5월 11일, 체인노드(ChainNode)의 '518 비트코인 보유의 날' 시리즈 이벤트가 시작되었습니다. 첫 행사는 NiuBiQuan(뉴비콴)과 함께 진행했으며, 비트코인 세 번째 반감(BTC halving)을 주제로 '홀더(Holder)'와 '트레이더(Trader)' 진영으로 나뉜 6명의 패널이 1대1 배틀을 펼쳤습니다. '홀더' 진영에는 BTC.com CEO 장중, Bitpie COO 왕차오, Blockstream 최고전략책임자(CSO) 먀오융취안이 참석했고, '트레이더' 진영에는 NGC Capital 창립 파트너 주웨이위, Eureka Trading 창립자 쑨쿠안, 비트메인(Bitmain) 파트너이자 체인노드 CEO 취자오샹이 참여했습니다. 본 행사는 체인노드 라이브 스트리밍 담당자 쥔야오와 뉴비콴의 주노(Juno)가 공동으로 사회를 맡았습니다.
비트코인 반감 이후, 우리는 어떻게 대응해야 할까요? 패널들의 다양한 의견을 들어보겠습니다.
취자오샹: 남의 말을 함부로 믿지 마세요. 반감이 현물 거래량에 미치는 영향은 크지 않아요.
'홀더'와 '트레이더'의 구분에 대해, 비트메인 파트너이자 체인노드 CEO인 취자오샹은 "두 개념 사이에 뚜렷한 경계는 없습니다. '홀더'도 적절한 때에 비트코인 일부를 매도할 수 있고, '트레이더' 역시 포지션을 유지해야 합니다. 이들은 시장 유동성을 제공하며 더 다양한 금융 상품 설계를 가능하게 하죠"라고 말했습니다.
'홀더'의 경우, 초기에는 단순히 매수만 하는 전략이 일반적이었지만, 'ahr999 비트코인 보유 지표' 같은 데이터 기반 지표를 활용하면 더 저렴한 가격에 비트코인을 구매할 수 있습니다.
'트레이더'는 리스크 관리에 더 주의를 기울여야 합니다. 트레이더는 여러 학파로 나뉘는데, 주로 가치 투자(Value Investing)와 추세 투자(Trend Following)로 구분됩니다. 가치 투자자는 PER, PBR 같은 전통적 지표를 중시하지만, 이런 지표는 암호화폐 시장에 잘 맞지 않습니다. 따라서 추세 투자 전략이 상대적으로 더 효과적일 수 있습니다.
비트코인 반감은 시장 전체에 큰 영향을 미치지 않을 것이며, 현물 거래량도 급격히 변하지 않을 것입니다. 현재 전 세계 비트코인 일일 거래량은 일일 발행량을 훨씬 웃도니까요. 반감은 업계의 중요한 이벤트로서 관심을 끄는 효과는 분명합니다. 시장이 점점 성숙해지면서 고도화된 복잡한 금융 파생상품이 암호화폐 시장에 유��되는 것은 매우 중요한 기회입니다.
반감 이후의 운영 전략에 대해 취자오샹은 이렇게 조언했습니다. "첫째, 남의 말을 함부로 믿지 마세요. 저는 단기적으로 비트코인을 비관적으로 보지만, 과거 반감 후 하락이 있었던 만큼 지금이 좋은 매매 시점이라고 단정할 수 없습니다. 역사적 추세에만 의존해서도 안 되죠. 둘째, 장기적으로 봤을 때 4년 단위로 비트코인을 보유한 투자자 중 손실을 본 사람은 없었습니다. 따라서 꼭 매매를 해야 한다면, 자신이 감당할 수 있는 손실 범위 내에서 포지션 규모를 신중히 조절하세요. 셋째, 암호화폐 시장은 우리 세대에게 가장 유리한 선택지일 수 있습니다. 가장 중요한 것은 단기간에 큰 수익을 올리는 것이 아니라, 시장에서 쉽게 도태되지 않는 것입니다."
장중: 새로운 프로토콜이 업계 구조를 바꿀 수 있어요. 마이닝 풀은 앞으로 더 집중화될 거예요.
