В этом году альткоины пережили собственное «весеннее пробуждение», оставив позади заурядные мейнстримные криптовалюты.
Цены на них выросли в разы, а иногда и в десятки раз, заставляя инвесторов чувствовать, будто они снова окунулись в 2017 год.
Одни участники рынка, наблюдая такую динамику, видят в ней признак начала бычьего тренда и рассуждают: «Если не сейчас, то когда?». Другие же, напротив, считают альткоины рискованными активами и призывают к осторожности.
Так что же представляет собой этот рост — предвестник бычьего рынка или ловушка для новичков, расставленная «китами»? И сколько ещё продлится эта альткоин-лихорадка?
1. Мейнстрим молчит, альткоины кричат
Альткоины, которые раньше пренебрежительно называли «клонами», в этом году обогнали мейнстримные криптовалюты и стали настоящими фаворитами инвесторов.
ADA выросла на 288% с начала года, Doge — на 57%, а LINK — более чем втрое.
Даже в секторе DeFi, где альткоины растут как грибы после дождя, наблюдается впечатляющая динамика: цена Kyber Network и Compound в долларовом выражении выросла более чем на 20%.
Особенно показателен пример Compound: его управленческий токен COMP всего за несколько дней взлетел с ~10–20 долларов до пика выше 400 долларов.
Кроме того, с 1 мая по конец июня такие DeFi-токены, как BNT, LRC и LEND, показали рост более 100%; в частности, BNT вырос на 309,17%.
Ещё более впечатляющий случай — дефляционный токен Sta на платформе Uniswap: с 30 мая по 5 июня, всего за шесть дней, его цена взлетела с почти нулевой отметки в 0,00001 юаня до примерно 1 юаня, то есть примерно в 100 000 раз.
В эпоху, когда «мифы о быстром обогащении» считаются канувшими в Лету, рынок редко видит токены с ростом в сотни раз, не говоря уже о тысячах или десятках тысяч. Однако Sta возродил этот миф.
Столь впечатляющий рост альткоинов удивляет, но участники рынка воспринимают его спокойно: в ранние годы крипторынка токены, выраставшие в сотни и даже тысячи раз, были обычным делом, и инвесторы давно к этому привыкли.
Однако, когда акции на бирже A-Share с лимитами на суточный рост демонстрируют уверенный рост, а цена золота — актива, и��вестного своей стабильностью — недавно преодолела отметку в 400 юаней за грамм, рост Bitcoin и других мейнстримных криптовалют, прозванных «цифровым золотом», выглядит бледно.
Среди топ-10 криптовалют по капитализации Bitcoin с начала года вырос лишь на 27%, а за последние семь дней и вовсе упал на 0,66%. XRP выросла на 2,98% с начала года, но за неделю — всего на 6,5%. BCH выросла на 10,41% с начала года, однако за последние семь дней потеряла 4,03%.
«Это не первый всплеск альткоинов — я уже много раз через это проходил», — рассказал DeepChain («Шэньлянь») криптоинвестор Ли Гун (имя изменено). — «Во время таких всплесков я действительно зарабатывал на альткоинах, но большая часть прибыли потом уходила во время коррекций».
Ли Гун отмечает, что если внимательно проанализировать последние три года, становится очевидно: хотя за это время он и получал многократную прибыль на некоторых активах, в целом результат всё равно хуже, чем если бы в 2016 году он просто конвертировал все свои активы в ETH или BTC.
«На самом деле, те, кто стабильно зарабатывает на альткоинах, — скорее исключение», — говорит Ли Гун. — «Лично я не до конца понимаю, почему они сейчас растут».
2. Почему у альткоинов наступил «звёздный час»?
Почему в этом году альткоины демонстрируют такой рост?
Во-первых, из-за «недостаточной энергичности» Bitcoin и других мейнстримных криптовалют.
В этом году серия негативных факторов — торговая война между Китаем и США, глобальная пандемия, обвалы на фондовом рынке США, отрицательные цены на нефтяные фьючерсы — привела к тому, что после халвинга Bitcoin долгое время торговался в боковом тренде около 9000 долларов.
Из-за вялого роста Bitcoin и других мейнстримных криптовалют многие инвесторы переключили внимание на более мелкие и легко управляемые активы.
«Когда Bitcoin находится в боковике — это самое благоприятное время для взрывного роста альткоинов», — отметил в интервью DeepChain («Шэньлянь») основатель BitCoin (Bicoin) Сы Да-йе.
Во-вторых, резкий рост инвестиционной активности китайских пользователей.
Ранее высказывалось мнение, что стремительный рост акций на бирже A-Share и золота в последнее время объясняется не притоком внешних средств, а ростом внутреннего инвестиционного спроса.
