По данным BroadChain, 27 марта JPMorgan выпустил отчёт, в котором указывается: на фоне оттока средств из ETF, ухудшения ликвидности и сокращения позиций институциональных инвесторов золото и серебро столкнулись с давлением, в то время как биткоин проявил бо́льшую устойчивость и относительно стабильный приток капитала.
Согласно отчёту, за первые три недели марта ETF на золото зафиксировали чистый отток почти в 11 млрд долларов США, а объёмы средств в серебряных фондах также значительно сократились. На фоне роста процентных ставок и укрепления доллара США цены на драгоценные металлы снизились. При этом биткоин-фонды продолжают демонстрировать чистый приток, а рыночная динамика постепенно улучшается.
Что касается ценового движения, то в начале геополитического конфликта биткоин кратковременно снизился вместе с другими рискованными активами до уровня около 60 000 долларов, но затем быстро стабилизировался и сейчас торгуется в диапазоне 68 000–70 000 долларов. Это говорит о том, что долгосрочные инвесторы вернулись на рынок после панической распродажи и поддерживают цену.
Позиционные и импульсные индикаторы также начали расходиться. С начала года институциональные позиции по фьючерсам на золото и серебро значительно сократились, в то время как позиции по фьючерсам на биткоин в целом остаются стабильными. Средства, следующие за трендом, сместились из зоны «перекупленности» по драгоценным металлам ниже нейтрального уровня, усиливая давление на снижение. Биткоин же вышел из зоны «перепроданности», и давление продавцов ослабло.
Индикаторы ликвидности показывают, что широта рынка золота уже опустилась ниже, чем у биткоина, а ликвидность серебра ослабла ещё сильнее. JPMorgan полагает, что эта динамика подчёркивает, как в текущих макроэкономических и геополитических условиях биткоин постепенно приобретает характеристики, отличающие его от традиционных защитных активов.