BTC.com CEO 장중은 암호화폐 업계 베테랑으로, 과거를 돌이켜보며 "처음에는 모든 자산을 비트코인에 집중했고, 당시에는 가격 변동에 별로 신경 쓰지 않았어요. 비트코인으로 차를 사는 등 소비도 자유롭게 했죠. 지금 생각해보면 그때 거래한 금액은 어마어마했어요"라고 말했습니다.
초기 '홀더'는 투자 수익률을 정밀하게 계산하기보다는 애정과 신념으로 비트코인을 보유했습니다. 오늘날 마이너들을 단순히 '홀더'라고 분류하기는 어렵습니다. 지금 마이너들은 채굴 수익을 세심하게 관리하며, 이를 위해 마이너와 거래소를 연결해주는 제3자 금융 서비스 업체도 많이 생겨났습니다.
반감은 마이닝 풀뿐 아니라 전체 업계에 충격을 줍니다. 우리는 이를 대비해 꾸준히 준비해 왔어요. 예를 들어 산업 생태계의 상하류 기업과 협력해 새로운 비즈니스 모델을 도입하고 있습니다. 반감은 소규모 마이닝 풀에 더 큰 타격을 줄 것이며, 일정 기간 동안 마이닝 풀이 규모화되는 경향을 보일 것입니다. 즉, 실제 운영은 몇 개의 전문 마이닝 풀이 주도할 가능성이 높죠. 이는 업계가 바라는 방향은 아닐 수 있지만, 현실적인 흐름임은 분명합니다.
또한 BetterHash나 이를 기반으로 한 Stratum V2 같은 새로운 프로토콜도 등장하고 있습니다. 두 마이닝 풀 프로토콜의 기본 아이디어는 비슷한데, 마이너가 nonce(난수)를 제출할 때 전체 블록을 함께 제출할 수 있도록 하는 거죠. 다만 새 프로토콜이 마이닝 풀의 근본적 문제를 해결해주지는 않습니다. 오히려 효율성 저하, 통신량 증가, 프로토콜 처리 시간 증가 같은 어려움을 초래할 수 있어요. 하지만 마이너들이 사용하려 한다면 저희도 지원할 계획입니다.
더 나아가, 이는 마이너가 마이닝 풀을 선택할 때 자신의 거래를 직접 결정할 수 있음을 의미합니다. 마이닝 풀의 산업 집중화가 마이너에게 미치는 위협이 줄어드는 거죠. 다소 부적절한 비유일 수 있지만, 미래에는 마이닝 업계가 더 집중된 서비스 형태로 발전해, 단 하나의 마이닝 풀만 남더라도 모든 마이너가 각자의 판단에 따라 블록을 자율적으로 구성할 수 있게 될 수도 있습니다. 이 또한 바람직한 결과가 될 수 있습니다.
주웨이위: '대다수가 틀리다고 생각하는 옳은 일을 하는 것', 이것이 제 투자 철학입니다.
이번 행사에서 주웨이위는 '트레이더' 진영을 대표했지만, 사실 그는 활발한 트레이더가 아닙니다. 연간 거래 횟수는 고작 한두 번에 불과하죠. 반감 이후 가격 흐름에 대해 NGC 창립 파트너 주웨이위는 "우리는 시장을 예측하지 않아요. 오직 시장의 움직임에 반응할 뿐입니다. 따라서 내일이나 내년에 비트코인이 하락할지 물어보더라도 우리는 모릅니다. 다만 공포가 하늘을 덮치고 피가 땅에 흐르는 시점에 매수하고, 시장이 모두 들떠 있을 때 매도하는 편이죠"라고 설명했습니다.
그는 또 과거의 성과가 미래를 예측하는 좋은 지표가 되지 않으며, 비트코인이 과거에 수백만 배 상승했던 것이 미래에도 같은 상승을 보장하지 않는다고 강조했습니다. 그는 확률론과 평균 회귀 이론을 더 신뢰합니다. "대다수 투자자에게는 추세를 따라가는 것보다 역방향 투자가 더 나아요. 만약 정말로 프로그래머블 사회를 믿는다면 이더리움(ETH)을 매수할 수 있지만, 반드시 시장이 붕괴된 시점에 사야 합니다"라고 주웨이위는 덧붙였습니다.
