USD 3.800!
Setelah jatuh dari lebih dari USD 7.000 menjadi lebih dari USD 5.000 kemarin sore, Bitcoin kembali mencatatkan rekor terendah tahun ini—yang mengejutkan semua pihak—dengan penurunan harga lebih dari 40% dalam 24 jam.
Meskipun saat ini mulai pulih secara bertahap dan naik kembali ke sekitar USD 5.000, pasar tetap diliputi kecemasan dan ketegangan.
Menurut laporan statistik pasar kontrak dari Contract Emperor: Total likuidasi di seluruh pasar kontrak global dalam 24 jam terakhir mencapai USD 3,424 miliar, dengan 122.238 trader mengalami likuidasi. Tiga aset kripto dengan nilai likuidasi tertinggi adalah BTC (USD 2,487 miliar), ETH (USD 323 juta), dan BCH (USD 189 juta).
Hingga saat ini, selain Bitcoin, ETH turun dari level tertinggi kemarin sebesar USD 182 menjadi USD 91—penurunan sebesar 50%; BCH turun dari level tertinggi kemarin sebesar USD 255 menjadi USD 133—penurunan sebesar 47%; sementara BSV turun dari level tertinggi kemarin sebesar USD 181 menjadi USD 88—penurunan sebesar 51%…
Dalam waktu hanya satu hari, kapitalisasi pasar keseluruhan aset kripto anjlok dari sekitar USD 228 miliar beberapa hari lalu menjadi kurang dari USD 120 miliar—penyusutan sekitar USD 100 miliar, atau hampir separuhnya.
Beberapa pelaku pasar yang pesimistis menyatakan bahwa bull market tidak akan pernah terwujud, Bitcoin pada akhirnya akan bernilai nol, dan industri ini akan mengalami restrukturisasi besar-besaran; sementara yang lain tetap optimistis, meyakini bahwa setelah penurunan tajam pasti akan terjadi kenaikan signifikan, dan Bitcoin masih memiliki potensi performa kuat di tahun 2020.
Apa sebenarnya penyebab kejatuhan Bitcoin kali ini? Bagaimana prospek pergerakan harga ke depan? Dan dampak apa yang akan ditimbulkannya bagi industri?
Untuk menjawab pertanyaan-pertanyaan tersebut, DeepChain telah mewawancarai sejumlah pelaku industri guna membantu pembaca memahami dinamika pasar saat ini serta arah pergerakan harga di masa depan.
「 Krisis kali ini memberikan peringatan keras bagi kita 」
Liu Changyong, Pendiri Zhimi University
Penyebab utama kejatuhan Bitcoin adalah pecahnya krisis ekonomi global dan kekeringan likuiditas.
Mata uang kripto dan blockchain sejak 2017 telah memasuki arus utama keuangan, menjadi bagian dari portofolio investasi Wall Street. Oleh karena itu, fungsi safe-haven sebelumnya—yang digunakan untuk mengimbangi risiko aset keuangan konvensional—telah hilang. Sebaliknya, karena kapitalisasi pasarnya relatif kecil dan nilai dasarnya terutama bersumber dari ekspektasi pasar, mata uang kripto justru menjadi lebih volatil dibandingkan aset utama lainnya.
Sangat disayangkan bahwa mata uang kripto—yang dulu berperan sebagai “remaja pemberontak” yang menantang sistem keuangan tradisional—kini berubah menjadi “mainan” bagi keuangan tradisional.
Krisis kali ini memberikan peringatan keras bagi kita, sehingga kita perlu memikirkan ulang arah pengembangan mata uang kripto.
Hadapi oversold akibat kepanikan secara rasional, dan jangan panik hingga menjual aset secara membabi buta. Bagi mereka yang ingin menemukan peluang investasi, disarankan untuk membedakan sifat dan prospek berbagai aset kripto secara cermat, serta membangun posisi secara rasional.
「 Gelombang kebangkrutan baru saja dimulai」
Yi Lihua, Pendiri LD Capital
Penurunan tajam ini terutama dipengaruhi oleh kondisi makroekonomi global. Saat ini, pasar saham Eropa-Amerika mengalami kejatuhan besar akibat pandemi, sehingga semua aset mengalami penyusutan nilai. Sebagai salah satu komponen alokasi aset bagi banyak orang, Bitcoin pun ikut menyusut nilainya secara paralel dengan pasar saham. Selanjutnya, banyak pihak pasti akan melakukan pencairan aset—baik untuk kebutuhan hidup maupun untuk membayar biaya listrik para penambang. Terakhir, aliran modal masuk ke Bitcoin yang lemah selama ini memicu aksi jual panik.
Ini benar-benar efek kupu-kupu: gelombang kebangkrutan baru saja dimulai. Manfaatkan masa kini dengan bijak dan kendalikan risiko secara ketat.
