Le 11 mai a marqué le lancement de la série d'événements « Journée du stockage de BTC le 518 » organisée par ChainNode, avec une première session co-organisée par Niubi Circle. Cet événement s'est articulé autour du troisième « halving » du Bitcoin, sous la forme d'un débat en duel opposant six intervenants répartis en deux camps : les « Holders » et les « Traders ». Le camp des « Holders » était représenté par Zhuang Zhong, PDG de BTC.com ; Wang Chao, COO de Bitpie ; et Miao Yongquan, Directeur Stratégique de Blockstream. Celui des « Traders » comptait Zhu Weiyu, Partenaire Fondateur de NGC Capital ; Sun Kuan, Fondateur d'Eureka Trading ; et Qu Zhaoxiang, Partenaire de Btc.com et PDG de ChainNode. La modération était assurée par Junyao, présentatrice de ChainNode, et Juno, de Niubi Circle.
Que faire après le « halving » du Bitcoin ? Découvrez les perspectives passionnantes partagées par nos intervenants.
Qu Zhaoxiang : Ne suivez pas aveuglément les conseils ; l'impact du « halving » sur le volume spot est limité
Sur la question « Holder ou Trader ? », Qu Zhaoxiang, partenaire de Btc.com et PDG de ChainNode, a souligné : « La frontière entre les deux n'est pas étanche. Un 'Holder' peut vendre une partie de ses bitcoins au bon moment, tandis qu'un 'Trader' doit forcément détenir des actifs. Leur présence assure la liquidité du marché et permet la création de produits financiers plus diversifiés. »
Pour les « Holders », la stratégie initiale consistait surtout à acheter et conserver sans trop réfléchir. Aujourd'hui, des indicateurs quantitatifs comme l'« indicateur AHR999 pour le stockage de BTC » peuvent les aider à acquérir des bitcoins à un coût moindre.
Pour les « Traders », la gestion des risques est primordiale. Plusieurs écoles coexistent, principalement l'investissement fondamental et le trading tendanciel. Les investisseurs fondamentaux analysent des ratios comme le P/E ou le P/B, mais ces métriques s'appliquent mal aux cryptomonnaies. Les stratégies basées sur les tendances y sont mieux adaptées.
L'impact du « halving » sur le Bitcoin sera modéré, et le volume des transactions spot ne subira pas de fluctuations majeures. Le volume quotidien mondial de BTC dépasse largement la production journalière. Bien que cet événement sectoriel attire l'attention sur l'industrie, la vraie opportunité réside dans l'arrivée de produits financiers dérivés plus avancés, à mesure que le marché mûrit.
Concernant les recommandations post-« halving », Qu Zhaoxiang a précisé : « Premièrement, ne suivez pas aveuglément les conseils. Je suis plutôt baissier à court terme, car la concrétisation d'un événement attendu a souvent un impact négatif, mais ce n'est pas le moment d'agir et il ne faut pas se fier uniquement au passé. Deuxièmement, sur le long terme, personne n'a jamais perdu d'argent avec le Bitcoin sur quatre ans. Si vous tradez, contrôlez strictement votre exposition et ne misez que ce que vous pouvez vous permettre de perdre. Troisièmement, le marché des cryptos pourrait être le meilleur choix de notre génération. L'important n'est pas de réaliser des gains spectaculaires à court terme, mais de ne pas être éjecté du marché prématurément. »
Zhuang Zhong : De nouveaux protocoles pourraient remodeler le secteur ; les pools miniers devraient se concentrer
Zhuang Zhong, PDG de BTC.com, est un vétéran du secteur. Il se souvient : « À mes débuts, tout mon patrimoine était en Bitcoin. Nous étions peu sensibles aux variations de prix et utilisions le BTC pour des achats quotidiens — certains ont même acheté des voitures, ce qui semble aujourd'hui inconcevable. »
À l'origine, les « Holders » étaient motivés par la passion et la conviction, bien plus que par le calcul. Aujourd'hui, les mineurs ne sont plus de simples « Holders » : ils gèrent rigoureusement leurs revenus et font appel à des prestataires financiers pour optimiser la vente de leurs bitcoins sur les plateformes.