NGC의 수익률은 항상 우수했는데, 주웨이위의 철학은 "옳은 일을 많이 하는 것보다 잘못된 일을 적게 하는 것이 더 중요하다"는 것입니다. 특히 인파가 몰리는 곳으로 무작정 뛰어들지 말아야 합니다. 예를 들어 2018년 상반기 NGC는 ICO 시장에서 과감히 철수했고, STO 평가가 낮았을 때 투자했다가 관련 개념이 과열되자 추가 투자를 하지 않았습니다. 또한 비트코인이 14,000달러일 때 회사와 개인 자금으로 매도한 후, 3,300달러부터 6,000달러까지 단계적으로 매수했습니다. 따라서 "대다수가 틀리다고 생각하는 옳은 일을 하는 것"이 성공적인 투자의 핵심 요소라고 그는 강조했습니다.
먀오융취안: 비트코인은 세상을 바꿀 수 있어요. 반감은 대부분의 슬로건보다 효과적입니다.
Blockstream 최고전략책임자(CSO) 먀오융취안은 "비트코인 반감은 예정된 사건이며, 그 영향은 이미 지난 1년간 서서��� 나타나고 있습니다. 따라서 반감 자체가 현재 시점에서 미치는 영향은 크지 않아요. 하지만 외부인에게 비트코인을 알리는 수단으로서는 대부분의 슬로건보다 훨씬 효과적일 수 있습니다. 더 중요한 것은 비트코인이 세상을 바꾸고 더 나은 세상을 만들 수 있다는 점이죠. 그래서 우리는 비트코인 개발에 투자할 의사가 있습니다. 물론 마이닝 등을 통해 수익을 창출하는 것도 당연히 고려합니다"라고 말했습니다.
Blockstream은 북미 지역에 마이닝 풀을 운영하고 있으며, 먀오융취안은 대부분의 마이너들이 이미 반감에 대비해 준비를 마쳤다고 평가했습니다. 또한 Blockstream은 비트코인 전체 노드를 동기화하는 위성을 운영 중인데, 최근 2.0 버전을 출시했습니다. 위성 TV 안테나나 Blockstream이 제공하는 전용 장비를 이용하면 누구나 위성 신호를 수신해 비트코인 네트워크를 동기화할 수 있습니다.
회사의 현재 주요 프로젝트 중 하나는 'Liquid Network'로, 비트코인 송금 속도 저하, 네트워크 과도한 투명성, 다중 자산 통합 문제를 해결합니다. 또 다른 주요 프로젝트는 '라이트닝 네트워크(Lightning Network)'인데, 현재 많은 팀이 이 기술을 개발 중이며 Blockstream은 C 언어 기반의 'c-lightning'을 개발하고 있습니다. 최근 0.8.2 버전을 출시했으며, 실용적이고 성숙한 비트코인 결제 수준의 애플리케이션으로 발전해 가고 있습니다.
쑨쿠안: '역사 데이터 활용과 철저한 규율 준수', 이것이 트레이더가 해야 할 일입니다.
Eureka Trading 창립자 쑨쿠안은 바이낸스(Binance) 선물 거래 대회 챔피언이자 '트레이더'의 전형적인 사례입니다. 그는 "점점 더 많은 기관과 전문가들이 이 업계에 진입하면서, 향후 시장의 성장 가능성과 수익 잠재력은 매우 큽니다. 예를 들어 우리는 계속해서 지정가 주문을 내며 상대방의 반응을 관찰하고, 이를 바탕으로 상대방의 전략을 역추론해 그들의 돈을 벌기도 하죠"라고 말했습니다.
개인 투자자에게 쑨쿠안은 두 가지 조언을 제시했습니다. 첫째, 거래 전 반드시 엄격한 원칙과 규율을 설정해야 합니다. 익절과 손절 지점, 해당 전략의 전체 주기 등을 명확히 하고, 거래 과정에서 감정에 휘둘리지 않도록 해야 하죠. 둘째, 과학적인 거래 프로세스를 수립해야 합니다. 암호화폐 시장의 역사적 데이터는 쉽게 구할 수 있으며, 특정 시점의 가격 급등('핀' 거래) 같은 사례도 충분히 검증 가능합니다. 따라서 거래는 가능한 한 신중하게 수행해야 합니다.
