด้วย AI โดยรวมรางวัลและขนาดการลงทุนตามอยู่ที่ระดับหลายล้านเหรียญสหรัฐ
Wang Lin CMO ของ exSat แบ่งปันวิสัยทัศน์ในการริเริ่มการแข่งขัน ทีม exSat สามารถสืบย้อนไปถึง EOS ในปี 2016 พร้อมกับอุตสาหกรรมจาก DeFi สู่ BTCFi และ CeFi ด้วยการออกสินทรัพย์ RWA พันธบัตรสหรัฐฯ และการเกิดขึ้นของสินทรัพย์คุณภาพสูง เช่น FUSD โครงสร้างของ crypto quantitative กำลังถูกเปลี่ยนแปลง แต่ทีมกลยุทธ์ที่สถาบันดั้งเดิมและนักลงทุนรายใหญ่สามารถมองเห็นได้มีน้อยเกินไป ความแพร่หลายของอุตสาหกรรมทั้งหมดและความโปร่งใสของข้อมูลมีจำกัดมาก
Sistine Chen: สวมโครงกระดูกภายนอกทางการเงินเพื่อประสิทธิภาพการผลิตสูงสุด — "Plan B" ของธนาคารบน chain
Sistine Chen CBO ของ exSat กล่าวว่า "ธนาคารบน chain" มุ่งมั่นที่จะให้บัญชีแบบครบวงจรบน chain แก่ผู้ใช้ ครอบคลุมการจัดการทางการเงิน การจัดการสินทรัพย์ การชำระเงิน การซื้อขาย และสภาพคล่องระดับสถาบันและความสามารถในการรับผลตอบแทน การออกแบบหลักคือการแยกการดูแลสินทรัพย์ การจัดการสินทรัพย์ และพฤติกรรมการซื้อขายอย่างมีโครงสร้าง: สินทรัพย์ถูกดูแลโดยสถาบันที่มีใบอนุญาต (เช่น Standard Chartered, Copper) ในขณะที่รับประกันความปลอดภัย ผ่านระบบบัญชีบน chain เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการใช้เงินทุน
ในโครงสร้างผลิตภัณฑ์ exSat เชื่อมต่อ FUSD ที่เปิดตัวโดย FinChain Star Chain ��ป็นเครื่องมือจัดสรรสินทรัพย์พื้นฐาน ให้ผลตอบแทนพื้นฐานแก่ผู้ใช้ตามสินทรัพย์ตลาดเงิน เหนือสิ่งนั้น ผ่านกลไกเพิ่มผลตอบแทนหลายกลยุทธ์ เพื่อขยายพื้นที่ผลตอบแทนเพิ่มเติม
เธอกล่าวว่า: "ในระบบการเงินเก่า บางประตูเปิดได้ยาก แต่เราสามารถสร้างเส้นทางใหม่บน chain ได้ — Plan B ที่เป็นของผู้ใช้เอง ฉันเชื่อว่าสักวันหนึ่ง Plan B จะกลายเป็น Plan A"
Kevin Law (OSL): การชำระเงินด้วย stablecoin และการวางแผน compliance ทั่วโลก
Kevin Law หัวหน้าฝ่ายความร่วมมือเชิงกลยุทธ์ของ OSL แบ่งปันการสำรวจของ OSL ในการผสาน AI, stablecoin และการเงินแบบดั้งเดิม และเปิดเผยว่า OSL ได้ร��วมมือกับสถาบันดั้งเดิมประเภท Type 1 / Type 9 ในฮ่องกงประมาณหลายสิบแห่ง ลูกค้าสถาบันสามารถใช้ความลึกของตลาดของ OSL และช่องทาง API ดอลลาร์สหรัฐของธนาคารที่เลือก เพื่อรับอิสระในการแลกเปลี่ยนดอลลาร์สหรัฐและการเติม/ถอนเหรียญ 24×7 เพื่อคว้าโอกาสการซื้อขายของ AI, stablecoin และสินทรัพย์ดั้งเดิม OSL