Özet: Altın çapraz oluşumundan sonra Bitcoin fiyatı kısa vadeli olarak zayıf performans gösterse de, uzun vadede daha iyi getiriler sağlar.
Yazar: NYDIG Küresel Araştırma Müdürü Greg Cipolaro Çeviri: WEEX Blog
İçindekiler:
Bitcoin’de nadir görülen bir teknik işlem göstergesi ortaya çıktı, ancak bu gösterge her zaman olumlu mudur?
Ordinals’ın blokzincire etkisi başladıkça bir gizem ortaya çıkıyor.
Bitcoin’de altın çapraz oluştu, ancak bu daha çok uzun vadeli bir gösterge olabilir.
Geçen Pazartesi günü (Singapur saatiyle geçen Salı), Bitcoin’de nadir görülen bir teknik analiz göstergesi olan altın çapraz oluştu ve işlemciler bu gelişmeye sevinçle karşılık verdi. Kısa vadeli hareketli ortalama, uzun vadeli hareketli ortalamanın üzerine çıktığında altın çapraz meydana gelir; bu örnekte 50 günlük hareketli ortalama (DMA), 200 günlük DMA’nın üzerine çıktı. İşlemciler genellikle bu göstergenin fiyatın yeni bir yükseliş trendine gireceğini işaret eden bir alım sinyali olduğunu yorumlar.
WEEX唯客 platformuna göre, Singapur saatiyle geçen Salı günü (7 Şubat) BTC/USDT günlük kapanışları 5 gün boyunca hafif düşüş gösterdikten sonra 3 gün daha düştü; 3 Şubat – 10 Şubat tarihleri arasında toplamda 8 gün düşüş yaşandı. Bu dönem içinde 10 Şubat’ta %4,24’lük bir düşüş gerçekleşti; diğer 9 gün boyunca düşüşler dikkatliydi ve 8 gün içinde toplamda %9,16’lık bir gerileme kaydedildi. Kısa vadeli düzeltme düşüşleri yaşanmasına rağmen, hareketli ortalamalara (MA) bakıldığında, 7 Şubat’ta BTC/USDT için MA50, MA200’ün üzerine çıktı ve altın çapraz oluştu.
Bitcoin’in geçmişteki altın çapraz oluşumlarına yapılan analizler, bunların genellikle gelecekteki fiyat performansını olumlu yönde öngördüğünü göstermekle birlikte, her zaman böyle olmadığını da ortaya koymaktadır.
WEEX唯客 platformuna göre, BTC/USDT günlük grafikte MA50’in MA200’ün üzerine çıktığı son altın çapraz oluşumu 2021 yılının 15 Eylül’ünde gerçekleşti. Ardından fiyat yaklaşık yarım ay süren kısa bir düzeltme yaşadı (maksimum düzeltme oranı -%15); 30 Eylül’de 41.698 USD’den başlayan yükseliş, 10 Kasım’da tarihi zirve olan 69.000 USD’ye ulaştı ve yalnızca 40 gün içinde %65’ten fazla kazanç elde edildi.
Daha sonra keskin bir düşüş yaşanarak 2022 yılının 14 Ocak’ında ölüm çaprazı oluştu ve tamamen bir boğa piyasasına dönüştü. Tüm 2022 yılı boyunca BTC %65 değer kaybetti ve geçtiğimiz haftaya kadar tekrar altın çapraz oluşmadı.
Tarihsel olarak bakıldığında, 2011 yılından bu yana Bitcoin’de 8 kez altın çapraz oluşumu gerçekleşti. Analizlerimiz, altın çaprazın gerçekten olumlu bir gösterge olabileceğini ancak yalnızca 90 günden uzun süreli yatırım zaman çerçeveleri için geçerli olduğunu göstermektedir.
Altın çapraz oluşumundan sonraki kısa vadeli yatırım zaman çerçevelerinde — örneğin 7 gün ve 30 gün — Bitcoin’in performansı çok daha karmaşıktır. Daha özel olarak, daha uzun vadeli zaman çerçevelerinde — örneğin 90 gün, 180 gün ve 360 gün — Bitcoin güçlü bir medyan getiriye (ayrıntılı analizlerimizde ortalamadan ziyade medyanı tercih ederiz çünkü ortalama, aykırı değerler nedeniyle çarpılabilir) ve daha tutarlı pozitif fiyat performansına (başarı oranı) sahiptir.
Daha kısa vadeli yatırım süreleri olan 7 gün ve 30 gün için medyan getiri negatif, başarı oranı ise %50’nin çok altındadır. Bu durum, Bitcoin fiyatının altın çapraz oluşumundan hemen sonra başlangıçta zayıf performans gösterdiğini, ancak uzun vadede daha iyi getiriler sağlayacağını göstermektedir.