왕차오: 개인 투자자에게 빈번한 거래는 부적합해요. 자산 보관이 가장 중요합니다.
비트파이(Bitpie) COO 왕차오는 "'홀더' 전략이 대부분의 사용자에게 적합하다"고 말했습니다. 이 시장은 매우 잔혹해서 개인 투자자들이 빈번하게 거래하기에는 부적합합니다. 엄격한 규제가 적용되는 성숙한 주식시장조차 개인 투자자들이 심각한 손실을 보는 경우가 많고, 암호화폐 시장은 그보다 더하죠. 빈번한 거래로 지수를 이기기는 어렵습니다. 다만 전제 조건은 보유하려는 자산 자체가 우수해야 하며, 자신이 보유하려는 자산에 대해 어느 정도 이해하고 그 미래를 믿어야 한다는 것입니다.
'홀더' 입장에서는 자신의 토큰을 안전하게 보관하는 것이 무엇보다 중요합니다. 첫째, 자신에게 맞는 보관 전략을 설정하는 것이 중요하죠. 자산의 어느 정도를 거래소에 보관할 것인지, 어떤 거래소를 선택할 것인지, 그리고 얼마나 많은 자산을 월렛에 보관할 것인지, 그것이 핫 월렛인지 콜드 월렛인지는 모두 본인의 상황에 따라 설계해야 합니다. 빈번한 거래가 필요 없다면, 대규모 자산은 콜드 월렛에 보관하는 것이 가장 안전한 방법입니다.
둘째, 개인 키는 반드시 오프라인 상태로 물리적으로 보관해야 합니다. 직접 손으로 적어서 잊어버리지 않을 안전한 곳에 두고, 스마트폰에 사진으로 저장하는 것은 절대 금물입니다. 셋째, 개인 키에 대한 이해가 필요합니다. 개인 키는 무작위로 생성된 숫자열이며, 가장 대표적인 예가 니모닉 구문(시드 구문)입니다. 개인 키에는 별도의 비밀번호가 없기 때문에, 개인 키를 소유하고 있다면 비밀번호를 잊어도 자산 접근에 지장이 없습니다. "매일 수많은 지갑에서 개인 키가 생성되는데, 혹시 중복될 가능성은 없을까?"라는 질문을 할 수 있지만, 실제로 그럴 가능성은 극히 낮습니다. 개인 키 자체의 높은 무작위성이 최고의 보안 장치이기 때문입니다. 물론, 개인 키를 생성할 때는 무작위성이 충분히 보장된 지갑을 선택하는 것이 중요합니다. 과거에는 관련 버그가 발견된 지갑도 있었고, 스마트 계약 관련 위험에도 주의를 기울여야 합니다.
라운드테이블 세션에서는 BTC.com CEO 장중, Bitpie COO 왕차오, Blockstream 수석 전략 책임자 먀오융취안, NGC Capital 창립 파트너 주웨이위, Eureka Trading 창립자 선쿠안, Huobi Global 연구부 책임자 제프리 등 6명의 패널이 열띤 토론을 펼쳤습니다. 이어지는 내용은 그들의 논의를 세 가지 핵심 질문으로 정리한 요약본입니다.
1. 반감기 이후 주목할 분야는?
먀오융취안: 결제 분야입니다. 비트코인이 일상적인 결제 수단으로 자리 잡는 것이 가장 중요하다고 봅니다. 라이트닝 네트워크 같은 기술 발전으로 그 가능성이 열렸고, 꼭 온체인에서만 쓰일 필요는 없습니다. 핵심은 '비트코인을 사용한다'는 점입니다.
제프리: 첫째는 오라클입니다. 현재 오라클은 DeFi 생태계에 가격 정보를 제공하는 데 주로 쓰이지만, 앞으로는 오라클과 사물인터넷의 결합이 더욱 주목받을 것입니다. 데이터 상호작용의 범위가 온체인에서 온체인과 오프체인을 아우르는 방식으로 확장될 겁니다. 둘째는 파생상품 도구입니다. 이 분야는 매우 유망하며, 고액 자산가를 대상으로 한 다양한 파생상품이 등장할 것입니다.
