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Wintermute：本轮熊市可能比以往结束的更快，市场大概率会在下半年复苏

现在谈论任何有意义的上行趋势都还为时尚早，但如果出现，其形态可能会比以往熊市中看到的反转更加清晰——因为这一次，加密生态并未遭受结构性破坏。

Bernstein：加密熊市周期预计2026年逆转，比特币或在6万枚美元区间触底

过去两年是比特币的机构周期，现货比特币ETF资产管理规模已增长至约1650亿美元。

Tether计划未来数月每周买入1–2吨黄金，并通过主动交易捕捉套利机会

Tether目前累计持有近140吨黄金，储存在瑞士一座冷战时期建造的核掩体中，这是除央行、ETF及商业银行之外，全球已知规模最大的单一黄金储备之一。

渣打银行：稳定币对银行存款构成真实威胁

美国区域性银行受到的影响最大，而投资银行受影响最小。Tether和Circle的储备中仅分别有0.02%和14.5%为银行存款，重新存款比例极低。

Placeholder合伙人Chris Burniske划出比特币“真空区”：5万美元以下或再现“BTC已死”叙事

如果市场从当前位置反弹，将继续持有现有资产并分散其投资组合；如果市场下跌，则将购买更多比特币和特定的加密资产。

Pantera Capital普通合伙人Franklin Bi：抗量子竞争或将强化以太坊等区块链网络“引力效应”

以太坊已是证明具备在全球范围内完成复杂系统升级的少数成功范例之一（比如此前的The Merge升级），量子计算带来的安全危机反而可能会强化少数核心区块链网络的“引力效应”。

1月6日以太坊现货ETF净流入1.15亿美元，持续3日净流入

截至目前，以太坊现货ETF总资产净值为200.58亿美元，ETF净资产比率（市值较以太坊总市值占比）达5.13%，历史累计净流入已达127.85亿美元。

Telegram 2025年上半年营收达8.7亿美元，65%同比增长，利润接近4亿美元

受制裁影响，Telegram约5亿美元债券在俄罗斯中央证券存管机构被冻结。目前Telegram正筹备IPO，并设定了2025年全年营收20亿美元的目标。

Tether 2025年底买入8888枚比特币，持仓总额超过9.6万枚，黄金总持仓达到116吨

Tether持有的部分比特币已注入由其支持的合资企业Twenty One，截至2026年1月1日，Twenty One持有43514枚比特币。

比特币或进入长期低迷期，但RWA、链上预测市场等新领域将兴起

目前，比特币距离峰值约85天，价格可能在数月内持续承压，甚至可能测试Strategy(MSTR)约7.5万美元的平均盈亏平衡价。

12月11日以太坊现货ETF净流出4237.34万美元，仅21Shares ETF TETH实现净流入

截至目前，以太坊现货ETF总资产净值为203.09亿美元，ETF净资产比率（市值较以太坊总市值占比）达5.22%，历史累计净流入已达131.08亿美元。

Tether USDT在阿布扎比全球市场(ADGM)被认可为接受的法币参考代币，可在多条主流链上使用

此认可允许获得ADGM金融服务监管局(FSRA)许可的授权人士，在Aptos、Celo、Cosmos、Kaia、Near、Polkadot、Tezos、TON和TRON等区块链上提供涉及USDT的受监管活动。

市场大幅上涨可能性大于再次下跌，12月或有建仓良机

市场对遥远的威胁反应过度，诸如量子计算风险、Strategy(MSTR)可能抛售比特币等，然而忽略了近期的强势信号，诸如包括可能允许在401(k)退休账户中使用加密货币，以及美联储转向支持加密货币。

随着比特币下跌，华尔街面临压力测试

衡量加密市场情绪的恐惧与贪婪指数（FearandGreedindex）在11月21日跌至11分（满分100分），处于“极度恐惧”区域。

Bitwise欧洲区研究负责人André Dragosch：比特币可能在贝莱德比特币ETF IBIT成本价或Strategy （MSTR）成本价处触底

最大痛苦点将在触及贝莱德比特币ETF IBIT成本基础8.4万美元或Strategy （MSTR）成本基础7.3万美元时达到。

随着市场下跌，Strategy盈利61.5亿美元，Bitmine亏损45.2亿美元，Forward亏损7.11亿美元

Bitmine以平均每枚4010美元的价格买入了355.9879万枚以太坊，约合97.5亿美元，目前未实现亏损为-45.2亿美元，亏损31.67%。

摩根大通：Strategy面临被指数剔除的风险，或致数十亿美元资金流出

如果MSCI推进剔除，可能导致高达28亿美元的资金流出。目前，与Strategy关联的被动基金已占近90亿美元的市场敞口。MSCI预计将在2026年1月15日之前做出关于指数纳入的决定。

Blockstream联合创始人Adam Back：Strategy杠杆率很低，此前只是将BTC转至另一托管机构且并未抛售

Strategy当前持有价值640亿美元的比特币，负债仅为80亿美元，杠杆率约为13%，而且其债务也都是长期债务，并不需要短期内进行偿付。