รายงานวิจัย Artemis: PURR เป็นหุ้นคลังสินทรัพย์คริปโตชั้นเดียวที่มีกำไรจากสินทรัพย์พื้นฐาน
เนื้อหานี้แปลโดย AI
สรุป
博链BroadChain ได้รับทราบ เมื่อวันที่ 20 เมษายน เวลา 13:16 ตามข้อมูลจาก TechFlow Zheng Jie นักวิเคราะห์ของ Artemis ชี้ให้เห็นว่า ในช่วงที่การประเมินมูลค่าทั้งหมดของสาย DAT (คลังสินทรัพย์ดิจิทัล) ปรับตัวลง Hyperliquid Strategies Inc (รหัส Nasdaq: PURR) ไม่ควรถูกจัดให้เทียบเท่ากับบริษัทอย่าง MicroStrategy บริษัทหลังต้องจ่ายต้นทุนหนี้ 2.3 ล้านดอลลาร์ต่อวัน และ mNAV ของบริษัทได้ลดลงจากจุดสูงสุดที่มากกว่า 6 เท่าเหลือ 1.15 เท่า PURR ถือครองโทเคนดั้งเดิมของโปรโตคอล Hyperliquid จำนวน 18.8 ล้านโทเคน (HYPE) ซึ่งโปรโตคอลนี้สร้างรายได้จากค่าธรรมเนียม 857 ล้านดอลลาร์ในปี 2025
博链BroadChainได้รับทราบว่า วันที่ 20 เมษายน เวลา 13:16 ตามข้อมูลจาก TechFlow นักวิเคราะห์ Artemis Zheng Jie ชี้ให้เห็นว่า ในช่วงที่มูลค่าตลาดโดยรวมของสาย DAT (คลังสินทรัพย์ดิจิทัล) ปรับตัวลง Hyperliquid Strategies Inc (รหัส Nasdaq: PURR) ไม่ควรถูกจัดอยู่ในประเภทเดียวกันกับบริษัทอย่าง MicroStrategy ฯลฯ บริษัทหลังต้องจ่ายต้นทุนหนี้รายวัน 2.3 ล้านดอลลาร์ และ mNAV ของบริษัทได้ลดลงจากจุดสูงสุดที่มากกว่า 6 เท่าเหลือ 1.15 เท่า PURR ถือครองโทเคนดั้งเดิมของโปรโตคอล Hyperliquid จำนวน 18.8 ล้านโทเคน ซึ่งชื่อว่า HYPE ในปี 2025 โปรโตคอลนี้สร้างรายได้จากค่าธรรมเนียม 857 ล้านดอลลาร์ (โดย 797 ล้านดอลลาร์มาจากสัญญาถาวร) และใช้ 99% (ประมาณ 837 ล้านดอลลาร์) ในการซื้อคืนและทำลาย HYPE เพื่อให้เกิดภาวะเงินฝืดเชิงโครงสร้าง งบดุลของ PURR สะอาด มีเงินสด 112.6 ล้านดอลลาร์และไม่มีหนี้สิน ราคาหุ้นปัจจุบันอยู่ที่ 1.12 เท่าของ mNAV ภายใต้สถานการณ์พื้นฐานคาดการณ์ว่า หาก HYPE ถึง 76 ดอลลาร์ในปี 2030 ซึ่งสอดคล้องกับอัตราส่วนราคาต่อกำไร 20 เท่า และ PURR รักษา mNAV ที่ 1.1 เท่า ราคาหุ้นจะอยู่ที่ 10.59 ดอลลาร์ ซึ่งหมายถึงโอกาสเติบโตขึ้นประมาณ 63% ในห้าปี ภายใต้สถานการณ์มองในแง่ดีและมองในแง่ร้าย ราคาหุ้นจะอยู่ที่ 20.84 ดอลลาร์ (+220%) และ -49% ตามลำดับ รายงานเน้นย้ำว่า PURR เป็นบริษัท DAT เดียวที่มีสินทรัพย์พื้นฐานสร้างกระแสเงินสดบวก มีกำไรทางบัญชีและไม่มีหนี้สิน โดย HYPE ที่บริษัทถือครองปัจจุบันมีกำไรจากการถือครองประมาณ 600 ล้านดอลลาร์ ความแตกต่างหลักคือ โปรโตคอล Hyperliquid เป็นเครื่องจักรสร้างกำไร ในขณะที่ Bitcoin ไม่สร้างรายได้ และ Ethereum กับ Solana มีรายได้ติดลบจริงหลังจากหักต้นทุนการ staking แล้ว ตรรกะการเติบโตของ PURR ยังขึ้นอยู่กับปัจจัยขยายตัว เช่น แพลตฟอร์มการขึ้นทะเบียนโทเคน HIP-3 ตัวเลือก HIP-4 Builder Codes ที่ดึงดูดลูกค้าด้วยต้นทุนติดลบ และสเตเบิลคอยน์ USDH และการเติบโตเหล่านี้ไม่จำเป็นต้องเพิ่มขนาดทีมงานอย่างมาก นอกจากนี้ PURR มีแผนซื้อคืนหุ้น 30 ล้านดอลลาร์ เมื่อราคาหุ้นต่ำกว่า NAV การซื้อคืนสามารถเพิ่มปริมาณ HYPE ต่อหุ้นได้ ซึ่งกลไกนี้ดีกว่าคู่แข่ง สำหรับนักลงทุนอเมริกันที่มีอัตราภาษีสูง การถือครองหุ้น PURR มีประสิทธิภาพด้านภาษีที่ดีกว่าการถือครอง HYPE โดยตรง