Le « halving » représente un choc pour l'ensemble du secteur minier, et nous nous y préparons activement, en collaborant avec nos partenaires et en introduisant de nouveaux modèles économiques. Les petits pools seront les plus touchés, ce qui devrait conduire à une consolidation temporaire, avec probablement quelques grands pools professionnels qui subsisteront. Cette tendance, bien que non souhaitable, reflète la réalité actuelle.
Par ailleurs, de nouveaux protocoles émergent, comme BetterHash et Stratum V2. Leur logique est similaire : un mineur qui soumet un nonce peut aussi soumettre un bloc complet. Bien qu'ils ne résolvent pas fondamentalement les problèmes structurels des pools — et puissent même poser des défis d'efficacité, de volume de communication et de latence —, les développeurs de pools les adopteront si les mineurs le souhaitent.
Cela signifie aussi que les mineurs, en choisissant un pool, pourront décider quelles transactions inclure dans leurs blocs, réduisant ainsi les risques liés à la concentration de la puissance de hachage. On peut imaginer un avenir où le secteur minier évolue vers des fournisseurs de services très centralisés, voire un unique pool, tout en permettant à chaque mineur de construire librement ses blocs. Ce scénario serait également positif.
Zhu Weiyu : Faire ce qui est juste, même si la majorité pense le contraire — telle est ma philosophie d'investissement
Bien qu'il ait représenté le camp des « Traders », Zhu Weiyu précise qu'il n'est pas un trader actif, effectuant seulement 1 à 2 transactions par an. Sur l'évolution post-« halving », le Partenaire Fondateur de NGC déclare : « Nous ne prédisons pas les marchés, nous y réagissons. Si vous me demandez si le Bitcoin baissera demain ou l'an prochain, je ne sais pas. Mais nous avons tendance à acheter quand la peur règne et à vendre quand l'euphorie est générale. »
Il estime aussi que le passé n'est pas un bon indicateur pour l'avenir : le fait que le Bitcoin ait multiplié sa valeur par des millions ne garantit pas une telle performance future. Il privilégie la théorie des probabilités et le retour à la moyenne. « Pour la plupart des investisseurs, une stratégie contre-tendance est préférable au suivi de tendance. Si vous croyez vraiment à une société programmable, achetez de l'ETH — mais faites-le quand le marché s'effondre », ajoute-t-il.
Les performances de NGC ont toujours été excellentes. Pour Zhu Weiyu, éviter les erreurs est plus important qu'enchaîner les bonnes décisions — surtout ne pas suivre la foule. Par exemple, NGC a quitté le marché des ICO début 2018 ; il a investi dans les STO quand leurs valorisations étaient basses, mais s'est retiré quand le concept a été surexploité ; et quand le Bitcoin a atteint 14 000 USD, la société et ses membres ont massivement vendu, pour ensuite accumuler des positions entre 3 300 et 6 000 USD. Faire ce qui est juste, même si la majorité s'y oppose, est essentiel pour réussir en investissement.
Miao Yongquan : Le Bitcoin peut changer le monde, et le « halving » est plus efficace que la plupart des slogans promotionnels
Miao Yongquan, Directeur Stratégique de Blockstream, déclare : « Le 'halving' du Bitcoin était anticipé, et son impact s'est probablement déjà manifesté l'an dernier. L'événement en lui-même a donc un effet limité aujourd'hui. En revanche, comme outil de sensibilisation du public, il surpasse la plupart des campagnes promotionnelles. Surtout, le Bitcoin peut changer le monde et l'améliorer. C'est pourquoi nous investissons dans son développement, tout en générant des revenus via le minage, entre autres. »
Blockstream exploite des fermes minières en Amérique du Nord, et Miao Yongquan estime que la plupart des mineurs sont déjà préparés. Par ailleurs, Blockstream dispose d'un satellite diffusant un nœud complet Bitcoin. Sa version 2.0 vient de sortir : tout utilisateur équipé d'une antenne satellite ou d'un matériel Blockstream peut recevoir le signal et synchroniser le réseau Bitcoin.