ซื้อบริษัทแคนาดา Banxa เมื่อปีที่แล้ว มีใบอนุญาตการชำระเงิน/exchange ในกว่า 40 ภูมิภาคทั่วโลก ปีนี้ร่วมมือกับ Anchorage ในสหรัฐฯ เปิดตัว USDGO สำหรับการดำเนินการ stablecoin ที่ compliant ระดับองค์กร กลยุทธ์หลักสามประการของ OSL คือ: ร่วมมือกับผู้ถือใบอนุญาต stablecoin ฮ่องกง, USDT, USDC, Anchorage เป็นต้น เพื่อขยายสถานการณ์สถาบัน; ร่วมสร้างโครงสร้างพื้นฐานกับผู้ออก stablecoin รายอื่น; การควบรวมและซื้อกิจการเพิ่มเติมในอนาคต เพื่อขยายตลาดเกิดใหม่นอกฮ่องกง
Darren: การแบ่งปันการซื้อขายจริงจากการขับเคลื่อนเดี่ยวสู่การพัฒนาเชิงระบบ
Darren ผู้ร่วมก่อตั้ง ForthTech นำเสนอการพัฒนาเชิงระบบของ quantitative trading ด้วย "PPT 4 นาที + การซื้อขายจริง 4 นาที" เขาชี้ให้เห็นว่ากลยุทธ์ง่ายๆ ไม่สามารถทำกำไรได้อย่างยั่งยืนอีกต่อไป โดยใช้ ETH Funding Regime Shift เป็นตัวอย่าง ตั้งแต่เดือนเมษายน (rolling 20 วัน) PnL ของ Funding Rate ต่ำกว่า 0 เป็นครั้งแรกในต้นปีนี้ ผลตอบแทน arbitrage แบบดั้งเดิมลดลงอย่างมีนัยสำคัญ สะท้อนการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างตลาด เขาชี้ให้เห็นสถานการณ์ปัจจุบันสี่ประการของอุตสาหกรรม: 1) ข้อมูลล้นเกิน: AI และข้อมูลหลายแหล่งระเบิด ข้อมูลไร้ประโยชน์จำนวนมาก; 2) สภาพคล่องกระจาย: กระจายข้าม exchange และบน chain จำเป็นต้องเพิ่มประสิทธิภาพและควบคุมความเสี่ยงสภาพคล่องผ่าน stablecoin และการจัดสรรเงินทุน; 3) เหตุการณ์ Black Swan บ่อยครั้ง: สภาวะตลาดสุดขั้วกลายเป็นปกติ จำเป็นต้องเสริมความเสี่ยงส่วนท้ายและการควบคุมความเสี่ยงอัตโนมัติ; 4) การเป็นสถาบันเร่งตัว: ตลาดเปลี่ยนจากการขับเคลื่อนด้วยอารมณ์ของนักลงทุนรายย่อยไปสู่การนำโดยสถาบัน ความยากในการได้รับ Alpha เพิ่มขึ้น
Panel 1: หลังจาก Agent AI สิ่งใดจะเปลี่ยนแปลง สิ่งใดจะไม่เปลี่ยนแปลง
ดำเนินรายการโดย Vito Luo ประธานของ ME Group วิทยากรประกอบด้วย Mike Ma (Solana Foundation Solution Architect), Wang Yinzhen (กรรมการบริหาร SoftBank Asia), Lance (CTO ของ FinChain Star Chain), Yang Linyuan (หุ้นส่วนผู้ก่อตั้ง Copilot Venture Studio), Kaelan (ผู้ร่วมก่อตั้ง NeoSoul)
