Bài viết này đề xuất một giải pháp mới cho Đồng tiền kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương (Central Bank Digital Currency – CBDC), dựa trên góc nhìn “đổi chéo” từ dưới lên, đồng thời đạt được mục tiêu “quản lý tập trung, vận hành phân tán”.
Tác giả: Diêu Tiền, Cục trưởng Cục Giám sát Công nghệ thuộc Ủy ban Chứng khoán Trung Quốc
Công nghệ blockchain là một công nghệ đáng tin cậy bắt nguồn từ Bitcoin nhưng đã vượt xa Bitcoin. Sự đổi mới công nghệ blockchain không chỉ làm nảy sinh nhiều loại tiền điện tử tư nhân mà còn thu hút sự quan tâm và nghiên cứu rộng rãi từ các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới. Có thể nói rằng, phần lớn các thí nghiệm về Đồng tiền kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương (CBDC) hiện nay đều được triển khai dựa trên công nghệ blockchain. Tuy nhiên, đến thời điểm này, việc có nên áp dụng công nghệ blockchain cho CBDC vẫn còn gây tranh cãi. Một quan điểm điển hình cho rằng tính phi tập trung của blockchain mâu thuẫn với quản lý tập trung của ngân hàng trung ương, do đó không khuyến nghị sử dụng công nghệ này cho CBDC.
Tác giả cho rằng, công nghệ blockchain đang phát triển với tốc độ chưa từng có và tích hợp sâu sắc với các công nghệ chủ lực khác; vì vậy, xét cả về mặt kỹ thuật lẫn nghiệp vụ, ứng dụng thực tiễn của blockchain đều khác biệt so với cách hiểu “nguyên giáo điều”. Làm thế nào để vận dụng hiệu quả công nghệ blockchain nhằm phục vụ tốt hơn cho mô hình vận hành phân tán trong khuôn khổ quản lý tập trung — đây có thể là hướng đi trọng yếu mà CBDC cần tập trung khám phá hiện nay.
Bài viết lấy ba tình huống điển hình làm ví dụ để thảo luận về khả năng ứng dụng và các giải pháp liên quan đến blockchain trong hệ thống CBDC, chỉ ra rằng mặc dù đặc điểm kỹ thuật của blockchain là không phụ thuộc vào tổ chức trung tâm, điều này không có nghĩa là nó không thể được tích hợp vào hệ thống hiện hữu của các tổ chức trung tâm. Chỉ cần thiết kế hợp lý, ngân hàng trung ương hoàn toàn có thể tận dụng blockchain để tích hợp hiệu quả hoạt động vận hành phân tán, từ đó nâng cao hơn nữa khả năng kiểm soát tập trung đối với CBDC — hai yếu tố này không nhất thiết mâu thuẫn với nhau.
Tình huống thứ nhất: Kiểm tra tính xác thực của CBDC
Tác giả từng đề xuất mô hình hệ thống CBDC gồm “một loại tiền, hai kho dữ liệu, ba trung tâm”. “Một loại tiền” chính là Đồng tiền kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương — một chuỗi số hóa mã hóa đại diện cho một giá trị tiền tệ cụ thể, được ngân hàng trung ương bảo lãnh và ký phát hành. “Hai kho dữ liệu” bao gồm Kho phát hành tiền kỹ thuật số và Kho tiền kỹ thuật số của các ngân hàng thương mại: kho thứ nhất là cơ sở dữ liệu lưu trữ quỹ phát hành CBDC trên đám mây riêng của ngân hàng trung ương, được quản lý theo hệ thống vận hành tiền mặt của ngân hàng trung ương; kho thứ hai là cơ sở dữ liệu lưu trữ CBDC của các ngân hàng thương mại, có thể đặt tại trung tâm dữ liệu của ngân hàng thương mại hoặc trên đám mây riêng của CBDC, tuân thủ quy phạm quản lý vận hành tiền mặt của các ngân hàng thương mại. “Ba trung tâm” bao gồm Trung tâm Xác thực, Trung tâm Đăng ký và Trung tâm Phân tích Dữ liệu Lớn.