L'un des axes prioritaires de la société est le Liquid Network, qui résout trois problèmes : la lenteur des transferts Bitcoin, la transparence excessive des transactions, et l'intégration de multiples actifs numériques. Blockstream travaille aussi sur le Lightning Network, avec son implémentation c-lightning écrite en C. La dernière version, 0.8.2, vient de paraître, et le projet avance pas à pas vers une solution de paiement Bitcoin mature et pratique.
Sun Kuan : « S'appuyer sur les données historiques et respecter strictement la discipline » est la base du trading
Sun Kuan, Fondateur d'Eureka Trading et champion du concours de contrats à terme de Binance, incarne parfaitement le « Trader ». Il révèle : « De plus en plus d'institutions et de professionnels entrent dans ce secteur, ce qui ouvre d'immenses perspectives. Par exemple, nous plaçons continuellement des ordres pour observer les réactions des autres acteurs, puis nous déduisons leurs stratégies pour tirer profit de leurs erreurs. »
Pour les investisseurs particuliers, Sun Kuan formule deux recommandations : 1. Établir des règles strictes avant de trader — seuils de prise de bénéfices et de coupe de pertes, durée du cycle stratégique — et ne pas laisser ses émotions interférer ; 2. Mettre en place un processus scientifique : les données historiques du marché des cryptos sont facilement accessibles. Certains traders utilisent par exemple le « scalping », dont les résultats peuvent être constamment vérifiés sur ces données. Plus la discipline est stricte, mieux c'est.
Wang Chao : Les investisseurs particuliers ne devraient pas trader fréquemment ; la sécurité des actifs est primordiale
Wang Chao, COO de Bitpie, estime que la stratégie « Holder » convient à la majorité des utilisateurs. Ce marché est impitoyable et peu adapté aux investisseurs particuliers qui voudraient trader fréquemment. Même sur un marché mature et régulé comme celui des actions, les pertes des particuliers sont importantes — et elles le sont encore plus dans les cryptomonnaies. Il est très difficile, par des trades fréquents, de battre les indices de référence. Cela suppose toutefois de détenir des actifs de qualité, d'en connaître les caractéristiques et de croire fermement en leur avenir.
Pour les « Holders », la sécurisation des tokens est cruciale. Il faut d'abord définir une stratégie de conservation adaptée à ses besoins : quelle proportion garder sur une plateforme ? Laquelle choisir ? Combien dans un portefeuille ? Privilégier un portefeuille chaud ou froid ? Toutes ces décisions doivent être personnalisées. En l'absence de besoin de transactions fréquentes, la méthode la plus sûre reste de conserver ses actifs importants dans un portefeuille froid.
Deuxièmement, il est impératif de stocker vos clés privées hors ligne, c’est-à-dire complètement déconnectées d’internet. L’idéal est de les noter manuellement sur un support physique et de les conserver en lieu sûr. Évitez absolument de les photographier ou de les sauvegarder sur votre téléphone. Troisièmement, il faut bien comprendre ce qu’est une clé privée : il s’agit d’un nombre généré aléatoirement, dont la forme la plus courante est la phrase mnémonique. Une clé privée n’est pas protégée par un mot de passe : si vous la détenez, oublier un mot de passe n’a aucune conséquence. Certains s’interrogent : « Avec la multitude de portefeuilles qui génèrent chaque jour d’innombrables clés, quel est le risque de collision ? » En réalité, ce risque est infinitésimal, car le caractère aléatoire de la génération constitue la meilleure garantie. Choisissez donc un portefeuille qui offre une forte entropie lors de cette étape. Par le passé, certains portefeuilles présentaient des bugs affectant cette génération aléatoire. Enfin, restez également vigilant face aux risques liés aux contrats intelligents.