การเปลี่ยนแปลงและความไม่เปลี่ยนแปลงของเกณฑ์การตัดสินใจลงทุน — Wang Yinzhen ชี้ให้เห็นว่าตั้งแต่ GPT-3.5 Generative AI เป็นโอกาสระดับระบบปฏิบัติการ คลื่นแรกที่ทำเงินคือบริษัทฮาร์ดแวร์ ถัดมาคือฝั่งแอปพลิเคชัน MiniMax, Zhipu เป็นต้น มีมูลค่าเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเพราะ "ถูกและดี" Kaelan เชื่อว่าทีมผู้ประกอบการต้อง "脚踏实地，仰望星空" (มีทั้งวิสัยทัศน์ที่ยิ่งใหญ่และความสามารถในการนำไปปฏิบัติ); ต้องมองการณ์ไกลและกล้าลอง "นวัตกรรมที่แท้จริงมักเกิดขึ้นในสิ่งที่ไม่เป็นประโยชน์"
การเปลี่ยนแปลงในระดับสถาปัตยกรรมและประสบการณ์ — Mike Ma แบ่งปันข้อมูลของ x402 (Agent Payment Protocol) บน Solana: ปัจจุบันมากกว่าครึ่งหนึ่งของปริมาณการซื้อขาย x402 เกิดขึ้นบน Solana ส่วนใหญ่ใช้ซื้อเครื่องมือนักพัฒนา บริการคลาวด์ และการกรองข้อมูล เขาเสนอความไว้วางใจสามชั้นใหม่ในระดับเทคนิค: ความไว้วางใจด้าน identity, ความไว้วางใจด้านพฤติกรรม, ความไว้วางใจด้านกระบวนการ แต่สิ่งที่ไม่เปลี่ยนแปลงคือแก่นแท้ของการชำระเงิน — การโอนมูลค่าที่เชื่อถือได้และสามารถตรวจสอบย้อนกลับได้ Lance เชื่อว่าการเปลี่ยนแปลงที่ใหญ่ที่สุดอยู่ในระดับสถาปัตยกรรมและการออกแบบ Large Language Model เป็นชั้นที่ยืดหยุ่น ต้องใส่ "บังเหียน" (Harness) ทางวิศวกรรมให้กับผลลัพธ์ที่มีความน่าจะเป็น คลื่น "Intent-Centric" ก่อนหน้านี้ยากที่จะนำไปใช้เพราะเทคโนโลยีพื้นฐานยัง跟不上 เมื่อมี AI มาช่วยจึงจะสามารถทำได้จริง
แนวโน้ม OPC (One Person Company) — วิทยากรเห็นพ้องว่าแนวโน้มนี้มีอยู่จริง แต่เงื่อนไขคือต้องเป็น "super individual" Mike Ma เปิดเผยว่า Solana Foundation และ Alibaba ได้จัดตั้งฐานนักพัฒนา OPC ในเซี่ยงไฮ้ และจะให้การสนับสนุนแก่ OPC และผู้ที่ต้องการลองสิ่งใหม่ๆ
Panel 2: ความท้าทายและวิวัฒนาการของการจัดการสินทรัพย์ดิจิทัล
ดำเนินรายการโดย Wang Lin (CMO ของ exSat) วิทยากรประกอบด้วย Joey Shi (Head of Growth ของ 1token), Ashton Tan (หัวหน้าภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกของ Copper), Colin Lin Zijun (กรรมการบริหารและหัวหน้า RWA อุตสาหกรรมของ Star Road Technology), Yilia Xiang (CMO ของ ForthTech), Li Mingyue (หุ้นส่วนของ Beijing Strategy Law Firm)