Trong đó, Trung tâm Đăng ký ghi nhận thông tin CBDC cùng danh tính người dùng tương ứng, thực hiện đăng ký quyền sở hữu và ghi chép toàn bộ lịch sử giao dịch, từ lúc tạo ra, lưu thông, kiểm đếm đối chiếu cho đến khi tiêu hủy. Các thành phần chức năng chính của trung tâm này gồm: Đăng ký Phát hành, Phát hành Quyền Sở hữu, Ứng dụng Tra cứu Quyền Sở hữu trực tuyến và Dịch vụ Sổ cái Phân tán. Đăng ký Phát hành ghi nhận quá trình phát hành, lưu thông và thu hồi CBDC cũng như quyền sở hữu tương ứng; Phát hành Quyền Sở hữu tiến hành xử lý ẩn danh thông tin quyền sở hữu từ Đăng ký Phát hành rồi phát hành bất đồng bộ lên Sổ cái Phân tán Xác nhận Quyền Sở hữu CBDC; Ứng dụng Tra cứu Quyền Sở hữu trực tuyến cung cấp dịch vụ tra cứu quyền sở hữu trực tuyến cho công chúng dựa trên Sổ cái Phân tán; Dịch vụ Sổ cái Phân tán đảm bảo tính nhất quán giữa thông tin quyền sở hữu CBDC của ngân hàng trung ương và các ngân hàng thương mại.
Hiểu một cách đơn giản, chúng ta có thể coi việc xây dựng “máy kiểm tra tiền thật trên mạng” — tức là Sổ cái Xác nhận Quyền Sở hữu CBDC — bằng cách tận dụng đặc tính bất biến và không thể làm giả của sổ cái phân tán tại Trung tâm Đăng ký, và cung cấp dịch vụ tra cứu công khai qua Internet. Thiết kế này, xét về công nghệ sổ cái phân tán hiện nay, đưa ra một ý tưởng ứng dụng tinh tế trong mô hình nhị nguyên vừa tập trung vừa phân tán giữa ngân hàng trung ương và các ngân hàng thương mại: một mặt, cách ly và bảo vệ sổ cái đăng ký phát hành cốt lõi khỏi bên ngoài, đồng thời tận dụng ưu thế của sổ cái phân tán để nâng cao tính an toàn và độ tin cậy của dữ liệu và hệ thống tra cứu quyền sở hữu; mặt khác, vì sổ cái phân tán chỉ phục vụ tra cứu công khai chứ không xử lý giao dịch, nên việc xử lý giao dịch vẫn do hệ thống Đăng ký Phát hành đảm nhiệm — nhờ phân chia chi tiết mức độ hạt nhân của giao dịch để thực hiện xử lý tính toán phân tán, từ đó tránh hiệu quả các hạn chế về hiệu năng kỹ thuật hiện tại của sổ cái phân tán trong xử lý giao dịch. Rõ ràng, thiết kế này phát huy đầy đủ ưu thế kỹ thuật của blockchain nhằm đảm bảo tính đáng tin cậy trong việc kiểm tra CBDC, song lại không ảnh hưởng tới khả năng kiểm soát toàn cục của ngân hàng trung ương đối với CBDC.
Đặc biệt, thiết kế hai sổ cái mang tính bao dung này vừa duy trì tính ổn định và trưởng thành của công nghệ truyền thống, vừa dành chỗ cho công nghệ sổ cái phân tán mới, giúp hai công nghệ phân tán này tương thích, song song tồn tại và bổ trợ lẫn nhau, đồng thời cạnh tranh và lựa chọn phương án tối ưu trong quá trình tiến hóa.
