Sermaye piyasalarının blokzincire olan ilgisi her geçen gün artıyor.
24 Aralık'ta Shenzhen Borsası, "Shenzhen Blokzincir 50 Endeksi"ni (endeks kodu: 399286) duyurdu. Bu, Shanghai ve Shenzhen borsalarında yayınlanan ilk blokzincir temalı endeks oldu. Aynı gün, Penghua Fonlar da "Penghua Shenzhen Blokzincir 50 İşlem Tipi Açık Uçlu Endeks Fonu" için başvuruda bulundu. Başarılı olursa, bu fon adında "blokzincir" ifadesi geçen ilk kamu fonu olacak.
Blokzincir adına yapılan spekülasyonlar sadece kripto paralarla sınırlı değil. Ancak "resmi" bir endeksin ortaya çıkışı, yatırımcıların blokzincir uygulamalarını daha iyi anlamasına yardım edecek ve sektör için bir "blokzincir + endüstriyel uygulama" örneği oluşturacak. Sektördeki yaygın kanıya göre, sermayenin katılımı kolaylaştıkça ilgili teknolojilerin endüstriye uyarlanması da hızlanacak. Blokzincir endeksi ve buna bağlı fon ürünlerinin piyasaya sürülmesiyle bu alan sermayenin daha fazla ilgisini çekecek. Ancak şu an için çoğu örnek şirkette blokzincir teknolojisinin finansal performansı henüz belirgin şekilde etkilemediğini de unutmamak gerekiyor.
Spekülasyonları düzeltmek için "resmi" endeks devreye giriyor
Sermaye piyasaları açısından bakıldığında, bu yıl Ekim sonundan beri A tipi hisse senedi piyasasındaki blokzincir konseptli hisseler, yüzlerce hissenin aynı anda yükseldiği, ardından birkaç kez düşüş ve ayrışma yaşadı. China Business News muhabirinin Tonghuashun FinD verilerinden yaptığı incelemeye göre, şu anda iki borsada blokzincir konseptiyle ilişkili 140 hisse senedi bulunuyor. Choice verileri ise bu yıl 97 blokzincir konseptli şirket üzerinde toplam 4300'den fazla kurumsal araştırma yapıldığını gösteriyor.
Daha önce Wind, Tonghuashun ve East Money gibi menkul kıymet analiz yazılımları da blokzincir konsepti bölümleri yayınlamıştı; ancak bu bölümler kısmen otorite eksikliği yaşıyordu.
Shenzhen Borsası'nın açıklamasına göre, Shenzhen Blokzincir 50 Endeksi, Shenzhen Menkul Kıymetler Piyasası'ndaki blokzincir sektörü şirketlerinin performansını yansıtmayı ve yatırımcılara daha zengin endeks bazlı yatırım araçları sunmayı hedefliyor. Endeks, Shenzhen Borsası'nda işlem gören ve blokzincir sektörünün üst, orta ve alt kademelerinde faaliyet gösteren şirketleri kapsıyor. Bu şirketler, son altı aylık günlük ortalama toplam piyasa değerlerine göre sıralanarak ilk 50'si örnek hisse senedi olarak seçiliyor.
Son yıllarda A tipi hisse senedi piyasasının işlem yapısı ve yatırımcı tercihlerindeki değişimlerle birlikte, endeks bazlı yatırım giderek önemli bir yatırım modeli haline geliyor.
Tongzhengtong Araştırma Enstitüsü analisti Song Shuangjie, gazeteciye yaptığı açıklamada şunları söyledi: "Endeksler piyasanın 'barometresi' ve 'yön göstericisi'dir. Sektörel endeksler, yatırım analizi, performans değerlendirmesi, varlık tahsisi ve endeks bazlı yatırım için önemli araçlardır. Blokzincir yeni bir piyasa olduğu için uzun süredir bilimsel bir sektör sınıflandırma standardı ve profesyonel bir sektör endeksi eksikliği yaşanıyordu. Shenzhen Borsası'nın Blokzincir 50 Endeksi'ni yayınlaması, blokzincir sektörüne ve ilgili işlere olan uzun vadeli güvenini gösteriyor."
Guosheng Securities Blokzincir Araştırma Enstitüsü Müdürü Song Jiaji ise analizini şöyle yaptı: "Blokzincir 50 Endeksi, sermaye piyasalarının blokzincir sektörünün gelişimini desteklemesi için bir platform ve araç sağlıyor. Şu anda sermayenin blokzincir sektörüne yatırım yapmasının yolları ve araçları oldukça sınırlı. Beklenti, gelecekte daha fazla blokzincir ile ilişkili sektör endeksi ürününün ve hatta ETF'lerin hızla piyasaya çıkması. Bu durum sermayenin girişini kolaylaştıracak ve sektör, sermaye desteğiyle uygulamaların hayata geçmesini hızlandıracak."