วิวัฒนาการรูปแบบผลิตภัณฑ์ — Joey Shi ชี้ให้เห็นว่านักลงทุนดั้งเดิมมีความต้องการโดยตรงต่อ BTC Spot และ ETH Spot เพราะ BlackRock และ Fidelity ระดมทุนได้เร็ว; นักลงทุน crypto ดั้งเดิมมีความต้องการที่หลากหลายมากขึ้น บน HyperLiquid มีสินค้าใหม่ เช่น ทองคำ เงิน ทองแดง หุ้นสหรัฐฯ RWA เป็นต้น ในอนาคตผลิตภัณฑ์จะมีความเฉพาะเจาะจงมากขึ้น — Structured Product, Alpha ใหม่ๆ เกิดขึ้นไม่หยุด Yilia Xiang เชื่อว่า RWA จะกลายเป็นเครื่องยนต์การเติบโตถัดไปอย่างแน่นอน หลังจาก ETF คลื่นแรกเปิดประตู เงินทุนสถาบันดั้งเดิมเข้าสู่ตลาดครั้งใหญ่เป็นครั้งแรก นำกฎเกณฑ์ดั้งเดิม ระบบ compliance วิธีการเล่น บุคลากร และสินทรัพย์เข้ามา ผลักดันอุตสาหกรรมการจัดการสินทรัพย์ดิจิทัลไปสู่กองทุนที่ compliant มากขึ้น แต่ในอนาคตหากต้องการให้อุตสาหกรรมขยายตัวต่อไป วิธีการเล่นและสินทรัพย์ดั้งเดิมไม่สามารถรองรับตลาดมูลค่าหลายล้านล้านที่เพิ่มขึ้นได้ จำเป็นต้องมีรูปแบบผลิตภัณฑ์ที่สาม: Tokenization ของสินทรัพย์นอก chain
โครงสร้างการดูแล — Ashton Tan เน้นว่า compliance และใบอนุญาตเป็นเส้นตาย Copper ใช้ MPC multi-signature เพื่อป้องกันการขโมยกระเป๋าเงิน และใช้โครงสร้าง Bankruptcy Remote (แยกออกจากกันในกรณีล้มละลาย) ลูกค้าสถาบันถามซ้ำแล้วซ้ำเล่าเกี่ยวกับโครงสร้าง เทคโนโลยี ใบอนุญาต และประสิทธิภาพของเงินทุน — ผ่าน ClearLoop เพื่อ map สินทรัพย์ไปยัง exchange เพื่อซื้อขายและรับผลตอบแทน
ความโปร่งใสบน chain ในยุค AI — Colin Lin Zijun ชี้ให้เห็นว่า Web2 และ Web3 ไม่ใช่ตัวเลือก คาดว่าใน 2-3 ปีข้างหน้า ความเข้าใจทั้งสองด้านจะเป็นข้อกำหนดพื้นฐานสำหรับสถาบันการเงิน และจะกลายเป็นทักษะที่จำเป็นสำหรับผู้ประกอบการทางการเงิน
Panel 3: โครงสร้างพื้นฐานทางการเงินของสกุลเงินดิจิทัล
ดำเนินรายการโดย Sunny Ng (CEO ของ PANews) วิทยากรประกอบด้วย Jacky Kong (หัวหน้าฮ่องกงของ Avalanche Ava Labs), Hu Xuanfeng (CMO ของ FinChain Star Chain), Tika Lum (หัวหน้าธุรกิจสถาบันของ KuCoin), Ni Sen Phyrex (KOL), Liu Huiyi (CTO/ผู้เชี่ยวชาญด้านวิทยาการเข้ารหัสของ Sanweixin'an)
การเปลี่ยนแปลงที่เกิดจากการเข้ามาของสถาบันการเงิน — Liu Huiyi ชี้ให้เห็นว่า "ดาบ Damocles" ที่แขวนอยู่เหนือ Web3 คือ quantum computing การวิจัยล่าสุดแสดงให้เห็นว่าการใช้อัลกอริทึม Shor ที่ปรับปรุงแล้ว การโจมตี elliptic curve cryptography (ECC) ที่ใช้โดย Bitcoin และ Ethereum ต้องใช้จำนวน qubit ลดลงอย่างมากเมื่อเทียบกับการประมาณการก่อนหน้านี้ การค้นพบนี้ทำให้กระบวนการย้ายไปสู่ Post-Quantum Cryptography (PQC) เร็วขึ้นอย่างมาก ปัจจุบัน Ethereum Foundation ได้อ้างอิงคำแนะนำของ Google เพื่อเร่งการเปลี่ยนจาก ECDSA