ديلويت، إرنست ويونغ - هذه الأسماء كانت نقطة انطلاق مسيرتها المهنية. لكن سيارا صن لم تكتفِ بهالة صناعة الاستشارات.
في عام 2017، اختارت طريقًا أقل سلوكًا، وانغمست في عالم العملات الرقمية الذي كان لا يزال في مراحله المبكرة.
كانت مسؤولة عن الإدراج والاستثمار في Huobi سابقًا، وفي عام 2021 أسست C² Ventures. وهي المتحدثة الرئيسية في مؤتمرات العملات الرقمية العالمية، وتُلقب بـ "قائدة المرأة الآسيوية في عالم العملات الرقمية". لديها أكثر من 150 ألف متابع على منصة X، وغالبًا ما تتجاوز قراءة تغريداتها الفردية المليون. كما أسست Women Who Crypto، لبناء جسور مستدامة للعاملات في مجال Web3.
في حفل VIP لمجموعة New Huo Group، وقفت سيارا في المركز. هذا الموقع ليس صدفة - إنه أفضل دليل على مكانتها في الصناعة، ويشهد على علاقاتها العميقة مع نظام Huobi على مر السنين.
من الاستشارات التقليدية إلى استثمارات العملات الرقمية، من الأسواق الأولية إلى التوزيع الثانوي، من حمى السوق الصاعدة إلى الثبات في السوق الهابطة. لقد اجتازت سيارا وشركتها C² Ventures دورتين كاملتين.
حاليًا، السوق في حالة ركود، والسرديات غائبة. هل تغيرت منطقها الاستثماري؟ أي المسارات مبالغ في تقديرها، وأيها مقومة بأقل من قيمتها؟
أجرت BroadChain حوارًا عميقًا مع سيارا خلال أسبوع Web3 في هونغ كونغ.
عبور دورتين: الانضباط الاستثماري الناشئ من تناوب الصعود والهبوط
C² Ventures ليست وافدًا جديدًا دخل السوق في ذروته.
تتذكر سيارا أن الصندوق بدأ في استثمار الصفقات من عام 2022 و2023، ومنذ فترة التحضير وحتى الآن، مر بما لا يقل عن دورتين كاملتين. في النصف الثاني من عام 2022، انهارت مشاريع مالية مركزية مثل FTX وLuna، وانخفض السوق بشكل حاد. شهد الفريق أدنى مستويات البيتكوين عند حوالي 10 آلاف دولار، وأعلى مستوياتها عند حوالي 120 ألف دولار، وآخر تراجع إلى حوالي 60 ألف دولار.
دورتان من الصعود والهبوط كافيتان لاختبار أو استبعاد منطق استثماري مرارًا وتكرارًا.
في السوق الثانوي، استراتيجية C² Ventures متحفظة نسبيًا. تركز فقط على الأصول الأساسية الكبيرة، ولا تستخدم التداول الكمي أو عالي التردد. ببساطة، هي استراتيجية "اشتر واحتفظ" - جني الأرباح عند النقاط المناسبة، ثم البحث عن نقطة شراء تالية. لا توجد مشتقات معقدة، ولا توجد مهارات تداول عالي التردد، فقط احترام للدورة والانضباط في التنفيذ.
التغيرات في السوق الأولي أكثر حدة. تشير سيارا إلى أن طرق الخروج لتحقيق السيولة للمشاريع أصبحت محدودة جدًا الآن. إذا لم يتم إدراج المشروع في بورصة كبيرة واحدة أو اثنتين للتداول الفوري، فإن السيولة تكاد تكون معدومة، ولا يمكن للمستخدمين الدخول في التداول، مما يعيق تطور المشروع بشدة.
في هذه البيئة، يجب تعديل منطق الاستثمار. لا يمكن فقط البحث عن مشاريع مدفوعة بالتداول، بل يجب أيضًا البحث عن مشاريع مدفوعة بالطلب الحقيقي، أي المشاريع التي لديها قدرة على تحقيق الأرباح، ونموذج أعمال جيد، وللرمز قيمة تطبيقية فعلية. على سبيل المثال، المشاريع المرتبطة بـ AI Agent، استثمرت C² Ventures في بعضها مبكرًا، وما زالت تتابع تطورها.
تذكر سيارا أيضًا بُعدًا رئيسيًا: في موجة DeFi السابقة، المشاريع التي كانت لديها الفرصة والقدرة على جمع المزيد من الأموال المؤسسية، يمكنها جلب "النزاهة" إلى النظام البيئي. هذه المشاريع هي التي تركز عليها الآن أكثر من غيرها.
اختيار المسارات الجديدة: AI مع blockchain، RWA، والنظم البيئية المرتبطة بالبورصات الكبرى المهملة
عند سؤالها عن المسارات التي تركز عليها حاليًا، كانت إجابة سيارا واضحة.
