博链BroadChain获悉、4月24日13:00、シリコンバレーの著名投資家Naval Ravikant氏が、AngelList傘下の新ファンド「USVC Venture Capital Access Fund（USVC）」を自ら指揮している。2026年4月の補足開示書類によると、Naval氏は同ファンドの投資委員会の委員長を務め、ポートフォリオ構築と戦略監督を担当している。この体制は重要な意味を持つ。なぜなら、USVCの核心的なセールスポイントは単なる「低ハードル・ベンチャーキャピタルファンド」ではなく、これまで一部の限られた人々のみが享受できた、未上場成長企業への早期アクセス機会をパッケージ化して販売する点にあるからだ。
USVCの公式サイトは核心的なロジックを明確に示している。現在、最も想像力を掻き立てる企業の上場時期はますます遅くなり、IPOは参入ポイントから出口ポイントへと変わりつつある。1980年、米国企業の上場時の平均設立年数は6年だったが、現在は13年に延びている。この7年の差は、公開市場以外で大量の価値創造が行われていることを意味する。USVCはまさにこの時間的ウィンドウを狙い、主にベンチャーキャピタルファンド、特別目的会社（SPV）、およびプライベート成長企業に投資する。ここで「プライベート成長企業」とは、投資顧問が投資時に顕著な成長可能性を有すると判断した未上場企業を指す。
2026年3月31日時点で、USVCは資金の44.34%を配分済みであり、保有銘柄にはxAI、Crusoe、Anthropic、Sierra、Legora、OpenAI、Vercelの7社が含まれる。最終的なパフォーマンスがどうであれ、AngelListが投資家に伝えるメッセージは明確だ。これまではニュースでしか目にすることのなかった企業に、今や一つのファンドを通じて上場前にエクスポージャーを得られるのである。
法的な構造を見ると、本ファンドは1940年米国投資会社法に基づき登録されたクローズドエンド型運用投資会社であり、2021年4月8日に設立され、2025年8月7日にデラウェア州法定信託に移行した。投資最低額はわずか500ドルで、その後の最低投資要件はなく、毎月の積立投資にも対応している。米国ユーザーは適格投資家である必要も、高額資産家のネットワークに入る必要もなく、購入プロセスはリテール金融商品と同様に設計されている。
しかし、未上場企業へのアクセス権を得ることは、単純な投資を意味するわけではない。投資家が購入するのはあくまでファンドの持分であり、ファンドはベンチャーキャピタルファンド、SPV、直接投資を通じてこれらの企業に間接的に保有する。株式を購入するように明確で換金しやすい所有権を持つわけではない。さらに、このアクセス権はコストが高く、ファンドの手数料体系は複雑であり、未上場資産の流動性は極めて低いため、投資家は長期にわたるロックアップを覚悟する必要がある。