Tình huống thứ hai: Thanh toán và thanh toán bù trừ ở cấp độ bán buôn
Các thí nghiệm CBDC hiện đang được triển khai tại nhiều quốc gia chủ yếu tập trung vào tình huống bán buôn và phần lớn đều dựa trên công nghệ blockchain. Ví dụ: Dự án Jasper của Canada thử nghiệm hệ thống thanh toán giá trị lớn dựa trên blockchain; Dự án Ubin của Singapore đánh giá hiệu quả thanh toán và thanh toán bù trừ dưới dạng token đồng đô la Singapore kỹ thuật số trên sổ cái phân tán; Dự án Stella của Ngân hàng Trung ương châu Âu và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản nhằm nghiên cứu ứng dụng công nghệ sổ cái phân tán (DLT) trong cơ sở hạ tầng thị trường tài chính, đồng thời đánh giá xem các chức năng cụ thể của hệ thống thanh toán hiện hành có thể vận hành an toàn và hiệu quả trong môi trường DLT hay không. Ngoài ra, các dự án như LionRock của Hồng Kông (Trung Quốc) và Inthanon của Thái Lan cũng đều thử nghiệm CBDC dựa trên công nghệ blockchain. Tất cả các ứng dụng blockchain này đều được triển khai dưới sự quản lý tập trung và kiểm soát nghiêm ngặt của ngân hàng trung ương.
Lấy ví dụ Dự án Ubin của Singapore: dự án này áp dụng mô hình Chứng từ Tiền gửi Kỹ thuật số (Digital Deposit Receipt – DDR), giống như Dự án Jasper của Canada. Để hỗ trợ phát hành DDR trên sổ cái phân tán, Hệ thống Thanh toán Điện tử Singapore (MEPS+), tức là hệ thống RTGS của Singapore, đã thiết lập riêng một tài khoản ký quỹ tiền cho DDR. Vào đầu mỗi ngày, các ngân hàng tham gia yêu cầu ngân hàng trung ương chuyển tiền từ tài khoản RTGS của họ sang tài khoản ký quỹ tiền cho DDR. Số tiền này được dùng làm tài sản đảm bảo để sổ cái phân tán tạo ra lượng DDR tương ứng và gửi vào ví DDR của từng ngân hàng, từ đó các ngân hàng tham gia có thể thực hiện chuyển khoản và thanh toán dựa trên sổ cái phân tán. Đến cuối ngày, hệ thống sổ cái phân tán sẽ gửi một tệp thanh toán mạng tới MEPS+, và MEPS+ sẽ điều chỉnh số dư tài khoản ký quỹ tiền cho DDR sao cho khớp với số dư DDR của các bên tham gia trên mạng DLT.
Như vậy, rõ ràng sổ cái phân tán phi tập trung không hề loại trừ mà hoàn toàn có thể hòa hợp và bổ trợ cho cơ sở hạ tầng tài chính hiện hữu do ngân hàng trung ương dẫn dắt. Một mặt, hệ thống thanh toán DDR dựa trên blockchain cung cấp một phương thức thanh toán mới không phụ thuộc vào tài khoản truyền thống cho hệ thống RTGS hiện hành, từ đó bổ sung hiệu quả cho hệ thống thanh toán và thanh toán bù trừ hiện có. Mặt khác, DDR là sự mở rộng kỹ thuật số của tiền pháp định điện tử trong hệ thống RTGS, và cuối cùng có thể chuyển đổi trở lại giá trị trong tài khoản RTGS để thực hiện thanh toán ngoài hệ thống — nghĩa là hệ thống RTGS giải quyết vấn đề tính tất yếu cuối cùng của thanh toán giữa DDR trên blockchain và tiền trong tài khoản truyền thống. Điều này cũng cho thấy tính tất yếu cuối cùng của thanh toán trên blockchain hoàn toàn có thể được tích hợp hữu cơ vào hệ thống thanh toán và thanh toán bù trừ hiện hành. Ngoài ra, vì DDR được tạo ra thông qua ký quỹ 100% bằng tiền mặt, nên không ảnh hưởng đến tổng cung tiền, do đó sổ cái phân tán cũng sẽ không tác động đến khả năng kiểm soát tổng lượng tiền của ngân hàng trung ương.
