Как сообщает BroadChain, данные The Block от 9 апреля показывают, что рынок фьючерсов на биткоин на Чикагской товарной бирже (CME) продолжает терять позиции. Среднедневной объём открытых позиций по фьючерсам с истечением в марте 2026 года опустился ниже $8 млрд, а к началу апреля сократился примерно до $7,2 млрд. Это минимальный показатель с февраля 2024 года и уже пятый месяц подряд фиксируется снижение. При этом месячный объём торгов за март составил $163 млрд, что почти в два раза меньше пикового значения, зафиксированного в январе 2025 года.
Рыночный анализ свидетельствует, что основная причина спада — массовое закрытие позиций по «арбитражу базиса». Ранее институциональные инвесторы покупали спотовые ETF на биткоин и одновременно продавали фьючерсы на CME, извлекая прибыль из разницы в ценах. Эта стратегия была ключевым драйвером роста открытых позиций на бирже. Однако после снижения цены биткоина с исторического максимума около $120 000 до уровня ниже $70 000 годовая доходность от арбитража базиса существенно сократилась.
В настоящее время доходность такой стратегии составляет около 5%, что уже близко к уровню безрисковой процентной ставки (~4,5%). С учётом затрат на финансирование и рисков контрагента арбитражная прибыль практически сошла на нет, что и спровоцировало отток заёмного капитала с рынка.