13 марта во второй половине дня в рамках серии мероприятий POW POWER 2020 прошёл онлайн-семинар на тему «Повторится ли криптокризис? Как майнерам реагировать на текущую рыночную ситуацию?». Организаторами выступили Suanli Interconnection, Canaan Blockchain, BTC.TOP и Zhijian Xinyun, а эксклюзивную прямую трансляцию провёл портал Golden Finance. В мероприятии приняли участие три эксперта:
Чжу Фа
Сооснователь пула BTC.TOP
Сооснователь пула BTC.TOP и инициатор Нового Саммита Майнинговой Индустрии. BTC.TOP входит в число ведущих мировых майнинг-пулов.
Юй Вэй
Основатель Zhijian Xinyun
Основатель компании Zhijian Xinyun. Занимается майнингом с 2012 года; на пике в 2015 году его личная хешрейт-мощность достигала 5% от общемировой. Спроектированные и построенные им майнинг-фермы, основанные на передовых концепциях и проверенных решениях, стали отраслевым эталоном, за что он получил прозвище «первый майнинг-фермер Китая».
Ван Янь
Опытный майнер
Ван Янь — опытный майнер и инвестор в майнинг-фермы, обладающий глубокими знаниями в области майнинг-инфраструктуры и обширными отраслевыми связями.
AndyHe [ведущий]: Вступление. Глобальные финансовые рынки переживают «чёрную неделю»: нефть резко подешевела, индекс Dow Jones несколько раз срабатывал по механизму «аварийного останова», а BTC показал рекордное однодневное падение. Паника нарастает: за одну ночь количество маржинальных ликвидаций превысило число подтверждённых случаев коронавируса в Китае. На фоне тревожной ситуации на рынках распространяются страх и неопределённость! Именно в этот критический момент мы пригласили авторитетных экспертов, чтобы обсудить, как майнерам следует действовать в сложившихся условиях и возможен ли повторный криптокризис.
AndyHe [ведущий] задаёт первый вопрос спикерам: 12 марта BTC резко упал до $5555, а 13 марта продолжил снижение, достигнув отметки $3800 — минимума за последний год. В чём причины такого обвала?
Чжу Фа: В чём суть происходящего? По факту, в отрасль пришло много капитала, но эти деньги вложены не потому, что инвесторы верят в потенциал криптоиндустрии или цифровых активов и хотят купить токены. Они пришли лишь ради спекулятивной прибыли. Можно ли тогда назвать нынешний рост «бумажным процветанием»? Или это просто мыльный пузырь?
Я, конечно, не утверждаю, что основные криптовалюты должны стоить именно столько или что у них нет будущего. Я хочу сказать, что текущий уровень понимания криптовалют пользователями, возможно, позволяет им удерживать активы лишь в таком объёме. Что это значит? Это значит, что их уверенность в криптовалютах определяет масштаб инвестиций и срок владения.
Можно ли считать, что текущая цена — это возврат к реалистичному уровню? Однако в ближайшие два-три дня нам ещё предстоит наблюдать за динамикой BTC.
По моим ожиданиям, после столь длительной коррекции BTC не должен был опускаться до $3800, но вчера это случилось. Это напомнило мне 2014 год: в начале года цена BTC была ¥8000, а к концу упала до ¥900. Чувства противоречивые… Всю ночь я размышлял над этими цифрами. Сначала думал купить на дне, но потом понял, что средства уже закончились — несколько дней назад я купил на пике. Для нас, старых майнеров и «бывалых новичков», сейчас действительно подходящее время для покупки на дне, но цена BTC снова бьёт по сердцам ветеранов. Тем не менее, я не теряю надежды и уверен, что BTC снова достигнет новых высот. Подождём.
Юй Вэй: Резкое падение цен на нефть, глобальная эпидемия и её удар по реальной экономике, обвал американского фондового рынка — всё это создало беспрецедентную ситуацию. Глобальная ликвидность испытывает колоссальный дефицит! Акции США рухнули на 2200 пунктов за сессию, как минимум девять стран ввели на своих биржах механизм «аварийного останова»! Юань упал на 800 пунктов, золото тоже обвалилось. Мог ли BTC остаться в стороне? Объём рынка цифровых активов составляет всего около $15 млрд — это крайне мало на фоне глобального фондового рынка. Поэтому влияние фондового рынка на цифровые активы значительно сильнее обратного. Таким образом, это падение вызвано проблемами в реальной экономике. На самом деле, оно в первую очередь затрагивает крупнейших держателей цифровых активов, которым нужно конвертировать часть активов в наличность для решения срочных финансовых задач. С учётом кредитного плеча даже небольшой негатив может усилиться в десятки раз. Неясно, насколько сильно это на них повлияет и где находится «дно». Однако все, кто сохраняет веру в цифровые активы, будут удерживать их в большем объёме, что сделает рынок более стабильным и децентрализованным.
