BroadChain tarafından öğrenildiğine göre, Kraken'in ana şirketi Payward, yakın zamanda 20 milyar dolar değerleme ile 800 milyon dolar fon topladı, ancak ardından IPO planını askıya aldı. Ancak son beş ayda şirket, Federal Rezerv ana hesabını aldı, türev takas altyapısını satın aldı, dünyanın en büyük tokenize edilmiş hisse senedi ürününü piyasaya sürdü ve Nasdaq ile iş birliği yaptı. Analist Alex Weseley, 20 milyar dolarlık değerlemenin yalnızca Kraken'in "kripto borsası" kimliğini yansıttığını, takas kapasitesi, banka lisansı ve tokenize edilmiş menkul kıymet altyapısının opsiyon değerinin henüz piyasa tarafından fiyatlanmadığını belirtti.
Kraken, 2025 yılında düzeltilmiş gelir olarak 2,2 milyar dolar elde etti (yıllık %33 artış), düzeltilmiş FAVÖK ise 531 milyon dolar oldu. Platform varlıkları 48 milyar dolara, işlem hacmi 2 trilyon dolara ve aktif hesaplar 5,7 milyona ulaştı. Gelir yapısı önemli ölçüde çeşitlendi: işlem gelirleri %47, varlıkla ilgili gelirler (saklama, kazanç, ödeme, finansman) %53 oranında pay aldı. Bu, piyasanın yalnızca işlem ücretlerine bağımlı olduğu yönündeki kalıplaşmış algıyı kırdı.
Bitnomial'ı satın alarak Kraken, ABD CFTC'nin üç türev lisansının tamamını (DCM (borsa), DCO (takas merkezi) ve FCM (broker)) tek seferde elde etti. Ortak CEO Arjun Sethi, takas altyapısının piyasa şeklini belirlediğini ve Bitnomial'ın on yıl boyunca inşa ettiği kripto yerel takas kapasitesinin geleneksel sistemler üzerinde değiştirilemeyeceğini vurguladı. Daha önce satın alınan NinjaTrader (2 milyon perakende vadeli işlem kullanıcısını kapsıyor) ile birleştiğinde Kraken, ön uçtan takasa kadar dikey olarak entegre bir türev yığınına sahip oldu.
Kraken'in Wyoming SPDI banka lisansı, mevduat kabul etmesine, ödeme hizmetleri sunmasına ve emanet sorumluluğu üstlenmesine olanak tanıyor. Bu, Coinbase'in yakın zamanda aldığı OCC ulusal tröst lisansından farklılaşan bir rekabet avantajı sağlıyor. İlki eyalet düzeyinde bir lisans olsa da, iş kapsamı daha geniş ve Kraken'in bankacılık ürünlerine genişlemesinin önünü açıyor. Piyasa henüz bu altyapı varlıklarını uygun şekilde fiyatlamadı ve 20 milyar dolarlık değerlemede önemli bir yukarı yönlü potansiyel bulunuyor.