Web3は、創設者、トークン保有者、開発者、ユーザーが一体となり、真にユーザー主��の分散型インターネットを築くダイナミックなエコシステムです。わずか数年で、単なるインフラや構想の段階から、金融、アート、サプライチェーン管理（自動化資産管理、パラメトリック保険、不動産トークン化など）といった多様な分野をカバーする革新的なユースケースへと進化を遂げました。
本稿ではまず、Web3の測定指標がなぜ変化しているのか、そしてより堅牢な指標を構築することがWeb3エコシステム全体にどのような価値をもたらすのかを考察します。その後、プロトコルの採用状況を測る指標、各開発者コミュニティの成長動向を比較する指標、ユーザーの利用状況を分析する指標、そしてWeb3が実現しうる価値を予測する指標など、多様なWeb3測定指標について詳しく解説します。Web3経済と現実世界の結びつきが強まるにつれ、こうした新たな測定指標も次々と登場しています。
要点
現在のトレンドを踏まえると、Web3ユーザー数は2031年までに10億人に達すると予測されています。
Web3システムが生み出す価値は、827兆ドルに達すると見込まれています。
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暗号資産（Crypto）ユーザーが支払う手数料や、実現された取引価値（TVE）は、Web3エコシステムをより深く理解するための新たな指標として、注目を集めつつあります。
Web3の評価指標はどう変わってきているのか？
確かに、既存のWeb3指標はエコシステムの成長を追跡する上で有効です。しかし、関係���はこれらの指標に過度に依存する傾向があります。市場が総預かり資産（TVL）などの指標に基づいてプロジェクトを評価・支援するため、プロジェクトチームは製品と市場の適合性（Product-Market Fit）や実用的なアプリケーションの開発よりも、こうした数値の向上を重視しがちです。そのため、プロトコルの本質的な健全性をより適切に測るためには、dAppの収益、日次アクティブユーザー（DAU）、実現された取引価値（TVE）といった、より堅牢な指標群を構築する必要があります。
現在、ダイナミックに変化するWeb3エコシステムをより的確に把握するため、様々な革新的な指標が登場しています。Web3の発展を包括的に捉えるには、投資、開発者、ユーザー、そしてエコシステム全体といった多様な観点をカバーする、一連の異なる指標を採用することが求められます。
Web3指標の変化を後押しする主な潮流は以下の通りです：
資本の視点——Web3エコシステムが成熟し、金利が上昇する環境下では、資本は収益性、コスト効率性、そして全体的な価値獲得といった、経済的な持続可能性を示す指標に注目するようになっています。
開発者向け：Web2開発者がWeb3エコシステムへ円滑に移行できるよう、専用の開発ツールが次々と登場しています。
ユーザー向け：多様なスケーリングソリューションの発展により、まさに転換点を迎えつつあり、トランザクション手数料は大幅に低下。多くのWeb2サービスと競争可能な水準に達しつつあります。
エコシステム：Chainlinkなどの主要なWeb3インフラは、Web3エコシステムと現実世界の資産を結びつける役割を果たしています。
以下の指標は、Web3エコシステムの現状を完全に反映しているとは言えませんが、その発展の方向性を示すものであり、新興のWeb3経済を評価するための、より確固たる枠組みを提供します。
プロトコルの経済的実力を測る指標
総ロックアップ金額（TVL）
総預かり資産（TVL）とは、特定のプロトコルにロックされているデジタル資産の総額を米ドル換算で表したものです。アプリケーションの利用状況や成長を測る一般的な指標である「ユーザー数」とは異なり、TVLはプロトコルが管理する資産の総量を示します。これには、大口投資家（ホエール）がプロトコルに提供する巨額の流動性も含まれます。
2020年の「DeFi Summer」に登場したイールド・ファーミングは、TVLをWeb3プロジェクトを比較する主要な指標へと押し上げました。例えば、AaveのTVLは2020年10月21日時点で8.99億米ドルでしたが、1年後には189.7億米ドルへと急増しています。