Ван Янь: Сегодня мы наблюдаем резкое падение основных мировых финансовых инструментов. Многие институты и организации выводят капитал для спасения своего бизнеса или просто теряют доверие к Bitcoin. Кроме того, некоторые крупные игроки проводят «зачистку» рынка и снижают плечо, чтобы набрать больше дешёвых активов. Что кас��ется краткосрочной динамики BTC, тут можно лишь «полагаться на волю небес», а в долгосрочной перспективе ждать роста. Анализировать данные не буду — они и так всем доступны. Главное сейчас — держать свои BTC.
AndyHe [ведущий] задаёт вопрос Чжу Фа: Согласно данным пула BTC.TOP, текущий глобальный хешрейт составляет 114 EH/s. При резком падении цены BTC общая мощность сети почти не снизилась. Почему? Также просим вас спрогнозировать дальнейшую динамику хешрейта.
Чжу Фа: Майнеры не реагируют мгновенно на резкие колебания цены. У них нет мотивации сразу продавать монеты после изменения курса. Или, иначе говоря, майнеры обычно не рассчитывают и не выводят средства ежедневно. Поэтому влияние на них остаётся умеренным. Например, если утром BTC можно было продать за $3000, а сейчас — за $5000, разница в доходе значительна, но майнеру нет необходимости совершать такие частые операции. Обычно майнеры продают добытые монеты раз в две недели или раз в месяц — чаще всего раз в месяц. Поскольку они продают раз в месяц, краткосрочные колебания в течение одного-двух дней вряд ли сразу скажутся. Однако в среднесрочной перспективе хешрейт, безусловно, снизится. Если цена BTC продолжит держаться в диапазоне $5000–$6000, то, по нашим оценкам, 20–30% мощности могут быть отключены из-за нерентабельности.
AndyHe [ведущий] задаёт вопрос Юй Вэю: Если текущая цена BTC в ближайшее время не восстановится, часть майнинг-оборудования будет вынуждена остановиться, что серьёзно повлияет на работу майнинг-ферм. Как в таких условиях фермам сбалансировать собственные интересы и интересы клиентов? Как преодолеть этот кризис?
Юй Вэй: Да, примерно треть майнингового оборудования будет отключена (это не означает, что хешрейт упадёт на ту же величину). Это серьёзно ударит по майнинговым фермам. Во-первых, сегодня общая мощность дата-центров уже превышает совокупный хешрейт доступного оборудования. Гидроэлектростанции в сезон дождей ещё не подключились к сети, но общий хешрейт не снизился — текущих объёмов тепловой генерации хватает для его поддержания. По моим данным, в резерве остаётся ещё около 2 млн кВт тепловых мощностей. Предложение превышает спрос, поэтому часть ферм в этом году просто не найдёт, куда поставить оборудование. Во-вторых, многие старые фермы физически не готовы к работе с новыми аппаратами — их энергоэффективность крайне низка, что и отпугивает инвесторов. Качественные площадки всегда в дефиците, но не все объекты построены по высоким стандартам, что обостряет конкуренцию за модернизацию. В-третьих, в мае нас ждёт плановый халвинг, но фактически он уже произошёл досрочно из-за падения цены. Второй халвинг приведёт к тому, что многим фермам не удастся привлечь оборудование, а некоторые и вовсе закроются. В-четвёртых, это вопрос доверия: постоянные обвалы надежд подрывают уверенность как опытных майнеров, так и новичков, снижают инвестиционную активность и ведут к сокращению производства асиков. Фермам попросту нечего будет размещать.
В этой ситуации производителям оборудования, пулам и майнерам стоит сосредоточиться на оптимизации расходов и поиске дополнительных доходов, чтобы пережить сложный период. Оборудование никуда не денется, но фермам необходимо модернизировать инфраструктуру, адаптировать её под новые модели и повышать энергоэффективность. Как я уже говорил, хорошие площадки подобны привлекательным девушкам — они обладают особой притягательной силой. Текущий и предстоящий халвинг станут масштабной перезагрузкой для всей индустрии. В будущем майнинговые фермы перестанут быть «грязными, хаотичными и кустарными» — им придётся готовиться к четырёхлетнему циклу работы на одной площадке и соответствовать более высоким стандартам. Отрасль прошла этап хаотичного роста и вступает в эпоху стандартизации. Только те, кто сможет вывести её на новый уровень, останутся в игре и получат свою долю прибыли.
Вопрос от участника сообщества Юй Вэю [Гость]: Если годовой контракт на теплоэнергию ещё действует, но оборудование сейчас не работает, можно ли договориться об отключении?