Rõ ràng, về mặt logic kỹ thuật, hệ thống thanh toán mới dựa trên blockchain do ngân hàng trung ương dẫn dắt là hoàn toàn khả thi. Theo một nghĩa nào đó, tham khảo mô hình Chứng từ Tiền gửi Kỹ thuật số (DDR) trong Dự án Ubin, các tổ chức thanh toán và ngân hàng thương mại có thể kết nối với nhau thông qua một mạng lưới blockchain thống nhất, bằng cách xây dựng mạng ngang hàng (peer-to-peer network) trên mạng chuyên dụng tài chính, mà không cần thông qua trung gian trung gian như nền tảng thanh toán NetUnion. Xét rằng hiệu năng giao dịch của công nghệ blockchain hiện vẫn đang trong quá trình cải tiến, nên các nghiệp vụ thanh toán bù trừ nêu trên nên được triển khai ở cấp độ bán buôn.
Có thể khẳng định rằng, tính phi tập trung của blockchain là “phi trung gian”, chứ không phải “phi giám sát”. Trong môi trường chuỗi liên minh (consortium blockchain), các cơ quan quản lý như ngân hàng trung ương không chỉ có thể thực hiện kiểm soát tập trung đối với nghiệp vụ và rủi ro chạy trên blockchain, mà còn có thể thực hiện giám sát từ xa xuyên suốt (non-on-site supervision).
Tình huống thứ ba: Số hóa tiền mặt
Dường như việc số hóa tiền mặt không khác bản chất so với việc số hóa dự trữ (tức là Chứng từ Tiền gửi Kỹ thuật số đã nêu ở trên), chỉ khác ở chỗ tiền mặt số hóa hướng tới công chúng, trong khi DDR chỉ lưu thông giữa các ngân hàng. Tuy nhiên, việc hướng tới công chúng lại nảy sinh một vấn đề nan giải: nếu cho phép công chúng mở tài khoản tại ngân hàng trung ương, ngân hàng trung ương sẽ chịu áp lực dịch vụ rất lớn và có thể dẫn đến hiện tượng “chuyển tiền gửi”, gây ra tình trạng “ngân hàng hẹp” (narrow banking).
Một hướng giải quyết là mô hình dự trữ bắt buộc 100%. Các tổ chức vận hành đại lý nộp vào ngân hàng trung ương khoản dự trữ bắt buộc 100%, sau đó phát hành số tiền kỹ thuật số tương ứng trên sổ sách của mình — số tiền này được coi là CBDC. Các nhà kinh tế học của IMF gọi đây là Đồng tiền kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương Tổng hợp (synthetic CBDC – sCBDC). Theo đó, sau khi các tổ chức thanh toán thứ ba của Trung Quốc nộp đầy đủ 100% dự trữ bắt buộc vào ngân hàng trung ương, số tiền trong tài khoản ảo của họ chính là CBDC. Nếu đúng như vậy, thì Trung Quốc đã sớm trở thành quốc gia đầu tiên trên thế giới hiện thực hóa việc số hóa tiền pháp định.