Yang terpenting adalah bertahan hidup—terlepas dari aset apa yang Anda pegang, pastikan Anda menyisihkan sebagian dana dalam bentuk tunai, tunai, dan tunai!
Menurut saya, kejatuhan lanjutan akan memicu restrukturisasi besar-besaran di industri ini—banyak perusahaan akan gulung tikar, termasuk penambang, sebagian besar bursa kripto berukuran kecil-menengah, tim proyek, serta media dan layanan pihak ketiga.
「 Harga Bitcoin di kisaran angka tiga digit memang sangat menarik」
Shi Daye, CMO CoinEx
Pergerakan harga epik seperti ini benar-benar membuat saya terkejut.
Menurut saya, penyebab kejatuhan kali ini dapat dirangkum dalam dua faktor:
1. Ekonomi global terus-menerus terpukul akibat pandemi dan krisis minyak. Sebagai salah satu komoditas utama, Bitcoin pun tak luput dari tekanan tersebut.
2. Secara teknis, setiap gelombang penurunan umumnya terdiri dari tiga tahap, dan tahap ketiga biasanya merupakan yang paling besar dan paling berbahaya.
Selain itu, menurut saya kemungkinan terjadinya kejatuhan tajam lagi dalam waktu dekat sangat kecil. Setelah melewati pergerakan harga epik sebesar ini, semua pelaku pasar memerlukan waktu istirahat. Posisi long perlu waktu untuk membangun kembali kepercayaan diri, sementara posisi short juga perlu waktu untuk mencerna hasil kemenangan mereka.
Titik dasar (bottom) bukanlah sesuatu yang bisa diucapkan—melainkan sesuatu yang harus dibuktikan melalui pergerakan harga itu sendiri.
Saya menyarankan, investor spot dapat mulai membangun posisi secara bertahap. Pasalnya, harga Bitcoin dan aset kripto utama lainnya di kisaran angka tiga digit memang sangat menarik.
Bagi pengguna umum, prinsip “ketika orang lain takut, saya menjadi rakus; ketika orang lain rakus, saya menjadi takut” memang berlaku universal di semua bidang investasi.
Ingatlah Desember 2017 dan satu bulan lalu—saat semua orang penuh keyakinan bahwa Bitcoin akan mencetak rekor tertinggi baru. Kini suasana berubah menjadi penuh kecemasan. Sesungguhnya, trading adalah ujian terberat bagi sifat manusia.
Sebagai pelaku industri, saya selalu menggunakan pendekatan berbasis satuan mata uang kripto (coin-denominated mindset), dan memperpanjang horizon waktu analisis. Sifat deflasioner Bitcoin serta karakteristik komoditas uniknya menjamin bahwa nilainya pasti tidak akan berhenti di USD 6.000.
Pasalnya, blockchain tidak bisa beroperasi tanpa token—dan lebih khusus lagi, tanpa Bitcoin.
「 Saat ini belum terlihat tanda-tanda berhentinya penurunan harga」
Analisis Kripto Guo Dong
Bitcoin memang merupakan aset likuid, artinya ketika muncul kepanikan serius di dunia nyata, orang-orang cenderung memilih pencairan aset sebagai langkah mitigasi risiko.
Berbeda dengan emas—yang mampu melindungi nilai dari volatilitas aset lain—Bitcoin baru akan menunjukkan nilainya ketika terjadi gagal bayar massal di bank-bank dunia atau kolapsnya sistem mata uang fiat. Namun, berdasarkan pengalaman pasca-krisis keuangan 2008, bank-bank kini telah menerapkan manajemen risiko yang jauh lebih ketat. Di tengah gelombang kepanikan besar seperti saat ini, aset likuid—termasuk Bitcoin—akan mengalami gelombang penjualan dalam skala berbeda-beda.
Dalam penurunan kali ini, selain penjualan besar-besaran oleh whale utama yang memicu awal penurunan, investor yang menggunakan pinjaman beragunan dan investor kuantitatif juga turut menyumbang bahan bakar tambahan bagi penurunan harga lebih lanjut. Mengingat kecepatan penurunan jangka pendek ini, nilai pasar yang menguap merupakan salah satu yang paling jarang terjadi sepanjang sejarah—sehingga banyak aset agunan dipaksa likuidasi secara paksa, bahkan beberapa proyek DeFi pasca-penurunan ini mengalami gagal bayar utang yang sangat serius, yang menjadi pukulan jangka panjang bagi industri ini.