Ordinals, blokzincirleri etkiliyor ancak bazı sonuçlar hâlâ belirsiz
Ordinals, kullanıcıların verileri «satoshi» birimlerine yazmalarına izin veren bir projedir ve bu da onları Bitcoin topluluğunda NFT’lere benzer bir popülerlik kazandırmıştır. Proje henüz başlangıç aşamasındadır ve 20 Ocak’ta ana ağda resmi olarak başlatılmıştır; ancak etkileri zaten dikkat çekmekte ve tartışmalara neden olmaktadır.
Geçen hafta Ordinals hakkında felsefi, teknik ve yasal açıdan bir makale yazmıştık; ancak kullanımın artması ve zamanın geçmesiyle birlikte analiz edilmesi gereken bazı verilere sahip olduk. Şu anda Ordinals’ın uzun vadeli kabul göreceği ve dolayısıyla Bitcoin üzerinde kalıcı bir etki yaratacağı öngörülmesi henüz erken olsa da, Ordinals’ın Bitcoin blokzincirini etkilediği ve bazı cevapsız sorulara yol açtığına dair işaretler mevcuttur.
Ordinals’ın ilk etkisi, Bitcoin’in «mempool» (bellek havuzu) büyümesidir. Mempool, kullanıcıların işlem gönderdikleri ve bu işlemlerin madenciler tarafından bir bloğa dahil edilmesini beklediği sanal bir bekleme odasıdır. Aşağıdaki grafikte görüldüğü üzere, son zamanlarda onaylanmamış işlemlerin hacmi önemli ölçüde artmıştır; bu da Ordinals işlemlerinin fazla alan kaplaması nedeniyle diğer işlemlerin daha uzun süre beklemek zorunda kalmasına veya daha yüksek gaz ücreti ödemesine neden olabilir.
Ordinals’ın ortaya çıkmasının ikinci etkisi, blok başına ortalama boyutun artmasıdır. Daha önce Bitcoin bloklarının resmi maksimum kapasitesi 1 MB idi; ancak 2017’de SegWit güncellemesi sonrasında, veriler «tanık» (witness) verisi olarak değerlendirildiğinde — genellikle işlem imzaları — bloklar daha büyük olabilmektedir (en fazla 4 MB’ye kadar).
Ordinals, bu özelliği işlem tanık kısmına veri yazarak kullanır; bu sayede Ordinals içeren bloklar, yalnızca finansal işlemlerden oluşan bloklardan çok daha büyük olur.
Ordinals’ın piyasaya sürülmesinden önce Bitcoin ağı tarihinde üretilen en büyük blok 2,4 MB idi. Ancak 1 Şubat’ta Ordinals başlatıldıktan sonra Luxor, daha büyük bloklar üretti: blok yüksekliği 774.628 olan bu bloğun boyutu 3,96 MB’dır (neredeyse 4 MB’lik üst sınırı doldurur) ve içinde Taproot Wizard görüntüsünü içeren 3,94 MB’lık Ordinals yazıtları (inscriptions) verisi yer alır. Aşağıdaki grafikte görüldüğü gibi, Bitcoin ağında ortalama blok boyutu özellikle son bir haftada önemli ölçüde artmıştır.
Artan işlem verileri mempool’de blok bazlı onay beklerken, giderek daha büyük bloklar oluşturuluyor; bu durumda işlem ücretlerinin yükselmesini bekleriz çünkü kullanıcılar, giderek daha yoğunlaşan bloklara işlemlerini eklemek için daha fazla ücret ödemek zorunda kalırlar.
Ancak aşağıdaki grafikte görüldüğü üzere bu eğilim belirgin değildir: Grafik, her vByte başına ortalama işlem ücretini («satoshi» cinsinden) göstermektedir; bu ücret ölçümü, işlem işlenebilirliğinin sınırlayıcı faktörü olduğu için bellek (mempool) üzerinden hesaplandığında en doğru sonucu verir ve bu ücretlerde artış gözlenmemiştir.
Taproot Wizard işleminin ayrıntılarına baktığımızda, blokzincirde kayıtlı verilere göre bu işlemin hiçbir ücret içermediğini görebiliriz.
Neredeyse tüm bir bloğu kaplayan ancak herhangi bir ücret içermeyen bir işlem nasıl bir bloğa dahil edilebilir? Cevap, doğrudan madencilere koordinasyon ile gerçekleşmesidir.
100 kvByte’tan büyük işlemler standart dışı kabul edilir; bunlar geçerli olabilir ancak mempool’a yayınlandıklarında bloğa dahil edilmezler çünkü düğümler bu işlemleri ağ genelinde yaymazlar. Bununla birlikte, doğrudan madencilere koordine edilerek bu işlemler madencilik sürecine dahil edilebilir.
Taproot Wizard örneğinde Luxor, işlemi doğrudan gönderen tarafından sağlanabilir ve işlemi blok şablonuna dahil etmek için zincir dışı ödeme yapabilir. Luxor bir sonraki blokunu oluşturduğunda, wizard işlemi blokzincirde resmi (ve açık) olarak ücret ödemeden gösterir; bu nedenle sıfır ücret ve ücret oranı ortaya çıkar.