Tuy nhiên, suy xét kỹ lưỡng, hướng tiếp cận này tồn tại những điểm yếu: Thứ nhất, về mặt kỹ thuật, việc nộp dự trữ bắt buộc 100% đồng nghĩa với việc toàn bộ vòng đời phát hành, lưu thông và thu hồi CBDC đều phải phụ thuộc vào hệ thống tài khoản truyền thống; đặc biệt, đối với việc lưu thông CBDC giữa các tổ chức, ngoài việc cập nhật sổ sách CBDC, còn phải xử lý thanh toán bù trừ giữa các tài khoản dự trữ bắt buộc tương ứng — điều này buộc phải hy sinh tính linh hoạt của hệ thống và áp dụng biện pháp kiểm soát hạn mức, đồng thời cần thành lập một tổ chức thanh toán bù trừ chuyên biệt để cung cấp dịch vụ kết nối và tương tác. Việc này không chỉ làm gia tăng áp lực và độ phức tạp cho hệ thống trung tâm của ngân hàng trung ương — tức là vẫn chưa giải quyết được áp lực dịch vụ của ngân hàng trung ương — mà còn khó đáp ứng yêu cầu “giảm sự gắn kết tài khoản” (account loose coupling); Thứ hai, về mặt quản lý, cách thức này khiến ngân hàng trung ương và các tổ chức vận hành đại lý bị ràng buộc chặt chẽ trong suốt quá trình phát hành và lưu thông, khiến ngân hàng trung ương vẫn phải chịu áp lực tập trung. Làm thế nào để đảm bảo các tổ chức vận hành đại lý không phát hành quá mức sau khi đã nộp đầy đủ dự trữ bắt buộc 100%, đặc biệt khi mạng lưới thanh toán do tổ chức vận hành đại lý quản lý không chịu sự kiểm soát tập trung? Lúc này, ngân hàng trung ương càng khó kiểm soát được khối lượng tiền tệ phát hành ở tầng vận hành đại lý — điều này phần nào cũng là một trong những lý do phản đối việc áp dụng công nghệ blockchain cho CBDC.
Góc nhìn quyết định cách tiếp cận: nếu đổi một góc nhìn khác, ta sẽ tìm ra một giải pháp tối ưu hoàn toàn khác biệt. Hiện nay, khi nhắc đến CBDC, nhiều người thường tiếp cận từ trên xuống dưới — tức là từ việc ngân hàng trung ương phát hành cho ngân hàng thương mại, rồi ngân hàng thương mại phát hành cho cá nhân — nên luôn lo ngại về việc “phát hành bừa bãi”. Tiền mặt vật lý bị giới hạn bởi quy trình in ấn và đúc tiền, nên bắt buộc phải như vậy; nhưng “in ấn và đúc tiền” đối với tiền kỹ thuật số có thể hoàn tất trong chốc lát, không cần ràng buộc như vậy — đây mới chính là ưu thế của nó. Nếu nhìn từ góc độ từ dưới lên, ta sẽ ngạc nhiên phát hiện ra rằng người dùng cuối cùng của tiền kỹ thuật số không có khái niệm “phát hành”, mà chỉ có khái niệm “đổi chéo”: họ dùng số tiền mặt hoặc tiền gửi hiện có để đổi lấy CBDC. Vì vậy, từ góc nhìn này, vấn đề “phát hành bừa bãi” không còn nổi bật như vậy: CBDC mà tổ chức vận hành đại lý đổi ra không phải là hạn mức phát hành tiền do ngân hàng trung ương cấp, mà là kết quả đổi chéo bằng tiền mặt hoặc tiền gửi thực tế của người dùng với giá trị tương đương; ngân hàng trung ương chỉ đứng ở góc độ vĩ mô để thống kê và giám sát các thông tin liên quan. Thực tế, hiện nay cả các stablecoin tư nhân lẫn CBDC đang được các quốc gia nghiên cứu đều theo tư duy “đổi chéo theo nhu cầu”, chứ không phải “phát hành mở rộng bảng cân đối kế toán” — đây là một điểm then chốt. Đối với chính sách tiền tệ, điểm này có ý nghĩa quan trọng, cho thấy chính sách này không có sự thay đổi căn bản; còn đối với lộ trình kỹ thuật, điều này hàm ý rằng ta không nhất thiết phải bó buộc theo quy trình phát hành tiền mặt vật lý, thiết kế hệ thống có thể đơn giản hơn nhiều, từ đó làm thay đổi toàn diện cục diện.