Юй Вэй: Думаю, это возможно, но всё зависит от условий договора с владельцем площадки. При неофициальном подключении можно отключить часть аппаратов, но важно учитывать, работает ли на ферме смешанное оборудование — и новое, и старое. Если стоят только устаревшие модели, ситуация сложнее. Полное отключение приведёт к прекращению подачи электричества во всём помещении, что создаст серьёзные проблемы для фермы.
Энди Хэ [Ведущий] задаёт вопрос Ван Янь [Гость]: Уважаемый Ван Янь, вы — опытный майнер, переживший кризис 2018 года. Как вам удалось тогда пройти медвежий рынок? Какое оборудование у вас сейчас работает и какие планы на будущее в текущих условиях?
Ван Янь: Главная задача на медвежьем рынке — выжить. Основные расходы майнера складываются из трёх составляющих:
1. Затраты на оборудование. Без кредитного плеча это разовые инвестиции: купил аппарат — он работает, пока стоимость электричества не превысит доход. Сейчас отключение означает лишь потерь вложений, но не создаёт дополнительных расходов на простой.
2. Расходы на ферму. Если оборудование размещено на сторонней площадке, при отключении ваши траты прекращаются. Но самой ферме приходится тяжело: доходы падают, а расходы остаются — например, плата за резервируемую мощность в сетях, которая составляет около 0,05 юаня за кВт·ч. Даже если электричество не используется, ежемесячный платёж за резерв всё равно нужно вносить госсетям. Плюс затраты на обслуживание, охрану, ремонт и аренду земли — это значительная сумма. На медвежьем рынке фермы страдают больше всех. Если же майнер владеет и фермой, и оборудованием, он может продержаться дольше при относительно меньших издержках.
3. На медвежьем рынке нужно сокращать инвестиции и лишние траты, максимально накапливая монеты — это позволит «перевернуться» с приходом бычьего тренда. Сейчас я отключил всё оборудование с эффективностью 90 Вт/ТХ и 60 Вт/ТХ. При текущей цене майнинг нерентабелен, особенно с учётом, что из-за пандемии в Синьцзяне приостановлены мультисторонние торговые операции, а тариф на электричество составляет 0,45 юаня за кВт·ч. Лучше отключиться и спокойно ждать — хотя бы не переживать из-за счетов за свет. В дальнейшем буду ориентироваться на цену BTC или подожду после халвинга, чтобы принять решение. Пока выбор сделать невозможно.
Энди Хэ [Ведущий] задаёт вопрос трём гостям: Рынок стремительно падает, крипторынок рушится — не предвещает ли это новый «майнинговый кризис»? Если он действительно наступит, есть ли какие-то альтернативные варианты, кроме отключения оборудования, которые помогут майнерам его пережить?
Чжу Фа: На мой взгляд, кризис не обязательно наступит — я уже высказывал эту мысль. Например, Antminer S9 добывают BTC уже несколько лет. Их отключение — естественный процесс, ведь они давно окупились и могут быть списаны. Такое отключение нельзя назвать «майнинговым кризисом». Настоящий кризис — это массовое отключение новых, современных аппаратов.
Юй Вэй: Падение цены BTC — это рыночная динамика, а не «майнинговый кризис»! Давайте сначала определим само понятие. По-моему, кризис наступает, когда даже самые эффективные на данный момент аппараты перестают приносить прибыль. Для этого должны совпасть четыре условия: резкое падение цены BTC; рост общего хешрейта и давление со стороны новых моделей; изменение всех издержек — например, повышение тарифов на электричество по решению властей; глобальные регулято��ные ограничения. Только при наличии одного или нескольких этих факторов можно говорить о «майнинговом кризисе».
Я только что дал определение «майнингового кризиса». Но конкретные условия каждой фермы — издержки, сроки окупаемости, успехи в привлечении оборудования и характеристики аппаратов — разные, и учесть все детали невозможно. Поэтому рекомендации будут сильно отличаться.
Тем не менее, можно наметить общий план. Первое — снизить потери электроэнергии и повысить энергоэффективность оборудования. Это крайне важно. Если решить вопросы потерь и эффективности, разрыв в доходности составит всего около 10%, что обеспечит высокую устойчивость к падению цен. Это выгодно и майнерам, и владельцам ферм. Следовательно, модернизация и реформирование ферм — одно из ключевых направлений.
Что касается оборудования, его отключение — тоже разумный шаг. Например, отключение Antminer S9 — совершенно обычное явление. Если S9 продолжат работать, у ферм не будет стимула покупать новое оборудование, а производители — выпускать новые модели. Таким образом, вытеснение устаревших аппаратов — естественный процесс развития отрасли. Поэтому отключение S9 — положительный сигнал как для отдельных игроков, так и для всей индустрии. Нужно коллективно осмыслить происходящее.