DeFi Summerにおいて、AaveのTVLは20倍以上に増加しました。
Web3の進化に伴い、現実世界の資産もブロックチェーン上で管理されるケースが増えています。この動きを測る指標が「現実世界の価値（Real World Value）」です。これは、不動産、米ドル担保型ステーブルコイン、カーボンクレジット、商品（コモディティ）など、ブロックチェーン上に保管されている現実資産の総価値を指し、Web3と実体経済の融合の度合いを効果的に反映しています。
世界経済フォーラム（WEF）の推計によれば、Web3システムは世界経済全体で827兆米ドルの価値を生み出すとされています。Web3と現実世界の結びつきが強まる中、信頼性の高いトラストミニマイゼーション（信頼最小化）インフラとして、従来のシステムを強化する役割も期待されています。今後、より多くの現実資産がブロックチェーン上に移行し、安全に保管され、DeFiやその他のdAppで活用されていくでしょう。
Web3は、数百万億ドル規模のオンチェーン価値を実現する可能性を秘めています。
Ethereum L2のTVL（総ロックアップ価値）
Ethereumは現在、単一のブロックチェーンからモジュラー型のシステムへと移行しつつあります。かつてはすべての取引がレイヤー1で処理されていましたが、現在ではArbitrum、Optimism、zkSync、StarknetなどのL2ネットワーク上で動作するdAppが増えています。L2のTVLの伸びを注視することで、Ethereumのスケーリング計画の進捗と、流動性がどのように移動しているかを把握することができます。
Ethereum L2ネットワークにおける総ロックアップ価値（TVL）
dApp 収入
dApp収入とは、プロトコルがユーザーから得る手数料を指します。この指標は、L1ブロックチェーンやインフラストラクチャーサービス、そして個々のdAppのパフォーマンスを評価する際に用いられます。
初期段階のWeb3スタートアップや成長途上のプロジェクトにとって、dApp収入は必ずしも主要な評価指標ではありませ���。しかし、現在では多くの成熟したプロジェクトがこの指標に注目し始めています。Synthetixの創設者であるKain Warwick氏も、「私の見解では、暗号資産（crypto）におけるユーザー手数料こそが、次のフェーズにおける重要な指標です」と述べています。
dApp収入がWeb3エコシステムで重要な評価指標となりつつある理由は、主に以下の2点です。
第一に、dApp収入はエンドユーザーによるWeb3サービスへの需要を直接的に反映しており、長期的に持続可能なビジネスモデルを見極める上で有効な指標となります。
第二に、L2スケーリングソリューションは、極めて低廉なトランザクション手数料を実現することでWeb2サービスとの競争を目指しています。そのため、これらのソリューションを比較・評価する際には、dApp収入が重要な判断材料となります。
従来の投資家は、収益を基に企業価値を測るのが一般的です。収益を生み出す力が高いエコシステムほど、多くの資本を集める傾向にあります。
dAppの収益は、その基盤となるブロックチェーンやインフラサービスにも還元されるため、Web3エコシステムの健全性を測る上で重要な指標となります。
Web3の生産性を測る開発者指標
GitHubスター数
GitHubユーザーは、コードリポジトリに「スター」を付けることで、後で参照できるようブックマークしたり、プロジェクトへの支持を示したりします。スター数に加え、リポジトリのフォーク数やコントリビューター数も、プロジェクトの影響力を測る有効な指標です。
最初のブロックチェーンであるビットコインのGitHubリポジトリは、スター数が他プロジェクトの3倍に達しており、その圧倒的な知名度を物語っています。近年では、他のブロックチェーンも注目を集めています。例えば、Solanaのリポジトリは9,300スターを獲得し、この1年で急成長を遂げました。現在、その数はSolidityリポジトリのスター数（18,100）の約半分にまで迫っています。