Dựa trên góc nhìn “đổi chéo” từ dưới lên, ta có thể đề xuất một giải pháp triển khai CBDC phiên bản rút gọn. Tư duy cụ thể như sau: nghiệp vụ được khởi tạo từ khách hàng ở tầng dưới cùng, khách hàng đăng ký đổi chéo CBDC và ủy thác CBDC này cho tổ chức vận hành đại lý. Tổ chức vận hành đại lý ghi nhận sổ sách chi tiết về CBDC được khách hàng ủy thác, và lập sổ chi tiết riêng cho từng khách hàng ủy thác. Sau khi tổ chức vận hành đại lý nhận được yêu cầu đổi chéo và ủy thác CBDC từ khách hàng, đồng thời thu tiền mặt hoặc khấu trừ tiền gửi của khách hàng, tổ chức này sẽ ghi nhận số CBDC tương ứng vào sổ chi tiết của khách hàng đó, rồi nộp lại tiền mặt hoặc khấu trừ dự trữ bắt buộc vào ngân hàng trung ương, và ủy thác tổng hợp (theo lô) vào ngân hàng trung ương. Ngân hàng trung ương ghi nhận sổ tổng thể của tổ chức vận hành đại lý — đây là một khái niệm tổng lượng, tạo thành cấu trúc “hai sổ cái hai cấp” cùng với sổ chi tiết của tổ chức vận hành đại lý. Khi xảy ra giao dịch thanh toán CBDC giữa các khách hàng thuộc cùng một tổ chức vận hành đại lý, chỉ cần thay đổi quyền sở hữu trên sổ chi tiết của tổ chức đó, không cần thay đổi sổ tổng thể của ngân hàng trung ương. Khi xảy ra giao dịch thanh toán CBDC giữa các khách hàng thuộc các tổ chức vận hành đại lý khác nhau, trước tiên các tổ chức vận hành đại lý liên quan sẽ xử lý tương tác với nhau, thực hiện thay đổi quyền sở hữu CBDC trên sổ chi tiết của từng tổ chức, sau đó ngân hàng trung ương sẽ định kỳ cập nhật tổng lượng trên sổ tổng thể của từng tổ chức. Để nâng cao hiệu quả và giảm thiểu rủi ro, có thể xem xét áp dụng các cơ chế như điều chỉnh vị thế ròng liên tục (continuous net position adjustment) và tiết kiệm thanh khoản (liquidity saving mechanism – LSM).
Giải pháp này sở hữu những ưu điểm sau: Thứ nhất, giải pháp làm rõ quyền kiểm soát hoàn toàn của người sở hữu đối với CBDC. Không một chủ thể nào khác có thể sử dụng CBDC nếu không có chữ ký hoặc sự đồng ý của người sở hữu. Điều này khiến CBDC thực sự mang tính chất giống tiền mặt, khác biệt căn bản với các loại tiền gửi. Thứ hai, Ngân hàng Trung ương không lập hồ sơ riêng cho từng khách hàng ở tầng dưới cùng—nói cách khác, công chúng nói chung không “mở tài khoản” tại Ngân hàng Trung ương—giảm nhẹ áp lực dịch vụ đối với Ngân hàng Trung ương, đồng thời thực hiện đúng yêu cầu “tách rời tài khoản”, nhờ việc điều chỉnh hàng loạt tài khoản dự trữ, hệ thống CBDC tương đối độc lập với hệ thống RTGS. Thứ ba, các tổ chức đại lý vận hành có thể, trên cơ sở tuân thủ các tiêu chuẩn thống nhất, phát huy thế mạnh riêng để xây dựng hệ thống đại lý vận hành tiền kỹ thuật số phù hợp với mình, từ đó thúc đẩy cạnh tranh và tạo thuận lợi cho khách hàng lựa chọn. Vì việc chuyển đổi được thực hiện theo nhu cầu thay vì phát hành mở rộng bảng cân đối kế toán, nên không còn nỗi lo về việc các tổ chức đại lý vận hành phát hành quá mức. Ngoài ra, mặc dù thông tin giao dịch của khách hàng ở tầng dưới chỉ được lưu trữ tại tầng trung gian chứ không lưu trong sổ sách của Ngân hàng Trung ương, nhưng vì mục đích chính sách hoặc giám sát, Ngân hàng Trung ương vẫn có quyền yêu cầu các tổ chức đại lý vận hành ở tầng dưới cung cấp chi tiết thông tin, qua đó đạt được quản lý tập trung trong điều kiện vận hành phân tán.
