最近、北京、上海、深圳などの監督当局が仮想通貨取引所に対する一斉調査を強化し、関連する中小規模の取引所は閉鎖を命じられました。こうした規制強化を受け、多くの取引所が解散または連絡不能に陥っています。BISS取引所は不正資金調達の疑いで北京市警察により捜査が開始されました。Bithumb GlobalやBigerは中国本土のIPアドレスからのアクセスを遮断。また、GGBTC、ニュートン、Mgex、Bibit、IDAXなどの取引所も連絡が取れない状態と見られています。
ブロックチェーンは本来、中央集権型の会計システムとは対照的な分散型の台帳技術です。しかし、当局による集中調査が行われる中、『中国経営報』の記者は、一部の仮想通貨取引所が「分散型オフィス勤務」を採用している点に注目しました。
北京大成法律事務所のパートナーである肖颯弁護士は、「取引所がどの国で事業を展開しようとも、中国国内で宣伝やイベントを行い、国民を仮想通貨投機に誘導する行為は、関連法規に違反する」と指摘しています。
取引所が次々と整理・淘汰される
匿名を希望する関係者弁護士によると、「BISSはすでに正式に捜査が開始されており、この種の事件は公訴手続きに従って通常1～2年かかるため、初期結果が出るまでには時間を要する。事件に関与した人物は全員逮捕される見込みで、複数の関係者が巻き込まれる『グループ事件』となるだろう」とのことです。
BISSの元従業員によれば、事件に関与していない従業員は全員既に退職しており、一部は仮想通貨業界（ビットコイン界隈）を離れ、インターネット業界に戻ったといいます。同氏は「今後、BISSは仮想通貨業界から徐々に姿を消す可能性が高い」と語りました。
ブロックチェーンデータサイト「非小号」の公式発表によると、同サイトは2019年11月12日、GGBTC、ニュートン、Mgex、Bibitの4取引所に関するデータを削除しました。理由は、2019年11月6日から3営業日以内に、これらの取引所の公式チームと連絡が取れなかったためです。
GGBTCの公式微博（ウェイボー）は2019年11月22日、サーバーの安定稼働と品質向上のため、同日より全サーバーを停止してメンテナンスを行うと発表しました。しかし、2019年11月29日に新規上場トークンの宣伝ポスターを投稿した後、一切の更新が止まっています。
記者がGGBTCの公式サイトにアクセスしたところ、サイトはメンテナンス中で、ビットコインを含むごく一部の主要仮想通貨を除き、ほぼすべての仮想通貨が発行価格を下回っていました。中でも、DEFIという仮想通貨は最高値0.107米ドルから0.029米ドルまで下落し、最大下落率は73％に達しました。
GGBTCの元従業員である趙宇氏（仮名）は記者に対し、「GGBTCが事業を停止した主な理由は、監督当局の規制強化に加え、ユーザーが出金できない状況が続いたこと、そして当時のプラットフォームトークンの価格が上昇しなかったことにある。会社は収益を上げられず、運営を継続できなくなったため、従業員への給与支払いも不可能になった」と明かしました。
『財経網』の報道によると、多くのユーザーがGGBTC取引所で出金できず、大量の資産を回収できないと訴えています。
「GGBTC取引所の『失踪』について、元従業員として、これを『逃亡』と定義するのは間違っていない。実際、経営陣および会社はユーザーの損害を賠償できなかった。ただし、経営陣が責任を放棄して逃げたと断じるには反論したい。実際、経営陣も何らかの資金を調達してユーザーへの補償を試みようとしていたが、具体的にどれだけの穴を埋められるかは不明だった」と趙宇氏は語りました。
公開情報によると、GGBTCは2019年初頭に設立された仮想通貨取引所で、比昇キャピタル、コンセンサスラボ、輝客キャピタル、卓越キャピタル、山水キャピタル、洞察キャピタルなど複数の投資機関から出資を受けていました。
趙宇氏によると、GGBTCは「問題が発生する前」にシンガポールなど海外での取引所ライセンス取得を試みていましたが、海外ライセンスの問題が解決する前に、取引所自体に問題が生じてしまったといいます。