Мелкие инвесторы, пережившие шквал негативных новостей — пандемию, торговую войну и прочее, — испытывают беспрецедентную потребность в сохранении и приумножении сбережений, что и подстёгивает рост A-Share.
«Крипторынок — не исключение», — сказал в интервью DeepChain («Шэньлянь») аналитик Andy. — «Если применить ту же логику, то текущий рост альткоинов — это спекулятивное поведение «непрофильных» средств внутри существующего пула капитала».
«Рынок становится всё более многогранным: появляется больше токенов и деривативов, поэтому капитал рассеивается. Крупные игроки всё чаще предпочитают деривативы, и им попросту не хватает ресурсов для работы со спотовыми активами. В результате «игр» по манипулированию альткоинами становится меньше, и их цены легче «раскачать»», — пояснил Andy. — «Возможно, именно поэтому такие активы, как XRP и LTC, растут медленно: они уже были сильно переоценены, контролировать их эмиссию сложно, а стоимость входа в «игру» слишком высока».
В-третьих, рост популярности новых концепций — DeFi и Filecoin.
DeFi — это аббревиатура от Decentralized Finance (децентрализованные финансы). Хотя традиционные финансовые услуги охватывают практически все сферы, DeFi пока находится на ранней стадии, но уже включает множество направлений.
Сфера DeFi породила значительное число альткоинов, среди которых есть и такие рекордсмены, как Sta и COMP.
Более того, популярность DeFi стимулирует рост смежных направлений.
Возьмём, к примеру, LINK: его цена выросла в этом году на 342%. Причиной стал рост спроса на оракулы — сервисы, предоставляющие доступ к внешним по отношению к блокчейну данным. Таким образом, оракулы стали одним из ключевых трендов текущего цикла, а их рост — побочным эффектом бума DeFi.
Кроме того, по мере приближения даты запуска основной сети Filecoin рост показали и связанные с ним токены, включая фьючерсы на FIL.
Согласно данным Beecha («Мэйча»), FIL вырос в этом году на 271%, а IOTA — на 53%.
В-четвёртых, наступление «ключевых моментов» для множества альткоинов.
Поскольку большинство альткоин-проектов стартовали после 2017 года, в этом году многие из них завершают разработку основных сетей и проводят важные обновления протоколов.
Например, ADA завершит обновление Shelley в конце июля. По заявлению Cardano Foundation, после этого степень децентрализации сети ADA превысит аналогичные показатели конкурентов в 100 раз.
Кроме того, в июне Stellar провёл обновление протокола «Protocol 13», а токен XLM вырос в этом году на 101%.
Наконец, вирусные маркетинговые кампании, возглавляемые Dogecoin.
7 июля видеоролик с челленджем по Dogecoin (DOGE), опубликованный в TikTok, стал вирусным, что привело к росту DOGE более чем на 20% в тот же день и увеличению её капитализации с 287 млн до 357 млн долларов.
Аналогично, 15 июля другой небольшой альткоин — XDN — также использовал TikTok для продвижения и добился однодневного роста более чем на 20%.
Тем не менее, несмотря на множество причин роста, некоторые участники рынка считают, что этот рост выглядит неожиданным, но при этом вполне закономерным.
По их мнению, инвесторы, пережившие несколько рыночных циклов, давно потеряли интерес к техническим деталям, идеям и «историям» — они реагируют только на арбитражные возможности.
«С точки зрения волатильности, Bitcoin подошёл к моменту, когда необходимо выбрать направление движения. Поэтому держателям альткоинов следует быть готовыми к возможной коррекции Bitcoin», — отметил Сы Да-йе.
«Капитал движется за прибылью: за «ралли» обязательно следует «дамп». Без кардинальных изменений в фундаментальных показателях и капитальном цикле такая динамика не может продолжаться вечно».
«В общем, лучше зафиксировать прибыль вовремя», — предупредил Andy.
3. Рост альткоинов — предвестник бычьего рынка?
С наступлением бычьего рынка цены большинства криптовалют неизбежно растут.
По сравнению с Bitcoin и Ethereum, чей рост ограничен, у альткоинов гораздо больше «потенциала». Стремясь к более высокой доходности, инвесторы всё чаще включают их в свои портфели.
Но связан ли рост альткоинов напрямую с началом бычьего рынка?
Во время бычьего рынка 2017 года доля Bitcoin на бирже Coinbase упала ниже 30% — это подтверждает, что в бычьи периоды инвесторы склонны диверсифицировать портфели. Снижение доли Bitcoin говорит о растущих ожиданиях и доверии к рынку.
«В этот раз доля Bitcoin упала с почти 70% до примерно 60%. Если эта тенденция продолжится, можно ли считать это признаком наступления бычьего рынка?» — задаётся вопросом Ли Гун.