ไปสู่อัลกอริทึม PQC เช่น ML-KEM/ML-DSA การผลักดันการย้าย PQC ในพื้นที่ Web3 เป็นเรื่องเร่งด่วน Sanweixin'an ได้เปิดตัวผลิตภัณฑ์ PQC ครบชุดเพื่อรับมือ Ni Sen เชื่อว่าแนวโน้ม Pre-IPO ชัดเจนในเร็วๆ นี้ แต่การนำหุ้นสหรัฐฯ ขึ้น chain เพียงอย่างเดียวเป็นความต้องการเทียม — สิ่งที่ผู้ใช้ crypto สนใจจริงๆ ไม่ใช่ spot แต่เป็นการ short, long, leverage, futures Tika Lum ไม่เห็นด้วยอย่างสิ้นเชิง เขาเชื่อว่าการ tokenize หุ้นสหรัฐฯ ไม่ใช่ความต้องการเทียม แต่เป็นกระบวนการ RWA ไม่ควรถูกมองว่าเป็นประเภทสินทรัพย์ แต่เป็นโครงสร้างพื้นฐาน/กระบวนการ/เครื่องมือ Jacky Kong จากมุมมองของ public chain ชี้ให้เห็นว่าสถาบันต่างๆ ยอมรับโซลูชันตัวกลางที่มีสภาพคล่องสาธารณะ + การควบคุมที่ปรับแต่งได้มากขึ้น Hybrid Model เป็นแนวโน้มสำหรับ RWA และการเข้ามาของสถาบันดั้งเดิม
Stablecoin และ PayFi — Hu Xuanfeng เสนอแนวคิด Stablecoin 2.0: FUSD ให้ดอกเบี้ยของกองทุนเงินตราพื้นฐานแก่ผู้ใช้เสมอ บน Avalanche ได้ออก FUSD จำนวนมากแล้ว สินทรัพย์เข้าสู่การดูแลของ Copper สามารถรับดอกเบี้ยเพิ่มเติม 3.5%-4.2% หรือแม้กระทั่ง 5%+ ผ่านเครื่องมือสภาพคล่องบน chain Ni Sen เสริมว่า PayFi ถูกเสนอครั้งแรกโดย Huma โดยนิยามว่า "ใช้สินทรัพย์ที่ให้ดอกเบี้ยเพื่อชำระเงิน โดยไม่แตะเงินต้น" แต่ PayFi ที่นำไปใช้ในระดับการชำระเงินของผู้บริโภคอย่างแท้จริงยังไม่มีในตอนนี้
ภัยคุกคามจาก Quantum และ AI — Liu Huiyi ชี้ให้เห็นว่าการเงินแบบดั้งเดิมและ Web3 กำลังเร่งการผสานอย่างลึกซึ้ง ความต้องการของลูกค้าได้ก้าวข้ามจาก "การทดลองธุรกิจจุดเดียว" ขั้นพื้นฐานไปสู่การจัดการสินทรัพย์อย่างเป็นระบบ การแยกกระเป๋าเงินร้อน/เย็น และ MPC multi-party computation เมื่อเร็วๆ นี้ Sanweixin'an ได้ช่วยเหลือหลายสถาบันในการสร้างการเชื่อมต่อ seamless ระหว่าง "กระเป๋าเงินระดับสถาบัน" และ "KMS คีย์บนคลาวด์" ซึ่งเป็นสัญญาณว่าการเงินแบบดั้งเดิมได้ก้าวข้ามการทดลองผิวเผิน และกำลังเริ่มต้นการปรับเปลี่ยนบทบาทและการเปลี่ยนแปลงรูปแบบธุรกิจอย่างลึกซึ้ง
การกำกับดูแลฮ่องกง vs ยุโรป/อเมริกา — Jacky Kong เปิดเผยว่า HKMA เปิดกว้างและปฏิบัติได้จริงมาก "Chain-not-State" เปิดกว้างยิ่งกว่าสิงคโปร์เสียอีก Hu Xuanfeng กล่าวว่ามือหนึ่งยื่นไปยังพันธมิตร public chain เช่น Avalanche, Solana อีกมือหนึ่งยื่นไปยังแพลตฟอร์มการซื้อขาย เช่น Copper, KuCoin ความร่วมมือเหล่านี้สามารถให้คุณค่ามหาศาลในการผลักดันการเงินคริปโตของฮ่องกงไปข้างหน้า