Çin Menkul Kıymetler Denetleme Komisyonu (CSRC) resmi web sitesine göre, endeksin yayınlandığı gün Penghua Fonlar, "Penghua Shenzhen Blokzincir 50 İşlem Tipi Açık Uçlu Endeks Fonu" için CSRC'ye başvurdu. Bu da ilgili endeks ürünlerinin geliştirilme sürecinin hızlandığını gösteriyor.
Ancak çoğu fon şirketi hâlâ temkinli davranıyor. Bir fon şirketi yöneticisi gazeteciye, "Anlayamıyoruz, girmekten çekiniyoruz" dedi. Bu fon yöneticisine göre, şu anda blokzincir teknolojisi yukarıda bahsedilen örnek şirketlerin finansal performansına neredeyse hiç katkı sağlamıyor. Dolayısıyla yatırımcılar temel analiz ve finansal sonuçlara dayalı değerlendirme yapmalı.
Pekin Posta ve Telekomünikasyon Üniversitesi Blokzincir Laboratuvarı Direktörü Ma Zhaofeng'e göre, Blokzincir 50 Endeksi'nin temel değeri, sermaye piyasasında rehberlik ve örnek teşkil etmesi. "Şu anda blokzincir uygulamaları çoğunlukla başlangıç aşamasında. Ancak sermaye katılımı yollarının genişlemesi, ilgili kavramlara yönelik yatırım, finansman ve birleşme-devralma faaliyetlerini daha da artırabilir."
Performansa dayalı etki izlenmeli
Yerel sermaye piyasaları, blokzincir teknolojisinin ilgili sektörlerdeki uygulamalarına daha fazla önem veriyor. Ancak teknolojinin henüz erken gelişme aşamasında olması nedeniyle, etkinin ortaya çıkması için toplumun tüm unsurlarının koordinasyonu gerekiyor ve bu süreç zaman alabilir.
Gazetecinin yaptığı incelemeye göre, Shenzhen Borsası tarafından açıklanan 50 örnek hisse senedi finans, yazılım geliştirme, kültür ve medya, telekomünikasyon operasyonları, lojistik ve BT hizmetleri gibi sektörleri kapsıyor. Örnek şirketler arasında blokzincir uygulamalarının yoğunlaştığı alanlar ise finans, telif hakkı, sağlık, izlenebilirlik ve kamu yönetimi.
Gazeteci, bazı örnek hisse senetlerinin yıllık raporlarını inceledi. Örneğin Ping An Bank (000001.SZ)'in 2018 yıllık raporuna göre, uygulama alanı öncelikle tedarik zinciri alacakları platformu. Bu platform, zincir üzerindeki işletmelerin parçalanmış finans ihtiyaçlarını çözmeyi ve işlem bilgilerinin kesin takibini ve değiştirilemezliğini sağlamayı amaçlıyor. Anni Shares (002235.SZ) ise blokzincir teknolojisine dayalı bir telif hakkı ticaret platformu kurdu. Bu platform, çok sayıda eser için telif hakkı kanıtlaması sağlayıp ihlal tespiti ve hak koruma işlemleri yürütüyor.
Dikkat edilmesi gereken bir nokta da, bu yıl Blokzincir 50 Endeksi'ndeki birçok örnek hisse senedinin güçlü fiyat hareketleri göstermesi. 2019'da oldukça fazla sayıda hisse senedi fiyatı iki katına çıktı. Jin Yi Technology (002869.SZ) hisse senedi fiyatı %300'den fazla artarken, Tonghuashun (300033.SZ) hissesi de neredeyse iki katına çıktı. Ancak genel olarak bakıldığında, bu "blokzincir + endüstri" yönündeki gelişmeler hâlâ başlangıç aşamasında ve ana işletme faaliyetlerini henüz belirgin şekilde etkilemedi. Ayrıca çoğu şirketin blokzincir işleri hâlâ araştırma ve keşif aşamasında ve henüz olgunlaşmış bir uygulama örneği yok.
Blokzincir Endeksi'ne dahil edilen 50 örnek hisse senedi arasından Jin Yi Technology, gazeteciye yaptığı açıklamada şunu belirtti: "Şirketimizin akıllı ulaşım alanında blokzincir teorisi ve uygulaması üzerine yaptığı çalışmalar henüz büyük ölçekli yatırım gerektirmedi. Bu nedenle ilgili bir iş alanı oluşmadı ve doğrudan ekonomik getiri sağlanmadı. Dolayısıyla bu durum şirketin mali durumu ve işletme sonuçları üzerinde önemli bir etkiye sahip değil."