Bu durum madenciler üzerinde önemli etkilere yol açabilir. İlk olarak, madenciler Ordinals işlemlerinden daha fazla gaz ücreti geliri elde edebilir; ancak bu işlemler blokzincirden doğrudan gözlemlenemez. İkinci olarak, standart olmayan işlemlerin ortaya çıkması ücret piyasasını iki parçaya böler: biri mempool ve blokzincir üzerinden kullanıcılar tarafından görülebilirken, diğeri ise kullanıcı ile madenci arasında doğrudan gerçekleşen, saydamlığı olmayan bir piyasadır.
Bu tür bir piyasa yapısı beklenmedik sonuçlara yol açabilir; örneğin ücretlerde dalgalanmalar ya da kullanıcıların uygun gaz ücretini belirlemesinin zorlaşması gibi. Diğer yandan, bu yapı daha rekabetçi bir ücret piyasası yaratabilir; blok ödülü azaldıkça ve ağ güvenliğini sağlamak için işlem ücretlerine duyulan ihtiyaç arttıkça, Bitcoin’in bu tür ücret mekanizmalarına giderek daha fazla ihtiyacı olacaktır.
Şu anda Taproot Wizard gibi işlemler hâlâ çok nadir olduğundan bu durum şu an için hâlâ bir kenar durumdur. Ancak Ordinals projeleri giderek daha popüler hâle gelirse, bu tür piyasa ve teknolojik dinamikler daha acil bir tartışma konusu haline gelebilir.
Piyasa Güncellemesi
Geçen hafta yatırımcılar, gelecekteki faiz artışlarının etkilerini ve genel ekonomik sağlığı değerlendirmeleri nedeniyle varlık fiyatlarında genel düşüş yaşandı. Yılın başlarında güçlü bir performans sergiledikten sonra Bitcoin geçen hafta %7,9 düştü. Düzenleyici haberler geçen hafta dikkat çekse de, düşüşün büyük kısmını kısa vadeli aşırı alım (bkz. Altın Çapraz bölümü) ve tüm finans piyasalarında riskten kaçınma eğilimine bağladık.
Hisse senedi piyasaları da düşüş yaşadı; S&P 500 endeksi %2,3, Nasdaq Bileşik Endeksi ise %3,4 geriledi.
Geçen hafta emtia fiyatları karışık seyretti: altın %2,6 düştü, petrol fiyatı ise %2,9 arttı.
Tahvil piyasaları da genel düşüş yaşadı: yatırım sınıfı şirket tahvilleri %2,9, yüksek getirili şirket tahvilleri %2,4 ve uzun vadeli ABD devlet tahvilleri %3,5 değer kaybetti.Geçen hafta reel faiz oranları ve enflasyon beklentileri yükseldi.
Önemli Haberler Özeti
Teknoloji >>
Bitcoin Lightning Network kapasitesi yaklaşık 5400 BTC’ye ulaştı ve rekor seviyeye çıktı
Yatırım >>
Binance, ABD Doları banka aktarım hizmetlerini askıya aldı
Noktadan Noktaya (P2P) Bitcoin işlem hizmeti LocalBitcoins, on yıllık faaliyetin ardından kapanmak üzere
Depozito token’ları ve CBDC’ler, dijital varlık ekosisteminde yaygın olarak kullanılan para birimi biçimleri haline gelecek
Düzenleme ve Vergilendirme >>
Coinbase’un eski ürün yöneticisi Ishan Wahi, iç bilgi ticareti davasında suçunu kabul etti
Coinbase, NFT iç bilgi ticareti davasında SEC’nin yetkisini aştığını iddia ediyor
SEC Denetim Müdürlüğü, kripto varlıkları ve diğer yeni teknolojileri 2023 yılı öncelikleri listesine ekledi
ABD SEC, kripto varlıklara erişim olasılığı bulunan otomatik bireysel emeklilik hesapları (IRA) sahiplerine yatırım uyarısı yayınladı
Kraken, SEC ile yapılan uzlaşmaya göre staking hizmetlerini kapatmayı kabul etti ve 30 milyon ABD Doları tazminat ödedi
Şirketler >>
WEEX唯客, “Kayma (slippage) kaybı tamamıyle karşılanır” kampanyasını başlattı
DCG ve Genesis alacaklıları arasında ilkel bir anlaşma sağlandı; bu kapsamda 1,1 milyar dolarlık tahviller dönüştürülebilir tercihli hisse senedine çevrilecek
E-ticaret devi eBay, satın aldığı KnownOrigin NFT piyasası için Web3 pozisyonlarına personel alımına başladı
Miners Hut 8 ve US Bitcoin, yeni bir şirket oluşturmak üzere birleşecek
İngiltere merkezli yeni banka Revolut, kripto para staking hizmetini başlattı
Bu Ayın Önemli Olayları
13 Şubat – WEEX唯客 “Sen İşlem Yap, Biz Hediye Veririz: Sevgililer Günü’nü Birlikte Kutlayalım” kampanyası
14 Şubat – Ocak ayı Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) verileri
24 Şubat – CME vadeli işlem ve opsiyon sözleşmelerinin son işlem tarihi