주웨이위: 첫째는 국경 간 결제와 소액 결제입니다. 사실 현재 은행 시스템도 이걸 할 수는 있지만, 잘하지 않는 이유는 기술이 아니라 동기 부족 때문입니다. 디지털 화폐 사용이 보편화되면 금융권이 이 분야에서 혁신을 하도록 압박할 수 있을 것입니다. 둘째는 프라이버시 컴퓨팅입니다. 전망이 매우 밝다고 봅니다. 이 기술은 사용자 생활에 큰 변화를 가져올 수 있고, 현재 심각한 문제인 개인정보 보호 문제를 해결할 실마리를 제공할 수 있습니다. 기술이 발전하면 편의성은 유지하면서 개인정보를 노출하지 않는 방식이 가능해질 것입니다.
왕차오: 첫째는 자산의 토큰화입니다. 제가 특히 주목하는 분야입니다. 현재 단계에서는 복잡한 구조보다는 단순한 적용 사례가 더 효과적입니다. 부동산 토큰화나 USDT 같은 스테이블코인의 토큰화도 매우 바람직한 시도입니다. 둘째는 결제입니다. 비트코인 결제 이야기는 10년 넘게 이어져 왔지만 아직 본격화되지 않았습니다. 다만 앞으로 결제 시나리오는 점차 현실화될 것이고, 몇 년 안에 상점에서 비트코인으로 결제하는 모습을 보게 될 가능성이 높습니다.
장중: 첫째는 레이어2입니다. 가장 주목하는 분야는 레이어2 프로토콜과 스테이킹 관련 솔루션입니다. 많은 애플리케이션, 특히 DeFi가 이더리움 네트워크의 성능 한계에 부딪히고 있기 때문에, 이런 기술적 해결책이 앞으로 더 성숙해지면 업계 전체에 매우 중요한 의미가 있을 것입니다. 둘째는 거래입니다. 단기적으로는 거래 분야가 다음 단계에서 가장 중요한 분야가 될 것이고, 대규모 투자자들의 유입은 자산 보관 및 거래 수요를 자연스럽게 증가시킬 것입니다.
선쿠안: 금융 파생상품입니다. 우리 팀은 이 분야를 가장 유망하게 평가합니다. 암호화폐 시장은 규제가 비교적 느슨한 환경이라 금융 파생상품 개발에 최적의 토양을 제공합니다. 또한 24시간 운영되는 시장 특성상 다양한 변수에 대한 판단이 신속하게 반영됩니다.
2. 홀더, 트레이더, 빌더, 회의론자 등 다양한 역할이 업계에 어떤 의미가 있나요?
먀오융취안: 누구나 동시에 여러 역할을 할 수 있습니다. 예를 들어 우리도 마이닝 풀을 운영하지만 채굴한 비트코인은 팔지 않고 보유합니다. 트레이더만 된다면 비트코인의 장기 발전을 고민하지 않아도 되고, 빌더만 된다면 포크가 발생했을 때 해시파워 부족으로 영향력이 미미할 수 있습니다. 따라서 여러 역할을 겸하는 것이 바람직합니다.
제프리: 이런 역할들이 융합되는 것이 업계의 미래라고 동의합니다. 암호화폐 시장 초기는 '무법천지' 시대였고, 홀더가 가장 큰 수익을 얻었습니다. 하지만 앞으로는 거래 중심의 기회가 늘어나고 자본의 논리가 업계에 더 큰 영향���을 미칠 것입니다. 가치는 점점 집중되고 유동성의 중요성은 커지며 자본 간 경쟁도 더욱 치열해질 것입니다.
주웨이위: 자본가가 업계를 주도한다고 보지 않습니다. 업계 발전은 결국 빌더에 의해 이루어지며, 자본은 항상 빌더를 따라갑니다. 자본은 미래를 창조하지는 못하지만 가속화할 수는 있습니다. 반면, 단순한 홀더로서는 업계에 기여하는 정도가 매우 제한적입니다.