また、Web3.jsのコードリポジトリにおけるスター数の増加も見逃せません。これは、Web3フロントエンド開発者のエコシステム内での活動度を示す重要な指標となります。
Bitcoin、Solidity、Web3.js、Solana、AvalancheGoの各GitHubリポジトリにおけるスター数の推移。
月間アクティブ開発者数
開発者総数とは、特定のブロックチェーンネットワークの開発に積極的に関わるプログラマーの数を指します。
Ethereumは最初のスマートコントラクトプラットフォームとして、ブロックチェーン業界における数々の初期のイノベーションと発展を牽引してきました。Ethereumは開発者コミュニティを育成し、エコシステムの進化を支える豊富な開発ツールとリソースを提供しています。下図からもわかるように、Solanaの成長トレンドは初期のEthereumと類似したパターンを示しています。
2020年12月から2021年12月までの月間アクティブ開発者数の推移。
ユーザー指標で測る利用状況
ユニークオンチェーンアドレス数
ユニークオンチェーンアドレス数とは、ブロックチェーン上に存在する固有のアドレスの総数を指します。これは、Web3の急速な成長を支えるネットワーク効果や、ブロックチェーン技術の恩恵を受けているユーザーの規模を測る上で、非常に重要な指標です。
全ブロックチェーンのユニークアドレス数を把握することで、Web3全体の利用状況を俯瞰できます。また、各ブロックチェーン間のアクティブアドレス数を比較すれば、それぞれのエコシステムの相対的な規模や活発さを分析することが可能です。
イーサリアムのユニークアドレス数の推移。
また、チェーン上のユニークアドレス数を、インターネットユーザー数と比較する視点もあります。Web3はインターネットの進化形と捉えられるため、現在のアクティブなオンチェーンアドレス数を、インターネット黎明期のユーザー数と対比させることが可能です。
a16zが発表した「2022 State of Crypto」レポートによると、現在のイーサリアムのアクティブユーザーは約700万から5,000万人と推定されています。この数字から、現在のWeb3の普及段階は、1995年頃のインターネットに相当すると言えるでしょう。このペースが続けば、2031年までにWeb3ユーザーは10億人に達し、これはインターネットが2005年に到達した水準に匹敵します。
Web3の普及曲線は、初期のインターネットと驚くほど似通っています。
日次アクティブユーザー数（DAU）
日次アクティブユーザー数（DAU）とは、特定のアプリケーションが1日にどれだけのユーザーを獲得したかを示す指標です。チェーン上のアクティブアドレス数がネットワーク全体の成長を測る一方で、DAUは個々のアプリケーションの成功度合いを測るのに適しています。
この指標は、実際に利用されているサービスを明確にし、開発者が成功しているユースケースを優先的に取り入れ、推進・拡大するための判断材料となります。
NFTプラットフォームOpenSeaの日次アクティブユーザー数（DAU）。
Web3が現実世界に与える影響を測るエコシステム指標
暗号資産の時価総額
暗号資産の時価総額とは、Web3エコシステム内のすべてのトークンの合計価値を指します。これはWeb3業界全体の財務的な健全性を測る重要な指標であり、強気相場と弱気相場を見分ける際にも活用できます。実際の成長を見てみましょう。Web3業界の時価総額は、2017年初頭の約170億ドルから、2021年11月には2.9兆ドルへと急成長を遂げました。
2019年9月以降の暗号資産時価総額の推移
ビットコインの支配率（ドミナンス）
以下のビットコイン支配率チャートは、暗号資産時価総額における各トークンのシェアを示しています。ビットコイン自体も着実に成長していますが、暗号資産エコシステム全体はそれ以上に急速に拡大し、活況を呈していることがわかります。この傾向が続くにつれ、高いセキュリティと分散性、信頼性を備えたクロスチェーン相互運用プロトコルの必要性が高まっています。
BTCは依然として最大の市場シェアを誇りますが、その支配力は低下傾向にあります。
ステーブルコインの総供給量
