Laut einem Bericht von Cointelegraph vom 12. April stehen Miner vor der nächsten Bitcoin-Halbierung (voraussichtlich 2028) vor einer deutlich schwierigeren Geschäftslage als noch 2024.
Mit der Halbierung sinkt die Blockbelohnung von 3,125 auf 1,5625 BTC. Gleichzeitig schrumpfen die Gewinnmargen der Branche kontinuierlich, angetrieben durch steigende Energiekosten, eine Rekord-Hashrate des Netzwerks und eine zunehmend knappe Kapitalversorgung.
Daten zeigen, dass Bergbauunternehmen bereits in eine Phase der „Entschuldung“ und Cashflow-Optimierung eingetreten sind: MARA verkaufte im März über 15.000 BTC, Riot veräußerte im ersten Quartal mehr als 3.700 BTC, und Cango löste mit dem Verkauf von 2.000 BTC Schulden ab. Bitdeer hatte seine BTC-Bestände bereits im Februar auf null reduziert.
Branchenexperten betonen, dass sich der Wettbewerb unter Minern vom reinen „Rechenleistungswettlauf“ hin zu einem Wettbewerb um „Kapital- und Energiemanagementfähigkeiten“ verlagert. Mark Zalan, CEO von GoMining, stellt klar: „Kapitaldisziplin ist heute wichtiger als der Ausbau der Hashrate.“ Auch Cango unterstreicht, dass Betreiber mit Skalierungsfähigkeit und diversifizierten Energiequellen künftig einen entscheidenden Überlebensvorteil haben werden.
Parallel dazu wandelt sich das Geschäftsmodell der Bergbauunternehmen. Es geht weg von der alleinigen Abhängigkeit von Blockbelohnungen hin zu einem „Strom- + Rechenleistungsinfrastruktur“-Modell. Dazu zählen die Teilnahme an Lastspitzenregelung im Stromnetz, die Nutzung von Abwärme oder die Bereitstellung von Rechenkapazität für KI-Anwendungen als zusätzliche Einnahmequellen.
Durch zunehmende Regulierungsklarheit verändert sich zudem die Richtung der Kapitalströme. Die schrittweise Umsetzung regulatorischer Rahmenwerke in den USA und Europa – wie MiCA – zusammen mit der Weiterentwicklung von ETFs, Derivaten und Abrechnungssystemen lenkt institutionelles Kapital verstärkt in Richtung von Bergbauunternehmen mit nachweislich langfristigen Stromlieferverträgen und robuster Rechenzentrumsinfrastruktur.
Analysen deuten darauf hin, dass der Halbierungszyklus 2028, im Gegensatz zum stark kursgetriebenen Zyklus 2024, eher solche Unternehmen begünstigen wird, die über solide Bilanzsteuerung, gesicherte Energieversorgung und umfassende operative Fähigkeiten im Rechenleistungsmanagement verfügen.