Ван Янь: Главное — минимизировать собственные потери. Будь то потери электроэнергии на ферме или другие издержки, нужно по возможности сохранять работающее оборудование. Каждое падение цены BTC и снижение сложности майнинга — благоприятный период для накопления монет. Когда сложность растёт слишком быстро, доходы кажутся высокими, но реально накопить удаётся мало: из-за роста сложности и увеличения числа майнеров каждое устройство с одинаковым хешрейтом получает всё меньше наград ежедневно.
Поэтому, если вы считаете свою стратегию верной, стоит придерживаться её до конца — добывать монеты, пока это возможно. Вытеснение устаревшего оборудования — нормальный процесс, особенно если оно не самое современное. Технологии развиваются, хешрейт постоянно растёт.
Энди Хэ [Ведущий] задаёт вопрос трём гостям: До халвинга цена BTC уже достигла уровня, соответствующего пост-халвинговой реальности. Является ли сейчас оптимальным временем для покупки BTC на вторичном рынке или приобретения майнингового оборудования? Когда, по вашему прогнозу, отрасль майнинга снова вступит в «весну»?
Чжу Фа: Говорить о «лучшем времени» сложно: если все бросятся покупать одновременно, цена может оказаться не самой выгодной. По моим оценкам, процесс займёт от одного до двух лет. Проблема в том, что рынок пока недостаточно пессимистичен.
Юй Вэй: Отвечу по частям. Первый вопрос — лучшее ли сейчас время для покупки BTC и оборудования. Здесь нужны два разных ответа: покупка BTC и покупка асиков — принципиально разные вещи. Почему? Потому что у многих есть привычка покупать больше по мере роста цены. Что касается BTC, я считаю, что цена рано или поздно вернётся к прежним уровням — вопрос лишь во времени. Если это не скажется на качестве жизни, я рекомендую держать монеты и терпеливо ждать. Это моя фундаментальная позиция: в долгосрочной перспективе цена BTC обязательно восстановится. Когда именно покупать — сказать сложно. Но если вы верите в перспективы BTC и считаете, что текущая цена — это дно, то покупка сейчас будет отличным решением.
Что касается покупки оборудования, я лично считаю, что сейчас — идеальное время. Когда лучше всего начинать майнить? Именно тогда, когда большинство майнеров прекращают деятельность. В периоды низких цен и всеобщего пессимизма, когда все говорят о «майнинговом кризисе», — это и есть лучший момент для приобретения асиков. Разве вы будете покупать оборудование, когда цена Antminer S9 достигнет 30 000 юаней? Это было бы покупкой на самом пике. Когда стоимость активов меняется, цена BTC тоже корректируется, и стоимость оборудования следует за ней. В момент максимального падения всё продаётся по «цене капусты», и начать майнить в такой момент — отличное решение. Таким образом, майнинг в периоды низких цен — самый устойчивый способ получения BTC. Что касается спекуляций, я рекомендую на дне рынка покупать оборудование и заниматься майнингом — это выгоднее, чем прямая покупка монет.
Что касается прогнозов по крипторынку, то я уже высказывал свою позицию: настоящий бычий тренд, на мой взгляд, начнётся только в 2021 году. Недавний рост цен оказался иллюзией — многие приняли его за начало ралли, но на этот раз этого не случилось. Халвинг ещё не произошёл, а цены уже отыграли это событие заранее. Поэтому до реального бычьего рынка, который, как я считаю, достигнет пика примерно через год, ещё далеко. Так что стоит набраться терпения. Если это не ударит по вашему бюджету, постарайтесь накопить больше криптовалюты. Сейчас также удачное время для покупки майнингового оборудования — это позволит получить биткоин по более низкой себестоимости.
Ван Янь: Если у вас есть доступ к дешёвому электричеству, то покупать оборудование на низких ценах, конечно, выгоднее, чем на высоких. Но конкретный момент для покупки зависит от индивидуальных условий — у всех разные ресурсы и стартовые возможности.
Если сравнивать прямую покупку криптовалюты и майнинг, то почему мы сами до сих пор не покупаем, а только майним? Всё просто: при прочих равных, себестоимость биткоина через майнинг всегда ниже, чем цена на бирже. Однако сейчас цены на оборудование не упали, и распродаж «в убыток» нет. В такой ситуации прямая покупка может оказаться выгоднее. Но такие возможности — большая редкость. За почти восемь лет в индустрии я сталкивался с этим всего дважды, включая текущий момент. Вероятность подобного сценария крайне мала.
В итоге каждый должен сам оценить свои условия и решить, что ему подходит больше — майнинг или хранение криптовалюты. Если вам не хочется этим заниматься, нет доступа к дешёвому электричеству, надёжному дата-центру или вы просто не в курсе проверенных майнинговых площадок, можно просто купить криптовалюту. Разумеется, если все эти условия у вас есть, я по-прежнему рекомендую майнинг как более экономичный способ.