仮想通貨取引所の『隠れ身の術』
分散型台帳技術であるブロックチェーンに倣い、一部の仮想通貨取引所は「分散型オフィス勤務」を始めています。
張海洋氏（仮名）は、ある二線級の仮想通貨取引所に勤務しています。「取引所が新たな一斉検査に直面して以来、当社も分散型オフィス勤務を導入しました。技術チームは一つの都市に、他のチームはそれぞれ別の都市に配置され、チーム間の連絡はオンラインで行っています」
現在、同取引所は事業の重点を海外市場に移し、主に海外ユーザーをターゲットとしています。「中国国内のプロジェクトも上場させていますが、虚偽のプロジェクトは一切上場しません」と張海洋氏は述べ、審査基準を「プロジェクトのホワイトペーパーに記載されたチーム構成や私募情報は、必ず真実でなければならない。虚偽のプロジェクトは一切上場しない」と定義しました。
分散型オフィス勤務を採用しているのは、張海洋氏が勤務する取引所だけではありません。
李純氏（仮名）は最近、規模が同程度の別の二線級仮想通貨取引所に加入しました。彼女の勤務地は、会社の「半公開」オフィスの一つに過ぎません。このオフィスが「半公開」と呼ばれるのは、投資家および一部の大口ユーザーのみに開放されており、一般には非公開となっているためです。
李純氏はさらに、「当社は全国の複数の都市にオフィスを構えており、北京にも2カ所ありますが、正確な住所は私自身も把握していません。会社のスタッフは、わざわざそれを教えてくれることはないのです」と明かしました。
張海洋氏は記者に対し、「現在、多くの取引所では、開発チームを除く他の部門がすべて分散型オフィス勤務を採用しています。その主な理由は、仮想通貨取引所に対する監督当局の検査が厳しくなっているためです」と語りました。
実際、仮想通貨業界において、張海洋氏や李純氏が勤務するような取引所が採用する「分散型オフィス勤務」モデルは、Binance取引所が先駆けて導入したもので、近年、中国国内の仮想通貨取引所における主流の勤務スタイルとなりつつあります。
公開情報によると、バイナンスは世界中に600人以上のチームを抱えており、メンバーは世界30カ国以上、サービス対象のユーザーは世界180カ国以上に及びます。同社の共同創設者である何一氏はかつて、「バイナンスは世界40カ国以上にスタッフを擁しており、以前は皆在宅勤務でした。同じ都市に住む仲間が、カフェやWeWorkなどで一緒に作業していたに過ぎない。分散型オフィス勤務の利点は、異なる地域・異なる文化を持つユーザーのニーズに対応できる点にある」と語っています。
匿名を希望する業界関係者は、2019年11月以降、監督当局の検査を回避するため、一部の仮想通貨取引所が事業運営・マーケティング・財務チームを海外に移転し、技術チームのみを中国国内に残していると明かしました。また、一部の取引所では、マーケティング・事業運営・開発などの異なる部署をそれぞれ別の都市に配置したり、在宅勤務を許可したりするケースもあるといいます。
同関係者は指摘します。「監督当局の検査・取り締まりに対し、集中型オフィス勤務の取引所は容易に『一網打尽』されてしまいます。検査を回避するため、分散型オフィス勤務が一部の中小規模仮想通貨取引所によって採用されています。多くの取引所は、実体企業を海外に登録し、一方で運営チームは中国国内に配置しているのです。」
仮想通貨規制のグローバル化
「仮想通貨取引所をどの国で開設しようと、中国国内で宣伝やイベントを行い、国民を仮想通貨投機に誘導する行為は、関連法規に違反します」と肖颯氏は述べます。「『誘引』の定義は現時点では比較的広範で、プロジェクトのトークン発行（ICO/IEO）に関する宣伝であればグレーゾーンに該当する可能性がありますが、直接的にトークン価格の上昇率や収益性を宣伝する行為は、明確な法律違反となります。」