선쿠안: 앞선 견해에는 동의하지 않습니다. 빌더가 되는 것은 진입 장벽이 매우 높고 누구나 쉽게 될 수 있는 역할이 아닙니다. 실제로 사람들의 거래 수요는 매우 크고, 저는 앞으로 가장 많은 기회가 트레이더에게, 그다음이 홀더, 그리고 빌더에게 있을 것이라고 봅니다. 트레이더는 업계에 우수한 유동성 기반을 제공하고, 그 덕분에 지금처럼 광범위한 관심을 받을 수 있었습니다.
왕차오: 빌더는 분명 중요하고 업계 발전을 이끕니다. 하지만 무엇보다 중요한 것은 '사용자'입니다. 제품의 성패는 얼마나 많은 사용자가 쓰느냐에 달려 있습니다. 예를 들어 배달 앱을 매일 이용하는 것만으로도 해당 업계에 가장 큰 기여를 하는 셈입니다. 저는 앞으로 사용자가 기술 원리나 개인 키 개념을 이해할 필요 없이, 빌더가 사용자의 needs를 충족시켜 주는 세상을 기대합니다.
3. 현재 비트코인의 가격과 가치를 어떻게 평가하시나요?
제프리: 비트코인은 단기적으로 고가권에서 횡보할 것이고 장기 전망은 불확실합니다. 이는 시장 참여자들의 신뢰와 밀접한 관련이 있는데, 그 신뢰는 비트코인이 새롭게 제시할 수 있는 '이야기'에 달려 있습니다. 우리가 저변 확대 작업을 하면서도 일반 대중 사이에는 여전히 비트코인에 대한 편견이 있다는 걸 확인했습니다. 지금까지 '비트코인은 익명 결제 수단이다', '비트코인은 디지털 화폐의 어머니다'라는 이야기만으로는 충분하지 않았습니다. 이제는 비트코인의 이야기가 더 넓은 대중의 공감을 얻고 다른 분야로 확장될 수 있도록 고민해야 할 때입니다.
먀오융취안: 현재 비트코인 가격은 다소 낮다고 생각합니다. 15,000달러 이하라면 모두 매수하기 좋은 기회입니다. 비트코인 자체가 높은 가치를 지니고 있고 휴대가 쉽고 국경 간 결제에 적합하기 때문입니다. 최근 시장 동향을 보면 원유나 주식은 급락 후 회복되지 못했지만 비트코인은 이미 조정을 마쳤습니다. 이는 비트코인이 명백한 헤지 자산임을 보여줍니다.
왕차오: 가격 예측은 잘하지 않습니다. 다만 비트코인은 수년간의 풍파를 이겨내고 여전히 건재한 자산이라는 점에서 그만한 이유가 있다고 봅니다. 올해 하반기와 내년 전망은 여전히 긍정적으로 보고, 사상 최고가를 갱신할 가능성도 충분하다고 생각합니다.
주웨이위: 비트코인의 가치를 판단하는 것은 매우 어렵습니다. 사실 대부분의 자산은 명확한 평가 메커니즘을 갖추지 못하고 있습니다. 오히려 의견 차이가 있기 때문에 거래가 활발해지고 시장 추세가 형성됩니다. 주식 시장이라면 정량적 평가 모델을 활용할 수 있지만, 비트코인은 아직 널리 인정받은 이론적 근거가 전혀 없습니다. 역사적 흐름을 보면 비트코인은 상당 기간 고가권을 유지해 왔고, 이는 현재 가격이 시장에서 광범위하게 수용되고 있음을 의미합니다. 사람들이 할 수 있는 일은 자신의 믿음으로 투표하는 것입니다.
선쿠안: 비트코인 가격은 매수자와 매도자 간의 균형으로 결정됩니다. 비트코인이 독보적인 가치를 지닌다는 점은 인정하지만, 현재로서 구체적인 가격을 말하기는 어렵습니다. 비트코인의 변동성이 매우 높기 때문입니다. 아마도 앞으로 비트코인이 금처럼 상대적으로 안정된 가격을 유지하게 되면 더 명확한 판단이 가능해질 것입니다. 또한 현재 많은 경제 지표가 비트코인에 적용되지 않는다고 봅니다. 물론 올해 20,000달러 이상의 비트코인 가격을 보고 싶지만, 우리 입장에서는 변동성 자체가 더 중요한 지표입니다.
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