Panel 4: การเงินสถาบันและการนำสินทรัพย์ดิจิทัลมาใช้
ดำเนินรายการโดย Zhao Chen (CEO ของ FinChain Star Chain) วิทยากรประกอบด้วย Jerrina Yu (Marketing Director ของ Future Money Acquisition Corp), Shui Shan Shan (APAC Growth Lead ของ Morpho), Giselle Lai (ทีมสินทรัพย์ดิจิทัลของ Fidelity Investment International)
สถานะปัจจุบันของสินทรัพย์ดิจิทัลของสถาบัน — Giselle Lai ค่อนข้างมองโลกในแง่ดี ชี้ให้เห็นว่าผู้จัดการสินทรัพย์รายใหญ่ได้ก้าวผ่านขั้น POC แล���ว หลังจาก BTC ETF ถูกออก มันกลายเป็นตัวกลางที่มีประสิทธิภาพ เงินทุนที่ไหลเข้าสู่ผลิตภัณฑ์การลงทุน BTC เกิน 55 พันล้านเหรียญสหรัฐ สัดส่วนนักลงทุนสถาบันเพิ่มขึ้นจาก 15% ในตอนแรกเป็น 25% RWA Tokenization มีมูลค่าถึง 30 พันล้านเหรียญสหรัฐ Fidelity เชื่อว่าในอนาคตจะมีสินทรัพย์ที่ออกบน chain มากขึ้นเรื่อยๆ Jerrina Yu เชื่อว่าปัจจุบันอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่านจาก "การทดลองน้ำ" สู่ "การขยายขนาด" ช่องว่างความมั่งคั่งกำลังขยายตัว แต่จะค่อยๆ ผลักดันไปสู่การเป็นผลิตภัณฑ์ Shui Shan Shan กล่าวว่า Morpho ร่วมมืออย่างลึกซึ้งกับสถาบันการเงิน 30 อันดับแรกของโลก แบ่งเป็น "กลุ่มที่กระตือรือร้น" และ "กลุ่มที่อนุรักษ์นิยม" การเปลี่ยนผ่านขั้นที่สองแตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญเนื่องจากกฎระเบียบของประเทศและทรัพยากรภายใน
อุปสรรคหลัก — Jerrina Yu เชื่อว่าคือ compliance และการควบคุมความเสี่ยง การ Due Diligence โครงการ Crypto เป็นเรื่องยาก หลายอย่างเป็นความเสี่ยงที่ไม่รู้ Shui Shan Shan ยกตัวอย่าง: ฮ่องกงเพิ่งออกใบอนุญาต stablecoin มีเพียง Standard Chartered และ HSBC สองธนาคารที่สามารถออกได้ และใช้ได้เฉพาะโดยผู้ถือใบอนุญาตเท่านั้น "การนำสินทรัพย์ใหม่เข้าสู่ระบบดั้งเดิม อนุญาตให้เฉพาะหน่วยงานดั้งเดิมใช้ นวัตกรรมไม่แตกต่างจาก Fiat ก่อนหน้านี้ในสาระสำคัญ" Giselle Lai กล่าวว่าข้อจำกัดของ RWA อยู่ที่การกระจายตัวของกฎระเบียบ (ฮ่องกง สิงคโปร์ ยุโรป มีกรอบงานของตัวเอง ไม่สามารถข้ามพรมแดนได้) และรูปแบบการดำเนินงาน (Operation Model) ยังไม่เปลี่ยนแปลง — Tokenized Treasury/MMF ส่วนใหญ่เป็นเพียง Digital Twin การที่ token เองเป็นหุ้นกองทุนดั้งเดิมเท่านั้นจึงจะปลดปล่อยประโยชน์ทางเทคโนโลยีได้อย่างแท้จริง Hu Xuanfeng เสริมว่า RWA ส่วนใหญ่ในตลาดเป็น Wrapper Token, ADR Token ซึ่งเพิ่มความเสี่ยงคู่สัญญาอีกชั้นหนึ่ง
