フィンテック（FinTech）とは、人工知能（AI）、ブロックチェーン、ビッグデータ、クラウドコンピューティング、IoT（モノのインターネット）などの先端技術を活用し、金融商品・サービス、経営モデル、業務プロセスを改革またはイノベーションすることにより、金融業界の質的・効率的向上を図る一連の技術を指します。中国におけるフィンテックは現在、急成長期にあり、政府による政策支援が継続的に強化されており、業界全体がさらなる加速発展を迎えることが期待されています。
1. 2020年は世界の中央銀行デジタル通貨（CBDC）元年となる可能性が高い
デジタル通貨分野において、世界各国が積極的に取り組みを進めています。1月21日、日本銀行の公式ウェブサイトによると、同銀行は欧州中央銀行（ECB）、英国中央銀行（Bank of England）などと共同で「中央銀行デジタル通貨（CBDC）ワーキンググループ」を設立し、CBDCの実現可能性について共同評価を開始しました。このグループには、カナダ銀行、スイス国立銀行、スウェーデン中銀（Riksbank）、および国際決済銀行（BIS）も参加しています。
現在、すでに多くの国がCBDCの研究開発で実質的な進展を遂げており、あるいは発行意向を表明しています。欧州中央銀行（ECB）のクリスティーヌ・ラガルド総裁は、2019年12月の記者会見において、CBDC専門委員会を設置し、デジタル通貨に関する研究を加速させると発表し、2020年半ばまでに結論を出す予定であると述べました。
アンシン証券（Anxin Securities）の分析によると、世界の動向を整理すると、各国中央銀行が2020年に本格展開が予定されるLibraへの対応として、CBDC開発を急速に加速させていることが明確に読み取れます。すなわち、世界規模のCBDC競争が既に始まっているのです。2020年は、世界のCBDC元年となる可能性が高いと見られています。
2. 中国人民銀行は法定デジタル通貨の基本設計をほぼ完了
政策支援のもと、近年AI、ビッグデータ、クラウドコンピューティングなどの革新的技術は金融業界においてすでに広範にわたって活用され、金融機関による先端技術への投資額も継続的に増加しています。また、中央銀行デジタル通貨（CBDC）に関する探索においても、中国は長年にわたり積極的な政策支援を行い、先行して検討を重ねてきました。
『財経』誌の報道によると、中国人民銀行が主導し、中国工商銀行、中国農業銀行、中国銀行、中国建設銀行の四大国有商業銀行および中国移動通信（China Mobile）、中国電信（China Telecom）、中国聯通（China Unicom）の三大通信キャリアが共同で参加する法定デジタル通貨（DC/EP）の実証実験プロジェクトが、深圳や蘇州などで実施される見込みです。今回の実証実験は、これまでの試験とは異なり、中国人民銀行の内部システムを脱却し、交通、教育、医療といった実社会の具体的なサービスシーンへと拡大し、C向けユーザー（一般消費者）に直接届け、頻繁な実用化を実現するものです。
1月10日、中国人民銀行の微信（WeChat）公式アカウントは「中国人民銀行の2019年フィンテック活動まとめ」と題する記事を公開しました。同記事では、「二段階運営方式」「M0代替」「匿名性確保」という三つの原則を堅持しつつ、法定デジタル通貨の基本設計、標準策定、機能開発、連携テストなどの作業をほぼ完了したと報告しています。また、デジタル通貨に関する研究を着実に推進し、国際的な最新動向の追跡調査も継続していると述べています。
以下は、招商証券（China Merchants Securities）が整理した中国人民銀行のデジタル通貨開発の進捗状況です：
5年に及ぶ研究開発を経て、中国人民銀行が開発する法定デジタル通貨「DC/EP」は2019年に急速な進展を遂げ、今年（2020年）から実証実験を開始する可能性があります。
3. 中央銀行デジタル通貨（CBDC）のメリットとは？
中信建投証券（CITIC Securities）は、以下の3点のメリットをまとめています：
(1) まず、紙幣・硬貨の印刷・発行・保管等の各工程におけるコスト削減が可能になります。実物通貨への代替により、匿名性ゆえに従来不可能だった通貨の予測・統計・管理の完全なサイクルを実現でき、効率性と正確性が向上します。さらに、中央銀行の大口決済システムが自動清算メカニズムに置き換えられ、中間決済ステップが削減され、支払いから即座に清算へと直接移行できるため、取引コストの低減と取引効率の向上が図られます。一方で、国内の現金（M0）がM2に占める割合は1998年の11％から現在の4％へと低下しており、オフライン決済市場は主にクレジットカード会社や微信（WeChat Pay）、支付宝（Alipay）などの第三者決済機関によって支配されています。今後、高信用格付けのDC/EPが導入されれば、決済業界の競争構造が再編成され、中央銀行および商業銀行による通貨供給コントロール力が強化される可能性があります。
(2) 個人のプライバシー保護および匿名決済ニーズの満たしやすさ。電子決済は従来の銀行口座に依存する「アカウント密結合型」方式を採用していますが、中央銀行デジタル通貨（CBDC）は「アカウント緩結合型」であり、従来の銀行口座を介さずに価値移転が可能で、取引における口座依存度が大幅に低減されます。これにより、制御可能な匿名性（controllable anonymity）が実現します。また、CBDCの広範な普及と紙幣の段階的撤退は、脱税、マネーロンダリング、その他の違法行為の撲滅にも貢献します。
(3) 通貨流通の監視効率の向上および金融政策手段の多様化。CBDCの利子付与設計および紙幣の段階的撤退は、マクロ経済の安定性向上に寄与します。法定デジタル通貨の発行により、通貨創造・記帳・流通などのデータをリアルタイムで収集することが可能となり、データの匿名化処理後にビッグデータ等の技術を活用して深層分析を行うことで、通貨供給量や金融政策の策定・実施に有益な参考情報が得られます。これにより、預金準備率や金利などの政策の有効性が高まります。預金準備率や金利などの政策は、商業銀行の負債構造・資産構造および金融資産価格に影響を与え、結果として商業銀行・企業・個人の経済活動判断を誘導し、金融政策の効果的発揮を促進します。
4. 中央銀行デジタル通貨（CBDC）は2020年の重要な投資テーマとなる
国盛証券（Guosheng Securities）は2020年の展望として、以下の4点を挙げています：
(1) 加えて多くの機関および資金が暗号資産分野へ参入するにつれ、2020年にはステーブルコインの市場規模が引き続き拡大すると予想されます。
(2) パブリックブロックチェーンなどの基盤インフラがさらに発展し、各種の分散型アプリケーション（dApps）およびブロックチェーン上での金融サービスが実用化される長期的な観点から、さまざまなステーブルコイン間の競争は、今後、主にユースケース（応用場面）の多様性と深さを軸に展開される可能性があります。
(3) 監督当局による規制適合を前提とした安全性・信頼性の確保が、ステーブルコインの今後の発展において解決すべき最優先課題となります。
(4) 各国政府がステーブルコイン以外のCBDCの受容または自国発行を開始すれば、暗号資産業界外からのCBDCとの競争が、既存のステーブルコイン市場構造を根本的に再編成することになるでしょう。業界全体の視点から見れば、ステーブルコインはすでにデジタル世界と現実世界をつなぐ橋渡し的存在として明確に位置づけられており、CBDCの登場により、業界全体が再編成される時期を迎えています。