Diğer bazı örnek şirketler ise şeref değer azalışı ve iş anlaşmazlıkları gibi sorunlarla karşı karşıya. Gazeteci, 22 Aralık akşamı Zhong Ying Interconnection (002464.SZ) tarafından yapılan açıklamayı inceledi: Küresel sektör trendleri nedeniyle, bağlı şirketler Hong Kong MOGA Technology Co., Ltd. ve Beijing Xin Cai Liang Technology Co., Ltd. için birleşik düzeyde yaklaşık 1 milyar ila 1,3 milyar RMB şeref değer azalışı kaydı yapılması bekleniyor. Zhong Ying Interconnection'un 2018 yıllık raporuna göre, 23,59 milyon RMB'lik araştırma-geliştirme harcamasının ana yönü dijital para borsaları ve madencilik havuzları yönetim sistemleriydi.
Lianta智库 Baş Analisti Yu Rui'ye göre, şu anda A tipi hisse senedi piyasasındaki blokzincir konseptli şirketlerin temel sorunu, blokzincir işleri ile finansal performans arasındaki mantıksal bağlantının net olmaması. "Nasıl para kazanılır?" sorusuna güvenilir bir açıklama yapılamıyor.
Bazı sektör uzmanları ayrıca, şu anda borsalarda çok sayıda endeks yayınlandığını ve bazı endekslerin birbiriyle örtüştüğünü belirtiyor. Örneğin finansal teknoloji (fintech) ve blokzincir kavramları arasında önemli ölçüde örtüşme bulunuyor. Bu nedenle bu endekslerin popülerliği ve sermaye çekme gücü henüz net değil.
Ayrıca dikkat edilmesi gereken bir diğer husus, blokzincir alanında kabul görmüş iki önemli temsilci gücün, orijinal blokzincir şirketleri (Qu Chain, Complex Beauty, Bubi Blockchain gibi) ve internet teknoloji devleri (Alibaba, Tencent, Huawei gibi) olması. Ancak A tipi hisse senedi piyasasında bu tür şirketlerin blokzincir teknolojilerinin kalitesi ve temsil gücü tartışmalı. Bazı şirketler, orijinal blokzincir şirketleriyle "zamanlama uyumlu" iş birlikleri yaparak hızlıca bu alana girmeyi tercih ediyor.
Huobi China CEO'su Yuan Yuming, gazeteciye yaptığı açıklamada şunu belirtti: "Hisse senedi piyasasındaki şirketler Huobi China için önemli teknoloji transferi ve iş birliği merkezleri. Blokzincir teknolojisi bazı alanlarla özellikle uyumlu; örneğin finans, tedarik zinciri, akıllı üretim, veri sektörü ve kanıtlanabilirlik/güvenilirlik gibi alanlar. Ancak bazı alanlarla uyumsuz. Bu nedenle, şirketin ana iş alanı ile blokzincir teknolojisi arasındaki uyum derecesi, iş birliği değerlendirmesinin temel kriteri."
Ancak diğer tüm endeksler gibi Blokzincir 50 Endeksi de periyodik olarak güncelleniyor; örnek hisse senetleri her yıl Haziran ve Aralık ayının ikinci Cuma'sından sonraki iş günü itibarıyla yenileniyor.
Aslında yukarıdaki örnek hisse senetlerinin temsil yeteneği ve performansa dayalı değeri konusunda bazı sektör uzmanları, "merakı biraz daha bekletelim" yaklaşımını benimsiyor. Yuan Yuming'e göre, Shenzhen Borsası 2010 yılında TMT50 Endeksi'ni yayınladı. Bu endeks, internet ve teknoloji donanımı gibi alanların şirketlere nasıl güç verdiğini ve yenilik getirdiğini vurguladı. Ancak bu endeks tüm ana internet şirketlerini içermiyor; yine de kendi içinde önemli bir değere sahip. Benzer şekilde Blokzincir 50 Endeksi şu anda henüz tam kapsamlı değil. Ancak blokzincir teknolojisinin gelişmesiyle birlikte önümüzdeki 2-3 yıl içinde teknolojinin yaygın uygulamaları ve hayata geçişleri görülebilir. Bu durumda bileşen hisse senetleri yeniden değerlendirilebilir ve endeksin değeri zamanla artabilir.