Mengenai prospek pasar ke depan, menurut pandangan saya, saat ini belum terlihat tanda-tanda berhentinya penurunan harga. Karena data yang tersedia masih sangat terbatas, saat ini tidak memungkinkan untuk menentukan dengan pasti di kisaran mana level dasar (bottom) berada. Strategi terbaik adalah tetap mempertahankan posisi lindung nilai (hedging) atau berada dalam kondisi tanpa posisi (flat), kemudian menunggu hingga muncul sinyal stabilisasi harga sebelum mencoba membuka posisi baru.
Bagi industri ini sendiri, sesungguhnya ini merupakan peluang baru yang sangat baik—baik bagi sektor pertambangan (mining), bursa kripto (exchange), dompet digital (wallet), maupun perusahaan dana investasi (fund company)—yang semuanya akan mengalami restrukturisasi besar-besaran. Artinya, kekayaan telah bergeser ke pihak-pihak baru; beberapa perusahaan atau individu yang belum kita perkirakan sebelumnya kemungkinan akan muncul sebagai bintang baru di industri ini ketika pasar kembali pulih. Tugas para pelaku industri saat ini adalah memastikan kelangsungan eksistensi mereka sambil mempersiapkan diri secara optimal untuk sepuluh tahun ke depan.
「 Bitcoin dan Saham AS Baru-Baru Ini Menunjukkan Korelasi」
Bi Laoye, Pendiri dan Pendiri Media Sosial Bi Laoye
Awalnya saya mengira kejatuhan tajam kemarin terutama disebabkan oleh likuidasi beruntun akibat margin call pada posisi leverage. Dari level sideways sebelumnya, rata-rata harga pembukaan posisi long awal di pasar berada di sekitar USD 7.000. Penurunan 10% akan mengakibatkan likuidasi sebagian posisi long tanpa margin, dan penurunan tambahan 10% akan mengakibatkan likuidasi mayoritas posisi long yang telah menambah margin. Oleh karena itu, menurut saya level USD 5.550 untuk Bitcoin memang cukup masuk akal.
Namun, berdasarkan situasi hari ini, tampaknya lebih disebabkan oleh pelaku pasar besar di ekosistem kripto yang terpaksa menjual Bitcoin secara tak terkendali akibat keruntuhan leverage di pasar saham AS. Dari sudut pandang distribusi aset (offloading), menjual aset di puncak tren lalu melakukan distribusi bertahap selama rebound berayun memang dapat meningkatkan biaya rata-rata distribusi—dan penurunan tajam seperti ini jelas juga memicu kepanikan di kalangan pemain utama (whales).
Menurut pandangan saya, belakangan ini Bitcoin dan saham AS menunjukkan korelasi yang signifikan.
Jika Bitcoin mewakili indeks pasar utama (market index) di dunia kripto, maka aset risiko global—terutama saham AS—berperan sebagai indeks pasar utama secara global.
Saat ini kita berada dalam lingkungan kehancuran besar-besaran pasar saham AS. Jika pasar saham AS belum sepenuhnya menyesuaikan diri, atau jika kebijakan penyelamatan Federal Reserve (Fed) ke depan gagal memberikan dorongan positif terhadap pasar saham AS, maka Bitcoin pun akan terus mengikuti penyesuaian tersebut—hingga mencapai tahap keseimbangan antara buyer dan seller, mirip dengan level sekitar USD 3.000 pada akhir 2018.
Menurut saya, penurunan sebesar ini bisa dimanfaatkan untuk melakukan operasi "catching the rally" setelah kejatuhan tajam stabil. Misalnya, munculnya candlestick dengan lower shadow panjang di tengah penurunan, diikuti oleh candlestick pembalikan (reversal candle) dengan volume tinggi, lalu beberapa candlestick berikutnya menunjukkan pergerakan bullish.
Namun saya tetap berpendapat bahwa level dasar (bottom) sulit diprediksi secara pasti.
Sebenarnya kita pernah melihat harga Bitcoin yang lebih rendah lagi, namun kecepatan penurunan dalam jangka pendek seperti kali ini memang sangat langka.
Kejatuhan tajam ini akan memicu pensiun massal terhadap rig mining model lama, likuidasi besar-besaran di sektor DeFi, namun ekosistem kripto tetap akan bertahan. Sebagian modal utama (main capital) akan keluar dari pasar, namun akan digantikan oleh modal baru yang siap memasuki pasar ini. Yang mungkin dibutuhkan hanyalah periode akumulasi panjang seperti yang terjadi pada 2019.
Selain itu, mengingat penurunan tajam yang terjadi, rasio harga antara aset kripto utama (altcoin) dan Bitcoin (BTC) belum sepenuhnya menyesuaikan diri—oleh karena itu, jangan gegabah membeli aset utama (blue-chip) secara prematur.