Kết luận
Blockchain, như một công nghệ mới nổi có tiềm năng trở thành hạ tầng tài chính trong tương lai, đối với mô hình hai cấp gồm Ngân hàng Trung ương và ngân hàng thương mại, giúp hiện thực hóa vận hành phân tán mà không ảnh hưởng đến quản lý tập trung. Bài viết này tiếp tục chứng minh, thông qua ba tình huống điển hình, rằng đặc điểm phi tập trung của công nghệ blockchain có thể được tích hợp vào mô hình vận hành phân tán của CBDC cũng như hệ thống quản lý tập trung của Ngân hàng Trung ương. Công nghệ blockchain có thể được áp dụng vào sổ cái đăng ký CBDC nhằm xác thực tiền kỹ thuật số và đảm bảo độ tin cậy. Trong bối cảnh bán buôn, các thí nghiệm do nhiều quốc gia triển khai cũng cho thấy tính khả thi của CBDC và hệ thống thanh toán dựa trên blockchain. Còn trong bối cảnh bán lẻ—số hóa tiền mặt—bài viết nhận định rằng nguyên nhân khiến các phương án nghiên cứu CBDC hiện nay chưa phát huy được đầy đủ ưu thế của mô hình “vận hành phân tán dưới sự kiểm soát tập trung của Ngân hàng Trung ương” nằm ở góc nhìn “phát hành” từ trên xuống. Để khắc phục điều này, bài viết đề xuất một phương án thực hiện CBDC hoàn toàn mới dựa trên góc nhìn “chuyển đổi” từ dưới lên, qua đó đồng thời đạt được cả hai mục tiêu: “kiểm soát tập trung, vận hành phân tán”.
“Dùng vạn vật mà không bị vạn vật chi phối”, “Cái vượt lên hình thức là Đạo, cái nằm dưới hình thức là Khí; dùng Đạo để điều khiển Khí”—đây là tư tưởng của các triết gia cổ đại Trung Hoa. Quản lý tập trung và xử lý phân tán luôn cần được nhìn nhận một cách biện chứng và thống nhất, chứ không nên vội vàng đối lập một cách giản đơn giữa việc kiểm soát tập trung ở cấp độ thể chế và xử lý phân tán ở cấp độ công nghệ. Hiện nay, các thí nghiệm về tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) dựa trên blockchain đang tiến triển nhanh chóng trên toàn cầu, bao quát nhiều chủ đề rộng lớn như bảo vệ quyền riêng tư, an ninh dữ liệu, hiệu năng giao dịch, xác thực danh tính, thanh toán kèm giao nhận chứng khoán (DVP), và thanh toán kèm giao nhận tiền (PVP). Là một công nghệ hoàn toàn mới, blockchain dĩ nhiên vẫn còn nhiều nhược điểm và hạn chế, song đây không phải là lý do để chúng ta dễ dàng từ bỏ. Dự án Libra của Facebook hiện đang phát triển một hạ tầng tài chính thế hệ mới dựa trên blockchain đảm bảo tính an toàn, khả năng mở rộng và độ tin cậy—đây là một đường đua hoàn toàn mới, nơi cơ hội và thách thức song hành: “Ngược dòng mà không tiến thì chỉ có thoái trào”.