BroadChain'ın aktardığına göre, The Block'ın 9 Nisan tarihli verileri, Chicago Ticaret Borsası'ndaki (CME) Bitcoin vadeli işlem piyasasının zayıflamaya devam ettiğini gösteriyor. Verilere bakılırsa, Mart 2026 vadeli sözleşmelerin günlük ortalama açık pozisyon değeri 8 milyar Dolar'ın altına indi. Nisan başı itibarıyla bu rakam yaklaşık 7,2 milyar Dolara gerileyerek, Şubat 2024'ten bu yana görülen en düşük seviyeye ulaştı. Bu düşüş beş aydır kesintisiz olarak sürüyor. Aynı zamanda, Mart ayı toplam işlem hacmi 163 milyar Dolara geriledi; bu da Ocak 2025'teki zirve değerine kıyasla neredeyse yarı yarıya bir düşüş anlamına geliyor.
Piyasa analistleri, bu gerilemenin temel nedeninin büyük ölçekli "basis trade" pozisyon kapatmaları olduğunu belirtiyor. Daha önce kurumsal yatırımcılar, spot ETF'lerini alıp CME vadeli işlemlerini satarak fiyat farkından (basis) kar elde etmeyi hedefliyordu; bu strateji CME'deki pozisyon artışının ana itici gücüydü. Ancak Bitcoin fiyatının 120.000 Dolar zirvesinden 70.000 Dolar altına gerilemesiyle, yıllık baz getirisi önemli ölçüde daraldı.
Mevcut baz getirisi yaklaşık %5 seviyesindeyken, bu oran artık yaklaşık %4,5'lik risksiz faiz oranına yaklaşmış durumda. Buna fonlama maliyetleri ve karşı taraf riski de eklendiğinde, arbitraj fırsatı neredeyse tamamen ortadan kalktı. Bu durum, kaldıraçlı fonların piyasadan çekilmesine yol açtı.