تشير تقارير بروادتشين BroadChain إلى استمرار حركة بيتكوين في نطاق جانبي محدد يوم 27 مارس، وفقًا لبيانات ذا بلوك The Block. في ظل الضغوط المتعددة للبيئة الاقتصادية الكلية، لا تزال سيولة السوق مقيدة بينما يبقى الاتجاه السعري غير محسوم.
ويُظهر التحليل أن تداخل عوامل أسعار الطاقة والسياسات النقدية والمخاطر الجيوسياسية يؤدي إلى انكماش السيولة النقدية، مما يحبس السوق في "مرحلة انتظار". الواقع أن السوق لا يعاني من نقص في البنية التحتية، بل من غياب رؤوس الأموال الجديدة. بعد التقلبات السابقة، استقر سعر بيتكوين نسبيًا مؤخرًا مع تراجع جزئي لضغوط البيع، كما سجلت صناديق بيتكوين ETF تدفقات صافية إيجابية وإن كانت محدودة. ومع ذلك، يظل الطلب الفعلي على بيتكوين ضعيفًا، مما يقيد احتمالات اختراق السعر بسبب ��دم التوازن بين العرض والطلب.
تقنيًا، يحصل سعر بيتكوين على دعم في نطاق 67-69 ألف دولار، بينما يشكل مستوى 72 ألف دولار مقاومة رئيسية. ويشير محللو السوق إلى وجود "فجوة سيولة" فوق هذا النطاق، حيث قد يتجه السعر بسرعة نحو منطقة 82 ألف دولار في حال تحقيق اختراق حقيقي. لكن السوق سيظل في حالة تذبذب طالما لم يشهد تحسنًا ملحوظًا في الطلب.
على الصعيد الكلي، تتصاعد مخاوف "الركود التضخمي" مع ارتفاع أسعار الطاقة، واستمرار البنوك المركزية في الحفاظ على أسعار فائدة مرتفعة، وعدم الاستقرار الجيوسياسي في الشرق الأوسط. وتلاحظ كراكن ريسيرش Kraken Research أن تباطؤ النمو المصحوب بضغوط تضخمية يعقد مسار السياسات النقدية ويضعف أداء الأصول عالية المخاطر، مما دفع السوق إلى دخول "مرحلة انكماش السيولة". ويشير تحليل بيتونكس Bitunix إلى أن عدم تناسق العوامل الكلية المختلفة يحصر تدفقات الأموال في نطاق ضيق، مما يجعل بيتكوين تعمل كمؤشر لتوجهات المخاطرة أكثر من كونها أصلًا للمضاربة الاتجاهية.
فيما يتعلق بتدفقات الأموال، سجلت صناديق بيتكوين ETF تدفقات صافية بلغت حوالي 1.5 مليار دولار في مارس، محققة تحسنًا ملحوظًا مقارنة بالتدفقات السلبية في فبراير، لكنها لا تزال دون مستويات يناير. هذا يعكس عودة حذرة للأموال المؤسسية. أما في سوق المشتقات، يسود الحذر الدفاعي مع بقاء معدلات التمويل سلبية، مما يدل على طلب مرتفع على تحوطات الهبوط. في المقابل، لم تشهد أحجام التداول في السوق الفعلي نموًا مستمرًا، مما يشير إلى محدودية المشاركة السوقية.
بشكل عام، لم يتشكل بعد اتجاه واضح لاختراق صعودي أو هبوطي لسعر بيتكوين، بل يمر بمرحلة "تجميع وتراكم" استعدادًا لتحرك لاحق. سيعتمد المسار المستقبلي على البيانات الاقتصادية الكلية والإشارات السياسية، بالإضافة إلى تطورات الأوضاع الجيوسياسية.