แนวโน้มการเป็นสถาบัน — Shui Shan Shan ชี้ให้เห็นว่าการให้กู้ยืมบน chain มีการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ — สองปีก่อน 95%+ ของหลักประกันการกู้ยืมคือ BTC, ETH; ใน 6 เดือนที่ผ่านมา ผู้ออกสินทรัพย์ใหม่เกือบทั้งหมดเป็น RWA Maple จะเปิดตัว Maple Med ในเดือนหน้า รองรับการให้กู้ยืมอัตราดอกเบี้ยคงที่ ซึ่งเหมาะมากสำหรับ RWA และสินทรัพย์สถาบัน Jerrina Yu กล่าวว่าการเจาะตลาดของ Crypto ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 5% ของการจัดการสินทรัพย์ดั้งเดิม เมื่อเทียบกับ ETF Wrapper แบบดั้งเดิมที่มีการเจาะตลาดประมาณ 40% มีพื้นที่การเติบโตมหาศาล
ถาม-ตอบด่วนปิดท้าย: การคาดการณ์ตลาด — Jerrina Yu คาดว่าสงครามสหรัฐฯ-อิหร่านจะไม่จบลงอย่างรวดเร็ว BTC จะยังคงมีแนวโน้มที่ดี แนะนำให้ทำ波段 (swing trade) กับ altcoin Shui Shan Shan เปิดเผยว่าเหตุการณ์��โมย Rsupply เมื่อสุดสัปดาห์ที่แล้วทำให้ Aave มีหนี้เสียประมาณ 200 ล้านเหรียญสหรัฐ+ ในระยะสั้นตลาดบน chain ผันผวนมาก ในระยะยาวสถาบันจะให้ความสำคัญกับการประเมินความเสี่ยงบน chain มากขึ้น Giselle Lai ชี้ให้เห็นว่าใน 6-12 เดือนข้างหน้า ปัจจัยหลักคือสภาพคล่อง M2 ทั่วโลก (ซึ่งมีความสัมพันธ์สูงถึง 0.8 กับราคา BTC ในทศวรรษที่ผ่านมา) และการไหลของเงินทุน BTC ETP Zhao Chen สรุป: ตลาดปีนี้คล้ายกับปี 2019 มาก "สภาพคล่องของอุตสาหกรรมแย่มาก Web3 ระดับแรกเกือบหยุดชะงัก" แต่ปี 2026 เป็นปีที่ดีมาก "โดยมีเงื่อนไขว่าต้องมี '312'" ตลาดอาจคล้ายกับหน้าต่างก่อนปี 2019→2020 ปี 2026-2027 อาจเห็นทิวทัศน์ที่แตกต่าง
ปิดท้ายอย่างสมบูรณ์แบบ:
ฟอรัมสิ้นสุดลงด้วยการสนทนาที่น่าสนใจระหว่าง Zhao Chen และ Hu Xuanfeng เกี่ยวกับวัฏจักรตลาด ตั้งแต่การปาฐกถาพิเศษไปจนถึงสี่ Panel ตั้งแต่ความต้องการของ Maslow ของ AI Agent ไปจนถึงการเริ่มต้นการแข่งขัน Quantitative อย่างเป็นทางการ ตั้งแต่ "Plan B" ของธนาคารบน chain ไปจนถึงเส้นทาง compliance ของการนำโดยสถาบัน CYPHER ASIA 2026 ด้วยเนื้อหาที่มีความหนาแน่นสูง ความเข้มข้นสูง และการโต้ตอบสูง ได้กลายเป็นหนึ่งในฟอรัมการเงินคริปโตอัจฉริยะที่มีความลึกซึ้งทางอุตสาหกรรมมากที่สุดในงาน Web3 Carnival ฮ่องกงปี 2026