Secara teoretis, Bitcoin atau mata uang kripto memiliki potensi mengakhiri krisis keuangan global, meskipun kondisi tersebut belum terpenuhi saat ini—yang membutuhkan adopsi yang lebih luas, kapitalisasi pasar yang lebih tinggi, serta likuiditas yang lebih besar.
Namun dari perspektif pasar kripto itu sendiri, ini adalah pasar yang tumbuh liar (wild growth market), di mana pihak-pihak dominan (whales) bebas menekan atau menarik harga sesuka hati—menciptakan kekayaan sekaligus menghancurkannya. Dengan demikian, pasar ini bisa disebut sebagai surga bagi para spekulator. Karakteristik ini justru jauh lebih unggul dibandingkan pasar saham A (A-Share) yang diatur ketat, dan juga memiliki keunggulan tersendiri dibandingkan pasar saham AS. Oleh karena itu, saya meyakini bahwa pasar ini akan terus menarik lebih banyak pelaku baru ke dalamnya.
「 Tiongkok Akan Menjadi Tujuan Utama Pelarian Modal」
Zhang Hongbin, Pendiri Denghuo Capital
Saya sempat membeli sedikit spot Bitcoin saat harganya berada di USD 7.500, namun langsung terkena cut-loss—memang situasi pasar kali ini benar-benar tak terduga.
Saat ini, posisi saya di bidang mata uang kripto sudah sangat ringan, dan saya justru lebih optimistis terhadap pasar saham A (A-Share) ke depan.
Menurut saya, akar penyebab penurunan kali ini adalah krisis ekonomi global—di mana semua pihak berbondong-bondong menjual aset investasi mereka guna mengumpulkan likuiditas kas.
Bukan hanya sektor kripto, seluruh pasar keuangan—termasuk saham AS—juga mengalami penurunan.
Mungkin kinerja pasar saham A akan relatif lebih baik; secara pribadi saya merasa Tiongkok akan menjadi tujuan utama pelarian modal (safe haven) di masa depan.
「 Hindari Altcoin」
Da Shouzi, Trader Berpengalaman & Operator Kontrak Mata Uang Digital
Saat ini, kondisi makro pasar keuangan secara keseluruhan sangat buruk—saham AS bahkan telah mengalami dua kali circuit breaker—ditambah dampak pandemi global, sehingga prospek harga Bitcoin dalam jangka pendek tampak kurang menggembirakan.
Rangkaian kejatuhan tajam belakangan ini membuat harga Bitcoin nyaris terpotong separuhnya; penurunan semalam bahkan mencapai lebih dari 30%, dan kejatuhan tajam kembali terjadi dini hari ini—sedangkan altcoin berjatuhan ke level terendah baru. Situasi ini bahkan lebih parah daripada peristiwa “94” (penutupan bursa kripto Tiongkok pada 2017).
Oleh karena itu, strategi membeli di level rendah (bottom fishing) tetap harus dilakukan dengan sangat hati-hati—meskipun level dasar (bottom) bersifat relatif dan tidak pernah absolut, kondisi saat ini tetap sangat berisiko, dan rebound tajam (deep V-shaped recovery) dalam waktu singkat sangatlah sulit terbentuk.
Saya pribadi menyarankan untuk menghindari altcoin. Bahkan dalam dua gelombang bull run kecil sebelumnya, altcoin tidak menunjukkan kinerja yang mengesankan. Anda boleh mempertimbangkan membeli aset utama (blue-chip) di level rendah, namun timing-nya juga sangat penting.
Level dasar sejati membutuhkan partisipasi banyak pihak—termasuk para whales—untuk mulai membangun posisi; sehingga membeli di saat itu pun tidak akan terlambat. Pada saat itu, aset seperti ETH, EOS, dan BCH dapat dibeli secara bertahap (dollar-cost averaging).
Mengenai dampak kejatuhan tajam ini:
Menurut saya, pertama-tama bagi para trader: sebagian besar pelaku pasar akan mengalami kerugian dalam kondisi kejatuhan tajam seperti ini—dan tanpa dorongan finansial maupun keuntungan, sebagian besar pelaku akan keluar dari pasar.
Kedua, bagi bursa kripto (exchange): seiring keluarnya pengguna dan menurunnya antusiasme terhadap aset kripto, pendapatan bursa akan menyusut drastis—dan bursa kecil berpotensi tidak mampu bertahan dalam gelombang kejatuhan kali ini.
Terakhir, lembaga dan perusahaan terkait blockchain juga berpotensi menghadapi musim dingin (winter), mengingat kondisi pasar kripto secara keseluruhan saat ini memang sangat tidak menggembirakan.
Catatan: Artikel ini hanya mencerminkan pandangan pribadi narasumber, bukan rekomendasi investasi. Pasar kripto berisiko tinggi—masuklah dengan penuh kehati-hatian.