ビットコインマイナーの売り圧力が枯渇に近づく可能性、市場は需要主導の新段階へ

博链BroadChainが入手した情報によると、4月18日22時16分、Bitcoinistの報道によれば、最近のオンチェーンデータは、ビットコインマイナーの売り圧力が枯渇に近づいている可能性があり、これが市場の次の上昇段階の基盤を築くかもしれない。XWIN Research Japanのアナリストは、市場構造が供給枯渇を経験し始めると、ビットコインは需要主導の価格拡張段階に入っていると指摘した。データによると、上場マイニング企業は2026年第1四半期に32,000 BTC以上を売却し、史上最大の四半期流出記録を達成し、これは構造的な市場調整と一致している。この売りラッシュは、2024年のビットコイン半減期イベントに遡ることができ、ブロック報酬が6.25 BTCから3.125 BTCに減少し、マイナーの収入を大幅に削減し、ネットワークのハッシュレートが継続的に上昇することで利益率がさらに圧迫された。ハッシュレート価格が損益分岐点を下回ると、多くのマイナーはキャッシュフローを維持するために保有ポジションを清算せざるを得ず、同時に一部のリソースがAIや高性能コンピューティングインフラにシフトし、ビットコインの流通を加速させた。オンチェーン指標はこのナラティブを強化しており、マイナーリザーブは継続的に減少し、純保有量の変化はマイナスを維持しているが、重要なシグナルは最近の流動動態にある：マイナー保有指数は依然としてマイナスであるが、マイナーの売却能力は急激に低下しており、売り圧力の強度が弱まっていることを示し、市場は継続的に増加する強制供給圧力に直面していない。アナリストは、この進化した構造が二段階のダイナミクスを生み出していると考えている：一方では、報酬減少とコスト上昇によって駆動される構造的な売りがしばらく続いている；他方では、現在のデータはこの段階が完了に近づいている可能性を示している。歴史的に、ビットコインサイクルは通常、供給拡大から供給枯渇へ、そして需要駆動型成長へと移行する。したがって、マイナー駆動の供給制限が緩和されるにつれて、将来の価格方向は、ETF資金流入、機関参加、より広範なマクロ経済条件を含む需要側の触媒により依存する可能性がある。原稿執筆時点で、ビットコインの取引価格は77,169ドルで、24時間以内に2.69％上昇した。