Эта статья опубликована Chainalysis, оригинальный автор — Philip Gradwell. Перевод выполнен Odaily Star Daily, редактор — Moni.
На неделе с 9 по 15 марта крипторынок пережил беспрецедентную волатильность, сопровождавшуюся массовым притоком биткоинов на биржи. Chainalysis проанализировала потоки BTC за этот период и выяснила: несмотря на значительный рост числа розничных инвесторов среди покупателей и продавцов, рынок по-прежнему контролируют профессиональные трейдеры и крупные игроки. Тем не менее, инвестиционные тренды в криптосфере постепенно меняются.
С 9 марта число пользователей, выводящих биткоины на биржи для продажи, резко выросло, достигнув пика 12 и 13 марта. В эти дни объём BTC, поступившего на торговые площадки, превысил среднесуточный показатель примерно на 475 000 BTC, увеличившись в девять раз. Однако затем приток начал снижаться и сейчас примерно вдвое превышает средний уровень.
С 1 января по 8 марта 2020 года среднесуточный приток BTC на биржи составлял 52 000 BTC. Однако за восемь дней, с 9 по 16 марта, площадки получили в общей сложности 1,1 млн BTC — на 712 000 BTC больше нормы. Из этого «дополнительного» объёма на биржах сейчас находится лишь от 40 000 до 240 000 BTC, то есть от 6% до 34% ещё не продано (или было быстро выкуплено новыми трейдерами). Таким образом, большая часть ранее поступивших BTC уже реализована, и ситуация избыточного предложения, судя по всему, подошла к концу.
Давление со стороны продавцов, вероятно, ослабевает
Массовый приток биткоинов спровоцировал всплеск торговой активности, однако торговля BTC остаётся «централизованной»: почти две трети всего объёма приходится на семь спотовых бирж. По данным поставщика информации о цифровых активах Kaiko, до 9 марта эти площадки в среднем обрабатывали 249 000 BTC в день по всем торговым парам, а после 9 марта показатель взлетел до 790 000 BTC в день.
Рост торгового объёма на этих семи биржах практически совпал с увеличением притока, что указывает: активность в основном обеспечивали именно вновь поступившие BTC, а не «старые» монеты, долгое время хранившиеся на площадках. Если бы в последние дни активно торговались «старые» BTC, соотношение торгового объёма к количеству входящих в блокчейн транзакций было бы выше.
Более того, хотя рынок адаптировался к продаже «дополнительных» BTC, их объём составляет лишь малую долю от общего количества доступных монет. Это говорит о том, что большинство держателей предпочитают сохранять свои BTC, а не избавляться от них.
Объём «дополнительных» BTC, поступивших на биржи, составил 721 000 BTC — всего 5% от 14,52 млн доступных монет (рассчитывается как «18,27 млн добытых BTC» минус «3,75 млн утерянных BTC»). Кроме того, по оценкам, на биржах сейчас хранится около 4 млн BTC (диапазон оценок — от 2 до 5,5 млн BTC). Как уже отмечалось, хотя часть этих монет недавно участвовала в торгах, масштабы таких операций, судя по всему, невелики — фактически, баланс BTC на биржах даже вырос. Однако даже если допустить практически невозможное — что все 4 млн BTC будут выставлены на продажу, — останется как минимум 9,8 млн монет, которых это не коснётся (около 67% от всех доступных BTC).
Кто активно продавал биткоины в период нестабильности?
Кто же реализовал больше всего BTC в дни резкого падения цены? Мы провели более глубокий анализ. Предварительные результаты показывают: несмотря на значительный рост активности розничных инвесторов, основной причиной массового притока BTC на биржи стали действия профессиональных трейдеров. С 9 марта объём мелких переводов (от 0,1 до 10 BTC) на биржи и с них почти удвоился, что свидетельствует об активном участии розничных инвесторов в покупках и продажах.
Однако, как и в обычных условиях, основная часть BTC поступала на биржи крупными переводами. В последние дни транзакции объёмом от 10 до 100 BTC и от 100 до 1 000 BTC составили около 70% от общего притока — это немного выше обычного уровня. При этом примерно 10% всех переводов превышали 1 000 BTC.
Эти данные подтверждают, что крипторынком по-прежнему управляют состоятельные профессиональные трейдеры и инвесторы. Тем не менее, с ростом числа розничных участников инвестиционные тренды в отрасли постепенно меняются.
Из-за высокой неопределённости, вызванной пандемией COVID-19, прогнозировать дальнейшее развитие рынка BTC крайне сложно. Однако очевидно, что резкий рост притока BTC на биржи служит важным индикатором повышения волатильности. Инвесторам стоит внимательно следить за этим показателем. На данный момент ключевую роль на рынке BTC продолжают играть профессиональные площадки, поскольку именно на них заключается основной объём крупных сделок.
Выводы
1. На прошлой неделе (с 9 по 12 марта) крипторынок не только пережил серьёзную волатильность, но и стал свидетелем крупнейшего в истории притока BTC. С 9 марта биржи за восемь дней получили в общей сложности 1,1 млн BTC, причём 13 марта был установлен рекордный суточный показатель — 319 000 BTC. Для сравнения: с начала 2020 года до 9 марта среднесуточный приток составлял лишь 52 000 BTC.
2. 12 и 13 марта объём BTC, поступивших на криптобиржи, значительно превысил среднесуточные показатели притока. Это давление со стороны продавцов привело к падению цены биткоина примерно на 37%.
3. Сейчас давление на цену ослабло: как минимум две трети (а возможно, и больше) BTC, ранее отправленных на биржи, уже были выведены. Текущий суточный приток средств на площадки лишь вдвое превышает средний уровень. Таким образом, цена BTC стабилизировалась.
4. Основной объём операций с BTC приходится на профессиональных трейдеров и инвесторов. С 9 марта объём мелких транзакций (от 0,1 до 10 BTC) на биржах и с них почти удвоился, что говорит об активном участии розничных инвесторов — как покупателей, так и продавцов. Однако 70% всех перемещений BTC между биржами составляют транзакции объёмом от 10 до 1000 BTC.
5. Подавляющая часть доступных BTC не была продана, что указывает на нежелание большинства держателей расставаться со своими активами. За последние восемь дней объём BTC, отправленных на биржи, превысил среднесуточный показатель на 712 000 BTC. Однако эти «лишние» 712 000 BTC составляют всего 5% от общего количества доступных биткоинов. (Примечание Planet-o-daily: «Доступные BTC» = общее количество добытых BTC минус все утерянные BTC.)