Однако в марте 2018 года доля Bitcoin в общей капитализации упала с 45% до 36%, и тогда тоже наблюдался всплеск альткоинов — но при этом цена Bitcoin рухнула.
За этим последовала знаменитая «криптозима».
Кроме того, начиная с марта 2019 года доля Bitcoin в общей капитализации выросла с ~50% до 60% к июню того же года, а цена Bitcoin при этом взлетела с 5300 до пика в 13 000 долларов.
Однако альткоины не смогли повторить этот рост: после коррекции Bitcoin до уровня около 10 000 долларов альткоины начали падать, и большинство из них достигли годовых минимумов.
Судя по этим примерам, рост альткоинов, возможно, не имеет прямой связи с наступлением бычьего рынка.
«Раньше такая связь, возможно, и существовала», — говорит Andy в интервью DeepChain. — «Но сегодня рынок уже не тот. Он стал многогранным: появляется больше спотовых и деривативных продуктов, капитал рассеивается. Эпоха изменилась — нельзя механически переносить прошлые закономерности в настоящее».
Кроме того, Andy отмечает, что само понятие «большого бычьего рынка» требует переосмысления.
«Большого бычьего рынка, как раньше, может и не быть. Возможно, теперь «большим бычьим рынком» стоит называть рост Bitcoin на 100–150%. Не стоит цепляться за прошлое: эпоха меняется, и события не повторяются в точности».
Более того, «горячая фаза» альткоинов, судя по всему, близка к завершению.
4. Как долго продлится альткоин-лихорадка?
Ранее одно из изданий провело исследование: сравнив состав топ-10 криптовалют по капитализации за 2013, 2016 и 2019 годы, было установлено, что за три года список полностью обновился — кроме Bitcoin, которая стабильно занимает первое место. Некогда неизвестные токены за пару лет попадали в топ-10, а некогда доминировавшие мейнстримные криптовалюты исчезали с радаров.
На самом деле, изменения происходят гораздо чаще — ежегодно, а иногда и каждые несколько месяцев.
Например, ADA вошла в топ-10 по капитализации всего 10 дней назад.
«Всё это — временны�� явления. Кратковременный всплеск не может длиться долго», — говорит Andy.
На прошлой неделе мы наблюдали расцвет альткоинов, но сегодня приходится признать: их рост, похоже, исчерпал себя.
ADA наконец замедлила свой стремительный взлёт: 15 июля она выросла лишь на 3,45%, а за последние семь дней её цена пошла на спад.
Аналогично, после взрывного роста DeFi-звезда COMP начала падать: за последнюю неделю её цена упала более чем на 10%.
Doge, взлетевший благодаря TikTok, 15 июля вырос лишь на 1,51%, а за семь дней потеряла 25,68%.
«Праздник альткоинов скоро закончится», — заявил один из отраслевых экспертов. — «Это просто вынужденная мера в условиях отсутствия общей рыночной динамики. Как только рынок вернётся в нормальное состояние, спрос на альткоины сойдёт на нет».
Кевин Роуз (Kevin Rose), партнёр True Ventures, также отметил: «99% проектов и их команд созданы исключительно ради экономической выгоды. Они тормозят развитие качественных проектов и в значительной степени дестабилизируют всю экосистему».
Трейдер Joe007 считает, что перед следующим ростом Bitcoin, скорее всего, произойдёт «массовое вымирание низкокачественных токенов».
«Любой токен, кроме Bitcoin, должен вносить реальный вклад в отрасль или обеспечивать незаменимые практические применения — как, например, ETH. В противном случае 99% проектов обречены на провал», — заявил в интервью DeepChain Сы Да-йе.
Примерами таких проектов являются современные межсетевые решения, продукты DeFi и распределённое хранилище Filecoin.
По мнению Сы Да-йе, рынку нужны истории, и DeFi — одна из самых убедительных на сегодня. Кроме того, рост популярности Filecoin привлёк внешний трафик. Если эти два направления достигнут зрелости, они действительно могут стать катализатором нового бычьего рынка.
Возьмём, к примеру, токен FIL: его фьючерсы уже достигали 30 долларов. Если эта цена закрепится после запуска основной сети, то при общем предложении в 2 млрд токенов капитализация FIL составит 60 млрд долларов — что позволит ему обогнать Ethereum (26,8 млрд долларов) и занять второе место в рейтинге.
Как справедливо заметил Andy, нам нужно переосмыслить понятие «большого бычьего рынка». Одновременно мы не можем смотреть на альткоины глазами прошлого. Возможно, нынешний бум уже близок к завершению, однако «новые концептуальные альткоины» с передовыми технологиями и реальными сценариями применения в будущем вполне могут войти в число мейнстримных активов.