Lors de la table ronde, six intervenants — Zhuang Zhong (PDG de BTC.com), Wang Chao (COO de Bitpie), Miao Yongquan (Directeur Stratégique de Blockstream), Zhu Weiyu (Associé Fondateur de NGC Capital), Sun Kuan (Fondateur d’Eureka Trading) et Jeffrey (Chef du Département de Recherche de Huobi Global) — ont engagé un débat animé. Voici une synthèse de trois points clés abordés.
1. Quel secteur vous semble le plus prometteur après le halving ?
Miao Yongquan : Les paiements. Utiliser le BTC pour régler des dépenses quotidiennes reste la priorité. Grâce à des technologies comme le réseau Lightning, c’est désormais possible : l’essentiel n’est pas d’utiliser directement la chaîne principale, mais bien d’utiliser le BTC.
Jeffrey : (1) Les oracles. Aujourd’hui, ils alimentent principalement l’écosystème DeFi en données de prix. À l’avenir, nous sommes très optimistes quant à leur intégration avec l’Internet des objets (IoT), permettant une interaction bidirectionnelle entre données on-chain et off-chain. (2) Les produits dérivés. C’est un excellent créneau : nous verrons apparaître davantage de produits dérivés conçus spécifiquement pour les investisseurs fortunés.
Zhu Weiyu : (1) Les paiements transfrontaliers et les micro-paiements. Les systèmes bancaires actuels en sont techniquement capables, mais leur inertie ne vient pas d’une limite technique, mais d’un manque de volonté. Une adoption accrue des cryptomonnaies pourrait les pousser à innover. (2) Le calcul privé (privacy computing). Ce domaine est très prometteur car il peut transformer le quotidien des utilisateurs. La protection de la vie privée est un enjeu majeur ; grâce au calcul privé, il sera peut-être possible de bénéficier de services pratiques sans y sacrifier.
Wang Chao : (1) La tokenisation d’actifs. C’est particulièrement prometteur. Inutile de viser des solutions trop complexes dès maintenant : la tokenisation de l’immobilier ou de stablecoins comme l’USDT sont déjà des cas d’usage solides. (2) Les paiements. On parle de paiement en BTC depuis plus de dix ans sans que cela ne se concrétise pleinement. Mais je suis convaincu que les scénarios de paiement vont se généraliser. Dans les prochaines années, les paiements marchands pourraient devenir une réalité.
Zhuang Zhong : (1) Les protocoles Layer 2. C’est le créneau qui m’intéresse le plus, avec les solutions de Staking. De nombreuses applications, y compris en DeFi, pâtissent actuellement des limites de performance d’Ethereum. Ces solutions techniques vont progresser rapidement et sont cruciales pour tout le secteur. (2) Le trading. À court terme, c’est un créneau stratégique car l’arrivée de gros investisseurs génère une demande accrue en custodie et en exécution d’ordres.
Sun Kuan : Les produits dérivés financiers. C’est le plus prometteur selon nous, car l’écosystème crypto bénéficie d’un cadre réglementaire relativement souple, idéal pour leur développement. De plus, ce marché est actif 24h/24 et 7j/7, permettant de réagir immédiatement aux facteurs influençant les cours.
2. Quelle est l’importance, pour le secteur, des rôles comme Holder, Trader, Builder, Sceptique ou Douteur ?
Miao Yongquan : Une même personne peut endosser plusieurs rôles. Notre entreprise exploite par exemple des pools de minage, mais nous minons du BTC pour le conserver, pas pour le vendre. Si vous n’êtes que Trader, le développement à long terme du BTC vous importe peu ; si vous n’êtes que Builder, vous manquerez d’influence lors d’un fork. Il vaut mieux combiner plusieurs rôles.
Jeffrey : Je partage cet avis : l’avenir du secteur réside dans la combinaison de ces rôles. Au début, c’était l’ère de la « jungle » et les Holders en ont le plus profité. À l’avenir, les opportunités de trading augmenteront et la logique des acteurs institutionnels pèsera plus. La valeur se concentre, la liquidité gagne en importance et la compétition entre capitaux s’intensifie.
