BroadChain获悉，4月28日、4月、香港Web3嘉年华において、イーサリアムは2つの全く異なるナラティブを示した。Vitalik Buterinは、セキュリティ、分散化、量子耐性、長期的な持続可能性に焦点を当て、イーサリアムを「公開掲示板」および「共有コンピューティング」としてのプロトコル価値を強調した。一方、BitMineやブラックロックなどの機関は、より直接的にETHをステーキング収益を生み出し、バランスシートに組み込める「利付資産」と見なしている。
この分裂は対立ではなく、相互に支え合っている。Vitalikのロードマップ——スケーリング、アカウント抽象化、ポスト量子署名、ZK-EVM、Lean Consensusを含む——は、イーサリアムの長期的な信頼性を確保することを目的としており、これこそが機関が大規模にETHを保有しステーキングする前提条件である。4月24日時点で、BitMineは約497.6万ETHを保有しており、これは総供給量の4.12%に相当し、そのうち70%がステーキングされている。ブラックロックのETHB製品は、ETHの価格エクスポージャーとステーキング収益を従来の資産管理フレームワークに組み込み、従来の資金の参入障壁を低減している。
イーサリアム財団自身も、ETHの利付特性を積極的に活用し始めており、2月24日にTreasury Staking Initiativeを開始し、約7万ETHをステーキングに充て、その収益をエコシステムの発展支援に使用している。この動きは、機関から財団に至るまで、ETHがデジタル商品、インフラ資産、利付資産の間のハイブリッド形態として再定義されつつあることを示している。
2つの視点の共鳴点は次の通りである：Vitalikは技術面でイーサリアムのセキュリティ下限を引き上げ、機関は経済面でステーキングと資金流入を通じてその経済的下限を引き上げている。その結果、ETHの評価フレームワークはもはや市場のセンチメントのみに依存せず、ステーキング利回り、供給量、バーン量などの従来の指標を取り入れ始めている。これこそが、2026年におけるイーサリアムの最も重要な変化かもしれない——単一のナラティブに駆動されるネットワークから、技術と資本の両方の視点で定義される必要があるインフラへと進化したのである。