الجمع بين AI و blockchain هو اتجاه تراه واعدًا في المستقبل. في مجال blockchain، المشاريع القادرة على تحمل قوة الحوسبة لـ AI، لديها بطبيعتها مصادر دخل جيدة، ويمكنها الوصول إلى نطاق واسع. قيمة الرمز مدعومة فعليًا، وليست مبنية على سرديات.
في المقابل، هناك تغيير واضح آخر: المشاريع المدفوعة بالمجتمع البحت، مثل تلك التي ليس لديها فترة ترويج فعلية، لم تستثمر فيها C² Ventures من الأساس، والآن حتى النظم البيئية المرتبطة ببورصة كبيرة معينة لم تعد تحظى بالاهتمام. هذه إشارة واضحة - في دورة انكماش السيولة، السرديات التي لا تدعمها أعمال فعلية يتم استبعادها.
في الوقت نفسه، دخلت مشاريع مثل Polymarket مجال رؤيتها.
تداول الأصول عبر الأسواق هو أيضًا اتجاه رئيسي. سواء كانت سندات أو خيارات أو أسواق أسهم، فإن ارتباطها بالعملات الرقمية يعني دخول المزيد من السيولة عبر الأسواق. المؤسسات أكثر دراية بهذه الأصول، وتحويلها إلى رموز هو اتجاه جيد. تذكر سيارا بشكل خاص أنه بناءً على هونغ كونغ، الفرص الأكبر تكمن في الاتجاه المرتبط بالتمويل التقليدي، أي الأصول المورقة.
المبالغ في تقديرها والمقومة بأقل من قيمتها: فقاعة تعدين السيولة والنقاط العمياء للاكتتاب العام الأولي
في رأي سيارا، أكثر مسار مبالغ في تقديره في تاريخ صناعة العملات الرقمية هو بلا شك تعدين السيولة - ذلك النمط من التعدين الذي أنتجته بروتوكولات السلسلة المختلفة خلال الموجة الأولى من DeFi في 2020-2021.
على المدى الطويل، هذا الحكم واضح جدًا. بالطبع، بعض الأموال المودعة لا تزال موجودة، وعندما يحصل أصل على إجماع كافٍ، فإنه بالفعل يمتلك قيمة سوقية معينة. المشاريع الأولى القليلة كانت جيدة، لكن هذه الأصول قليلة. بعد ذلك، امتلأ المسار بالكثير من المشاريع غير الموثوقة. بعض الفرق، بعد إطلاق مشروع تعدين ناجح نسبيًا، سرعان ما تنتقل إلى مشروع تعدين آخر في غضون أسبوع، مع ولاء منخفض جدًا للأموال، "يأخذون الأرباح ويغادرون".
إذن، أي مسار مقوم بأقل من قيمته؟ إجابة سيارا هي: الاستثمار الملائكي اللامركزي. ترى أن هذا قد يكون مسارًا يستحق الإبراز، لأن العديد من مشاريع ما قبل الاكتتاب العام تتجه في هذا الاتجاه. من الواضح أن هذا ليس سردية ساخنة في السوق، لكنه بالضبط النقطة العمياء التي تركز عليها.
أما إذا كان بإمكانها الاحتفاظ بنوع واحد فقط من الأصول، فالإجابة لا تتردد: BTC. هذا ما تسميه "الإيمان طويل الأمد".
ليس مطاردة الرياح، بل اختيار عبور الدورات
بالنظر إلى الحوار بأكمله، فلسفة سيارا الاستثمارية بسيطة جدًا في الواقع.
لا تستخدم التداول عالي التردد، ولا التداول الكمي، فقط "اشتر واحتفظ". لا تطارد السرديات المدفوعة بالمجتمع البحت، حتى مشاريع النظم البيئية للبورصات الرائدة يمكن التخلي عنها مؤقتًا. في دورة ندرة السيولة، تركز على قدرة المشروع على توليد الأرباح الذاتية، والقيمة التطبيقية الفعلية للرمز، وما إذا كان يمكنه جلب "النزاهة" إلى عالم Web3 الذي لا يزال شابًا.
من أدنى المستويات إلى أعلاها، من حمى السوق الصاعدة إلى برودة السوق الهابطة، أثبتت C² Ventures إيقاعها عبر دورتين كاملتين. عندما يكون السوق منخفضًا، تبحث عن نقاط شراء، وتبني المراكز تدريجيًا في مايو ويونيو، منتظرة فرصة الانتعاش من نهاية 2026 إلى بداية 2027 - هذا ليس مضاربة قصيرة الأجل، بل تخطيط هادئ يعتمد على الحكم الكلي وخبرة الدورة.
التعدين مبالغ في تقديره، والاستثمار الملائكي اللامركزي مقوم بأقل من قيمته. AI مع blockchain لديه دخل فعلي يدعمه، و RWA يربط التمويل التقليدي بعالم العملات الرقمية. و BTC، دائمًا ما يكون الإجابة النهائية.
سيارا وشركتها C² Ventures ليسوا أشخاصًا يقفون على قمة الرياح. هم أولئك الذين اختاروا مواقعهم قبل أن تأتي الرياح.