Zhu Weiyu : Je ne pense pas que les capitaux soient le moteur du secteur : ce sont les Builders qui le façonnent. Les capitaux suivent toujours les Builders. Ils n’inventent pas l’avenir, ils l’accélèrent. En revanche, si vous n’êtes que Holder, votre contribution au secteur est limitée.
Sun Kuan : Je ne suis pas d’accord. Le rôle de Builder a un seuil d’entrée très élevé et demande une expertise technique pointue, impossible à généraliser. En pratique, la demande de trading est énorme. Pour moi, les meilleures opportunités sont d’abord dans le trading, puis pour les Holders, et enfin pour les Builders. Les Traders fournissent la liquidité indispensable au secteur, sans laquelle il n’attirerait pas autant d’attention.
Wang Chao : Bien que les Builders soient cruciaux et orientent l’innovation, je pense que l’utilisateur final (User) est le plus important : pour tout produit, la question clé est de savoir s’il est utilisé. Prenez Meituan Waimai : vous n’avez pas besoin d’y travailler pour contribuer — chaque commande passée via l’app est déjà une aide précieuse. J’espère qu’à l’avenir, les utilisateurs n’auront plus à comprendre les détails techniques ou les clés privées, et que les Builders sauront répondre à leurs besoins.
3. Comment percevez-vous, à ce stade, le prix et la valeur du Bitcoin ?
Jeffrey : Le BTC devrait se consolider à un haut niveau à court terme. Son avenir reste incertain et dépend beaucoup de la confiance collective, elle-même liée à sa capacité à raconter de nouvelles histoires convaincantes. Sur les marchés émergents, le grand public a encore des préjugés. Les récits traditionnels — « paiement anonyme », « monnaie numérique mère » — ne suffisent plus. Il faut inventer de nouvelles narratives pour toucher un public plus large.
Miao Yongquan : Je trouve le prix actuel un peu bas : en dessous de 15 000 USD, c’est un bon moment pour acheter. Le BTC a une valeur intrinsèque élevée, notamment pour sa facilité de transport et son adéquation aux paiements transfrontaliers. De plus, comparé à d’autres actifs récemment chahutés — comme le pétrole ou les actions — qui peinent à retrouver leur niveau, le BTC s’est déjà redressé, confirmant son statut d’actif refuge.
Wang Chao : Je ne suis pas devin. Mais en tant qu’actif, le BTC a traversé de nombreuses tempêtes sans vaciller, ce qui prouve sa solidité. Je reste globalement optimiste pour la seconde moitié de l’année et l’année prochaine, et même pour un possible nouveau sommet historique.
Zhu Weiyu : Évaluer la valeur intrinsèque du BTC est très difficile, comme pour beaucoup d’actifs sans mécanisme de valorisation précis. C’est justement parce que les opinions divergent que le marché génère des transactions et des tendances. Pour les actions, certains modèles servent encore de référence, mais le BTC n’a pas de théorie largement acceptée. Historiquement, il s’est maintenu longtemps à des niveaux élevés, signe que son prix actuel bénéficie d’une reconnaissance large. Chacun exprime alors sa conviction par son vote — c’est-à-dire par ses décisions d’investissement.
Sun Kuan : Le prix du BTC dépend de l’équilibre entre acheteurs et vendeurs. Je reconnais pleinement sa valeur unique, mais il est difficile d’en donner une estimation précise à cause de sa forte volatilité. Peut-être sera-t-il plus facile à évaluer quand sa volatilité diminuera, comme celle de l’or. De nombreux indicateurs économiques classiques ne s’appliquent tout simplement pas au BTC. Bien sûr, je serais ravi de le voir franchir les 20 000 USD cette année, même si, pour nous, la volatilité reste le paramètre le plus pertinent.
Cliquez sur « vidéo » pour revoir l’intégralité des débats.