BroadChain a appris que, le 28 avril, au premier trimestre 2026, le volume de transactions hebdomadaires des contrats perpétuels sur matières premières (or, argent, pétrole brut) sur les bourses de cryptomonnaies est passé de 38,1 millions de dollars à 25 milliards de dollars, soit une augmentation de 65 463 %. La tokenisation des actifs traditionnels devient le récit dominant du secteur crypto pour les 5 à 10 prochaines années, et la tokenisation des actions pré-IPO est la dernière branche de cette tendance.
En avril, Bitget, Gate et Binance (via PreStocks) ont presque simultanément lancé des produits tokenisés liés à SpaceX. Bien que les voies de conformité diffèrent, la logique centrale est la même : fractionner les actions pré-IPO, auparavant réservées aux particuliers très fortunés, et les vendre aux investisseurs particuliers.
Le marché secondaire traditionnel des pré-IPO existe depuis plus de dix ans, avec un volume de transactions mondial de 160 milliards de dollars en 2024, dont 61,1 milliards de dollars pour le marché secondaire direct américain. Les acheteurs sont principalement des family offices, des fonds souverains et des investisseurs institutionnels, avec un investissement minimum dépassant généralement 10 millions de dollars, excluant naturellement les investisseurs particuliers. Les transactions se font via des SPV (véhicules à objet spécial) : l'actionnaire d'origine transfère ses actions dans une nouvelle société écran, qui vend ensuite les droits à de nouveaux acheteurs, ces derniers obtenant des droits sur le SPV et non des actions directes.
Le marché est fortement concentré sur quelques cibles majeures. SpaceX, OpenAI, Anthropic et d'autres géants américains de l'IA et de l'aérospatiale représentent constamment 30 à 40 % du volume de transactions. Avec ByteDance, Stripe et d'autres, les 15 premières entreprises totalisent environ 83 % du volume. Cela explique pourquoi Bitget et Gate ont facilement levé plus de 100 millions de dollars avec un seul token SpaceX : l'offre d'actifs pré-IPO de qualité est rare, tandis que la demande est très concentrée.
La plupart des cibles sont des entreprises américaines, et le CFIUS (Comité des investissements étrangers aux États-Unis) constitue le principal obstacle réglementaire. Cet organisme limite les investissements étrangers dans les secteurs sensibles comme l'IA, les semi-conducteurs et la défense. Les bénéficiaires finaux provenant de juridictions restreintes (comme la Chine, la Russie, l'Iran) qui achètent des actions de SpaceX ou d'Anthropic seront soumis à un examen strict. Les vendeurs interdisent généralement la participation de ces acheteurs, et le GP effectue une vérification UBO via la couche SPV, mais des structures profondément imbriquées peuvent encore exposer des bénéficiaires cachés, entraînant l'échec de la transaction.