北京市地方金融監督管理局局長の霍学文氏は、先日メディアの取材に対し、「仮想通貨の規制は、『より厳しいか否か』という議論ではなく、ただひたすら『より厳しくなる』のみです。北京市金融局は、トークン発行行為に対して『ゼロ・トレランス』の姿勢を貫き、一件でも発覚すれば即座に取り締まります。仮想通貨は法定デジタル通貨として認められておらず、またそうすべきでもない。中国における法定デジタル通貨の発行権は、中国人民銀行にのみあります。誰であれ、いかなる形態の偽装を用いても、中国国内で仮想通貨の発行・販売・取引を行う行為は違法です。同時に、取引所が中国国内向けに仮想通貨のマルチレベルマーケティングを行ったり、あらゆるチャネルを通じて投資家を仮想通貨投資へ誘導する行為も、いずれも違法です」と述べました。
仮想通貨の規制は、グローバルな潮流です。海外では、米国および日本が仮想通貨規制に関して比較的厳しい二つの国として知られています。
米国では、ビットコインは「デジタル通貨」として定義されていますが、イーサリアム（ETH）が証券型トークンとして扱われるのか、あるいはデジタル通貨として扱われるのかについては、いまだ議論が続いています。しかし、ICO／IEOに基づくその他のトークンについては、米国証券取引委員会（SEC）への申請が必須であり、申請を行わない場合は違法な証券���行として処罰される可能性があります。言い換えれば、ビットコインおよびイーサリアムを除く、ICO／IEOに基づいて発行されたすべてのトークンは、証券型トークンとして定義される可能性が高いのです。
2017年6月から2018年6月にかけて、EOS開発会社のBlock.oneは、ICO形式で世界中で9億枚のトークンを販売し、42億米ドル相当のデジタル資産を調達しました。2019年9月30日、米国証券取引委員会（SEC）はBlock.oneに対し、2400万米ドルの罰金を科しています。
日本は、世界でも最も厳しい仮想通貨規制を実施している国の一つです。国内では金融庁（FSA）がICOを厳しく禁止しており、仮想通貨取引所を運営するには、デリバティブ取引ライセンスや金融ライセンスの取得に加え、地方金融局による定期的なコンプライアンス検査を受ける必要があります。
この検査は、厳格なKYC（本人確認）を基盤としており、ユーザーのプライバシー保護と、マネーロンダリング（ML）やテロ資金供与（TF）の防止を主な目的としています。ただし、ライセンス取得とKYC要件の遵守は、米国を含む多くの国々で仮想通貨取引所を開設するための必須条件となっています。
国際的には、テロ資金供与やマネーロンダリング対策を担う「FATF（金融活動作業部会）」が存在します。同組織は近年、仮想通貨取引に伴うマネーロンダリングやテロ資金供与のリスクに注目し、関連する規制ガイドラインを策定しています。注目すべきは、現在のFATF議長国が中国であり、中国は加盟国として、FATFが定めるこれらの防止ガイドラインの実施責任を負っている点です。
世界的に見ても、各国の仮想通貨に対する規制は強化される一方です。違法あるいは無許可で運営される取引所の生き残る余地は、今後ますます狭まっていくでしょう。
データサイト「DeadCoins」の情報によると、2017年9月以降、「消滅」した仮想通貨プロジェクトは累計1840件に上ります。その中で詐欺や資金持ち逃げ（ランアウェイ）プロジェクトが占める割合は、2018年が58%、2019年が55%でした。
これらの「消滅」した仮想通貨は、世界中の大小数百もの取引所で流通していたのです。
2019年前半にはIEO（Initial Exchange Offering：取引所初期公開）ブームが巻き起こり、多くの投機家が参入しました。IEOとは、取引所をプラットフォームとしてトークンを発行し、ICOを経ずに直接上場させる手法です。当社の不完全な集計によれば、Binance、OKEx、KuCoin、MXC、Gate.ioなどの主要取引所が2019年に実施したIEOプロジェクトは合計85件を超えました。その中には、上場直後に発行価格を割り込む「破綻」をきたした仮想通貨も少なくなく、一部は発行価格を大きく下回ったままとなっています。