BroadChain'ın aktardığına göre, Cointelegraph'ün 12 Nisan'daki haberinde, bir sonraki Bitcoin yarılanmasına (2028'de gerçekleşmesi bekleniyor) yaklaşırken madencilerin 2024'e kıyasla daha zorlu bir operasyonel ortamla karşılaşacağı belirtiliyor.
O tarihte blok ödülü 3,125 BTC'den 1,5625 BTC'ye düşecek. Ancak enerji maliyetlerindeki artış, ağın toplam hesaplama gücünün (hash rate) rekor seviyelere ulaşması ve sermaye piyasalarındaki daralma nedeniyle sektörün kâr marjları giderek azalıyor.
Veriler, madencilik şirketlerinin şimdiden "kaldıracı azaltma" ve nakit akışı optimizasyonu aşamasına girdiğini gösteriyor: MARA, Mart ayında 15.000'den fazla BTC sattı; Riot, ilk çeyrekte 3.700'ün üzerinde BTC sattı; Cango, borçlarını ödemek için 2.000 BTC sattı; Bitdeer ise Şubat ayında BTC varlıklarını tamamen elden çıkardı.
Sektör uzmanları, madencilerin rekabetinin artık "sadece hesaplama gücünden" "sermaye ve enerji yönetimi becerisine" evrildiğini vurguluyor. GoMining CEO'su Mark Zalan, "Sermaye disiplini, hesaplama gücünü artırmaktan daha önemli hale geldi" derken; Cango, gelecekte ölçeklenebilirliğe ve çoklu enerji kaynaklarına sahip operatörlerin hayatta kalma avantajı elde edeceğini ifade etti.
Ayrıca, madencilik şirketlerinin iş modeli de yeniden şekilleniyor: Sadece blok ödülü gelirine dayalı modelden, "elektrik + hesaplama gücü altyapısı" modeline geçiş yaşanıyor. Bu yeni model, şebeke yük dengelemesine katılım, atık ısının değerlendirilmesi ve yapay zeka (AI) hesaplama gücü taleplerinin karşılanması gibi çoklu gelir kaynaklarını içeriyor.
Öte yandan, düzenleyici ortamın netleşmesi de sermaye akışlarını yönlendiriyor. ABD ve Avrupa'daki ilgili uyum çerçeveleri (örneğin MiCA), ETF'ler, türev ürünler ve ödeme sistemi altyapısının tamamlanmasıyla birlikte, kurumsal yatırımcılar uzun vadeli elektrik teminatı ve sağlam veri merkezi altyapısına sahip madencilik şirketlerine yöneliyor.
Analizlere göre, 2024 döngüsünün kârlılığı büyük ölçüde kripto para fiyatlarındaki yükselişe dayanırken, 2028 yarılanması döngüsüne gelindiğinde, sağlam bilanço yönetimi, enerji güvencesi ve kapsamlı hesaplama gücü operasyon yeteneğine sahip madencilik şirketleri öne çıkacak.