ステーブルコインは、DeFiエコシステム全体の成長を支える極めて重要なオンチェーン金融プリミティブです。法定通貨に連動するこのトークンは、オンチェーン上で価格が安定した資産を入手する手段を提供し、Web3エコシステム全体における取引媒体として機能します。また、イールドファーミングをはじめとする様々なDeFiアプリケーションにおいて担保としても活用されています。
取引量
取引量とは、特定の期間内に実行された取引の総数を指します。Ethereumエコシステムの1日あたりの取引量は、2020年初頭の約50万件から、2022年8月には約100万件へと約2倍に増加しました。
暗号資産（crypto）の時価総額がエコシステムの財務的な健全性をより直接的に反映するのに対し、取引量はそのネッ��ワークが処理できる取引の規模、つまりスケーラビリティを示す重要な指標となります。これらのエコシステムが成長を続ける中で、L2ネットワーク上の取引量は、その実用性と発展度を測る上でますます重要な評価基準となるでしょう。
このように、Ethereumの総取引量は過去2年間でおおむね2倍に拡大しています。
保証された総価値（TVS）
TVS（Total Value Secured）とは、オラクルなどの重要なインフラストラクチャによって担保されている市場内の資産の総額を、米ドル換算で表したものです。Chainlinkオラクルは、価格情報（Price Feeds）、気象データ、スポーツの試合結果、準備金証明（Proof of Reserve）といった多様なデータを、オンチェーンのスマートコントラクトに提供しています。例えば、2022年10月17日時点で、Chainlink Price FeedsはCompound上の約10億ドル相当のステーブルコインを担保しており、この金額はChainlinkのTVSに算入されます。
TVS（保証価値）は、オラクルネットワークが決定論的なブロックチェーンを外部システムや現実世界の経済と接続する際に、高い信頼性の最小化とセキュリティを維持できることを示す、極めて重要な指標です。
ChainlinkのTVSは、2020年12月の70億ドルから、2022年10月には200億ドルへと約3倍に成長しました。
実現取引価値（TVE）
TVE（実現取引価値）は、Web3における指標の一つで、ある期間内にプロトコルによって実行された取引の総額を測定します。計算方法は、その期間中にプロトコルを通過した各取引の米ドル換算価値を合計するものです。例えば、ユーザーがAaveで100ドル相当のETHを借り入れ、その価格をChainlink Price Feedで取得した場合、この取引のTVEは100ドルとなります。
TVSが特定時点での重要なWeb3インフラが担保する価値を示すのに対し、TVEは一定期間内に生み出された活動価値の総和を反映します。TVEはより高度な指標であり、Web3エコシステムに対する理解を深める上で重要な洞察を提供してくれます。
Chainlinkの2022年の取引価値（TVE）は、6兆ドルを突破しました。
新興するWeb3経済
Web3は進化を続けており、各プロジェクトは様々なインセンティブを通じて開発者を惹きつけ、成長を促進し、次世代アプリケーションの構築を進めています。これにより、より多くのユーザーを獲得し、最終的にはさらなる価値を生み出す好循環が生まれ、Web3エコシステムは絶えず前進しています。より広い視点で見ると、Web3の発展プロセスは新興国経済に似ています。Web3業界は資本を呼び込み、中核となるインフラを整備し、生産性を向上させています。現在、業界全体は新たな市場への拡大に向け、着々と準備を進めている段階です。
この中で、Chainlinkの分散型オラクルネットワークは極めて重要な役割を担っています。スマートコントラクトを安全かつシームレスに現実世界と接続することで、Web3エコシステムが先進市場の成熟した産業と取引を行うことを可能にしているのです。Chainlinkのトラストミニマイゼーション・サービスがWeb3経済のより多くの領域をカバーするにつれ、Chainlinkが達成する取引価値（TVE）は、Web3の主要な指標として、Web3が世界経済全体に与える影響を理解する上で欠かせないものとなるでしょう。